【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有望加速推进 关注产业链投资机会

机构指出(chū)，当前(qián)传统锂电池行业进入产能过剩(shèng)阶段，通过技术创新和材料迭 代进行提质降本增效是行业发(fā)展的必然趋势。固态电池被全球公(gōng)认为下一代电池(chí)。2023年国内半固态电池率先量(liàng)产(chǎn)，产业化进程有望(wàng)加速推进，将为锂电池产业链迭代升级带来(lái)新的(de)发展机遇。

核心逻辑

1.固态电池具有(yǒu)高能量密度和高(gāo)安全(quán)性(xìng)两(liǎng)大显著优势，成为下一代高性能(néng)锂电池。2024年伊始，两则关于海外固态(tài)电池(chí)取得新进展的(de)消息，再度引(yǐn)发市(shì)场 对于固(gù)态电池领域的关注。目前(qián)传统液态锂电(diàn)池的能量密(mì)度已经(jīng)接近350Wh/kg的理论极限，同(tóng)时仍(réng)存在电池热失控等安全隐(yǐn)患。随(suí)着新能源(yuán)汽车(chē)市场容量快速扩大，动(dòng)力电池对于高能量密度与高安全性的迫切需求推动固态电池的发展。固(gù)态电池的发展(zhǎn)路径大致可分(fēn)为半固态(tài)、准固态、全 固态等阶段，目前由于受到材料技术、制备技术还不够成熟(shú)，生产成本过高(gāo)等因素的制约，行业普遍认为全固(gù)态电池产业化至少还(hái)需5年时间，半固态(tài)电池成(chéng)为很好的过渡技术。

2.固态电池主要有三大技术路线，将驱(qū)动材料体系迭(dié)代升级。固(gù)态电(diàn)池是
一种使用固态电极(jí)和固态电解质的电(diàn)池。根据不同的固态电解质分类(lèi)，固态电(diàn)池(chí)有三大主流技术路线：聚合物固态电池、氧化物固态电池、硫化物固态电池(chí)，各有优缺点(diǎn)，尚有技(jì)术难题待突破，其中硫(liú)化物在全固态电池中发展潜力最大。固态电池(chí)与传统液态电池的核心区别在于固态电解质取代传统(tǒng)液态锂电池的电(diàn)解液和(hé)隔膜。固态电池对于材料体系(xì)的变革影响将依次(cì)为固态电解质＞新型负极＞新型正极。新(xīn)型负(fù)极(jí)材料中短期向硅(guī)基负极发展，长远向金(jīn)属锂负(fù)极(jí)迭(dié)代。新型正极材料主要在于(yú)提高能(néng)量密度，将向高电压材料迭代(dài)升级。

3.固态电(diàn)解(jiě)质是产业化关键，多种路线(xiàn)百花(huā)齐放。固态电解(jiě)质是固态电池中最为关键的部(bù)件，其技术路(lù)线可分为聚合物 、氧化物、有机-无机复合、硫化物等(děng)。聚合物固态电(diàn)解质发展较早，已在部分领域实现应用，但其在室温(wēn)下离子电导率低，升温后(hòu)离子电导率提升(shēng)但存在消(xiāo)耗能量和增加成本的问题；氧化物固态电解质综合性能好，制约其发(fā)展的重(zhòng)要因素是(shì)电解(jiě)质和电极之间界面阻抗较大，界面反应造成电池容量衰减(jiǎn)；硫化物(wù)固态电解(jiě)质与锂电(diàn)极的(de)界面稳定性较差，但
由于离子电导率极高、电化学稳定窗口较宽，受到了众多企业(yè)的(de)青睐，尤其是日韩企业(yè)投入了大量资金进行研究。有机-无机复(fù)合电(diàn)解质结合聚合物和无机电解质(zhì)的优点，近几年在性能研究(jiū)方面(miàn)取得了较大的进(jìn)步，产业化进(jìn)展较快。

4.全球固态电池产业化前景(jǐng)渐明(míng)朗(lǎng)。目前全球范围内(nèi)固态(tài)电池主要处于研发(fā)和试制阶段(duàn)，各国对于固(gù)态电池的技术路线选(xuǎn)择(zé)存在差异。日韩和(hé)欧美等海外企业主攻硫(liú)化物技术路线，致力于全固态电池(chí)，因此产业化(huà)进程相对缓慢。国内企业多数选择氧化物技术路线，选(xuǎn)择产业化较为容易的半固态电池作(zuò)为过渡产品。2023年国内半固态电池装(zhuāng)车量突破GWh级别，2024年将开启规模化(huà)量产装车。未来随着固态(tài)电池技术不断进步，成本逐渐呈下降(jiàng)趋势，尤(yóu)其是(shì)国内半固态电池产业化(huà)进(jìn)程已开启(qǐ)，固态电池的市场(chǎng)规(guī)模将
得以快速增长。

利(lì)好个股(gǔ)

东莞证券指出，当前(qián)传统锂电(diàn)池行业进入产能过剩(shèng)阶(jiē)段，通(tōng)过技(jì)术(shù)创新(xīn)和材料迭代进行提质降本增效是行业(yè)发展的(de)必然趋势。固态(tài)电池(chí)被全球公认(rèn)为下一代电池。2023年国内半固态电池(chí)率先量产，产业化进程有望加速推进，将为锂电池产业链迭代升级(jí)带来新(xīn)的 发展机(jī)遇。建议关注在固态电池和固态电池新材料体(tǐ)系领域布局领先的企业：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、容百科技、璞泰来。

东吴证(zhèng)券认为，半固态技(jì)术(shù)先行，2023年开启小(xiǎo)批量装车发布，全固态(tài)【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有望加速推进 关注产业链投资机会电池仍需5—10年(nián)实现商业(yè)化。固态电池产业链(liàn)方面，第一条主线看好半固态电池技术领(lǐng)先(xiān)厂商(shāng)，推荐(jiàn)宁 德时(shí)代、比亚迪、亿纬锂能(néng)，关(guān)注赣锋锂业、孚能(néng)科技、国轩高科等；第二条主线关注超高(gāo)镍正极(jí)厂商，推荐容(róng)百科技、当升(shēng)科技，关(guān)注厦钨(wū)新能；第三条主线关注(zhù)进度领先的硅基负(fù)极厂商(shāng)，推荐(jiàn)贝特瑞，关注翔丰华；第四条主线跟踪固态电解质厂商(shāng)，关注前驱体的东方错业、三祥新材、云南(nán)业
、驰宏锌 锗，电解质的(de)奥克(kè)股份、上海洗霸、金龙羽 、瑞泰新材。

本文内容精选自以(yǐ)下研报：

东莞证券《固态电池专题报告：下一代(dài)锂电池，产业化前景渐明朗(lǎng)》

东吴证(zhèng)券《固(gù)态电池行业深度：千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮(zhē)面》

中银证(zhèng)券《电力设备行业深度(dù)：固态电池(chí)系列报告之一-技术趋势明确，产业化大幕开启》

机构指出(chū)，当前传统锂电池行业进入产能(néng)过剩阶段，通过技术创新(xīn)和材料迭代进行提质降本增效是行业发展的必(bì)然趋势。固态电池被(bèi)全球公认为下一代电池。2023年国内 半固态电池率(lǜ)先量产，产业化进程有望加(jiā)速推进，将为锂电池(chí)产业链迭代升(shēng)级带(dài)来
新的发展机遇。

核心逻(luó)辑

1.固(gù)态电池(chí)具有高能量(liàng)密度和高安全性(xìng)两大(dà)显著优(yōu)势，成为下一代高性(xìng)能锂电池。2024年伊始，两则关于海(hǎi)外固态电池取得新进展的消(xiāo)息(xī)，再度引发市场对于固态电(diàn)池领域的关注。目(mù)前传统液态锂电池的能量密度已经接近350Wh/kg的理论极(jí)限，同时仍存在电池热 失(shī)控等安(ān)全隐患。随着(zhe)新能源汽车(chē)市场容量快速扩大，动力电(diàn)池对于高(gāo)能量密度与高安全(quán)性的迫切需求推动(dòng)固态电池的发展。固态电(diàn)池的发展路径大致可分为半固态、准(zhǔn)固(gù)态、全固态等阶段，目前
由(yóu)于(yú)受到材料(liào)技术、制(zhì)备技术还不够成熟，生产成(chéng)本过高(gāo)等因素的制约，行(xíng)业普遍认为全(quán)固态电池(chí)产业化至少还需5年时间，半(bàn)固态电池成为很好的过渡技术。

2.固态电池主要有三大技术路线，将驱动材料体系迭代升(shēng)级。固态电池是一种使用固态电极和固态电解质的电(diàn)池。根(gēn)据不同的固态电解质分类，固态电池有三大主流技术路线：聚合(hé)物固态电 池(chí)、氧(yǎng)化物固态电池、硫化(huà)物固态电池，各有优缺点，尚有(yǒu)技术难题待突破【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有望加速推进 关注产业链投资机会，其中硫化物(wù)在全固态(tài)电池中发展潜力最大。固态电池与传统液态电池的核心(xīn)区别在于固态电解质
取代传(chuán)统液态锂电池的电解液和隔膜(mó)。固态电池对于材料(liào)体系 的变革影响将依次为固(gù)态电解(jiě)质＞新型(xíng)负极＞新型正极。新型负极(jí)材料中短期向硅基负极发(fā)展，长远向金(jīn)属锂负极迭代。新型正极材料主要在于提高能量密度，将向高电压材料迭代升级。

3.固态电(diàn)解质是产业(yè)化关键，多种路线百花齐放。固态电解质是固态电池(chí)中最为关键的部(bù)件，其技术路 线可(kě)分为聚合物、氧(yǎng)化物、有机-无机复合、硫化物等。聚合物固态电解质(zhì)发展较早，已在(zài)部分领域实
现(xiàn)应用，但其在室温下离子电导率低，升温后(hòu)离子电导率(lǜ)提升 但存在消耗能量(liàng)和增加成本的问题；氧化
物固态电解质综合性能好，制约其发展的(de)重要因素是电解质和电极之间界面阻抗较大，界面反应造成电池(chí)容量(liàng)衰减；硫化物固态电解质与锂电极的界面稳定(dìng)性(xìng)较差，但由于离子电导率极高、电化学稳(wěn)定(dìng)窗(chuāng)口较宽，受到了众 多企业的青睐，尤其(qí)是日韩企(qǐ)业投入了大量资金进行(xíng)研究。有(yǒu)机-无机复合电解质结合聚(jù)合物和无机电解质的优点，近几年在(zài)性能(néng)研究方面取得了较(jiào)大的进步，产业化进展较快。

4.全球固态电池(chí)产业化前(qián)景(jǐng)渐明朗(lǎng)。目前全(quán)球范围内固态电池主要(yào)处于研发和试(shì)制阶段，各国对于固态电(diàn)池的技术路线选择存在(zài)差异(yì)。日(rì)韩和欧美等海外企业主攻硫化物技术路(lù)线(xiàn)，致力于全固态电池，因此产业(yè)化(huà)进程相(xiāng)对缓慢。国(guó)内企业多数选择氧(yǎng)化(huà)物技术
路线(xiàn)，选择产(chǎn)业化(huà)较(jiào)为容 易的半固态电池作为过 渡产(chǎn)品。2023年国内半(bàn)固态电池装车量突破(pò)GWh级别，2024年将开启规模化量产装(zhuāng)车。未来随(suí)着(zhe)固(gù)态(tài)电池(chí)技(jì)术不
断进步，成本(běn)逐渐呈下降趋势，尤其是国内半固态电池产(chǎn)业化 进程已开启，固(gù)态(tài)电池的市(shì)场规模将(jiāng)得以快(kuài)速增长。

利(lì)好个股

东莞(guǎn)证券指出，当前(qián)传统锂电(diàn)池行业进入产能过(guò)剩阶段，通过技术创新和 材料迭代进行提质(zhì)降本增效(xiào)是行业发展的必然趋势。固态电池被全球公认(rèn)为下一代电(diàn)池。2023年国(guó)内半固态电池率先量产，产业化进程有望加速推进，将为锂(lǐ)电池产业链迭代(dài)升级(jí)带(dài)来新的发展机遇。建议关注在固态电池和固(gù)态(tài)电池(chí)新材(cái)料体系领域布局领先的企业：宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂 能、当升科技、容百科(kē)技、璞泰来。

东吴证券认为，半固(gù)态(tài)技术先行，2023年开启小批量装(zhuāng)车发(fā)布(bù)，全固(gù)态电池仍需5—10年实现商业化。固态电池产业链方面，第一条主(zhǔ)线看好半固态电池技术领先厂商，推荐宁德时代、比(bǐ)亚迪、亿纬锂能，关注(zhù)赣(gàn)锋(fēng)锂业、孚能科技、国轩高科等；第(dì)二条主线关注超高镍正极厂商，推荐容(róng)百科技、当升科技，关(guān)注厦钨新能；第三条主线关注(zhù)进度领 先的硅基(jī)负极厂商，推荐贝特瑞，关注翔丰华；第(dì)四条主线跟踪固态电解质厂(chǎng)商，关注前驱体的(de)东方(fāng)错业、三祥新材、云南业、驰宏锌锗，电解质的奥(ào)克股份、上(shàng)海(hǎi)洗霸、金龙羽、瑞泰新材。

本文内容精选(xuǎn)自以下研报：

东莞证券《固态电池专题报告：下(xià)一代锂电池，产业化前景渐明(míng)朗》

东吴证券《固(gù)态电池行业深度：千呼(hū)万唤始出来，犹抱琵琶半遮面(miàn)》

中银证券《电力设备行业深度：固态电
池系列报告之(zhī)一-技(jì)术趋势明确，产业化大幕开启》

校对：祝甜(tián)婷

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