顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角

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在风起云涌的股票市场，掌握重金的游资群体(tǐ)，以敏锐的嗅觉和灵活的身手(shǒu)，游走于股(gǔ)票涨跌(diē)之间，经常(cháng)在市场中翻江倒海。近期(qī)，顶级游(yóu)资(zī)“大佬”章建平违规借用他人账户操作股(gǔ)票一案，揭开了游资江湖隐秘(mì)的角落，也引发了(le)市场关于监管挑战的思考。

借他人账户炒股被罚

A股市场投资者对“章盟主(zhǔ)”这个称呼并不(bù)陌生。1996年，章建平从(cóng)5万元本金起步，仅用5年时间便实现资产暴增数(shù)百倍的神话，成为无数投资者心(xīn)中的传奇(qí)人物(wù)，因此得名“章盟主”。而真正让章建平名扬资本市场的(de)，是2007年的“中国铝业之战(zhàn)”。

这一(yī)年，中国铝业（601600.SH）登陆A股(gǔ)市场，章建平果断出手，大举建(jiàn)仓。2007年10月，中国铝(lǚ)业股价飙升至每股(gǔ)60.6元，相较于发行价涨了10倍之多(duō)。据市场估算，章建平在此役中的收(shōu)益(yì)保守(shǒu)估(gū)计已逾亿(yì)元(yuán)。这(zhè)一战绩让他在资本市场声名鹊起，被誉(yù)为市场公(gōng)认的顶级游资(zī)代表之一。

时至今日，章建平资产总(zǒng)额已达数十亿元。和(hé)许多知名(míng)游资一样，其背后也有一(yī)个(gè)“家(jiā)庭团队”——除了岳父方德基，还有妻子方文艳、岳母李凤英等人。章建平家族几人(rén)时而单独出现在上市公司股东名(míng)列，时而一同(tóng)持仓上(shàng)市公司。私募排排网数据(jù)显示，截至今年4月30日，章建(jiàn)平家族“现身”多家上市(shì)公司前十(shí)大流通(tōng)股东行列，持股总(zǒng)市(shì)值高达(dá)38.29亿元。

然而，这样一个在(zài)资本市场风光无(wú)限的游资“大佬”，却因几(jǐ)年前涉及的一起(qǐ)违(wéi)规行(xíng)为，陷入舆论漩涡(wō)。证监(jiān)会披露的罚单显示，2014年7月15日，方德基在国泰君安证券某(mǒu)营业部开(kāi)立了一个证券账户。2020年 3月1日至2023年10月27日期(qī)间，方德基将该证券账户出借给章建平使用，从事证券交易。看似不起眼的借用账户行为，实则触犯了证券(quàn)市场的法律红线。

根据证券法第五十八条，任何单位和个人不得违反规定，出借自(zì)己(jǐ)的证券账(zhàng)户(hù)或者借(jiè)用他人的证券账户从事证券交易；第(dì)一(yī)百九(jiǔ)十五条规定，出借自己的证券账(zhàng)户(hù)或者借用他人的证券(quàn)账户从事(shì)证券交易的，责令改正，给予警告，可以处五(wǔ)十万元以下的罚款(kuǎn)。

证(zhèng)监会认为，上(shàng)述违法事实，有证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户资料及交易流水、银行账户资料(liào)及资金流水以及(jí)相关(guān)人员询问笔录等证(zhèng)据证明，足以认定。依据相关法律法规，证监会对章建平(píng)和方德(dé)基均作出顶格处罚决定：责令二人立即改正违(wéi)法行为，并给予警告，同时(shí)分别(bié)处以50顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角万元罚款。

禁止(zhǐ)出借证券账(zhàng)户(hù)并非监(jiān)管新要求，证监(jiān)会曾多次强调证券账户实名制的重要性以及出借、借用证券账户可能带来的严重风险，包括(kuò)扰乱市场秩序、损害投资者(zhě)利益等。由此可见，证券账户的实名开立和使用既是证券账户管(guǎn)理的基本(běn)要求，也是保障资本(běn)市场安全稳定运行，维护投资者合法权益的重要基石。

借他人账户炒(chǎo)股(gǔ)被罚的案例并不少见。除章(zhāng)建平案外，证(zhèng)监会近期(qī)还披露了另一起类似案件。据悉，证(zhèng)监会对自然人张锰借用(yòng)他人证券账户从事(shì)证券交易及王琳、周艳霞(xiá)、陈雷、李婷婷出借自己证券(quàn)账(zhàng)户行为进行立案调查，最终决定(dìng)对张锰借用他人证券账户从事证券交易的行为，责令改正，给予警告，并处以30万(wàn)元罚款。对王琳、周艳霞、陈雷、李婷(tíng)婷出借自己证券账(zhàng)户的行为，责令改正，给予警告，并(bìng)分别处以三万元罚款(kuǎn)。

近日，一位浙江的私募(mù)人士对《法人》记者表(biǎo)示(shì)：“从近期多起类似(shì)案例来看，监管并未放松防范账户出借、身份证件出借可能导(dǎo)致的风险。但(dàn)从处(chù)罚结果来看(kàn)，对出借人、借用人同时处以顶格处罚，比较罕见。结(jié)合今年以来监管部门严查内幕交易、操纵市场等(děng)违规行为，针对证券账户实(shí)名制监管呈现日益趋严的态势。”

隐(yǐn)秘角(jiǎo)落(luò)“暗流(liú)”涌(yǒng)动(dòng)

作为中(zhōng)国股市顶级游资的(de)代表人物(wù)，章建平违规借用账户的行为，揭开了游资江湖隐(yǐn)秘而(ér)复杂的一角(jiǎo)。

“违规借用账户背后，或(huò)许(xǔ)与(yǔ)游资特有的交易行为(wèi)和操作手法有关。”近日，长期关(guān)注游资交易动向的资深股民张先生向记者(zhě)透露，游(yóu)资是股市一股活跃而神秘的(de)力量，这个群体以(yǐ)交(jiāo)易专注性和隐蔽性著称，要捕捉游资的蛛丝马迹，需(xū)要密切关注市场(chǎng)人气股票的龙(lóng)虎(hǔ)榜(bǎng)数据，那里往往是(顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角shì)游资显山露水的舞台(tái)。

张先生进一步表示，游资在市场的影响力不容小觑，他们一旦瞄准目标，往往会通过多个账户(hù)、席位协同作战，形成强大的资(zī)金合力，推动股价暴力拉升，这样的场景每天(tiān)都在市场发生，也关系到市场运行的稳定。

在基金(jīn)经理马健看来(lái)，游资借用他人账户操作股票，原因在于规避严(yán)格的监管和信息披露要求。他指(zhǐ)出，在股市严格(gé)的(de)监管体系下，信息(xī)披露(lù)成为一道重要防线。然而，对(duì)于追求高收益、快进快出(chū)的游(yóu)资而言，信息披露可能意味着其操作策略的暴露，进而增加被对手盘狙击的(de)风险。因此，借用他人(rén)账户，将持股分散至多个账户(hù)下，成为规避(bì)监管、保持操作隐蔽性的常用手法。

此外，利益始终是(shì)违规行为的关键诱因。上述私募人士(shì)认为，股市的高收(shōu)益伴(bàn)随着高风险，游资往(wǎng)往通(tōng)过(guò)精心(xīn)设(shè)计交易策略和风险控制手(shǒu)段，试图在风险(xiǎn)与收益之间找到最佳平衡点。同(tóng)时，借用(yòng)他人账户也为游资提供更(gèng)多(duō)的(de)操(cāo)作灵(líng)活性和隐蔽性。这种灵活性对(duì)于追求短期高(gāo)收益的游资来(lái)说(shuō)至(zhì)关(guān)重(zhòng)要。

然而，看似“高明”的做法，实则(zé)游走在法律的(de)边缘(yuán)。马(mǎ)健对记者表示，游资操作手法比(bǐ)较(jiào)极端，操作思路和手法变(biàn)幻莫测，其参与的(de)股票虽然涨势凶猛(měng)，但普通散户很难跟随，稍有不慎(shèn)就会被无情收割。这种做法既损害(hài)投资者利益，也破坏市场公(gōng)平、公正。

“双刃(rèn)剑效应”不容小觑

从散(sàn)户阵营走出的游资，曾经是亿万散户心中的偶像。但随着市场环境变化，这一群体的操(cāo)作策略逐渐走向极端，特别是在个别“大(dà)佬”的(de)不良示范(fàn)下，游资群体的操作愈发(fā)激(jī)进，为了(le)赚快钱，四面出(chū)击，通过制造热点，引导资金流向(xiàng)收(shōu)割散户，其炒(chǎo)作行为背后(hòu)的违规风险日益凸显(xiǎn)。当(dāng)下(xià)，游资在散户心中的形象大不如前。采访中，记者发现，游资已被部分散户当作风(fēng)险因素之一，股民更喜欢选择没有游资出(chū)没的股票。

“游资在一定程度上活跃了资本市(shì)场，也给市场带来(lái)违规风险。”马健表示，游资利用资金、信息、持股数量等优势，通过影响市场价格获取利润，可能增加市场波动(dòng)性，对稳(wěn)定性造成风险。此外，游资高频交易还(hái)会影响市场局(jú)部供求关系，导致市场(chǎng)出现一定程度的失衡。

近年(nián)来，游资群体(tǐ)违规频发，引起监管部门高度关注。从元老级“牛散”任良成因操控多只股票价格被监管部门处(chù)以(yǐ)巨额罚款并终身禁入市(shì)场，到“当代系”大佬王春芳(fāng)利用多个(gè)账户操纵股价被罚，无一例外都在警示(shì)市场：游资(zī)的违规操作不仅损害了市场生态，也严重侵害广大投资者的(de)利益(yì)。

面对游资的违规风险，加强监管已刻不容(róng)缓(huǎn)。马健对此建议，监管部门可多管(guǎn)齐下进行。

一是利用大(dà)数据(jù)平台对异常交易(yì)账户进行精准监测，通过设定监测指标和预警阈(yù)值及时发现违(wéi)规行为；

二是建(jiàn)立完善的举报奖励制度，鼓励市(shì)场参与者积极(jí)举报违规(guī)行为(wèi)。对举报属实、协助监管部门查处违规行为的举报人给予奖励，以激发市(shì)场(chǎng)参与者监(jiān)督积极(jí)性；

三是提高普(pǔ)通散户的风险意识和识别(bié)能力，避免(miǎn)跟风炒作盲目决策，尊重价(jià)值理性投资。

编审｜王婧责编｜王茜校对｜张(zhāng) 波张雪慧来(lái)源｜《法(fǎ)人》杂(zá)志2024年09月总第247期

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