巴克莱：从风险管理角 度而言 美联储应提前结束缩表

巴克莱认(rèn)为，美联储已表示可以在(zài)降(jiàng)低利率(lǜ)的同时缩减资产(chǎn)负债表(biǎo)，但出于风险管理方面的考量，建议(yì)提前(qián)结束(shù)缩表。巴克(kè)莱(lái)仍然预计美(měi)联储会于12月结束量化紧缩，联邦公开市(shì)场委员会11月将予以宣布。“2019年，储备金稀 缺加剧了回购市场本已紧张(zhāng)的局势，推(tuī)动融资利率(lǜ)大幅上(shàng)升，对美国国债市场造成了严(yán)重(zhòng)扰(rǎo)动，”巴(bā)克莱策略师Joseph Abate在给客户的报告中(zhōng)写道，“我们认为这(zhè)超过了维(wéi)持准备金在略高于必(bì)要(yào)水平所带来的风险”。

责任编辑(jí)：张俊 SF065

　　巴(bā)克莱认为，美联储已表示可(kě)以在降低利率的同时缩减资产负债表(biǎo)，但出(chū)于风险管理(lǐ)方面的考量，建议提前结束(shù)缩表。

　　巴克莱仍然预计美联储会于12月结束量化紧缩(suō)，联邦公开市场委(wěi)员会（FOMC）11月将予以(yǐ)宣布。

　　“2019年，储备金(jīn)稀缺加(jiā)剧了回(huí)购市场本已紧张(zhāng)的局势，推动融资利率大幅上升，对美国
国债市场造成(chéng)了严重扰动，”巴克莱(lái)策略师Joseph Abate在(zài)给客户的报告(gào)中写道(dào)，“我们认为这超过了维持准备金在略高于必要水平所带来的风险”。

　　银行准备金(jīn)占资(zī)产的14%以上，但准备金水平从充足变为
稀缺的界(jiè)限尚(shàng)不明朗；巴克(kè)莱估计准备金的“充裕巴克莱：从风险管理角度而言 美联储应提前结束缩表(yù)区
域”为(wèi)2.6万亿至3.3万亿美元，或占资产的11%-14%，并预计到年底准备金将降至3.1万亿美元。

　　银行对准备金余额的需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，美联储可能需要在2026年开始重(zhòng)新扩(kuò)表。

责任(rèn)编辑：丁文(wén)武

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