加仓！明星基金大动作，刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光

最新披露的基金一季报显示，明星基金经理在A股严重低(dī)估背景下积极抢筹(chóu)。

券(quàn)商中国记者注(zhù)意到，利用年初市场(chǎng)非理性(xìng)杀跌(diē)带来(lái)的股票罕见低估(gū)现象(xiàng)，包括广发刘格菘、平(píng)安林清源、鹏华蒋鑫(xīn)在内的诸多明星基金经理(lǐ)们不遗余(yú)力(lì)集体加仓(cāng)，更有明星基金经理加仓幅度超20个点。

对此，有基金经理在一(yī)季度报告中强调，一季(jì)度全部A股ERP在负两倍标(biāo)准差的位置，这个是历史上的极值；全(quán)部A股股(gǔ)息率一度超过(guò)10年(nián)国债收益(yì)率，为过去十年首次，同时也强调“红利资产已经超越深(shēn)度价值的范畴，进(jìn)入趋(qū)势的阶段(duàn)，并逐步走向泡沫”，而(ér)红(hóng)利的泡沫或反向意味着医药、科技等赛道(dào)的投资机(jī)会凸显。

关注脱胎换(huàn)骨新(xīn)估值，刘格菘(sōng)重配华为合作对象

明(míng)星基金经理刘(liú)格菘在今年一季度操作中继续体现他(tā)对超额收(shōu)益、高弹性的关注。根据第一季度(dù)报告显示，刘(liú)格菘在(zài)今年第一季(jì)度(dù)期间对(duì)上市公司的脱胎换骨带来的估值重估更感兴趣，新的估值意味着新(xīn)的市值想象力和(hé)潜在(zài)巨大回报，尤其在新能源电动车赛道上，他更加关注那些此前(qián)表现不佳的品种，基于对A股市场的认可(kě)，他的股(gǔ)票仓位(wèi)也明显提升。

相比去年(nián)末，刘格菘管理的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)基金(jīn)在今(jīn)年一季(jì)度末将与(yǔ)华为公司合作的赛力斯(sī)作为(wèi)第一重仓股(gǔ)，此外，他还对此前(qián)同样在汽车(chē)赛道表现平平、相对边(biān)缘(yuán)化的江淮汽车抱有浓厚兴趣，截至(zhì)今(jīn)年第一季度末，广发小盘成(chéng)长基金买入(rù)江淮(huái)汽车至1621万股(gǔ)，成为该基金的第十(shí)大重仓股，这(zhè)一(yī)举动(dòng)或因江淮汽(qì)车与华(huá)为公(gōng)司之间近期开启的合作关(guān)系。

刘格菘表示(shì)，2024年一季度，市场(chǎng)经过较大(dà)幅度的下探后(hòu)回升，市场的悲观情绪在2月初显著表现，之后市(shì)场逐步反弹，市场情绪逐渐回归至理性区间，大部分优质资产股价(jià)也在悲观预期过度反应后(hòu)逐步(bù)修复。当下我国正处于经济结构(gòu)变化阶段，具备中国优势的、有明确自主(zhǔ)性的、有(yǒu)产(chǎn)品力的行业(yè)被寄予期望能够为经济发展作出更大(dà)权(quán)重的贡献，叠加政策强调并支持新质生产力发(fā)展，这让我们对后(hòu)续经济结构转型的信心(xīn)逐步增强。

报告期内，广发小盘成(chéng)长基金大体维持原有的行业(yè)配置，进(jìn)行(xíng)个股优化调整。基金持(chí)仓比例较重的光伏及产(chǎn)业链相关标的在年报(bào)中呈现出盈利能力和行业竞争力的持续(xù)提升，同时行业终端也呈现回(huí)暖态势。刘格崧表(biǎo)示(shì)，对光伏产业链保持(chí)乐(lè)观，仍看好(hǎo)政策对新能源车以及消费电子等终(zhōng)端的消费需求的(de)拉动效应，因此也对(duì)新能(néng)源车和(hé)半导(dǎo)体行业维持了一定仓位配置，一如既往地坚持在运行周期向上变化的行业中(zhōng)不断进行深度研究，寻(xún)找优质细分方向和个股。相信优秀加仓！明星基金大动作，刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光公司在产品(pǐn)的研发升级、精细(xì)化运营、市场主动拓宽(kuān) 等方面的努力，终将(jiāng)为投资者带来(lái)优秀(xiù)的回报(bào)。

高弹性搭配高股(gǔ)息双轮驱动，林清源独(dú)辟蹊径挖个股

明星(xīng)基金(jīn)经理林清源在今年第一季度期(qī)间(jiān)果断加仓，他(tā)管理的平安鼎越基金披露(lù)的一季报显示，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)末该(gāi)基金的股(gǔ)票仓位已达到83%，这(zhè)位明星基金经理管理的平(píng)安(ān)鼎越基金今年内的收(shōu)益率已达到(dào)10.82%。

在(zài)今年第一季度期(qī)间，林清源采取高弹性(xìng)+高股息的(de)双轮驱动策(cè)略，除了继(jì)续聚焦AI人工智能板块，以及在算力这一共识领域进(jìn)行(xíng)大力布局外，他还重点挖掘了图书出版行(xíng)业、管理(lǐ)培训(xùn)教育咨询等传统赛道，包括凤凰(huáng)传媒、中南传媒、行(xíng)动教育等(děng)多只重仓(cāng)股。

对(duì)此，林(lín)清源认为，人(rén)工智能及光(guāng)模(mó)块资产是长期产业趋势，目前(qián)仍(réng)处于早期阶段。AI的发展(zhǎn)对算力有着巨大的需求(qiú)，而光模块作为提供算力的关键组件，市场(chǎng)潜力巨大。随着AI模型的(de)不断优化和参加数量的(de)增加，对光模(mó)块的需求将持续增长。除了硬件也需要关注AI应用的投资机会。尽管短期内市场的焦点仍旧(jiù)集中在(zài)与算力(lì)相(xiāng)关的(de)硬件产品如光(guāng)模块(kuài)上，预见(jiàn)到随着技术的进步，投资重(zhòng)心将(jiāng)逐渐从(cóng)硬件转向应用软件领(lǐng)域，这与上一次移动互联网浪(làng)潮的发展节奏相似(shì)。在这个背景下特别(bié)看好AI在(zài)医学和教(jiào)育领域的应用前景，虽然这些应用还处于萌芽(yá)阶段(duàn)，但未来(lái)发展(zhǎn)潜力(lì)巨大。

而关于买入(rù)多只图书出版赛道的上市公司，他解释说，高股息(xī)资产在(zài)市场波(bō)动的背景下以其较高的确定性和稳健(jiàn)的收益(yì)，成为了重要配置方向。特别(bié)是在市场低迷时期，通过精选基础逻辑清晰、业绩稳定的出(chū)版和通信运营公司，为投资组合提供了稳定的底仓收益，同时也增强了投资组合的抗风险能力。

红利泡沫或已开(kāi)始，蒋鑫猛加(jiā)仓股票看好医药(yào)科技

鹏华基金权益二部副总经理蒋鑫管理的(de)鹏华动力(lì)增长基金的一季度也(yě)显示，基金经理正主动积极地利用今年初(chū)地非理性杀跌行(xíng)情，果断在一季度强力增持股票超过20个(gè)点(diǎn)。

券商中国记者注意到，鹏华动力增长基金(jīn)截至今年3月末的股票(piào)仓位，已由(yóu)去年四季度末的(de)52%跃升到(dào)今年3月末的75%。除(chú)了积极抢(qiǎng)筹股(gǔ)票，利用市场下(xià)跌环境吸筹外，基金经理还特意强化了(le)基金的进攻性，根据一季度报告显(xiǎn)示，鹏华动力增(zēng)长基金的(de)前十大重(zhòng)仓(cāng)股中有(yǒu)五只为医药股，其他股票则分布在半(bàn)导体、机械(xiè)装备等(děng)赛道上。

如此大幅度的加仓得益(yì)于基金经理A股市场罕(hǎn)见低估(gū)的深度研究，蒋鑫对此认为，一季度(dù)市场波动巨大，可以看到几个现象，一季(jì)度全部A股 ERP在负两倍标准(zhǔn)差(chà)的(de)位置，这个是历史上的极值；全部(bù)A股股息率一度超过10年国债收益率，为过去十年首次；中证红利比全部A股的股价比值于一季(jì)度创出历史新高；低估值的股票占比超过历史上几次市场低(dī)点的占比；PB估值已达到(dào)2012、2018年低点(diǎn)水平，而2022年4月底PE虽到底部(bù)，但PB实际还未到，这些都反映出市场的风险偏好是非常低的。一季度以来，红利(lì)类(lèi)资产有明显超额，10年国(guó)债收益(yì)率屡创新低至 2.25%，这背后反映的是对经济预期的悲观，同时国(guó)债收益率的(de)下行，对于高(gāo)股息等类债(zhài)资产(chǎn)来(lái)讲，性价比是在提高的，这(zhè)个趋势已经持续了三年。

“我们认为目前的红利资产已经超越深度价值的范畴(chóu)，进入趋势的阶段，并逐步走向泡沫，我们保持(chí)客观、理性，认为目前(qián)处于熊市底部，低估值(zhí)是很普遍的，机会也是很(hěn)多的，我们坚持逆(nì)向投资(zī)，配置那些远期空间大、估值低，悲观预期充分，基本面(miàn)有趋势性向上变化的优质成长股。”上述基金经理强调(diào)，一(yī)季度持(chí)仓仍以医药、电子、消费和农业为主。广(guǎng)大的国内市场培育出(chū)一大批创新药，从产品(pǐn)到创新(xīn)都在全面赶(gǎn)超，逐步具备全球创新力，海外授权(quán)的数量快速增长。养殖行业持续(xù)亏损，价格(gé)长达三年在低(dī)位，产能去化，部分公(gōng)司(sī)处于破产(chǎn)边缘(yuán)，而部分公司成长性较好。科技创新推(tuī)动(dòng)电子行业不断升(shēng)级，同时(shí)面(miàn)板价格(gé)处于上行周期。除此以外，也会积极关注其他行业的外部变量，在各个行业迎(yíng)来重大创新或(huò)重要政(zhèng)策之后也会积极布局，未来仍会努力做出前(qián)瞻的(de)研究，在具备较高性价比的(de)行业和企业中挖掘超(chāo)额收益的机(jī)会，力争为持(chí)有(yǒu)人创造超额回报。