美联储传声筒终极前瞻：降息幅度仍无法确定悬念留到了最后

　　财联社9月18日讯（编(biān)辑牛(niú)占林）在上周美国CPI数据出炉后，有着“美联储传声筒”之称的(de)知名宏观记者尼克·蒂米劳(láo)斯(sī)（Nick Timiraos）撰文称(chēng)，美联(lián)储大概率将降息25个基点。但就在几天之后，他的(de)观点又(yòu)变了。

　　当地时(shí)间周二，也是美联储利率决议发布前夕，蒂米劳斯(sī)再(zài)度发文称，美联储本周肯定会降息，但此次(cì)降息(xī)幅度是更大的(de)50个基点还是传统的25个基点，目前(qián)仍无法确(què)定，悬念留到了最后一刻，需要鲍威尔(ěr)和他的同事们仔细(xì)权衡。

　　蒂米(mǐ)劳斯(sī)指出，过去几(jǐ)个月的经济数(shù)据显示，通胀率正在稳步下降。不过，劳动力市场已经降(jiàng)温，8月份失业率从去年年底的3.7%升至4.2%。截至(zhì)8月的三个月中，月度就业(yè)人数增量从(cóng)去年12月的21.2万人回落至(zhì)平均11.6万人。

　　而美联(lián)储的目标是在通(tōng)胀压力(lì)缓解的情况下(xià)保持稳健(jiàn)的就业形势，但现在二者如何平衡成为了一个问题。

　　前美联储高级顾问英格(gé)利希表(biǎo)示：“这次会议(yì)对美联储官员来说，关(guān)键问题是对风险平衡的认识，如果他们现在更担心经济增长和就业而不(bù)是通胀，那么他们很可能想要更(gèng)保(bǎo)险一些，降息50个基点是合适的。”

　　而(ér)25个基点的更小幅(fú)度(dù)降息是基于不同的考(kǎo)虑，包括(kuò)经济基本面良好，或者降息过(guò)快(kuài)可能会引发风险美联储传声筒终极前瞻：降息幅度仍无法确定悬念留到了最后(xiǎn)偏好升温，从而使通胀居高不下。

　　英格利希声称，几周前(qián)，他还认为降息25个基点是合适的。不过，最近劳动力市场数(shù)据的下滑趋(qū)势让他有(yǒu)些不安，尤(yóu)其是即使降息(xī)两到三次后，利率仍将(jiāng)处于相对(duì)较(jiào)高(gāo)的水平。

　　蒂(dì)米劳(láo)斯提到，美联储官员往往倾向于以25个基点的幅(fú)度加息或降(jiàng)息，以(yǐ)研(yán)究这些举措的影响。不过(guò)，当(dāng)认为自己的(de)利率立(lì)场与风险平衡不一致时，他们会(huì)更快地行动。比如在疫情期间，美联储官员们曾大幅加息，以应对高通胀。

　　艰难的决定

　　实际上，上(shàng)周(zhōu)晚(wǎn)些(xiē)时候，投资者(zhě)还普遍预计美(měi)联储此次降息幅度为(wèi)25个基点，但随后多家媒(méi)体、经济学家，甚至(zhì)国会议员纷纷发声，要(yào)求以更(gèng)大的幅度降息。

　　比如，前纽约联储主席杜德利上(shàng)周五表示，在(zài)下周(zhōu)的美(měi)联储议息会议上，仍有可能(néng)降息50个基点。“我认为降息50个基点的(de)理由很充分。我知道我要争取什么。”

　　参议员伊丽莎白·沃伦、Sheldon Whitehouse和John Hickenlooper在周一致鲍威尔的(de)信中表示，“委员会必须考虑更激进地‘前(qián)置性’降息(xī)，以(yǐ)减轻劳动(dòng)力(lì)市(shì)场面临的潜在风险。”

　　Evercore ISI的Ed Hyman是华尔街(jiē)最(zuì)受(shòu)关注和推(tuī)崇的经济学家之一，他预(yù)计美(měi)联储将在(zài)周三降息50个(gè)基点并最终实现软着陆。“如果他们明天不降息50个基点，我会感到(dào)震惊(jīng)。”

　　蒂米劳(láo)斯表示，与美联储本周降息幅(fú)度的决(jué)定一样重要的还有将其(qí)季度经济预测，这些(xiē)预测(cè)显(xiǎn)示了官员(yuán)们对年底利率水平的预期。如果更多的官(guān)员预(yù)计今年总(zǒng)共降(jiàng)息100个基(jī)点，那将意味着今年至(zhì)少会有一次降息(xī)50个基点。

　　但如果等到今年晚些(xiē)时候才进行较大(dà)幅度降息，可能会引发一个尴(gān)尬的问题：为什么这是最好的做法。

　　总之(zhī)，本周的政策决定是一个艰(jiān)难的抉择，在12位对政策进行投票的决策者，可能(néng)会出现反对票，而自2005年以来，没有(yǒu)美(měi)联储理事反对过利率决定。

责任编辑：王许宁

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