电鳗财经｜业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股
份IPO悬了！

        《电鳗(mán)财经》文/高(gāo)伟

        截至9月19日，宇星(xīng)紧固件(jiàn)(嘉兴(xīng))股份(fèn)有限公司(下(xià)称“宇星股份”)的北交所IPO之行，距离其宣布提交注册(1月24日)已(yǐ)近8个月了，却仍(réng)毫无动静。《电鳗财经》却发现了宇(yǔ)星股份IPO停滞不前(qián)的秘密(mì)，一(yī)是业绩下滑，二是被
强制“环(huán)保”，三是夫妻高度控(kòng)股。

        对于本网发去的求证函，宇(yǔ)星股份却闭口不(bù)言，似乎(hū)在(zài)回避着什么。这更让市场(chǎng)产生猜忌，宇星股份能否如愿登陆资本市场(chǎng)?

        未上市(shì)业(yè)绩已下(xià)滑

        招股书显示(shì)，2020—2022年，宇星股份的营业收入分别为4.10亿(yì)元(yuán)、4.54亿元(yuán)、4.57亿元(yuán)，整体保(bǎo)持小幅上升;扣非归母净利润(rùn)分别(bié)为4821.54万元、4339.82万元、4410.59万元(yuán)，整(zhěng)体呈下滑态势(shì)，出现了增收(shōu)不增利的情况。

        然而，2023年，宇(yǔ)星股份更是出现营收、扣(kòu)非(fēi)归母(mǔ)净利润双双下滑的情形。2023年上(shàng)半年(nián)，宇星(xīng)股份实现营业收入1.86亿元，同比(bǐ)下降20.7电鳗财经｜业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！9%;实现扣非归母净利(lì)润1193.06万元，同比下降41.17%。

        据宇星股份在新三板披露(lù)的
年报显示(shì)，2023年(nián)，宇星股份实现营业收入3.76亿元，同比下降17.76%;实现净(jìng)利润3400.84万(wàn)元，同比下降28.76%;实现扣非归母净利润3394.73万元，同比下滑22.78%。

        从毛利率来看，2020—2023年上(shàng)半年(下称“报告期”)，宇星(xīng)股(gǔ)份的销售(shòu)毛利率分别为(wèi)22.67%、19.26%、19.60%、16.06%，整体也呈明显下滑趋势。

        针对
业绩下滑风(fēng)险，北交所专门发出第三轮问询函，通(tōng)篇均为业绩下滑相关问题，北交所要(yào)求宇星股份说(shuō)明2023年业绩大幅下滑的原因及合理性，是否呈现(xiàn)整体持续衰退。

        对此，在第(dì)三轮审核问询函的(de)回复(fù)中，宇星股份表示影响公司业(yè)绩表现(xiàn)的因素主要包括营业收入和毛利率(lǜ)两大方(fāng)面，一方(fāng)面是归罪于海外市场需求低迷(mí)，另一方面是产销不足导致产品销售单价降幅大。

        业内人士称，未上市就出现(xiàn)业绩的滑坡，这是拟(nǐ)上市公司的大(dà)忌。

        被“强制”环保生产

        “绿水青山(shān)就是金山银山”，保(bǎo)护生态就是发展生(shēng)产力，也是企(qǐ)业(yè)义不容辞的责任。

        然而，宇星股份(fèn)对(duì)此却置若(ruò)罔闻，甚至多次出(chū)现因(yīn)生产环保不力被处罚的(de)情形。

        2023年3月28日，海盐(yán)县生态(tài)环(huán)境分局发布的《关(guān)于(yú)实行2023年度强制性清(qīng)洁生(shēng)产审核(hé)的通 知》(下称《强制性审核通知》)显示 ，该局对8家企业实行强制性清洁(jié)生产审核。其中(zhōng)，宇(yǔ)星股份被列(liè)入2023年度强制性清洁生产审(shěn)核(hé)企(qǐ)业(yè)名单。

        据(jù)浙江省生态环境厅发布的浙环函〔2023〕129号文件，2023年，宇星(xīng)股份(fèn)还被划(huà)入“浙(zhè)江省强制性(xìng)清洁生产审核企业计划名单”披露的水污染(rǎn)防治重点企业(yè)。

        据《强制性审核(hé)通知》，实行强制性清洁生产审核范围有(yǒu)两种情(qíng)况：第一类是已超过强制(zhì)性清洁(jié)生产审(shěn)核有效期的企业，第二类是未实施(shī)清(qīng)洁生产审核的重污染、高能(néng)耗(hào)企业。

        据海盐县政府公开信(xìn)息，2020—2022年，宇星股份均不在强制性清洁(jié)生产审核企业名单中。因此(cǐ)不存在已超(chāo)过强制性(xìng)清洁生产审 核有效期的情形，不属于第一(yī)类情况。宇星股份2023年(nián)被列入该名单或(huò)属(shǔ)于(yú)未实施清洁生产审核的(de)重(zhòng)污染、高能耗(hào)企业，即第二(èr)类情况。

        值得回味的(de)是(shì)，宇星股(gǔ)份在招股书及回复问询文件中，皆未提(tí)及(jí)其被列入
强制性清洁生产审核企业名单的情况。

        此外，宇(yǔ)星股
份的外协供应商还存在排污超标的情形(xíng)。比如，宇星股(gǔ)份的镀锌外协供应商科腾环保科技(嘉兴)股份有限公司(下(xià)称“科腾环(huán)保”)在2021—2023年均存在排污超标的情况;嘉兴兴欣环保科技股份有限公司(下称“兴欣环保(bǎo)”)在2019-2022年(nián)被列为土壤污染重点监管单(dān)位;嘉兴市中法金(jīn)属表(biǎo)面处理有限(xiàn)公司(下称“中法金(jīn)属”)则(zé)多次(cì)因废气超标排放被(bèi)处罚。

        家族控股危害多

        《电鳗财(cái)经》注(zhù)意到，宇星股份实际控制人沈家华、李金秀、沈婷(tíng)通过直接、间接持股和一致(zhì)行动(dòng)人(rén)合计控(kòng)制公司的股份比(bǐ)例为 85.37%。沈家华、李金秀系夫妻(qī)关系，沈婷为二人之女。沈婷之配偶袁铭持有(yǒu)宇星管理 40.00%的财产份额，直接持有公司 2.2119%的股份(直接及间接持有比例
超过 5%)，2019 年 12 月
至今 ，担任宇星股份董事(shì)、总经理，未被认定为公司实际控制(zhì)人。

        此外，公司共有6名非独立
董事(shì)，5名(míng)为(wèi)实(shí)控人(rén)家族成员，分(fēn)别为董事长沈家华、董事袁铭、沈华
、沈黎明(míng)、黄飞，其中，沈华(huá)、沈黎明为沈家华(huá)兄弟(dì)，分别持有公司1.65%、1.80%股份，黄飞为沈华的女婿。3名(míng)高管中，2名为实控(kòng)人家
族成员，分别为总(zǒng)经理袁铭(míng)、副总经理沈华(huá);实(shí)控人沈(shěn)婷为公(gōng)司总经理(lǐ)助理。

        值得注意的是(shì)，公(gōng)司存在对赌协议：公司(sī)控(kòng)股股东宇星控股 、实际控制人沈家华、李(lǐ)金秀和沈婷、宇星管理与公司股东嘉兴
君(jūn)科、海盐(yán)智(zhì)汇湾签 署的(de)相关协议中，约(yuē)定了(le)以(yǐ)宇星控股、宇星管理、沈(shěn)家华、李(lǐ)金秀、沈婷作(zuò)为义务承担主体(tǐ)的对(duì)赌条款。若嘉兴君科、海盐智
汇湾按照协议主张宇（金麒麟分析师）星控股、宇星管理、沈家华、李金秀和沈婷履行对赌义(yì)务，公司控股股东(dōng)及实际控制人将需承担回购嘉(jiā)兴君科、海盐智汇湾所持有(yǒu)公司股份等相关义务。

        家族控(kòng)股、一股独大往往导致公司治理结构不平衡、不彻(chè)底、不完善。大(dà)股东可能通过绝对或(huò)相(xiāng)对控股(gǔ)地位，几乎完全支配公司董事(shì)会(huì)和监事会，形成一言堂，导致日(rì)常经营中一手遮天，容易产生内部人(rén)控制(zhì)现(xiàn)象。业(yè)内(nèi)人士称，一股独大也为董事会治理提(tí)出挑战，独立董事制度的设计初衷(zhōng)是保护中小股东利益，限制大股东权(quán)利，但在一股(gǔ)独大的情况下，独立董(dǒng)事可(kě)能难以摆脱(tuō)大股东的影响，导致
董事会治理失效。

        董事长高中学(xué)历且数千条风险缠身

        据招股书披露，公司董事长(zhǎng)沈家华(huá)，为高中学历，曾担任海塘乡电影队放映员，海盐螺帽总厂二分(fēn)厂销售科长。据天眼查显示，董(dǒng)事长(zhǎng)沈家华目前有10条任(rèn)职信息，担任股(gǔ)东3家，担任高管5家，且实际控制5家企业。

        尤为注意的是，其(qí)周(zhōu)边风险多达2339条，预警提醒也多达(dá)157条(tiáo)。其担任高管的海盐华(huá)亭贸易有限公司进行了简易注(zhù)销;曾担任法定代表人的海盐新诚信紧固件融资担保有(yǒu)限(xiàn)公司有注销备 案 信息
;曾担任法定代表人的海(hǎi)盐新诚信(xìn)紧固件融(róng)资担保有(yǒu)限公司有清算信息;担任股东的浙江海盐农村商业银行股份有限公(gōng)司的部分股权处于出质状态(tài);曾担(dān)任法定代表人的海盐新诚信紧固件融资担保有限公(gōng)司有股东的股权被冻结;担任股东的浙江(jiāng)海盐农(nóng)村商业银(yín)行股份有限公司申请其他(tā)公司破产的(de)案(àn电鳗财经｜业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！)件信息等。

        诉讼方面，其担任股东的浙江海盐农村商业银行股份有(yǒu)限公司曾因案外人执行异议(yì)之诉而被起诉，担任股东的浙江海盐农村商业银行股份有限公司(sī)曾因金融借款合同纠纷而被(bèi)起诉，担任股(gǔ)东的浙江(jiāng)海(hǎi)盐农村商业银行股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司曾因票据利益返还请(qǐng)求权纠纷而被起诉，担任股东的浙江海盐农(nóng)村商业银行股份有限公(gōng)司曾因借款合同(tóng)纠纷而(ér)被起诉等。

        此(cǐ)外，其担任股东的(de)浙江海盐农村(cūn)商业银行股份有限公司曾因其他原因 而受到(dào)行政处(chù)罚，担任(rèn)法定代表人的宇(yǔ)星紧固件(嘉兴)股份有限公司有动产处于抵押状态等。

        如何保护好投(tóu)资者(zhě)利益，公司IPO如何顺利进行，是沈家华需要考虑的问(wèn)题。

        《电鳗财经》将持续(xù)关注(zhù)宇(yǔ)星股份IPO进展，也密切跟踪投资
者的关切。

《电鳗快 报》

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