又一次拟入股A股石化巨头！沙特阿美积极“牵手”国内多家石化龙头的背后……

沙特阿(ā)拉伯国家石油公司仍在(zài)加码中国(guó)市场(chǎng)，这一次，它看中了恒力石化。

4月22日晚间，A股上市公司恒力石(shí)化发布(bù)公告，其控股股东恒(héng)力集团有限公司（下称恒(héng)力集团）已与沙特阿美石(shí)油公司（下称沙特阿美）签署(shǔ)《谅解备忘录》，沙特阿美拟向恒力集团收购(gòu)其所持(chí)恒力(lì)石化10%加一股的股份。这一签署也意味着沙特(tè)阿美在中国炼化(huà)“圈地(dì)”行动中(zhōng)又迈(mài)进了一步。按照(zhào)恒力石化当(dāng)前的股价估算，沙(shā)特阿美上述股权投资接近110亿元。这也是沙特(tè)阿美继去年3月入股荣盛石化后再度耗巨资(zī)投资(zī)A股石化企业(yè)。

期货日报记者了解到(dào)，沙特阿美(měi)始建于(yú)1933年(nián)，是世界上最大(dà)的(de)国有石油(yóu)公司，是全球最大原油生产商之(zhī)一，亦是沙特原油全球唯一供应(yīng)商，主(zhǔ)要从(cóng)事石油勘探、开发、生产、炼制、运输和销(xiāo)售等业务(wù)，也是恒力石化原油等原料的重要供应商之一。

恒力石化作为全(quán)球单体装置最大和产能规模最大的PTA制造商，拥有2000万吨炼化一体化(huà)项目。2023年，恒力石化归母净利润同比增近198%，达(dá)69亿元；今年第一季度，公(gōng)司实现归母净利润21.39亿(yì)元，同比增近110%。

恒力石化公告称，公司收到控股股(gǔ)东恒力集团通知，其已与沙特(tè)阿美(měi)签署《谅解备忘录》，双方(fāng)正在(zài)讨论两项主要内容：其一(yī)是沙特阿美拟(nǐ)向恒(héng)力集团收购(gòu)其所持有的恒力石化已发行股本(běn)10%加一股的股份；其二是恒力集团将支持促使恒力石化与沙特阿美(měi)在原(yuán)油供(gōng)应、原料供应、产品承购、技术许可等方面的战略合(hé)作。

若双方最终就(jiù)前述股份转让及商业(yè)合作事宜签署(shǔ)正式(shì)协议(yì)并顺利实施，沙特阿美将成为(wèi)恒力(lì)石化持股(gǔ)5%以上的股东。

公告称，此次备忘(wàng)录不涉及具体金额，仅为双方基于合(hé)作意愿达成的战略性(xìng)、框架性约定。所(suǒ)涉及的股份转让和(hé)业务(wù)合(hé)作的相关讨论(lùn)不具备法律约束力(lì)，不构成任何法律责任和正式承诺。

“沙特阿美与中国战略(lüè)合作的关键领域在于减排(pái)、材料研(yán)发和化工行业(yè)。此次合作是继2018年双(shuāng)方签署原油供(gōng)应长约合约之后的又一次深(shēn)入合作。”物产中大期(qī)货研究院油品化工组组长谢雯表示，沙特阿(ā)美视恒(héng)力炼化为(wèi)中国最重(zhòng)要的客户，深入合作利于双方战略(lüè)的达成。

沙特阿美加速对中国石化企业的投(tóu)资布局

在全(quán)球推进能源转(zhuǎn)型的大背景下，沙(shā)特阿(ā)美不遗余力(lì)地投资石油化工业务，

从沙特(tè)阿美的实际行动上来看，近两年在中国炼化市场中展开了多个布局，坚(jiān)定投资中国市场。

期货日报记者(zhě)了解到，从去年开始至(zhì)今，沙特阿美在1年多的时间里与国内多家(jiā)炼厂进(jìn)行(xíng)接(jiē)触合作。近年来，沙特(tè)阿美加速对中国石(shí)化企业的投资布局。通过梳理可以发现，沙特阿美聚焦中国大型炼化(huà)巨头，这些企业(yè)普遍炼油产能(néng)较大、拥(yōng)有一体化项目、覆盖下游化工(gōng)品种广，多个品(pǐn)种产能位(wèi)于全球前列，并且自身营收表现亮眼，业务发展前景较好。

例如，恒力(lì)石化拥有全球标杆级的2000万吨/年炼化一体化项目、500万吨/年现代煤(méi)化工装置、全(quán)球单体(tǐ)最大的150万吨/年乙烯项目和7套行业单(dān)体最大合(hé)计1660万吨/年的PTA装置四大产能集群(qún)；东方盛虹拥有1600万吨/年炼化一体化装置、240万吨/年的(de)甲醇制烯烃（MTO）及 70万(wàn)吨/年的丙烷脱氢（PDH）装置，实现了“油(yóu)头(tóu)”“煤头”与“气头(tóu)”三种(zhǒng)烯(xī)烃制取工艺路线的全覆盖；荣盛(shèng)石(shí)化已布局从炼化、芳烃、烯(xī)烃(tīng)到下游的PTA、MEG及聚酯(zhǐ)、涤纶丝完整产业链，是全球最(zuì)大的PTA生产(chǎn)商之一。

去年3月，沙特阿美宣布以246亿元买(mǎi)入(rù)荣盛石化10%的股份(fèn)，并在(zài)今年1月就部分事项签(qiān)署合(hé)作框(kuāng)架协议(yì)；去年9月，沙特阿美(měi)宣(xuān)布与(yǔ)东方盛(shèng)虹签署合作框架协议，拟收购江苏盛虹(hóng)石(shí)化集团10%战略股权；同年10月(yuè)，沙特阿美宣布拟收购山(shān)东裕龙石化10%股权。

2024年1月(yuè)2日，荣盛石化与沙特阿美签署《谅(liàng)解备忘录》称，双方正在讨论荣盛石化拟(nǐ)收购沙(shā)特阿美(měi)全(quán)资子公司(sī)朱拜勒炼化公(gōng)司（下称SASREF）的50%股权；沙特阿美拟收购荣盛石化全资(zī)子公司宁波中金石化有限公司不(bù)超(chāo)过50%股权(quán)，并联合开(kāi)发中(zhōng)金(jīn)石化现有装置升(shēng)级扩建、开发新建下游(yóu)荣盛新材料（舟(zhōu)山）项目。

4月22日，荣盛石化发布最新进展公告(gào)。公告称，目前已就上述(shù)部分事项取得一致意见并签署合作框架协议，双方拟分别出售和购买荣盛石化(huà)全资子公司中金石化和沙特阿美全资子公司SASREF各50%的股权，以(yǐ)及按股权比例分别联合开发中金石化和SASREF的扩建工程。双方就备忘录中其他事项及合(hé)作框架协议中的(de)具(jù)体条款正展开(kāi)进(jìn)一步磋商。

对(duì)于沙特阿美的这(zhè)一行动，光大期货分析师杜冰沁认为，作为全球最(zuì)大的石油公司，沙特加速对中(zhōng)国能源行业的(de)投资，展现了其希望能够通过投资锁定(dìng)长期稳定的原油出口渠道和(hé)推进下游化工品全球(qiú)布局的战略意图。

锁定原油供应，捕捉中国大炼化的投资机(jī)会

2024年3月，沙特阿(ā)美CEO阿明·纳赛又一次拟入股A股石化巨头！沙特阿美积极“牵手”国内多家石化龙头的背后……尔在财报电话会议上表示，中国的石油需求强劲且在不断增(zēng)长，公司正寻(xún)找进一步投资中国市场的机会。

据了解，《2023年国内外油(yóu)气行业发展报告》数据显(xiǎn)示(shì)，去年国内石油消费量为7.56亿吨，同比增长11.5%，创历史(shǐ)纪录；炼油能力增至9.36亿吨/年，位居全球第一；全年原油加工量7.38亿吨，创历史新高。

该报告认为，随着疫情后快速恢复期结束，加之新能源汽车对交通用油加速替代，预计国内石油需求进入低速增长阶段，今年中又一次拟入股A股石化巨头！沙特阿美积极“牵手”国内多家石化龙头的背后……国的石油需求表观消(xiāo)费(fèi)量将达(dá)7.64亿吨，同比增长1%。

记者了解(jiě)到，沙特政府此前提出“2030愿景(jǐng)”，拟(nǐ)通过国(guó)有资(zī)产(chǎn)私有化(huà)实现政府收(shōu)入(rù)多样(yàng)化，提出(chū)将(jiāng)沙特阿美的所有权转移(yí)给公共投资基金，使之成(chéng)为(wèi)世界规模最大(dà)的财富(fù)基金。“2030愿景”提到的希望借助经济和社会改革“双轮驱(qū)动”，逐步(bù)摆(bǎi)脱石油经济，实(shí)现经济结构转型，打造完成产业链、供(gōng)应链、价值(zhí)链是沙特阿美(měi)频繁布局国(guó)内炼(liàn)化企业的深层原因。

“在此目标之下，沙特希望投资包括石油行业在内的战略性产(chǎn)业，以发(fā)展(zhǎn)新兴经济产(chǎn)业，并(bìng)且提出在贸易方面(miàn)与邻国和友好国(guó)家发展长期合作伙伴关(guān)系。”杜冰(bīng)沁表示，沙特积极寻求(qiú)在中国市场的投资(zī)机会。

“中国大炼化在上中游端具有完成布局，在(zài)单体能耗、物流成本等(děng)方面均有优势，且在供应链(liàn)完备的状况下，即(jí)使某个环节出现亏损，也不影响整体供应链盈利，抗风险能力较强。因此，在成(chéng)本可控的情况下，中国大炼(liàn)化具有可观(guān)的盈利空间。”谢雯如是说(shuō)。

谢雯表示，沙特(tè)阿美(měi)与国内炼化企业合(hé)作(zuò)，可以锁定长(zhǎng)期原油供应。此外，参股中国炼化一体化(huà)企(qǐ)业，可帮助沙特阿(ā)美(měi)实现利(lì)润来源多点开花(huā)，在油价下(xià)行时，仍有其他利润增长点。

“沙特是重要(yào)的原油出口国，而中国是重要的原油进口国。沙特与中国炼厂的(de)合作，可(kě)以长线锁定原油销(xiāo)售渠道(dào)，同时可以通过(guò)其自身在国际化(huà)工品市场(chǎng)上的渠道，帮助终端化工(gōng)品走向国际市场，缓解国内市场供应压力。”国投安信期货化工首席分(fēn)析师庞春艳表示，炼(liàn)化企业如果可以通过合作降低原油采购成本，同时增加产成品销售渠道，或有利润改善的(de)空间。

“对于国内大炼化企业而言，加强与(yǔ)沙特阿美等大型海外上(shàng)游能源企业的合作(zuò)，能够有效实现产业链(liàn)互补(bǔ)，有利于保(bǎo)障公司原料供应的稳定性，并进一步(bù)拓展下游品种的海外销售渠道，同时加快推动减油增化项目的实施落地，持续增(zēng)强公司运营能力，助力公司实(shí)现全球化产能布局和高质量转型升级。”杜冰沁称。

同样(yàng)，在庞春艳看来，国内大(dà)炼化企(qǐ)业与沙特阿美签约合作，可以保障相对稳定(dìng)的原(yuán)油供应来源，拓展下游产成品(pǐn)的出口(kǒu)销路，理论上可以实现双赢，但实际上还需要看市场情况及合作的具体模式。

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