创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！

日前，金融资产投(tóu)资公(gōng)司(sī)股权投资试点(diǎn)在北京正式启动，私募股权投资行业长期呼吁并(bìng)一直期盼的“长(zhǎng)钱(qián)”或将加速入市。

据了解，金融资产投资公司又称AIC，诞生之(zhī)初是为(wèi)了解决银行的不良资(zī)产和化解金融风险，业务范(fàn)围是主要以债转股为主要目的的(de)股(gǔ)权投资。截至目前，我(wǒ)国中农工建交(jiāo)五大银行均设有全资控股的金融资(zī)产投资公司。但在此前，AIC开展股权投资(zī)业务仅在少数地区进行(xíng)试点，比如(rú)上海(hǎi)。

今年6月，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局政策研究司司长李明(míng)肖在国新办举行(xíng)的国(guó)务院(yuàn)政策例(lì)行吹风会上表示，要梳理总(zǒng)结前期上海试点开展的直(zhí)接股权投资经验，研究扩大试点(diǎn)地区范围，充分发挥金(jīn)融(róng)资产(chǎn)投资公司(sī)在创业投资、股权投(tóu)资和企业(yè)重组等方面的专业优(yōu)势(shì)，加(jiā)大对(duì)科技创新的支持力度。李明肖同时提到，很多初创期科技企业向总局反映，希望在资本方面获得金融(róng)支(zhī)持。

事实上(shàng)，作为我国金(jīn)融体系(xì)的主导者，银行资本(běn)从债权转向股权投资，并大举进入股权投资(zī)市场，不(bù)仅是科(kē)技企业的强(qiáng)烈诉求，更是创投行业一直以(yǐ)来的殷(yīn)殷期盼。加快探索引导部分银行资(zī)金转化为创业投资基金(jīn)的合理合规途(tú)径，对金融业服务科技创新，推动(dòng)新质生产力发(fā)展意义莫大。

令(lìng)业界备感欣喜的是，今(jīn)年6月发(fā)布的《促进创业(yè)投资高质量发展的若干政策措施》提出，“扩大(dà)金融(róng)资产投资公司(sī)直接股权投资试点范围”，这一方面意(yì)味着五大银行旗(qí)下的金融(róng)AIC公(gōng)司未来开展(zhǎn)股权投资不一定再以债转股(gǔ)为(wèi)目的，另一方面，试点(diǎn)范围也将从此前的上海等少(shǎo)部分地方向更多地区扩容(róng)。

证券(quàn)时报记者观察到，今年以来，五大银(yín)行旗下的AIC加大了股权投资业务的关注力(lì)度和行动。比如，近日中国银行(xíng)在国(guó)有大型银行中率先推进设立300亿元规模的科(kē)创母基金，将(jiāng)引导更多市场资源(yuán)投早、投小、投长期(qī)、投硬科技。此外，工商银行旗下AIC公司在近一个月内两(liǎng)次(cì)出资(zī)股权投资基金，出资规模合计近200亿元。据悉，截至目(mù)前(qián)，工银投资共对外投资基金超(chāo)一百只，公开投资事件也有近200起(qǐ)。

此(cǐ)外，根据交通银行2024年半年报，截至6月(yuè)末，交银投资(zī)通过附属机构交银资本管理有限公司备案基金28只，认缴规模185.29亿元，增幅52.51%。8月(yuè)3日，交银投资(zī)发布的信息显示，交银资(zī)本发起设(shè)立的私(sī)募股(gǔ)权投资基金备(bèi)案管理规模超过200亿元(yuán)。

执中Zerone统计的数据显(xiǎn)示，从试(shì)点情创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！况来看，2021年至2024年1月(yuè)末(mò)，5家金融资产(chǎn)投资公司作为(wèi)LP（出资人）累计出资约(yuē)2073亿元，其中(zhōng)工银投资累计认缴出资高达900多(duō)亿元，平均每年投出150亿元，逐渐(jiàn)成为一级股权投资市场的重要出资人。

银行系资金(jīn)进(jìn)入股权投资市场，既(jì)能为实体经济发(fā)展提供长期发展资(zī)金，又能拓展银行资产的投资边界(jiè)，构建多元化投资渠道，或能提升投资组合的回报率。从目前的情况来(lái)看，虽然(rán)银行系资金进入股(gǔ)权投资的步伐有所加速，但整体的资金量仍相对较少，这(zhè)与银行对风险(xiǎn)把(bǎ)控的强要求有很(hěn)大关系。

因此，鼓励(lì)银行资产开(kāi)展股(gǔ)权投资的同时(shí)，仍需要充(chōng)分认识股(gǔ)权投资的创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！本(běn)质，探索二者风险匹配的机制。股权投(tóu)资期限较长、流动性欠佳、收益不确定性和风险水平(píng)都相对较高，银(yín)行系资金当前以LP身份参与投资尚(shàng)且处于起步阶段，未(wèi)来(lái)仍需提高风险偏好(hǎo)和(hé)专业投研能力，政策端也有待(dài)进一步(bù)“松绑”银行资产开展股权投资的(de)束缚，激(jī)发(fā)其积极性和活跃度，从而推动金(jīn)融业在做(zuò)好科技(jì)金融这篇大文章上交出满意“答卷”。

校对：彭其(qí)华

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