双成药业跨界并购斩获三连板 神秘自然人何以精 准“埋伏”？

　　9月13日，双成药业再度(dù)一字涨(zhǎng)停。这(zhè双成药业跨界并购斩获三连板 神秘自然人何以精准“埋伏”？)已经是公(gōng)司复牌后的第三个涨停板。

　　9月11日，在停牌10个(gè)交(jiāo)易日后，双成药业宣布跨界收购半导体(tǐ)公司奥拉股份。有市场人士认为，双成药业本次(cì)收购标双成药业跨界并购斩获三连板 神秘自然人何以精准“埋伏”？的属于热(rè)门概 念，曾经估值超过(guò)100亿元，因此(cǐ)备(bèi)受市场瞩目。

　　蹊 跷的(de)是，在双成药业停牌前的18个交易日内，公司(sī)股(gǔ)票成(chéng)交量(liàng)突然连续放大，股价也随(suí)之大涨。其中
，有两位神秘的自然人，在停牌前投入重金快速买入双成(chéng)药(yào)业，并(bìng)迅速(sù)登上公司的前 十大流(liú)通股股东榜。

　　停牌前异动耐人寻味

　　在大盘(pán)和医药股走势低迷(mí)的背景下，双成药业8月27日晚间(jiān)宣布(bù)停牌跨界收购半(bàn)导体公司(sī)的 当天(tiān)，以及从8月2日以(yǐ)来的放量大涨，显得格外引人注目。

　　停牌前一日（8月27日），双成药业出现(xiàn)放量(liàng)大涨，一度冲上涨停(tíng)，最终收涨9.21%，全(quán)天成(chéng)交金额为1.9亿元，而(ér)前一交易日成交金额约为0.47亿元。

　　有业内人士对此表 示，在公司披露筹划重大资产重组停牌前夕，股价放量大(dà)涨(zhǎng)，显然有先知先觉的(de)资金在抢(qiǎng)筹。参与此(cǐ)事的(de)相关方可能(néng)存在提前泄露(lù)内幕信息的嫌疑。

　　事实上，双成药(yào)业股价早在8月2日就(jiù)出现(xiàn)了(le)异动。数据显示，公司股价开盘冲(chōng)上涨停板(bǎn)，直至收盘，而成交(jiāo)量仅为3600多万元，令人颇感意外。整体来看，8月2日—8月(yuè)27日这段时间(jiān)，成(chéng)交量较此前显著(zhù)增加，交投活跃，股价也(yě)是水(shuǐ)涨(zhǎng)船高。

　　通过对比截至今年6月(yuè)30日和(hé)截至8月27日的两份前十大流通股股东名(míng)单(dān)，记者发现赵慧敏、应淑英两位自然人在短时间(jiān)内均扫(sǎo)货双成药业，一举成(chéng)为公司前十大流通股(gǔ)股东。

　　公(gōng)司发布重组预案的同时，披露了(le)截至8月27日的前十大流通股股(gǔ)东持股情况，赵慧敏和应淑英均为新进股(gǔ)东，分别持股 646.39万股(gǔ)、118.46万股，位列(liè)第四(sì)、第九大股东。如果按照8月27日收盘价计算，赵慧敏和
应淑英的持股(gǔ)市值分别达3374.16万元、618.36万元。

　　这意味着，两位自(zì)然人不(bù)惜重金(jīn)，在7月(yuè)1日至8月27日之间的42个交易日内，买(mǎi)成了前十大流通股(gǔ)股东。

　　与两位自然人(rén)买入热情形成鲜明对(duì)比的是，双成药业这些年的业绩表现很低迷。2024年半年报显示，双成药业上半(bàn)年归属于母公司所有者(zhě)的净利润亏损1694.62万元，上年同(tóng)期(qī)净利润为879.03万元，同比由盈(yíng)转亏 ；营业收(shōu)入为9489.26万元(yuán)，同比减少31.74%。

　　再拉(lā)长时间来看，从2016年至今，双成(chéng)药业始终游(yóu)离 在亏损、微幅盈利
之间，而且扣非后净利润始终为负值。

　　更令人(rén)费解的是，双(shuāng)成药业在7月10日披(pī)露了2024年上半(bàn)年业绩预告，公司预计今年(nián)上半年归属于上市公司股东的净利(lì)润亏(kuī)损1300万元至1900万元，业绩由盈转亏。

　　赵慧敏和(hé)应淑英成功抓住这(zhè)只重组热门股，究竟是碰巧运(yùn)气好，还是有渠道先知先觉？尚需监管层进一(yī)步彻查。

　　“不是借壳，胜似借壳”

　　上(shàng)述两(liǎng)位自(zì)然人短时间突击买(mǎi)入绩差股双(shuāng)成药业，恰好碰上公司推出市场瞩目的重大资产重组。此单重组之所 以受到关注(zhù)，不(bù)仅因为它并购的是热门行业资产(chǎn)，更重要的是，该项
资本运作设计颇为巧妙，堪称“不(bù)是借壳，胜似借(jiè)壳”。

　　回溯公告可见，9月10日晚间，双成药业宣布拟通过发(fā)行股份及支付现金(jīn)的方式收购
奥拉股份100%的股份，并(bìng)募集配套资金(jīn)。交易完成后(hòu)，双成(chéng)药业(yè)也(yě)将从化学合成多肽药品的生产领域，转变为以模
拟芯片及数模混合芯片的(de)研发、设(shè)计和销售业(yè)务为发展重心的高科(kē)技企 业。在2021年的(de)股权转让中，奥拉股份的估值已经达到100亿元(yuán)。

　　巧(qiǎo)妙的是，奥拉股份与双(shuāng)成药业均(jūn)是由王(wáng)成栋及其子WangYingpu控制的公(gōng)司。因此，它虽然(rán)是跨(kuà)界且构成了重大资产重(zhòng)组，但(dàn)由于实控人没有改变(biàn)，因此也并不构成“重组上(shàng)市”（俗称“借 壳上市”）。所谓重组上市，就是(shì)重大(dà)资产(chǎn)重组之后，出现了实控(kòng)人及主业(yè)这两(liǎng)大改变。

　　被并购方质地如(rú)何
？据查，奥拉股(gǔ)份就在三(sān)个月(yuè)之前刚 刚终止了科创板IPO。资料显示，2022年11月，奥拉股(gǔ)份申报科(kē)创(chuàng)板(bǎn)上市，并抛出了30.07亿元的募资计(jì)划(huà)。不(bù)过，在经历(lì)三轮问询、历时一(yī)年半之后，最终在2024年5月撤回了上市申请。

　　监(jiān)管部门(mén)曾在IPO问(wèn)询中要求奥拉股份说明是否(fǒu)存在流(liú)动性风险，其募集资金规模与资产规模、人员规模、发展(zhǎn)阶段、技术能力(lì)、订单获取能力的匹(pǐ)配性等。

　　对于此次重组的原 因，双成药业表示(shì)，公司主要 从事化学合成多肽药品的(de)研发、生产和销售，近年来随(suí)着医药体制改革不断深入，在医保控(kòng)费的大背景下(xià)，受宏观经济、行业政策等多方面因(yīn)素(sù)的影响，医(yī)药(yào)行业市场竞(jìng)争加剧，公司化学合成多肽药品经营业绩(jì)下滑，未来业务的增长存在一(yī)定的不确定性。

　　某资深投行人员表示，监(jiān)管(guǎn)层鼓励并购重组是(shì)好(hǎo)事情，有利于绩差(chà)公司通过资本运作方式，置出劣(liè)质低效资(zī)产，注入(rù)优质资产(chǎn)，既盘活上市公司，又让(ràng)没能IPO的企业以 曲线方式(shì)登陆资本市场，可谓一举两得。但是此类资本运作的前提(tí)是严禁借机搞内幕交易，或者借此炒作股价，扰乱资本市场生态。

　　新“国九条”明确指出，加强并(bìng)购重组(zǔ)监管，强化(huà)主业(yè)相关性，严把注入
资产质量关(guān)，加大对“借壳(ké)上市”的监(jiān)管力度(dù)，精准打击各类违规“保壳”行为。

　　上海证券(quàn)报记者统(tǒng)计中国(guó)证监会系(xì)统公开披露的监管措施中发现，年初(chū)至今，监(jiān)管(guǎn)部门已开出63张内幕交 易相(xiāng)关罚单。梳理(lǐ)案情发(fā)现，今年以来查处的(de)内幕交易案件呈(chéng)现的(de)一(yī)个重要特征就
是“并(bìng)购重组领域是(shì)重灾区”。

　　（文章来源：上海证(zhèng)券报）

责任编辑：石秀珍 SF183

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