大金融逆市活跃！“航母级”券商引爆，券商ETF（512000）跳空上涨，基金经理火线解读！

　　周五（9月6日），A股整体表现偏弱，午后(hòu)市场单边下行跌幅扩大，沪指再创阶段新低，创业板指领(lǐng)跌。交投情绪较为(wèi)低迷，个股跌多涨少(shǎo)，全市场超(chāo)4700只个股下(xià)跌，沪深两(liǎng)市成交(jiāo)额5427亿元。盘面上，科技股全线下挫，折(zhé)叠屏、PCB概念、AI眼(yǎn)镜等板块跌幅居前。

　　市场交易(yì)热情主要集中(zhōng)在以(yǐ)券商(shāng)为代表大金融板块。消息面上，国泰君安、海通(tōng)证券昨(zuó)日晚间公告，国泰君安拟吸收合并海通证券(quàn)。今日券(quàn)商板块多股轮番触板(bǎn)，截至收盘，天风证券、国海(hǎi)证券成功封住涨停，A股顶(dǐng)流券商ETF（512000）早盘跳空高(gāo)开(kāi)，盘(pán)中冲高明显，场内价格逆市涨0.78%。

　　券商ETF（512000）基(jī)金经理丰晨成(chéng)表示，当前，资本市场投资(zī)者(zhě)的信心尤其珍贵，市场信心(xīn)的树(shù)立和营造需要上(shàng)下同向而行。年(nián)内并(bìng)购重组的主(zhǔ)题投资仍是(shì)券商主(zhǔ)旋律，近半年以来，打造金(jīn)融国家队(duì)，中型机构率先破局，券商行业并购重组预期不断增强(qiáng)，近期(qī)头部公司的(de)并购破局，加深了(le)并购重组(zǔ)主(zhǔ)题(tí)走深走远的(de)市场预期。

　　此外，银行板块强势回暖，邮储银行、浦发银行上涨逾1%，银行ETF（512800）场内价格(gé)收涨(zhǎng)0.33%，终结七连跌，全天成交超2亿元。机(jī)构认为，高(gāo)股息策略仍(réng)是银行(xíng)投资的主线，负(fù)债端预定利率(lǜ)的硬性压力或(huò)将促(cù)使险资继续积极配置高股息、低估值、更具备确定性的银行板块。

　　展望A股后市，东莞证券表示，经过持续震荡调整后，当前A股或具有较(jiào)高的性价比(bǐ)和安全边际，人民币汇率走稳亦对资金面以及市场信心带来提振，9月有望成为大盘修复(fù)反弹的窗口期，但后市仍需观察量能等指(zhǐ)标的边际变化，ETF等增量资金仍是市场重要支撑。操作方面，中报业绩(jì)已经(jīng)披(pī)露完毕(bì)，业绩(jì)增速较(jiào)高的板块预(yù)计获得更多青睐。

　　配置上，东吴证券认为，进入9月，一方面是中报业绩落(luò)地，业绩不确定性风险阶段(duàn)性(xìng)释放，另(lìng)一方面是(shì)美国降息窗口即将打开(kāi)，全球资金(jīn)再平衡有助于成长(zhǎng)方向估值修复，同(tóng)时AI终端(duān)、低空(kōng)经济等(děng)强产业(yè)趋势分支在9月将迎来密集的事件催化(huà)，A股成长(zhǎng)板块有望进(jìn)入到积极(jí)布局的时点。

　　【ETF全(quán)知道热(rè)点收(shōu)评】今日重点聊聊券(quàn)商、上证180价值两(liǎng)个板块的交易和基本面(miàn)情(qíng)况。

　　一、“超级航母”呼之欲(yù)出，多股接力(lì)涨(zhǎng)停，券商(shāng)ETF（512000）冲高回落，基金经理：短期交易行为不改估值修复趋势

　　行(xíng)业重磅消息，头部券商并(bìng)购潮开启。昨日晚间，国(guó)泰君(jūn)安、海通证券发布公告称，双方正在筹划由国泰君(jūn)安通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票(piào)、向(xiàng)海通证券(quàn)全体H股换股股东发行H股股票的方式(shì)换股吸收(shōu)合并海(hǎi)通证券并发(fā)行A股股票募集配套资金，国泰君安、海(hǎi)通证券A股股票于9月(yuè)6日起停牌。

　　国泰君安与海通证券同(tóng)为大型全国性(xìng)券商，2024年(nián)中(zhōng)报数据(jù)显示，其营收分别(bié)位居行业第4和第10位。若顺利并(bìng)购，将(jiāng)是新“国九条”实施以来，头部券商合并重组的首单，也(yě)是中(zhōng)国资本市场史上规模(mó)最大的A+H双边市场吸收合并(bìng)、上市券商A+H最大的整合案例。

　　继(jì)一系列中小券商并(bìng)购案例后，国泰君安与海通证券的重组进一步打开了头(tóu)部优质券商合并的想象空间，券商板块大(dà)受提振(zhèn)。A股顶流券商ETF（512000）早盘跳空高开，场(chǎng)内价格一度涨逾3%，午后涨幅回落，收涨0.78%。

　　板块个股大面积走强，多股轮番涨停，早盘先是国海证券、锦龙股份、中国银河涨停(tíng)，随后中国银河(hé)、锦龙(lóng)股份先后开(kāi)板，午后天风证券接力封(fēng)板。截至收盘，锦龙股份、中国银河(hé)均(jūn)涨约(yuē)5%，申(shēn)万宏源、中金公司(sī)涨超2%，华泰证(zhèng)券、太平洋、西南证券等涨幅居(jū)前。

　　券商ETF（512000）基金经理丰晨成第一时间发表解读。丰晨成表(biǎo)示(shì)，当前，资本市场投资(zī)者的信心尤(yóu)其珍贵，市场信心的(de)树(shù)立和营造需要上下同向而行。年内并购重组的主题投资仍是(shì)券商主(zhǔ)旋律(lǜ)，近半年以来，打造金融国家队，中型机构率先破局，券商行业并(bìng)购重组预期不(bù)断增强，近(jìn)期头部公司的(de)并(bìng)购破局，加深(shēn)了并购重组主(zhǔ)题走深走(zǒu)远的市场预期。

　　券(quàn)商行业在中央金融工作会(huì)议确立(lì)的(de)金(jīn)融强国建设目标中(zhōng)自身(shēn)也在(zài)寻求新时代(dài)中国特色金融发展之路，而培育一流投资银行和投资机构破局需要内在和外在双重推动(dòng)，在行业供给侧改革进(jìn)入深水区后，越来越多的公司有(yǒu)望通(tōng)过吸收合并做大做强。此次事件(jiàn)有助于提振券商板块对(duì)投资者的吸引力和信(xìn)心。

　　截至9月5日(rì)，券商板块的PB估值位于近10年1%分位点，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数持续(xù)位于600点下方。根据华宝基金对券(quàn)商指数15年多的历史(shǐ)数据统计(jì)，测算了不(bù)同点位买入的胜率，在600点以(yǐ)下介入，正收益(yì)的概率较大。

　　结合板块行情(qíng)，丰晨(chén)成进一步指(zhǐ)出，短期看，行业的基本面仍与市场整体(tǐ)的风险偏(piān)好相关，而(ér)随着事件落地也会有(yǒu)短期博弈资金见好就收的交(jiāo)易性行为，但这不改中长期券商行业(yè)估值修复的(de)趋势。

　　有行情，买券商！公开资料显示(shì)，券商ETF（512000）跟踪中(zhōng)证全指证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于(yú)十大(dà)龙头(tóu)券(quàn)商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓(cāng)位兼顾中小券商的业绩高弹性(xìng)，吸收了中小券商阶(jiē)段性高爆发特点，是集中布局(jú)头部券商、同时兼顾中(zhōng)小券商的高(gāo)效率(lǜ)投资工(gōng)具。

　　二、高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力

　　今日大盘又陷回调，高股息再度出手护盘(pán)。聚焦“高股(gǔ)息+低估值”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）盘中场内价格一度上探0.71%，无奈午后难敌(dí)抛压，随市下行，截至收(shōu)盘(pán)，场内价格微跌0.24%，但仍跑赢上证指数(shù)（-0.81%）、沪深300指数（-0.81%）等A股主要指数。

　　值得注意的是，年内，高股息风格表现持续占优。数据显示，截至今日收盘，价(jià)值ETF（510030）标的指数180价值指数年内累计涨(zhǎng)幅已达6.65%，大幅(fú)跑赢同期上证指数（-7.03%）、沪深300（-5.82%）等A股主要指数(shù)。

　　注：180价值(zhí)指数近(jìn)5个完整年度涨跌幅分别为(wèi)：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成份股方面，非银行金融、银行等板块部分(fēn)个股表现(xiàn)亮眼。中国太保(bǎo)、邮(yóu)储银行双双收涨超2%，华泰证券、浦发银行等收涨超1%，兴业(yè)银行、招商(shāng)证券等多股亦小幅收红。下跌方面，航运、能(néng)源等板块部分个股跌幅居前，陕西煤(méi)业收跌5.28%，招商轮船收跌3.47%，拖累板块走势。

　　资金面(miàn)上(shàng)，今日，非银行金融及银行板块获主力资金大(dà)举加(jiā)码。Wind数据显示，截至收盘，非银(yín)行金融及银行(xíng)板块获主力资金净流入额分别达到21.37亿元及(jí)9.39亿元，净流入(rù)额均在30个中信一(yī)级行业中高居(jū)前(qián)5。

　　值得注意的是(shì)，银行、非银行金融为中信一级行业(yè)分类下180价值指数前两大权重行业(yè)，截至2024年(nián)9月末，权重占比合计57.34%。

　　消(xiāo)息(xī)面上，昨日晚(wǎn)间，国泰君安宣布即将与(yǔ)海通证券(quàn)合并。数据显示，国泰君安和海通(tōng)证券合并(bìng)后，新公司总资产、净资产规模等指标将超过中信证券成为(wèi)行业第一。

　　有分析人士表示(shì)，此次合并整体对(duì)行业还是利好；还有市场人(rén)士认为，上述两家券商合并的消息，对其他同样有(yǒu)合并预期(qī)的券商(shāng)可能构成一定的催化作用。预计未来还会有其他头部券商(shāng)之间的合并(bìng)发生(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，180价值指数成份(fèn)股包含多只证券行业龙头个股，国泰君安亦为180价值指数重要成份股。

　　从估值角度来看，当前亦或为180价值指数较好配置时机。Wind数(shù)据显示，截至(zhì)昨日收盘，180价(jià)值指数市净(jìng)率为0.8倍，位于近10年来15.88%分位点的低位，中长期配置性价(jià)比凸显。

　　展望(wàng)后市，东方证券表示，三季度建议关注财政节奏提速(sù)的可能(néng)性，同时(shí)考(kǎo)虑到(dào)防空转和(hé)手工补息监管等(děng)影(yǐng)响边际减弱，预计社融信贷数(shù)据有望企稳回升，预(yù)计全年银行业绩基本面稳定维持分红无(wú)虞。同时(shí)考虑到美联储9月降息预期，以(yǐ)及国内经济运行的压(yā)力，预计10月降息(xī)政策有望推出，全社会广(guǎng)谱利率或仍将下行(xíng)，银行股有望再度(dù)跑出超额收益。全社会预期(qī)回报率和广谱利率下行背景(jǐng)下，高(gāo)股息红利策略或仍将(jiāng)具备吸引力。

　　申万宏源表示，短(duǎn)期稳定资(zī)本市场预期政策力度偏弱，但风格相对均衡。这使(shǐ)得小盘成长风格性价比并不突出(chū)，而高股息调整进程更快，先回到了高性价比区域（2021年以来资金浮盈的低位区域）。长期(qī)，配置(zhì)类资金和被动资金，或将逐(zhú)步成为底仓配(pèi)置高股息资产(chǎn)的定(dìng)价资金。各类高股息资产调整后(hòu)，有中期配置(zhì)机会。所(suǒ)以，A股美联储降息交易，顺(shùn)周期高股息资产(chǎn)或也是重要的(de)绝对(duì)收益方向。

　　招商证券(quàn)非银金融首席(xí)分(fēn)析师郑积(jī)沙表示，“利率下(xià)行+结构性资产(chǎn)荒”使得传统高息资产或收益率降低或(huò)规模减小，兼具稳定(dìng)收益和风险相(xiāng)对可控的高(gāo)股息股票成(chéng)为险资博取超额收益的(de)重要标的之(zhī)一；尤其在当前市(shì)场点位附近，股票(piào)资产长(zhǎng)期配置价值进一步凸显，相当一部(bù)分上市公司股息率已远高于10年期国债收益率和保险资金负债成本。

　　价值投资，选择(zé)“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上(shàng)证180价值指数，该指数以上证180指数(shù)为样本空间，从中选取价值因子评(píng)分最高的60只股票作为样本股，覆盖24只“中字头”个股！上(shàng)证180价值指数成份股均(jūn)为“低估值+高股息”大盘(pán)蓝筹股，包(bāo)括中国平安、招商银行、工商银行等金融板(bǎn)块龙头股，以及(jí)基建、资源等板块龙(lóng)头股，成份(fèn)股股息率(lǜ)高，在波动行情中具有(yǒu)较好的防御属性(xìng)。

　　图片、数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截(jié)至2024.9.6。

　　风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公(gōng)司指数，该指数基日为2007.6.29，发(fā)布于2013.7.15；银行ETF被动跟踪(zōng)中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布(bù)于2013.7.15；价(jià)值ETF被动跟(gēn)踪上证180价值(zhí)指数，该指数基(jī)日为2002.6.28，发(fā)布日期为2009.1.9。指数成份(fèn)股(gǔ)构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不(bù)预(yù)示指数未来表现。文(wén)中提及个股仅(jǐn)为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和(hé)基金投资方向。任(rèn)何在本文出现的信息（包括(kuò)但不限于个股、评(píng)论、预测、图表、指(zhǐ)标、理论、任何形(xíng)式(shì)的表述等）均只作为参(cān)考(kǎo)，投资人须对任何自主(zhǔ)决定(dìng)的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读(dú)者任何形式的投(tóu)资建议，亦不(bù)对因(yīn)使用本文内容所引发的(de)直接或间接损(sǔn)失负任何责任。投(tóu)资人应当认真阅读(dú)《基金合(hé)同(tóng)》、《招募说明(míng)书》、《基金(jīn)产品资料概要(yào)》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的(de)产(chǎn)品(pǐn)。基金的过往业绩并不预(yù)示其未来表现，基金管理人(rén)管理(lǐ)的其他(tā)基金(jīn)的业绩并不构成基(jī)金业绩表现的保(bǎo)证(zhèng)。根据基(jī)金管理人的评估，券商ETF、银(yín)行(xíng)ETF、价值(zhí)ETF风险(xiǎn)等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投(tóu)资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售(shòu)机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根(gēn)据相关法律法(fǎ)规对以上基金进行风(fēng)险评价，投资者应及时关注基金管理(lǐ)人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评(píng)价结(jié)果不得低于基金管理人作出的风(fēng)险等级评价结果。基金合(hé)同中关于(yú)基金风险收益特征与基金风险等级因考虑(lǜ)因素不同而(ér)存在差异。投资者应了解基金的(de)风险收益情况，结合自(zì)身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎(shèn)选择基金(jīn)产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册(cè)，并不表(biǎo)明其对本基金(jīn)的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保(bǎo)证。基金投资须谨慎。

责任编辑：杨赐

　　周五（9月(yuè)6日），A股整体表(biǎo)现偏弱，午后市场(chǎng)单边下行(xíng)跌幅扩大，沪指(zhǐ)再创阶段新低，创业板指领跌。交投情绪较(jiào)为低迷，个股跌多涨少，全市场超4700只个股下跌，沪深两市成交额5427亿元。盘面上，科技股全线下挫，折叠屏、PCB概念、AI眼镜等板块跌幅居前。

　　市场交易热(rè)情(qíng)主(zhǔ)要集中在以券商为代表(biǎo)大金融板块。消息面上，国泰君安、海通证券昨(zuó)日晚间公告，国泰君安拟吸收合并海通证(zhèng)券。今日券商板块多股轮番触板，截至收盘，天风证券、国海证券成(chéng)功封住涨(zhǎng)停，A股顶(dǐng)流券(quàn)商ETF（512000）早盘(pán)跳空高开(kāi)，盘中(zhōng)冲高明显，场内(nèi)价格逆市涨0.78%。

　　券商ETF（512000）基金(jīn)经理丰(fēng)晨成表示，当前，资本市场投(tóu)资(zī)者的信心尤其珍贵，市场信心的树立和营造需要上下同向而行。年内并购重组的主题投资仍是券商主旋律，近半(bàn)年以来，打造金融国家队，中型(xíng)机构率(lǜ)先破局，券商行业并(bìng)购重组(zǔ)预期不断增强，近期(qī)头部公司的并购破局(jú)，加深了并购重组(zǔ)主题走(zǒu)深走远的市场(chǎng)预期。

　　此外，银行板块强势回暖，邮储银行、浦发银(yín)行上涨逾 1%，银行ETF（512800）场内价格收涨0.33%，终结七连跌，全天成交超2亿(yì)元。机构认为，高股(gǔ)息策(cè)略仍是银行投资的主线(xiàn)，负债端预定利率的(de)硬性压力(lì)或(huò)将促使(shǐ)险(xiǎn)资继续积极配置高股息、低估值、更(gèng)具备确(què)定性(xìng)的银行板块(kuài)。

　　展望A股后市，东莞证券(quàn)表示，经过持续震荡调整后，当前A股或具有较高的性价比和安全边际，人民币汇率走稳亦对(duì)资金面以及市场信心带来(lái)提振，9月有望成(chéng)为大盘修复反弹(dàn)的窗口(kǒu)期，但后市仍需观察量能等指标(biāo)的边际变化，ETF等增量资金(jīn)仍(réng)是市(shì)场重要(yào)支撑。操作方面，中报业(yè)绩已经披露完毕，业(yè)绩增速较高的板块预计获得更多青睐(lài)。

　　配置(zhì)上，东吴证券(quàn)认为，进入9月，一方面是中报业(yè)绩落地(dì)，业绩不确定性风险阶段性释放，另(lìng)一方面是美国降(jiàng)息窗口即将打开(kāi)，全球资金再平衡有助于成(chéng)长方(fāng)向估值修复，同时AI终端、低空经济等强产业趋势分支在9月将迎来(lái)密集的事件催(cuī)化，A股成长(zhǎng)板块(kuài)有望进入到积极布局的时点。

　　【ETF全知道热(rè)点(diǎn)收评】今日重(zhòng)点聊聊券商、上证180价值两个板块的交易和基本面情况。

　　一、“超级航母”呼之(zhī)欲出，多股接力涨停(tíng)，券商(shāng)ETF（512000）冲高回落，基金经(jīng)理：短(duǎn)期交(jiāo)易行为不改估值修复趋势

　　行业重磅消息，头部券商并购潮开启。昨日(rì)晚间(jiān)，国泰君安、海通证券发布公(gōng)告称(chēng)，双方正在筹划由国泰君安通(tōng)过向(xiàng)海通(tōng)证券全体A股换股股东发行(xíng)A股股票、向海通(tōng)证券全体H股换股股东(dōng)发(fā)行H股股票的方式(shì)换股(gǔ)吸收合并海(hǎi)通证券并发行(xíng)A股股票募集配套资金，国泰君安、海通证券A股股票于9月6日起停牌。

　　国泰君安与海通证(zhèng)券同为大型全国性券商，2024年(nián)中(zhōng)报数据显示，其营收分别(bié)位居行业第4和第(dì)10位。若顺利并购，将是新“国九(jiǔ)条”实施以来，头部券商合(hé)并重组的首单，也是中国(guó)资本市场史上规模最大的A+H双边市(shì)场吸收合并、上市券商A+H最大的整(zhěng)合案例(lì)。

　　继一系列中小券商并购(gòu)案(àn)例(lì)后，国泰君安与海通证券的重组进一步打开了头部优质(zhì)券商合(hé)并的想象空间，券商板块大(dà)受提振。A股顶流券商(shāng)ETF（512000）早盘跳空高开，场内价格一度涨逾3%，午后涨(zhǎng)幅回落，收涨0.78%。

　　板块个股大面积走强，多股轮番涨停(tíng)，早盘先是国海证券、锦龙股份、中国银河涨停(tíng)，随后中国银河(hé)、锦龙股份先(xiān)后开板，午后天风证券接力(lì)封板。截至收盘，锦龙股份、中(zhōng)国银(yín)河均涨约5%，申万宏源、中金公司涨超2%，华泰证(zhèng)券、太平洋、西南证券等涨幅居前。

　　券商ETF（512000）基金经理丰(fēng)晨成第一时间发表解读。丰(fēng)晨成表示(shì)，当(dāng)前，资本市场投资者的信心尤其珍贵，市场信(xìn)心的树立和营造需要(yào)上下同向而行。年内并(bìng)购重组的主(zhǔ)题(tí)投资仍是券商主旋(xuán)律，近半年以来，打造金融国家队，中型(xíng)机构率先破局，券商行业并购重(zhòng)组预期不断增强，近期头部公司的并购破局，加深了并(bìng)购重组主(zhǔ)题走(zǒu)深走远的市场预(yù)期。

　　券商行业在(zài)中(zhōng)央(yāng)金融(róng)工作会议确立的金融强国建设目标中自身也在(zài)寻求新时代中国特(tè)色金(jīn)融发展之(zhī)路，而培育一流(liú)投资(zī)银行和投资机构(gòu)破局需要内在和(hé)外(wài)在(zài)双重推动，在行业供给侧改革进入深水区后，越来越多的公司有望通过(guò)吸(xī)收合并(bìng)做大做强。此次事件有助于(yú)提振券商板(bǎn)块对投(tóu)资者的吸引力和(hé)信(xìn)心(xīn)。

　　截(jié)至9月5日，券商板块的(de)PB估值位于近10年1%分位点，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证(zhèng)券(quàn)公司指数持续位于600点下(xià)方。根据华宝基金对券商指数15年多的历史数据统计，测算了不同点位买(mǎi)入的胜率，在600点以下介入，正收益的概率较大。

　　结合板(bǎn)块行情，丰晨(chén)成进一步指出，短期看，行业的基本面仍与(yǔ)市场整体的风(fēng)险(xiǎn)偏好相关，而随(suí)着事件落(luò)地也会有(yǒu)短(duǎn)期博弈资金见好就收的交易性行为，但这不改中长期券商行业估值修复的(de)趋势(shì)。

　　有行(xíng)情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指(zhǐ)数，一(yī)键(jiàn)囊括(kuò)50只上市券商(shāng)股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商(shāng)，“大资管”+“大投行”龙头齐聚(jù)；另外(wài)4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性(xìng)，吸收了中小券商(shāng)阶段(duàn)性高(gāo)爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

　　二、高股息顽(wán)强护盘！大金(jīn)融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探(tàn)0.71%！机构：高股息红利(lì)策略或仍具(jù)吸引力

　　今日大盘又陷回调，高股息再(zài)度(dù)出手护(hù)盘。聚焦“高股息+低估值”大盘蓝筹股的价(jià)值ETF（510030）盘中场内价格一度上探0.71%，无奈午后难(nán)敌抛压(yā)，随市下行，截至收(shōu)盘，场内价格微跌0.24%，但仍跑赢(yíng)上证指数（-0.81%）、沪(hù)深300指数（-0.81%）等A股主要指数。

　　值得(dé)注意的是，年内，高股息风格表现(xiàn)持续(xù)占优(yōu)。数据显示，截(jié)至今日收(shōu)盘，价值(zhí)ETF（510030）标的指数大金融逆市活跃！“航母级”券商引爆，券商ETF（512000）跳空上涨，基金经理火线解读！>180价值指数年内累(lèi)计涨幅已达(dá)6.65%，大幅跑赢同期上证(zhèng)指数（-7.03%）、沪深300（-5.82%）等A股主要指数。

　　注：180价值指(zhǐ)数近5个(gè)完整年度涨跌幅分别为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年(nián)：-3.37%；2022年：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成份股方面，非银行(xíng)金融、银行(xíng)等板块部分个股表现亮眼。中国太保、邮储银(yín)行双双收涨超2%，华泰证券(quàn)、浦发银行等收涨(zhǎng)超1%，兴业银行、招商证券等多股亦小幅(fú)收红。下(xià)跌方面，航运、能源等板块部分个股跌幅居前，陕西煤业收跌5.28%，招商轮船收跌3.47%，拖累板(bǎn)块走势。

　　资金面上，今日，非银行金融及(jí)银行板(bǎn)块获主力资金大举(jǔ)加码。Wind数据(jù)显示，截至收盘，非银行(xíng)金融及银(yín)行板块获主力资金净流入额分别达(dá)到21.37亿元及9.39亿元，净流入额均在30个中信(xìn)一级行业中高居前5。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，银行、非银行金融为中信一级行业分类下180价值指数前(qián)两大权(quán)重行业，截至2024年9月末，权重占比合计(jì)57.34%。

　　消息面上，昨日晚(wǎn)间，国泰君安宣布即将与海通证券合并。数据显示，国泰君安和海通证券合并后，新公(gōng)司总资产(chǎn)、净资产规模等指标将(jiāng)超过中信(xìn)证券成为行业第一。

　　有分析人(rén)士表示，此次合并整体对行业还是利好；还有市场人(rén)士认为(wèi)，上述两家(jiā)券商合并的消息，对其(qí)他(tā)同样有(yǒu)合并预期的券(quàn)商可能(néng)构成一定的催化作(zuò)用。预计未来还会有其他头部券商之间的合并发生。

　　Wind数(shù)据显示，180价值指数成份股包含多只证券行(xíng)业龙头个(gè)股，国(guó)泰君(jūn)安亦为180价(jià)值指(zhǐ)数重要(yào)成份股。

　　从估值(zhí)角度(dù)来看，当前(qián)亦(yì)或(huò)为180价值指数较好配置时机。Wind数据显示(shì)，截至昨日收盘，180价值指数市净(jìng)率为0.8倍，位于近10年来15.88%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望(wàng)后(hòu)市，东方证券表示，三季度建议(yì)关注财政(zhèng)节奏提速的可能性，同时考虑到(dào)防空转和手工补息(xī)监管等影响边际减弱，预计社融(róng)信贷数(shù)据有望企稳(wěn)回升，预计全年银行业绩基本面(miàn)稳定维持分(fēn)红无虞。同(tóng)时考虑(lǜ)到美联储(chǔ)9月(yuè)降息预期，以及国内经济(jì)运行的压力，预计(jì)10月降(jiàng)息政策(cè)有望推出，全社会广谱利(lì)率或仍将下行，银行股有望再度跑出超额收益。全社(shè)会预期回(huí)报率和广谱利率下行背景下，高股息红利策略(lüè)或仍将具备(bèi)吸引力。

　　申万宏源表示，短期稳(wěn)定资本市场预期政策力度偏弱，但风格相对(duì)均衡。这使得小盘成长风格性价比并不突出，而高股息调整(zhěng)进(jìn)程更快，先回到了(le)高性价比区域（2021年以(yǐ)来资金浮盈的低(dī)位区域）。长期，配置类(lèi)资金和被(bèi)动资金，或将(jiāng)逐(zhú)步成为底仓配(pèi)置高股息资产(chǎn)的定价资金。各类高股息资(zī)产调(diào)整后，有中期配(pèi)置机会。所以，A股美联储(chǔ)降息交易，顺周期高股息资产或也是重要(yào)的绝对收益方向。

　　招(zhāo)商证券非银金融首席分析师郑积沙表示，“利率下行+结构性资产荒”使得传(chuán)统高息资产或收益率降低或规模减小，兼具(jù)稳定收益和风险相(xiāng)对可控的高(gāo)股息股票(piào)成为险资博取超额收益的重要标(biāo)的之一；尤其在当前市场点(diǎn)位附近，股(gǔ)票(piào)资产长期配置价值进一步(bù)凸显，相当一部分上市公司股息率(lǜ)已(yǐ)远高于10年期国(guó)债收益率和保险资金负债成本。

　　价(jià)值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价(jià)值指数(shù)，该指数以上证180指(zhǐ)数为样(yàng)本(běn)空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆(fù)盖24只(zhǐ)“中(zhōng)字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低(dī)估值+高股息”大盘(pán)蓝筹股，包括中国平安、招(zhāo)商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股(gǔ)息率高，在波动行情中具有较(jiào)好的防御属性(xìng)。

　　图片、数据(jù)来源：沪(hù)深交易所、华宝(bǎo)基金、Wind等，截至2024.9.6。

　　风险提示：券商(shāng)ETF被动(dòng)跟踪中证全(quán)指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；银行ETF被动跟踪中(zhōng)证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发(fā)布于2013.7.15；价值(zhí)ETF被动跟踪(zōng)上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数(shù)成份股构(gòu)成根据该指数编制规则适(shì)时调整，其回测历史业绩不(bù)预示(shì)指数未来表(biǎo)现。文中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为指(zhǐ)数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金(jīn)管理人和基金投资方向(xiàng)。任何在本文出(chū)现的信息（包括但不限于(yú)个股、评论、预测、图表、指标、理论、任(rèn)何形式的表述等）均只作为参考，投资(zī)人须对任何自主(zhǔ)决定(dìng)的投资行为负(fù)责。另，本文(wén)中(zhōng)的任何观点、分(fēn)析及预测不构成对阅读者任何(hé)形式的投资建议，亦不对因使用本(běn)文内容所引发的(de)直接或间接(jiē)损失负任何责任。投资人应当(dāng)认真阅读《基金合同》、《招募说明书(shū)》、《基金产品资料概要》等基金(jīn)法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与(yǔ)自身风险承受能力相(xiāng)适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管(guǎn)理人管理的其他(tā)基金的业绩并不构成基金业绩(jì)表现的(de)保证。根据基金(jīn)管理人的评(píng)估，券商ETF、银行ETF、价值ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及(jí)以上的投(tóu)资者，适当性匹配意见请以(yǐ)销售机构为准。销售机构（包括基金管理人(rén)直销机构和其他销售机构(gòu)）根据相(xiāng)关法律法规对以上基金进(jìn)行(xíng)风险评价，投资者应(yīng)及时关注基金管(guǎn)理(lǐ)人出具(jù)的适当(dāng)性意见，各销售机(jī)构关(guān)于(yú)适(shì)当性的(de)意(yì)见不必然一致，且基金销售机构所(suǒ)出具(jù)的基金产品风(fēng)险等级评价(jià)结果(guǒ)不得低于基金管理人(rén)作出的(de)风险等级评价结果。基金合同(tóng)中关于基金风险收益(yì)特征与基金风险等级因考虑(lǜ)因素不同而存在(zài)差(chà)异。投资者应了解基(jī)金的风险收益情况，结合自身投资目的(de)、期限(xiàn)、投资经验及风险承受(shòu)能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证(zhèng)监会对(duì)以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景(jǐng)和收益做出实质(zhì)性判断或保证。基金投资须谨慎。