金价年内屡创新高！全球对冲基金巨头却在狂卖，啥信号？

今年以(yǐ)来，金价(jià)屡创新高，备受市场关注，大(dà)批(pī)投资者(zhě)蜂(fēng)拥(yōng)买入。

与之相对应(yīng)的是，在对金(jīn)价上涨的一片叫好(hǎo)声中，全球对冲基金巨(jù)头桥水却在快速撤退。多只黄金ETF定期报(bào)告显示，自2022年中以(yǐ)来坚定持有黄(huáng)金ETF的桥水（中国），今年上半年大举(jǔ)卖出。例如，2023年底，桥(qiáo)水持有易方达(dá)黄金ETF为3159万份，今年上半(bàn)年(nián)，至少卖出2760万份。

易方达黄金ETF2023年年度报告显示，截至2023年末，桥水（中国）投资(zī)管理有限公司－桥水全(quán)天候增强型中国私募证券投资基金三号位列(liè)第一大(dà)持(chí)有人(rén)，持有份额为3159.35万份。

桥水(shuǐ)（中国）投资管理(lǐ)有限公司－桥水全天候增强(qiáng)型中国私(sī)募证券(quàn)投资(zī)基金二号(hào)、桥水（中国）投资管理(lǐ)有限公司－桥水全天候(hòu)增强型中国私(sī)募证券投资基金一号分别持有570.18万份、468.1万份。如下(xià)图所示：

不过，今年上半年，桥水大举卖出该ETF。截至(zhì)今年二季度末，上述(shù)三只产品均从该ETF的前十名持有人名单中(zhōng)消失。下图为截至今年二季度末的最新(xīn)持有人(rén)名单(dān)：

从上图可以看(kàn)出，截至(zhì)今年6月底，易方达黄金ETF第十名持有人(rén)持有份额为(wèi)398.76万份。

这意味着，今年上半年，桥(qiáo)水（中国）投资管理有(yǒu)限(xiàn)公司－桥水全天候增强型中国私(sī)募(mù)证券投资(zī)基金三号至少卖出2760万份。

考虑到对冲(chōng)基金(jīn)对(duì)大类资产的配置思路，当如此比例卖出一类资(zī)产时，更多是选择了(le)清盘卖出。

类似的情况(kuàng)，同样发生在博时黄金ETF和(hé)华安(ān)黄金(jīn)ETF上。

截至2023年底，桥水全天候增(zēng)强型中国私募(mù)证券(quàn)投资基金三号、桥水全天候增强型中国私募证(zhèng)券投资基金一号、桥(qiáo)水全天候增强型中国私募(mù)证券投资基金(jīn)二(èr)号持(chí)有该基金份额(é)分别为：4662.48万份、929.42万份、871.06万份(fèn)。如(rú)下图所示：

根据该基金2024年中(zhōng)期(qī)报告(gào)，今年上半年，上(shàng)述产品均从(cóng)基(jī)金前十名持有人名单(dān)中退出。

截至去年(nián)底，桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天候(hòu)增强型中国(guó)私募证券投资基金三号持有华安黄金ETF8266.46金价年内屡创新高！全球对冲基金巨头却在狂卖，啥信号？万(wàn)份，位列第二大持有(yǒu)人（如下图所示）。今年6月底，该产品从基(jī)金前(qián)十(shí)名持有人(rén)名单中退出。

不过，与桥水的操作有所不(bù)同，大量资(zī)金(jīn)依然在涌入黄金ETF。

近日，世界黄(huáng)金协会最新报(bào)告显示，2024年7月全球黄金ETF吸引了37亿美元净流入，为连续(xù)第三个月实(shí)现资金净流(liú)入。从(cóng)交易规模来看，全球黄金市场的交易量在7月份呈现增长态势。数据显示，7月份全球黄金市场平均(jūn)每天成交2500亿美元，环比增(zēng)长27%，远(yuǎn)高(gāo)于2023年平均每天1630亿美元的金价年内屡创新高！全球对冲基金巨头却在狂卖，啥信号？交易量。

不久前，世界黄金(jīn)协会发布的2024年二季(jì)度《全(quán)球黄金(jīn)需求趋(qū)势(shì)报告(gào)》显金价年内屡创新高！全球对冲基金巨头却在狂卖，啥信号？示，场外交易需求与央行购金驱动金价上涨，二(èr)季度场外交易需求同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长53%，为全球(qiú)黄金需求(qiú)提供了助(zhù)力；同期，全球央行净购金量同比增长6%，使得黄金总需求增长4%，高于3%的黄金产量(liàng)增速。

国内(nèi)投资者购买(mǎi)黄金ETF的热情(qíng)也(yě)在攀升。中国黄金协会数(shù)据显示，今年上半年，国内黄金ETF持有量上(shàng)升至92.44吨，创(chuàng)下2013年7月国内黄金(jīn)ETF上市以(yǐ)来的历史最(zuì)高水平。

不过，作为全(quán)球(qiú)重要(yào)的金饰消费大国，中国金饰消费在二季度(dù)有所下滑。当(dāng)季中国市场(chǎng)金饰需求创下自2009年以来的同期新低，仅为86吨。业内人士称，中国市场(chǎng)并非个例，全(quán)球主要金饰消费市场基本都(dōu)因为金价处于历史性(xìng)高(gāo)位，而呈现不同程度的下降(jiàng)趋势。

据中国(guó)证券报报道，华安基金表示，黄金ETF以黄金为(wèi)基础投资标的，追踪现货黄金价(jià)格(gé)波动，相较于投(tóu)资实物黄金，黄金 ETF的流动性更强、操作更(gèng)方便、手续费(fèi)（折现损耗）较低。此外，黄(huáng)金ETF可以借出实(shí)物黄金，从(cóng)而获得利息收入。长期来看，黄金价格与美债(zhài)收益率呈(chéng)反向变化关系，随着美联储降息确定性不断增强，未来美债收(shōu)益率有望降低，或为黄金ETF投资带来更多机会。

工银瑞信基金表(biǎo)示(shì)，在2018-2020年的(de)金(jīn)价上涨周期中，黄金现货ETF持仓经历了较大波动，但在后期(qī)其持(chí)仓量快速提升。尽管部分黄金股(gǔ)短期(qī)表现与金价背离，但有望在金价持续(xù)上涨中得以修复，未来需(xū)关注通胀等(děng)美国经济数据和美股走势对市场流动性的影响。

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