中际旭创一季度盈利超10亿元预计后续800G光模块产品出货量将加大

高端产品出货(huò)持续放量(liàng)，中际旭创(300308)在今年一(yī)季度业绩继续走(zǒu)高。

据公司4月21日晚(wǎn)间发布的一季(jì)报，中际(jì)旭创今年一季度(dù)实现营收48.43亿元，同比(bǐ)增(zēng)长163.59%；净利润10.09亿(yì)元，同比增幅(fú)达303.84%。

值得一提的是，自去(qù)年(nián)二季度以(yǐ)来，中际旭创业绩逐季增长(zhǎng)，今年一季度盈利水平创下上市以来公司单季净利新高。中际旭创表(biǎo)示，自2023年(nián)3月开(kāi)始，海外大客户在AI方面的800G需求开始起量，并不断增加和补充订单，整个行业(yè)的(de)趋(qū)势发生根本性的(de)转(zhuǎn)变；而在2023年下半年，部分海外大客户开始提高400G光模块的需求(qiú)用于(yú)以太网400G交(jiāo)换机网络(luò)，400G订单(dān)和出(chū)货(huò)量(liàng)也开始显(xiǎn)著增加。

利润水平方面，中(zhōng)际旭创今年一季度(dù)毛利率为32.8%、净利率为21.2%，均为历史(shǐ)一(yī)季(jì)度(dù)最高水(shuǐ)平(píng)。不过，相较2023年全年，公司今年一季度毛利率微降0.23个百分点。

对此，中际(jì)旭创表示，每年的一季度(dù)会执行新的价格年降，毛利方(fāng)面会有一些反映；其次是产品结构(gòu)的原因，400G产品在(zài)一季度上量比800G产品相对快一些(xiē)，但毛(máo)利(lì)相较800G低，影响了综合毛利率表现。与此同时，公司表态，在执行新的价格后，会全力(lì)通过提(tí)升良率、BOM成本和生产效率等方式，以提高产品毛利率。

从需求层面来说，中际旭创预判今年800G产品的全球需求总量很(hěn)大，客户也没有(yǒu)在需(x中际旭创一季度盈利超10亿元预计后续800G光模块产品出货量将加大ū)求上砍单，按照交付(fù)节奏，预计在后面几个季度的出货量会更(gèng)多。另一方面(miàn)，目前全球的EML等原材(cái)料供应(yīng)偏紧张，全行业还(hái)没有完(wán)全达到客户(hù)想(xiǎng)要的理想(xiǎng)的交付量(liàn中际旭创一季度盈利超10亿元预计后续800G光模块产品出货量将加大g)级(jí)，说明更多的出货量还在(zài)后面。

在技术研发方(fāng)面，中际旭创走(zǒu)在(zài)行业(yè)前(qián)端。OFC2023期间，公(gōng)司现场(chǎng)演示了面向人工智能和数据中心的(de)800G和(hé)1.6T产品(pǐn)，包括自研硅光芯片和线(xiàn)性Driver/TIA的1.6T-LPO-DR8模(mó)块，自研硅光芯片的(de)相干引(yǐn)擎的800G-ZR相干模块、800G-LPO-2*FR4模块、800G-DR4等模块。国盛证券研(yán)报(bào)指出，伴随(suí)AI训练芯片(piàn)的升级，大模型训练规模的进一步提升，对应(yīng)光连接速率以及规模还将进一步放大，公(gōng)司作为行业龙头，在AI驱动下，预计800G/1.6T光(guāng)模块产品将加速放量。

在中际旭创看(kàn)来，今年(nián)预计主要是800G光模块的上量，配(pèi)合以太网交换机(jī)的400G光模块也会快速上量，这个趋势很明(míng)确。明年或会有以太网客户的产品迭(dié)代至800G的光模块(kuài)，1.6T预计也(yě)会(huì)在明年上量。后续传统EML方案、硅光(guāng)方案或者LPO等都会陆续验证。

据国盛证券研报(bào)，云计算时代通信相较于(yú)计(jì)算发展相对滞后，芯片迭代周(zhōu)期(qī)约2至3年，而通信迭代周期约(yuē)4至5年。而(ér)在AI驱(qū)动下，通信和计(jì)算变得同等重要。从英伟达的进(jìn)展上看，芯片迭代速度缩短到1年，通信迭(dié)代速度也正被大幅度压缩(suō中际旭创一季度盈利超10亿元预计后续800G光模块产品出货量将加大)至1.5年甚至1年，技(jì)术领先(xiān)、与客户合作紧密的头部(bù)厂商优势被进一步放(fàng)大，伴随高(gāo)端需求的持续放量(liàng)以及技(jì)术迭代速度的提速，预计行业格局(jú)或将向头部厂商进一步(bù)集中，而(ér)随着(zhe)市场空(kōng)间被AI进(jìn)一步打(dǎ)开，光通信或正迎(yíng)来历史上(shàng)发展最好(hǎo)的阶段之一。

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