刚刚，证监会、沪深交易所重磅发布！

“五(wǔ)一”节前，监管集中发(fā)文！

为贯彻落实《国务院关于加强监管(guǎn)防(fáng)范风险推动资(zī)本(běn)市场高质(zhì)量发展的若干意见》《关于严(yán)把(bǎ)发行上市准入(rù)关(guān)从(cóng)源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，证监会修改《科创属(shǔ)性评价指引（试行）》（以下简称《指引》），自公布之日起实施。

2020年3月，证监(jiān)会首次发布实(shí)施《指引》。四(sì)年来，《指(zhǐ)引(yǐn)》对市场各方明晰科(kē)创属(shǔ)性评价标(biāo)准，坚守科创板(bǎn)板块定位，凸显科创板(bǎn)“硬科技”特色发挥了重要作用。修改后的《指引》适度提高了对(duì)科创板(bǎn)拟上市企业的研发投入、发明专(zhuān)利(lì)数(shù)量(liàng)及营业收入复合(hé)增长率要求，旨在(zài)引导科(kē)创企业更加重视(shì)科研投入和科研成(chéng)果产业化，促(cù)进申报企业质量进一步提升。

下一步，证监会将指导上交所抓好规(guī)则落地执行，坚守科创板板块定位，主要服务符合国家战(zhàn)略(lüè)，拥有关(guān)键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心(xīn)技术开展生产经营，具有稳定商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强(qiáng)成长性的企业在科创板发(fā)行上市，以科技创新推动产业创新，更好发挥科创板功(gōng)能作用(yòng)。

同日(rì)，证监会发布全国(guó)股转系统挂牌公(gōng)司申请在北京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)发行上(shàng)市辅导监管指引，进(jìn)一步优(yōu)化北交(jiāo)所辅导监管工作。《北交所辅导指引》突(tū)出“三个强化”。一(yī)是强化辅导(dǎo)监管与持续监管联动。发挥新三板、北(běi)交所层层(céng)递进的全(quán)链(liàn)条监管优势，建立挂牌(pái)审核(hé)、日常监管、辅导监管(guǎn)、上市审核各节点(diǎn)间的监管信息共享机(jī)制，明确全国股转系统与证监局(jú)应当建立沟通对(duì)接机制，并(bìng)细化了(le)两者之间的监管信息通报要求。同时，明确证监局辅导监管报告的(de)内容要求，强调北(běi)交所应当在审核中关注辅导(dǎo)监管报告内容，做(zuò)好辅导环节(jié)与审核注(zhù)册环节的衔接。

沪深交易所也集中发文。

深交(jiāo)所发布《深圳证券交易(yì)所股票(piào)发行上市审核(hé)规则（2024年修订）》《深圳证券交易所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司重大资产重组审核规则（2024年(nián)修订）》《深圳(zhèn)证券交易所上市审核委(wěi)员会和并购重组审核委员会管理办法（2024年修(xiū)订）》《深圳证券交易(yì)所创业板企业发行上市申报及推荐暂行(xíng)规定（2024年修订(dìng)）》《深圳证券交(jiāo)易所股票发行上市(shì)审核业务指引第1号——申请文件受理（2024年修订）》《深圳证券交易所(suǒ)股票发行上(shàng)市审核业(yè)务指引第(dì)4号——现场督导（2024年修订）》《深圳证券(quàn)交易所发行与承销(xiāo)业务指引第4号——投(tóu)资价值研究报告报备关注事项(xiàng)（试行）》《深圳证券交易所股票上市规则（2024年修订）》《深圳证券(quàn)交易所(suǒ)创业(yè)板(bǎn)股票上市规则（2024年修订）》。

深交所就正式(shì)发布《股票发(fā)行上市审核规则》等9项规则答记者问

为深入贯彻落实中央金融工作会议精神和《国务院关于加强监(jiān)管防范风(fēng)险推动资本市场高质(zhì)量发展的若干(gàn)意见》，按照(zhào)中国证监会(huì)统(tǒng)一部(bù)署，2024年4月30日，深交所正式发布《股票发行上市审核(hé)规则》等(děng)9项配套业务规(guī)则。深交所相关负责(zé)人就规则制定修订情况回答了记者提问(wèn)。

一、请介绍本次业务规则(zé)发布的总(zǒng)体情(qíng)况。

答：4月12日，国务院发布《关于加强(qiáng)监管防范风险推(tuī)动资本市场高质(zhì)量发展的若干(gàn)意见》（以下(xià)简称新“国九条”），中(zhōng)国证监会制定了多项配(pèi)套政策文件，形成(chéng)资本市场“1+N”政策体系。深交所认(rèn)真(zhēn)贯彻落实新“国九(jiǔ)条”和证(zhèng)监会政(zhèng)策文件(jiàn)要求，紧紧围绕打造安(ān)全、规范、透明、开放(fàng)、有活力、有韧性的资(zī)本市场这一(yī)总目(mù)标(biāo)，牢牢把握强监管、防风(fēng)险、促高质量发(fā)展这一主线，坚持市场化法治化改革方向，落(luò)实(shí)监管要“长牙带刺”、有棱有角的要(yào)求，着重从严把发行上市准入(rù)关、强化上市公司监管、严格退市标准、夯实中介机构责任等(děng)方面，制定修订(dìng)交易所层面配套业(yè)务规则，进一步健(jiàn)全完善基础制度体系，促进发挥(huī)市场(chǎng)功能作用(yòng)，助力推动资本市场高质量发(fā)展。

深交(jiāo)所(suǒ)本次(cì)修(xiū)订发(fā)布9项业务规则，具体分(fēn)为三类：一是6项发(fā)行上(shàng)市(shì)审核类规则(zé)，分别是《股票发行上市审核规则》《上市公司重大资(zī)产重组审核规则》《上市审核委(wěi)员会和并购重组审核委员(yuán)会管理(lǐ)办(bàn)法(fǎ)》《创业板企业发行上市申报及推荐暂行(xíng)规(guī)定》，以(yǐ)及《申请文件受理指引》《现场督导指引》。上述(shù)规则修改完善主要目的是，强化严(yán)把市场入(rù)口关，提高(gāo)发行上市财务指标(biāo)，完善创业板定位把握标准，强化财务真实性审核，加大现(xiàn)场督导力度，规范上市前突击“清仓式”分红，压紧(jǐn)压实(shí)中介机构责任等。二是1项发行承销类规则，即《投(tóu)资价值研究报告报备关注事项指引》。其制定(dìng)主(zhǔ)要目的(de)是，落实从严监管高价超募要求，进一步规范承销商出具(jù)投资价(jià)值研究报告(gào)等行为，加大发(fā)行承销监管力度。三是2项上(shàng)市公司监管类规则，分别是《股票上市规则》《创业板股票上市规则》。其修改主(zhǔ)要目的是，强化持续(xù)监管要求，优化上市条件，加强现金分红硬约束，严(yán)格退市标准，加快形成应退尽退、及(jí)时出清的常(cháng)态化退市格局(jú)。

同时，按照中国证监会部署要求，深交所正在(zài)根据市场反馈意见，抓紧制定修订其他配套业务指引指(zhǐ)南，将尽快(kuài)向市场发布(bù)。

二、前期深(shēn)交所就《股票发行上市审核规则》等业务规则向(xiàng)社会公开(kāi)征求意见。请简要介绍一下(xià)相关情况。

答：2024年4月12日至4月19日(rì)，深交所通过多种形(xíng)式，就《股票发(fā)行上市(shì)审核规则》等业(yè)务规则向市场公开征求意见(jiàn)，同步就《创业板企业发行上市(shì)申(shēn)报及推荐暂行规定(dìng)》等规则(zé)和指引定向征求了(le)会员及(jí)相关市场(chǎng)机构的意见。期间，市场各方十分关(guān)注、广(guǎng)泛参与，对强(qiáng)监管、防风(fēng)险、促高质量发展(zhǎn)的工作(zuò)主线给予高度评价，总体肯(kěn)定征求意见的配套(tào)业务规则；同时，对规则完(wán)善提出了一(yī)些建设性的意见建议，主要(yào)涉及加强发行(xíng)上市审核自律(lǜ)监管、细化板块定位和审核标(biāo)准、完善退市标准过渡期和分红指标设置等方(fāng)面。

深交所高度重(zhòng)视各(gè)类市场主体(tǐ)提出的意见建议，认真分析研究(jiū)，分类吸收采纳。一(yī)是在规则修改中予以吸收。在充分审慎(shèn)评估考量的基础上，吸收(shōu)采纳了合理可行的(de)意见建议，修改完善了相应规则条文，如强化首发审核、重组审核对(duì)中介机构违规(guī)处分力(lì)度等。二是(shì)在具体工作中予以采纳。相当一部分意见建议与工作优(yōu)化改进有关，如进一步强化对(duì)财务造假和资金占用(yòng)的打击力度、细化主(zhǔ)板定位审核判断标准。深交所在发行上市审核和上市公司(sī)监管等(děng)工作中(zhōng)予以充分考虑，持续改进优化有关工作。对本(běn)次暂未采纳的其他意见，将继续结合市场发展(zhǎn)情况，进一步深入研究论证可行性及具体实施方式(shì)。

接下来，深交所将加大业务培训宣传力度，做好规则(zé)解释说明工作，不折不扣抓好规则落地执行。

三、请介绍本次如何进一步完(wán)善创业板定位把握标准。

答：优化板(bǎn)块(kuài)定位是完善多层次资本市(shì)场(chǎng)体系、推动高质量发展的重要安排。深交所总结实践经验，立足严把发行上市准入关、支持有(yǒu)潜力的(de)成长型创新创业企业、促进(jìn)新质生产力发展等现实需要(yào)，修订《创业板(bǎn)企业发行(xíng)上市申报及推荐暂行规定》，进一步明确创(chuàng)业(yè)板定位把握的具体标准，优化(huà)企业成长性的量化指标，增(zēng)强其适(shì)应性和引(yǐn)导功能。

一是进一步明确创新、创造、创意的(de)具(jù)体表现(xiàn)形(xíng)式和把(bǎ)握逻(luó)辑。强调申报(bào)创业板的企业，能够通过创新、创造、创意促进企业摆脱(tuō)传统经(jīng)济增长方式和生产力发展路径，促进科技成果高水平应用、生(shēng)产(chǎn)要素创新性(xìng)配(pèi)置、产业深度转(zhuǎn)型升级、新动能发展壮大；或者促进(jìn)新技术、新(xīn)产业、新(xīn)业态(tài)、新模式与传统(tǒng)产业(yè)深度融合，推动行业向高(gāo)端化、智能化、绿色化发展，提升创业板服务新质(zhì)生产力(lì)发展的能力。

二是适度提高营业收入复(fù)合增长率指标。强调创业板成(chéng)长性要(yào)求，将创业板定位评(píng)价标准中的营业收入复合增长率指标由20%适度提高至25%，支持有发展潜力的成长型创新创业(yè)企业在创业板上市。

三是对应增加发行人说(shuō)明、保荐人核查要求。要求发行人说明、保荐人核查发行人是否能够通过创新、创造、创意促进新质生产力发展，并在附件部(bù)分增加具体的(de)说明及核查要求，进一步压实发行人及中介机构责任。

四、请介绍此次对申请文件受理指引作了哪些修订？

答(dá)：新(xīn)“国九(jiǔ)条(tiáo)”明确(què)要求将上市(shì)前突击“清仓式”分红等情形，纳入发(fā)行上市负面(miàn)清单。就此(cǐ)，深交所修订了《股票发行上市审核业务指(zhǐ)引第(dì)1号——申请文件受理(lǐ)》，新(xīn)增(zēng)发行(xíng)上市负面清(qīng)单，明确相关(guān)申报文件要求。保荐人应当就发行人最近三年是否存在突击“清仓式”分红等事(shì)项(xiàng)出具专(zhuān)项核(hé)查意见(jiàn)，并(bìng)将核查意见(jiàn)纳入申报文(wén)件范围。日前，本所已经答记者(zhě)问，明确突击“清仓式”分红的(de)具体把握标准：报告(gào)期三年累计分红金额占(zhàn)同期(qī)净利润(rùn)比例超(chāo)过80%；或者报告期三年(nián)累计分红金额占同期净利(lì)润比例超过50%且累(lèi)计(jì)分红金额超过3亿元，同时募集资(zī)金中补充流动资金和偿还银行贷款金额合(hé)计(jì)比例(lì)高于(yú)20%。

此(cǐ)外，《股票(piào)发行(xíng)上市审核业务指引第1号(hào)——申请文件受理》将申请首次公开发行的发行人及(jí)其实际控(kòng)制人、董事、监事、高级管理人员等“关键少数”，是否存在证监会《首次公(gōng)开发行股票并上市辅导(dǎo)监管(guǎn)规(guī)定(dìng)》所列口碑声誉等重大负面情形，同步纳入发行上市负面清单，保荐人也需要出具专(zhuān)项(xiàng)核查意见并纳(nà)入申报文件范围。

五、本次修订(dìng)进一步(bù)强(qiáng)化了现场(chǎng)督导力度，主要体现在哪些方面？

答(dá)：现场督导是发行(xíng)上市(shì)书面审核的延伸，是严把发行上市准(zhǔn)入关的重要手段(duàn)。为进(jìn)一步落(luò)实证监会《关于严(yán)把(bǎ)发行上市准入关从源头提高上市公司质量(liàng)的意(yì)见(jiàn)（试行）》等政策文件精神，落实“申报(bào)即(jí)担责”要求(qiú)，压实中介(jiè)机构(gòu)“看门(mén)人”责任，深交所修订(dìng)了《股票发行上市审核业务指引第4号——现场(chǎng)督导》，着重从以下三个方面强化现(xiàn)场督(dū)导力度。

一是明确 “一督(dū)到底”。遏制“一督就撤”现象，强化严监管(guǎn)警示震(zhèn)慑，明确发行人撤回(huí)发行上市申请或者保荐人撤销对(duì)现场督(dū)导项目保荐(jiàn)的，不影响(xiǎng)督导(dǎo)工作的实(shí)施。

二是拓宽现场督导(dǎo)覆盖面。在问题导向现场(chǎng)督导的基(jī)础上(shàng)，增加“随机抽取”现场督导方式(shì)，可根据(jù)以上市公(gōng)司质量为导向的执业质量评价结果，不定(dìng)期按照不同比例随(suí)机抽取项目，对保荐人发起现场督导(dǎo)。除审核环节外，明确项目通过交易所上市审(shěn)核委员会会议审议后(hòu)至股票上市交易前，如果出现对发(fā)行人是否符(fú)合发行(xíng)条件、上市条(tiáo)件或者信息披露要求产生重大(dà)影(yǐng)响事项，可按照需要启(qǐ)动现场督(dū)导(dǎo)。

三是强(qiáng)化现(xiàn)场督导与(yǔ)自律监管(guǎn)有效(xiào)衔(xián)接。明确对现场督导发现的违规行为，将采(cǎi)取相应的自律监管措施或者纪律处(chù)分。针对实践(jiàn)中个别督导对象消极配合等问题，明确保荐人、证券服务机构拒绝、阻(zǔ)碍(ài)、逃(táo)避现场督导，谎报、隐匿、销毁相关证(zhèng)据材料的(de)，将在一定期(qī)限内不接受其提交的发行上市申请(qǐng)文件。

六、请介绍本(běn)次制定投资价值研究报告有关(guān)指引的主要内容，如何进一步提升投资价值研究报告质量？

答：承销商提供的投资(zī)价值研(yán)究报告是网下投资(zī)者参与新股询价报价的重要参考。为进(jìn)一步(bù)强化新股发行询价定价配售各环节监管，整治高价超募现象，督(dū)促承销商提供更加客观中立的投资价值研究报告，深交所(suǒ)制定了《发行与承销业务指(zhǐ)引第4号——投资价(jià)值研究报告报备(bèi)关注事(shì)项（试行(xíng)）》，主(zhǔ)要包括两个方面内容。

一是细化投(tóu)价报告内容规范要(yào)求(qiú)。根据监管实践，明确交易所对报备的投资价值(zhí)研究报(bào)告，将着重关注基本面分析、盈利预测、估值(zhí)分析及结论、风(fēng)险提示等主要内(nèi)容(róng)。针对投价(jià)报(bào)告估值结论较行(xíng)业、可比公司存在溢价，或者估值结论对应募资存在超募的情形，明确(què)要(yào)求细化分析，充分(fēn)评估估(gū)值结论(lùn)的审慎性和合理性，加强(qiáng)风险揭示。

二是建立事后回溯(sù)监管机(jī)制。在日常监管基础上，建(jiàn)立回(huí)溯监管机(jī)制，定期回溯(sù)投资价值研究报告盈(yíng)利(lì)预测实现情况、估值结论与上市后市值差异情况，对(duì)投资价值研究报告(gào)撰(zhuàn)写不(bù)审慎的行为采取监管措施或者纪律处分。同时，强(qiáng)化声誉约束(shù)，加大监管力(lì)度，督(dū)促承销商归位(wèi)尽责。

七、对于主(zhǔ)板和创业板上市规则中设置的分红不达标强约束措施，有何具体考虑？

答：本次规(guī)则修订引入现金(jīn)分红不达标实施“其他风(fēng)险警示”（ST）措施，重点(diǎn)针对盈利且有盈余但长(zhǎng)期不分红或(huò)者分红比例偏低的公司，适用(yòng)前提为公司(sī)最近一(yī)个(gè)会计年度净利润为正值且母公司、合并报表年度末未分配利润均为正值，主(zhǔ)要(yào)目(mù)的(de)是以更强的约束督促上市公(gōng)司回报(bào)投资(zī)者。实施“其(qí)他风险警示”不是“退(tuì)市风险警示”（*ST），公司仅因分红不达标而被ST并不会导致退市。

在(zài)实施条件上，对过去(qù)三年的分(fēn)红情况进行(xíng)总体评估，只有当三年累计分红比例（最近三个会计年度累(lèi)计现(xiàn)金分红总额低于最近(jìn)三个会计年度年均净利(lì)润的30%）和分红金额（主板为(wèi)最近(jìn)三个会(huì)计年度(dù)累(lèi)计分红(hóng)金额低于(yú)5000万元，创业板为3000万元）均不满足要求时，才会被实施ST。指标设置(zhì)兼顾了投资者回报诉求和公司持(chí)续发展需要(yào)，公司可以在三年(nián)评估期内根据公司盈利和(hé)现金流情况自主制定分红计划，并非强制公司每年都要按固定比例分(fēn)红。同时，规则充分(fēn)考虑了创业(yè)板企业研发(fā)投入大等情况，对于研发强度大（最近三个会计年度(dù)累计研发投入金(jīn)额占累计营业(yè)收入在15%以上）或研发规(guī)模大(dà)（最近(jìn)三个会计年度累计(jì)研发投入金额在3亿元(yuán)以上）的创(chuàng)业板公司，可以豁免(miǎn)实施ST。

在规则(zé)修订过程中，深交所已对相关情况进(jìn)行了充(chōng)分(fēn)评估(gū)论证，综合(hé)考虑了对市场影响和公司适应(yīng)时间(jiān)。相关规定自2025年1月1日起正式施行，其中“最近三个会计年(nián)度 ”是指2022年度至2024年度，受规则影响的(de)上市公司可以在过渡期内提高现金分红水平或者回购股份并注(zhù)销，提升投资者回报能力。

八、请结合退市规则修订征(zhēng)求意见情况，介绍(shào)一下(xià)规则发布及下一步规则实施有何安排？

答：公开征求意见期间，各(gè)类市场主体特别是个人投资者对优(yōu)化完善(shàn)退市制度，提出(chū)了宝贵意见建议，包(bāo)括完善退市指标(biāo)设置、加大(dà)重大违法打击力(lì)度(dù)、优化规则实施安排(pái)、强(qiáng)化退市中投资者(zhě)保护(hù)等。总体来看，加大退市监管力度已(yǐ)形(xíng)成广泛共(gòng)识。征求意见结束后，深交所在中国证监会(huì)指导下，对反(fǎn)馈意见涉及事(shì)项进行(xíng)了充分论证、审慎研(yán)究。现(xiàn)将关于退市规则制定及后续执(zhí)行要求，进一步说明如下。

一是精准(zhǔn)出(chū)清(qīng)，稳妥推进。本次(cì)退市规则修订，坚决贯彻新“国(guó)九条”关于“加大退市监管力度”的(de)要求。主板财务类(lèi)退市情形收紧营业收入指标，主板A股（含A+B股(gǔ)）交易类情形提高市值指标已综合考虑市场情况、板块定位和上市公司发展情况(kuàng)。规范(fàn)类、重大违法类退市情形修(xiū)改体现了科学设置(zhì)、严监严管导(dǎo)向。从(cóng)总体影响评估来看，本(běn)次退(tuì)市规(guī)则靶向精准，瞄准“空壳僵(jiāng)尸”和“害(hài)群之马”，从严打(dǎ)击连续多年造假和存在控股股东资金占用不予整改的公(gōng)司，突(tū)出(chū)上市公司质量和投资(zī)价值，不针对“小盘股”公司。同时，规则实施设置了划断安排，确(què)保新旧规标准平稳过渡，明确投资者(zhě)预期，强化风险揭(jiē)示。

二是加大(dà)力度，严(yán)监(jiān)严管(guǎn)。本次(cì)退市规则修订，重点(diǎn)打击(jī)财务造假和资金占用等恶性违法违规行为。第一(yī)，对于重大违法退市，目前已形成多层次、立(lì)体式(shì)的退市情形，本次(cì)修(xiū)订在首发上市和重组上(shàng)市欺(qī)诈发行(xíng)、造假规避财务类退市和五大安(ān)全情形(xíng)的基础上，收紧2年造(zào)假情形，新增1年严重造假、3年连续造假情形，科学设置重大违法退市适用范(fàn)围，进一步加大对严重财务造假行为的打击(jī)力度。第二(èr)，对(duì)于(yú)内控失效，存在控股股(gǔ)东资金占用的公司(sī)将严(yán)格实施退市。特别是多次占用拒不整改(gǎi)、整改后再(zài)次占用的，将予以坚(jiān)决出清(qīng)。

三是严格追责，加强救济。持续推动(dòng)强化责任追(zhuī)究和投资者利益保护。一方面，对存在违法违规行为的退市公司，坚决予以(yǐ)纪律处分，用好用足(zú)“公开认定(dìng)”措施严惩责任人，将会同监管部(bù)门、司法机关，继(jì)续强化行政处罚、刑事追责、民事赔偿等全方(fāng)位立体式(shì)追责，切实加大对(duì)相关主体的违法惩治力度。另一方面，强化退市风险公司的风险揭示力度，明确投资者预期。存在虚假记(jì)载等(děng)侵害投(tóu)资者利益行为的，推动(dòng)综合运用(yòng)代表人诉讼、先行赔付等方式，维护投资者合法权益(yì)。

接下来，深交所将(jiāng)切实担负起退市实施主体责(zé)任，认真履行好退(tuì)市决(jué)策、信息披露监督、交易监控等(děng)重要职(zhí)责，加大退(tuì)市(shì)监管(guǎn)力度，推动加快形成应退尽退、及时(shí)出清的常态化退市格局。

九、对于加强重(zhòng)组监管、削减“壳”资源价值，有何具体措施？

答：并购重组是资本市场优化资源(yuán)配置的重要途径(jìng)，是支(zhī)持上(shàng)市公司做(zuò)优做强的有力工具。新“国九条”强(qiáng)调，要加大并购重组(zǔ)改革(gé)力度，多(duō)措并(bìng)举活跃并购(gòu)重(zhòng)组市场。证监(jiān)会发布《关于加强上市(shì)公(gōng)司监管的意见（试(shì)行）》，鼓励上市公司综(zōng)合运(yùn)用股份、现金、定向可转债等(děng)工具实施并购(gòu)重组。

为避免本应出清的“空壳僵尸”“害群之马(mǎ)”借“忽悠式”重组、“三高”并购(gòu)、盲(máng)目跨(kuà)界收购等配合大股东套现(xiàn)离场(chǎng)、规避(bì)退市，扰乱市场秩序，损害(hài)中(zhōng)小投资者利益，新“国九条(tiáo)”明确要求加(jiā)强并购重组监管，进一步削减(jiǎn)“壳”资源价值(zhí)，证监会《关于严格执行退市制度的意见(jiàn)》要求严格监管风险警示板上市(shì)公(gōng)司并购重组。下一步，深交所将对“壳”公司重大资产重组进行精细化监管，从严监管因缺乏持续(xù)经营能力进而触及(jí)收入利润指标被*ST的公司、濒临交(jiāo)易类退(tuì)市指标的公司筹划重大资产重组，严防违规“保壳”“炒壳(ké)”；对其他*ST、ST等(děng)公司重大资产重组提高现场检查(chá)覆盖(gài)面，切实把好标的资产质量(liàng)关。

在加强“壳”公司重组监管的同时，完善“小额(é)快速”审核机制(zhì)、适当提高并购标的估值包容性、鼓励上市公司(sī)吸收合并等政(zhèng)策举(jǔ)措已相继落地，并购重组市场政策(cè)环境持续优化。为(wèi)支持行业(yè)龙头企业高效并购优(yōu)质资产，对于优质龙(lóng)头上市公司实施的重组，根据《上市公司重(zhòng)大资产重组审核规则》第(dì)四十三条规定予以快速(sù)审核。接下来，深交(jiāo)所将继续支持上市公司规范实施重组交易，推动公司注入优(yōu)质资(zī)产、提升(shēng)投资价值(zhí)。

十、本次制定修订规则(zé)数量较多，深交所对新规实施时间作了哪(nǎ)些安排？

答：为了确保新制定修订的规则平(píng)稳实施，按照规则规范的事项特点并参考市(shì)场(chǎng)意见建议，深交(jiāo)所作出如下过渡期安(ān)排。

一是发行上市(shì)审核类规则，将(jiāng)自规则发(fā)布之日起施行。未通(tōng)过上市委审(shěn)议的首发项目，应当符合新的(de)主板、创业板上(shàng)市条件；已通过上(shàng)市委(wěi)审议的首发项目，适用原审核类规则的规(guī)定(dìng)。对于未通过上市委审议，且不符合新的上市条件、创业板定位要求的首发项目，深交所将(jiāng)引导(dǎo)其重新申报在其他合(hé)适的(de)板(bǎn)块上市，做好(hǎo)接续(xù)审(shěn)核。

二是发(fā)行承销类(lèi)规则，将自规则发(fā)布之(zhī)日起施(shī)行。投资(zī)价值研究报告撰写机构应当按照(zhào)《投资价值研究报告报备关注事项指引》要求，撰写并出(chū)具投资价值研(yán)究报告。

三是上市公司监管类规则(zé)，将自规则发布之日起施行。为了最大(dà)程度实现分(fēn)红、退市等(děng)新规平稳落地，更好保护投(tóu)资者权益(yì)，深交所在《股票上市规(guī)则(zé)》《创业板股票上市(shì)规则》的发布通知中针对分红、退(tuì)市（包括4类强制退市情形）的实施时间作了差异化安排，提请广大上市公(gōng)司、投资者关注和(hé)知悉。

十一、除(chú)制定修订业(yè)务规则外，深交所如何进一步贯彻落实新“国(guó)九条”？

答：新“国(guó)九条”是贯彻(chè)落实中央金融工作会议精(jīng)神，促进新时代新征程资(zī)本市场高质量发展的重大举措，对于走好中国特色金融发展(zhǎn)之路、加(jiā)快建设金融强国(guó)具有重大意义。深交(jiāo)所将在中国证监(jiān)会统一领导(dǎo)和中央纪委国(guó)家监委驻(zhù)中国证(zhèng)监会纪检监察组监督指导下，深入学习领会新“国九条”的精神实质，深(shēn)刻理解把握交易所工(gōng)作(zuò)的政治性和人(rén)民(mín)性，把党中央、国务(wù)院(yuàn)决策部署和会党委工作要求落实到实际工作中，把新(xīn)“国九条”勾画的发展(zhǎn)蓝(lán)图转化为建设世界一流交易所的施工图，抓紧做好落实“1+N”政策文件的任务分解，确保责任明确、措施到位，扎实推动各项(xiàng)重点任务(wù)和部署要求尽快在交易所落地(dì)见效。

一是坚持监管主业，全面落实“五(wǔ)大监管(guǎn)”理念(niàn)。加强市场法治建设(shè)，突出(chū)“强本强基”“严监严管”，将强监管严监管作为重中(zhōng)之重，抓实抓(zhuā)细新的(de)制度规则落地执行，做好上市公司全链条监管，压严压实中介机构(gòu)责任(rèn)，强化交易监(jiān)管(guǎn)行为监管，严厉打击违法违规行(xíng)为，维护市场“三公”秩序。二是坚持底线思维，全力防范(fàn)化解重点(diǎn)领域风险。统筹好发展和安全(quán)，强化风险监测(cè)预判，动(dòng)态排查(chá)重(zhòng)点领域风(fēng)险，提高系统性风险识(shí)别处置能力，牢牢守住不发(fā)生系统性风险(xiǎn)底线，推(tuī)动健全吸引中长期资(zī)金机制，增强市场内在稳定性。三是坚持统筹协作，更(gèng)好服务高质量发展。完善市场功能，推动建立科技型企业融资绿色通(tōng)道机制，引导社会资金流(liú)向国家重点支持领域，深化与地方(fāng)政府、相关部委等沟通协同，推动(dòng)提升上市公司质(zhì)量，形成促进资本市场高质量发展合力，助力培育新质生产力，提升服(fú)务实体经济质效(xiào)。四是坚持刀刃(rèn)向内，加强干部队伍自身(shēn)建设。自觉接受中央纪委国家监委(wěi)驻(zhù)中国证监会纪检(jiǎn)监察组(zǔ)的监督指导，密切(qiè)配合驻证监会纪检监察组深交所(suǒ)工作组的驻点监督，开展党纪(jì)学习教育，加强廉政风险防控，强化各业务链条公权力约束和(hé)监督，把监督要求贯穿(chuān)工作(zuò)全过程，持续改进工作(zuò)作风，着力打造“三个过硬”的监管队伍，为交易所高质量(liàng)发展提供坚强保障。

上交所发布《上海证券交易所上市公司重大资产重(zhòng)组审核规则（2024年4月修订）》《上(shàng)海证券交易(yì)所股票上市(shì)规则(zé)（2024年4月(yuè)修订(dìng)）》《上海证券(quàn)交易所股票发行上市审(shěn)核规则（2024年4月修订）》《上海证券交易所上市审核委(wěi)员会和并购重(zhòng)组审核委员会管理办法(fǎ)（2024年4月修订）》《上海证券交易所科创板(bǎn)股(gǔ)票上市规则（2024年(nián)4月修订）》《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2024年4月修订）》《上(shàng)海证券交易所证券发行与承销规则适用指引第3号——投资价值(zhí)研究报告关注事项（试行）》《上海证券交易所发行上市审核规则(zé)适用指(zhǐ)引第1号——申请文件受理（2024年修订）》《上海证券交易所(suǒ)发行(xíng)上市审(shěn)核(hé)规则适用指引第3号——现场督导（2024年修订）》。

上交所就正式发布《股票发(fā)行上市审核规则》等9项业务规则(zé)答记(jì)者(zhě)问

为(wèi)了深入贯彻落实中央金融工作会议精神和《国(guó)务院关于加(jiā)强监管防范风险推动资(zī)本市场高质量发展的(de)若(ruò)干意见(jiàn)》（以下(xià)简称新“国九条”），按(àn)照中国证监会(huì)统一部署，2024年4月30日，上交所正式发布了《股票(piào)发行上市(shì)审核规则》等9项配(pèi)套业务规则。上交所相关(guān)负责(zé)人就规则制(zhì)定修订的(de)情况回答了记者的提问。

一、请介绍一下本次发布业务规则的总体情况。

答：上交所本次修订发布(bù)了9项业务规则，包括已公(gōng)开征求意见的《股票发(fā)行上市审核规则》等(děng)5项主要业务规则，以及(jí)4项配套业务细则、指引。具(jù)体(tǐ)包括3类：一是6项发行上市(shì)审核类规则，分(fēn)别是《股票发行上市(shì)审(shěn)核规则》《重大资产重组审核规则》《上市(shì)审核委(wěi)员会(huì)和并购重组审核委(wěi)员会管(guǎn)理办法》《科(kē)创板企业发行上市(shì)申报及(jí)推荐暂行规定》，以及《申请文(wén)件受理指引》《现场督导指引》。二是1项(xiàng)发行(xíng)承销类(lèi)规则(zé)，即《投资价值(zhí)研究(jiū)报告关注事(shì)项(xiàng)指引》。三是2项持续监管类规则，即(jí)主板、科创板《股票上(shàng)市规则》。

此外，上交(jiāo)所正在制定修订贯彻落实新“国九条”的其他业(yè)务规则，将尽快向市场发(fā)布。

二、前期上交(jiāo)所就《股票发行上(shàng)市审核规则》等业务(wù)规则向社(shè)会公开(kāi)征求意见。请简(jiǎn)要介绍一下相关(guān)情况。

答：2024年4月12日至4月19日，上交所通过官方网站(zhàn)、邮件、召开座谈会等(děng)渠道和方(fāng)式，就业务规则向市场公开征求意见。

总的看，市场各方对贯彻落实(shí)中央金融(róng)工作会议精神和新“国九条”、加紧健全完(wán)善各项制度规(guī)则给(gěi)予了积极评(píng)价。普遍认为，相关制(zhì)度规则的修订体(tǐ)现了强(qiáng)监管、防风险、促(cù)高质量发展的刚刚，证监会、沪深交易所重磅发布！主线，及时回应了市(shì)场较为关注的问题，进一步明(míng)确了市场预期；各项制度改进(jìn)符合当前(qián)资本市场发展阶段、企业发展状况，有(yǒu)助于处理好投融资、一二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)、入口(kǒu)与出(chū)口等均衡关系，有助于加快形成全方(fāng)位、立体式的(de)监管规则体系。

征(zhēng)求(qiú)意见期间，上(shàng)交所共收到(dào)各类市场(chǎng)主体反馈的意见建议100余(yú)条。上交所(suǒ)高度重视，逐一认真研究，共采纳(nà)意见建议近40条，主要涉及完(wán)善发行人股东责任(rèn)、加强发行(xíng)上市审核(hé)自律监管、细化中介机构核查(chá)方式、强化上市公司退市(shì)风险警示、综合考虑公司经营发展(zhǎn)需要设置分红指标等。对市场主体(tǐ)意见存在较大争(zhēng)议和分歧的(de)，将进一步研究论证。对其他意见建议，我们后续将加大培训宣传力度，做好规(guī)则解释说明，抓好规则(zé)落实。

三(sān)、本次修(xiū)订《科创板(bǎn)企业发行上市申报及推荐暂行规定》有何考虑？

答(dá)：为了更好支持和鼓励“硬科技”企业在科创板(bǎn)发行上市，强化科创属性要求，进一步凸显(xiǎn)科创板“硬科(kē)技”特色，近期中国证监会(huì)修订了《科创属性评价指引(yǐn)（试行）》，上交所同步修订了《科(kē)创(chuàng)板企业发行上市申(shēn)报及推荐暂行规定(dìng)》。

一是完(wán)善(shàn)科创板科创(chuàng)属(shǔ)性评价标准，强化衡量(liàng)科研投入、科研成果和成长性的关(guān)键指标。将“最近三年(nián)研发投入金额”由“累计在6000万元以上”调整为(wèi)“累计在8000万元以上”，将(jiāng)“应用于(yú)公司主营(yíng)业务的(de)发明专利5项以上”调整为“应用于公司主营业(yè)务并能够产刚刚，证监会、沪深交易所重磅发布！业化的发明专利7项以上”，将“最近三年营业(yè)收(shōu)入复(fù)合增长(zhǎng)率”由“达到20%”调整为“达到25%”。例外条(tiáo)款中“形成核心技术和应用于(yú)主营业务的发明(míng)专利（含国防专利）合计50项以上”同步增加发明专利“能够产业化”的(de)要求。

二是聚焦促进科技创新需要(yào)，压实保荐机构推荐责任。要求保荐机构应当顺应国家战(zhàn)略和产业政策(cè)导向，立足促进(jìn)新(xīn)质(zhì)生产力发展(zhǎn)，贯彻高质量发展理念，准确把握科创板定位，推荐拥有(yǒu)关键(jiàn)核心技(jì)术，科技创新(xīn)能力突出，科研成果转(zhuǎn)化运用能力突出(chū)，行业地位突出或者市场认可度(dù)高，具有较强成长性的“硬科技”企业申报(bào)科创板。

四(sì)、《申请文件受理指(zhǐ)引》作了哪些修订？

答：新“国九(jiǔ)条”明确指出，将上(shàng)市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单，上交所对《发行上市审核规则适用指引第1号——申请文件受理》作了修(xiū)订，新增发行(xíng)上市负(fù)面清单，明确相关申(shēn)报文件要求。保荐人应当(dāng)就发行(xíng)人及其实(shí)际控制(zhì)人、董监高等“关键少数”是否(fǒu)存(cún)在口碑声誉(yù)的重大负面情形，发行人是否存在突击“清仓(cāng)式”分(fēn)红等事项出具专项核(hé)查(chá)意见，并将核查意见纳入申(shēn)报文(wén)件范围。

前述“突击‘清仓式’分红”的标准是：报告期三年累计分红金额占同期(qī)净利润比例超过80％；或者报告期三年累(lèi)计分红金额占同期(qī)净利润比(bǐ)例超过50％且累计(jì)分红金额超过3亿元，同时募集资金中补流和还贷合(hé)计比例高于(yú)20％。

五、为了进一步压实(shí)中介机构“看门人”责任，本次修订《现场督导指(zhǐ)引》作了哪(nǎ)些安(ān)排？

答：现场督导作为发行上市书面(miàn)审核的延伸和补充，在压实保荐人、证券(quàn)服务机构核查把关责任，从源头上(shàng)提高上市(shì)公司质量等方面发挥了重要(yào)作用。为进一步落实“申报即担责”，督促中介机构勤勉尽责(zé)，上交所对《发行上市审核规则适用指引(yǐn)第3号——现场督导》进行了修(xiū)订，重点聚焦以下3个方(fāng)面。

一是(shì)明确“一督到底”原则。为强(qiáng)化严监管警示震(zhèn)慑(shè)，明确(què)发行人(rén)撤回申请(qǐng)或保荐人撤(chè)销保荐不影响督导工作的实施，也(yě)不影响(xiǎng)本所依规对督导发现的(de)问题进行处理。

二是(shì)拓宽现场督导覆盖(gài)面。增加“随(suí)机抽(chōu)取(qǔ)”的现(xiàn)场(chǎng)督导(dǎo)方式(shì)，根(gēn)据以上市公司质量为(wèi)导向的保荐机构执业质(zhì)量评价结果，随机(jī)抽取已受(shòu)理项(xiàng)目，对(duì)保(bǎo)荐(jiàn)人启动现场(chǎng)督导(dǎo)。明确上市审核委员会(huì)会议审议后至(zhì)股票或者存托凭证(zhèng)上市交(jiāo)易前，发生对发(fā)行人是否符合(hé)发行条件、上市条件或者信息披露要求产生(shēng)重大影响的(de)事项(xiàng)的，本(běn)所可以按照需(xū)要启动现场督导。

三是强化现(xiàn)场督导中的自律监管(guǎn)。加强(qiáng)对(duì)违规中介(jiè)机(jī)构和(hé)执业人员的自律惩戒，督促其更好(hǎo)履行核查把关责任，明确了(le)从重处理(lǐ)情(qíng)形，强(qiáng)调保荐(jiàn)人、证(zhèng)券服务机构及(jí)其(qí)相关人员拒绝、阻碍、逃避本所现场督导，谎报、隐(yǐn)匿、销毁相关证据资料的，本(běn)所(suǒ)可以(yǐ)给予一定期限内不接受(shòu)其提交或者签字的发行上市申请文(wén)件、信息(xī)披露文件的(de)纪律(lǜ)处分。

六、投资价(jià)值研究报告是投资者参与询(xún)价活动的重要参考。为了提升(shēng)研究报告(gào)质量，《投(tóu)资价值研究报告关注(zhù)事项指引》作了哪些(xiē)安排？

答：为强化新股发行询价定(dìng)价配售各环节监管，提高投资价值研究报告撰写质量，为网下(xià)投资者参与询价提供更加客(kè)观审慎的估值参考，上交所新制定了《证券发行与承销规则适用指引第3号——投资价(jià)值研究报告关注(zhù)事项（试行）》。

一是明确撰写关注事项。重点围绕基本面分析、盈利预测、估值分析及结论、风险提示(shì)等(děng)内容，特别是对存在估值结论对应市盈率、每股价(jià)格(gé)、超额募集资(zī)金处(chù)于较高水平(píng)等市场关注情形(xíng)的，明确针对性分析和充分性论(lùn)证要求。

二是强化自律监管(guǎn)。旨在强化投资价值研究报告事(shì)后监管和中介机构声誉约束(shù)，通过对(duì)报告(gào)撰写质量(liàng)开展事(shì)后回溯(sù)和(hé)分类(lèi)评价管理，压实中介机(jī)构责(zé)任。

七、请简要介绍《股票上市规则》设置(zhì)分红不达标强约束措施(shī)的(de)情况？

答：本次规则修订引入现金分红不达(dá)标实施“其他风(fēng)险警示”（ST）措施，目的在于以更强的约束督促公司回报投资者。与“退市风险警示(shì)”（*ST）不同，上市公司不会仅(jǐn)因为分红不达标而被退市。

分红不达标实施ST情形(xíng)，针对的(de)是(shì)最近一(yī)年盈利且母(mǔ)公司报表年末未(wèi)分配(pèi)利润为正值(zhí)的公司，对过去三年的分红(hóng)情况进行总体评估，当三年(nián)累计的分红比例和分红金额均不满(mǎn)足要求时（即最近一个会计年度净利润为正值且母公司报表年末未分配利润(rùn)为正值的(de)公司，最近三个会计(jì)年度累计现金分红总额低于最近三个会(huì)计年度年均净利润的30%，且最近三个会计年度累计现金分红金额低于5000万元(yuán)），公司将会被实施ST。回购注销金(jīn)额纳入前述现金分红金额。指标设计兼顾了投资者回报诉(sù)求和公司持续(xù)发展需要，公司可以在三(sān)年(nián)的评估期(qī)内根(gēn)据公司盈利和现金流情况自主制定分红(hóng)计(jì)划。此外，规则(zé)充分(fēn)考虑了科创板企业研发投入大等情况(kuàng)，作了差异化安(ān)排。

本次设置具体指标时，综合考虑了未分配利润、盈利情况等影响上市公司分红(hóng)的各种因素，预计不会(huì)有大(dà)量公司(sī)因现金分红不达标(biāo)被实施ST。以2022年度数据测算，沪市涉及公司数量约(yuē)为30家。该规则将于2025年1月1日起正式实施，首次“最近三个会计年度”指(zhǐ)2022年度(dù)至(zhì)2024年(nián)度，所涉及的(de)公司仍有时间(jiān)改善公司分红情况。规则正式实施(shī)后，将会(huì)推动更多公司真金白银回报投资者。

八、上交所对(duì)下(xià)一步退市新规实施有何安排？

答：公开征求意见期间，各类市场主体特别是(shì)个人投资者对优化完(wán)善退市制度(dù)提出了(le)宝贵(guì)意见建(jiàn)议，包括完善退市指标设置、加大重(zhòng)大违法打击力度、优化规(guī)则(zé)实施安排、强化(huà)退市中投(tóu)资者保护等。总体来看，当前各方面在(zài)加大退市监管力(lì)度上已经(jīng)形(xíng)成共识(shí)，具体到退(tuì)市指标设计上则有不(bù)同的考量。在规(guī)则起(qǐ)草过程中(zhōng)，上交所对各(gè)方面可能关注的焦(jiāo)点已经有所考虑并作了充分论证(zhèng)。结合市场反馈意见，这(zhè)里对规(guī)则制定和后续执行作进一步说(shuō)明：

一是精准出清，稳妥推进。财务类退市情形中收紧营业(yè)收入指标，已(yǐ)综合考(kǎo)虑市场情况、板块差异；调整主板市值类退市指标，充分评估了(le)市场当(dāng)前的情况；修订规范类、重大违法类退市情形，体(tǐ)现了科学设置、严打造假导向(xiàng)。从总体影响评估来看，本次退市规则(zé)修订整体(tǐ)靶向精准，瞄准“空壳僵尸”和“害群(qún)之马”，体现“应(yīng)退尽退”，突(tū)出(chū)上市(shì)公司的质量和(hé)价(jià)值，并(bìng)非(fēi)针对“小盘股”。同时，规则实(shí)施(shī)设置了新老划断安排，确保(bǎo)平稳(wěn)过渡，从(cóng)严打击(jī)连续(xù)多年造假的(de)公司和存在控股股东(dōng)资金占用(yòng)不予整(zhěng)改的公司，明确退市风险公司的投资者预期(qī)，强化风险揭示。

二是加大力度，依法(fǎ)从(cóng)严。本次退市规(guī)则修订，重点打击财务造假和资金占用等恶性违(wéi)法(fǎ)违规行为。对于重大(dà)违法(fǎ)退市，目前已(yǐ)经形成了(le)多层次、立体式的退(tuì)市情形。本次(cì)修订在首发上市欺(qī)诈(zhà)发行、重组上市欺(qī)诈发行、造假规避财务类退市(shì)以及严重损害国家利益(yì)、社(shè)会公众利益等情形基础上，收紧2年造假情形(xíng)，新(xīn)增1年严重(zhòng)造假、3年连续造假情形，科学设置重大违(wéi)法退(tuì)市适用范围，进一步加(jiā)大对严重财务造假行为(wèi)的打击力度(dù)。另外，本次对于(yú)内(nèi)控(kòng)失效、存在控股股东资金占(zhàn)用的(de)公司也将(jiāng)严格(gé)实施退市。特别是多次占用拒不整改、整改后再次占用的，将予以坚决出清。

三是严格追责，加强救济。持续推动强化责(zé)任追究和投资者(zhě)利益保护。一方面(miàn)，对存在违法违规行(xíng)为的退市(shì)公司，坚决采取(qǔ)纪律处分，推(tuī)动加强行政、民事(shì)和刑事责任追究。另一方面(miàn)，加强退市风险公司的风险揭示，存在虚假记载等侵(qīn)害投资者利益行为(wèi)的，推动综合运用代表人诉讼、先行赔付等方式，维护投资者(zhě)合法权益(yì)。

后(hòu)续，上交所将切实担负起(qǐ)退(tuì)市实施主体(tǐ)责任，认真(zhēn)履行好退市决策、信息披露监督、交易监控等重要(yào)职责，加大退(tuì)市监(jiān)管力度，推动加快(kuài)形成应退(tuì)尽退(tuì)、及(jí)时出清的(de)常态化退市格局。

九、上交所后(hòu)续在加强重组监(jiān)管(guǎn)、削减“壳”资源价值方面(miàn)有何具体措施？

答：并购重组是资(zī)本市场优(yōu)化资源配(pèi)置的重要途径，是(shì)支(zhī)持上市公司做优做强的有力工具。新“国九条”强(qiáng)调，要加大并购重组改革力度，多(duō)措并举活(huó)跃并购重(zhòng)组市场。中国证监会发布《关于加强上(shàng)市公司监(jiān)管的(de)意(yì)见（试行）》，鼓励(lì)上市公司综合运用股份(fèn)、现金、定向可转债等(děng)工具实施(shī)并购重(zhòng)组。

为(wèi)避免本应出清的“空壳僵(jiāng)尸(shī)”“害群之马”借“忽(hū)悠式”重组(zǔ)、“三高”并购、盲目跨界收购等配合大股东套现离场(chǎng)、规避退市、扰乱市(shì)场秩序，损害中小投(tóu)资者利益(yì)，新“国九条”明确(què)要求加强并(bìng)购重(zhòng)组监管(guǎn)，进一(yī)步削减“壳”资源价值，中国证监会《关于(yú)严格(gé)执行退市制度的意见》要求严格监管风险警示板上市公司并购重组。下一步，上交所将对“壳”公司重大资产(chǎn)重(zhòng)组进行精细化监管，从严监管因缺乏持续经(jīng)营能力进(jìn)而触及收入利润指(zhǐ)标被“退市风险警示”（*ST）的(de)公司、濒临交易类退市(shì)指标的公司筹划重大资产重组，严防违规“保壳”“炒壳”；对(duì)其他(tā)*ST、ST等公司重大资产重组提高现场检查覆盖(gài)面，切实把好标的(de)资产质量关。

在加强“壳”公司重组监管的同时，完善“小额快速”审核机制、适当(dāng)提高并购标的估值包容性、鼓励上市公司(sī)吸收合并等(děng)政策举措(cuò)已相继落地，并购重组(zǔ)市场政策环境持续优化(huà)。为支持行业龙头企业高效并购优质资产，对(duì)于优质大市值上市公司实施重组的，根据《重大资产重(zhòng)组审核(hé)规则》第四十三条规定予以(yǐ)快速(sù)审(shěn)核，充分发挥并(bìng)购重组优化资源配(pèi)置的市场(chǎng)功(gōng)能。下一步，上交所将继续支持上市公司实施(shī)规范的重组交易，推动公司注入(rù)优质资产、提升投资价值。

十、上交所(suǒ)对新的规则实施时间作(zuò)了哪些安排？

答：为了确保新制(zhì)定修订规则平稳实施，按照规则规范(fàn)的事项特点并参考市场意(yì)见建议，上交所将作如下(xià)安排：

一是审核类规则(zé)，将自规则发布之日起施行。已通过上市(shì)委审议的首发项(xiàng)目，适用原审(shěn)核类规则的规定；未(wèi)通过上市委审议的首发项目，应当符合新的主板上(shàng)市条件、科创属性要求(qiú)。

二是(shì)承销类规则(zé)，将自规则发布(bù)之日起施行。主承销商等投(tóu)资价值研究报告撰写机(jī)构应当按照《投资价值研究报告关注事(shì)项指引》的要求，撰写和提供(gōng)投资(zī)价值研究报(bào)告。

三(sān)是持续监管类(lèi)规则，将自规则发布之日起施行。为了最大程度实现分红、退市等(děng)新规平稳落地，更(gèng)好保护(hù)投资(zī)者权益，上交所在主板、科创板《股票上市规则》的发布通知中针对分(fēn)红、退市（包括4类强制退市情形）的(de)实施时间作了具体安排(pái)，提(tí)请广大上(shàng)市公司、投资(zī)者关注(zhù)和知悉。

十一、除了制定修订业务规则外，上交(jiāo)所贯彻落实(shí)新“国九条”还有何举措？

答：新“国九条”是贯彻落实中央金融工作会议精神(shén)的战略性举措，对于走好中国特色金融发展之路，加快建设金融强国(guó)有重大意义(yì)。下(xià)一步，上交所将始终坚守资本市场的政治性、人(rén)民性，紧紧围绕加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市(shì)场这一总目标，深刻领会(huì)资本市场新“国九条(tiáo)”的精神实质，坚(jiān)定不移把党中央、国务院决策部(bù)署和工(gōng)作要求(qiú)落实到实际工作中(zhōng)。

一是不折(zhé)不扣抓好制度(dù)落地执行。加强制度建设、系统完(wán)善各项业务规(guī)则，是贯彻落实新“国九条(tiáo)”的基础一步。目前，上交所正在严格对照新(xīn)“国九条”和中国证监会相关政策文件提出的各项要(yào)求，制定实施交易所层面贯彻落实方案，明确施工图、进度表，确保(bǎo)各项部署和要求尽(jǐn)快落到底见实效。

二是突出强监管、防风险、促高(gāo)质量发展主(zhǔ)线。落实监管“长牙带刺”、有棱有角要求，落实“五大监管”理念，扎(zhā)实做好一线监管(guǎn)各项工作。着力提升防范化解重大风险的能力，完善风险监测应对处置政策工具箱。发(fā)挥好上(shàng)交所大(dà)盘蓝筹集聚、硬科技领先、多品种(zhǒng)支撑和精准化服务的(de)优势，推动加快培育新质生(shēng)产力，服务经济社会高质量发展。

三是锻造(zào)忠诚干净担当的一线监(jiān)管铁(tiě)军(jūn)。把(bǎ)贯彻落实新“国九条”和当前正在开展的党纪学习教育结合(hé)起来，坚持刀刃向内，强化各业务(wù)链条公权力监督，深入推(tuī)进反(fǎn)腐败斗争，铲除腐败问题产生的(de)土壤和条件。强化干部员工队伍建设，切实改进工(gōng)作(zuò)作风(fēng)，不断增强(qiáng)市(shì)场主体的(de)获(huò)得感和满意度(dù)。