突发！日本又崩盘

　　来源：wind万得

　　日本劳(láo)动(dòng)力现金收入数据和美(měi)国非农数据公布后，日本(běn)225指数期货再次大跌超过5%。

　　//  广泛的市场波(bō)动已来(lái)  //

　　8月(yuè)新(xīn)增(zēng)非农就业14.2万人，不及市场预(yù)期为16万人。市场认为(wèi)，美联储9月已(yǐ)经没有悬念。

　　从历史 上看(kàn)，美联储降息期间(jiān)，全球股市多数时候(hòu)大幅下跌。

　　美国银行的首(shǒu)席投资策略(lüè)师Michael Hartnett表示，市场正在“卖出首次降息(xī)”，风险资(zī)产已经积极领先于美(měi)联储，并且不再关注(zhù)较低(dī)的增长。

　　芝(zhī)加哥期权交易(yì)所波动(dòng)率指数（VIX）上涨至22.38，上周飙升了约49%。

　　商(shāng)品市场方面，白银在(zài)9月(yuè)7日大跌3.5%，美油大跌1.43%向下跌破70美元。黄金在广泛的市场下(xià)跌中也没能幸免，伦敦金现跌至2500美(měi)元下方。

　　美股盘后交易时间段，七大科技股同步下跌，特斯拉大(dà)跌超8%。

　　//  日央行加息预期上升  //

　　日本厚生劳动省(shěng)数据(jù)显(xiǎn)示，7月经通胀调(diào)整的实质(zhì)工资同比升0.4%，是连续2个月上升，主要是受春季劳资谈判加薪和夏季奖金所推动(dòng)。期内，名义工资增加3.6%，连续31个月增加。

　　9月(yuè)6日，日股收(shōu)盘(pán)后，7月份，日本劳动力现金收入(rù)数据公布，同比增长3.6%，较6月份4.5%的增幅（1997年1月以来的最高增幅）有所(suǒ)放(fàng)缓，但(dàn)仍(réng)高于市(shì)场预期(qī)的3.1%。同时，Jibun银行8月份服务业PMI从最初估计的54.0修正为53.7，标志着服务业连续第七个月(yuè)扩张。

　　另外，日本(běn)通胀也可能继续上升。

　　日本多地自7月开始，出现(xiàn)“大米荒”。大阪府(fǔ)官员(yuán)再(zài)次呼吁日本中央政 府尽快投放储备米以(yǐ)缓解供应紧张，但遭到中央政府(fǔ)官员拒绝。截至(zhì)6月末，日本大米民(mín)间库存量为156万(wàn)吨，同比(bǐ)减少41万吨，创1999年以(yǐ)来新低；6月(yuè)糙
米平均(jūn)批发价较去 年同期上涨14%，创下2013年8月(yuè)以来最高纪录。

　　除了强劲的经济(jì)数据，日本央行(xíng)也开始释(shì)放(fàng)继续加息的(de)信号。

　　日本政策(cè)研究大(dà)学院大学特任教授、日(rì)本(běn)央行原行长(zhǎng)黑(hēi)田东彦在(zài)9月(yuè)6日的上海外滩大(dà)会上通过视频表示(shì)：“日本央行正试图 逐步接近的名
义中性利(lì)率可能低于2%…短(duǎn)期名义利率可能(néng)低于2%，可能在1.5%左右，甚至更低 。”

　　日本央行今年(nián)已经加息两次，但也(yě)仅仅将(jiāng)其(qí)基准利率(lǜ)提高(gāo)到0.25%，距离1.5%左右的中性利率水平还相差(chà)甚
远。

　　黑田东彦还表示(shì)，日(rì)本当前的实际自然利率(lǜ)可(kě)能在0%左右或更低，这与(yǔ)日本央行的预估一致。日本央行上周发表了一篇论文，提出日本当前(qián)的自(zì)然利率介于-1%至0.5%之间。

　　前日(rì)本央行官员、东京大学经济学教授Tsutomu Watanabe也在近期表示，日本央行的升(shēng)息速度可能比大家预期得要快，今年还有可能再采取(qǔ)两(liǎng)次加息行动(dòng)。他认突发！日本又崩盘为，日本央行应努力(lì)更好地传达这些作为，以确保市场不会恐慌。

　　//  日(rì)元兑 美元还有升值空间  //

　　日元兑美元自7月3日低点已经升值超过(guò)11%。7月31日-8月(yuè)5日间，由于日元快速大幅升值，全(quán)球股(gǔ)市大跌让投资者(zhě)记(jì)忆深刻。目前，日元兑美元徘徊在年内高(gāo)点。

　　普徕仕环球固定收益主管(guǎn)兼首席投资总监 Arif Husain 表示，2024年初，日元兑美元汇率跌至20世纪80年代(dài)中(zhōng)期以来的低位(wèi)。然而，由(yóu)于美联储有(yǒu)意减息，加上欧洲央行(xíng)已经(jīng)开 始放宽 政策，日(rì)本(běn)央行
所(suǒ)面临的加息压力或相对较小。

　　Arif Husain 继续(xù)解释称，8月5日出现的市场(chǎng)广泛(fàn)震荡尚未划上(shàng)句号。日本央行收紧政策(cè)及其对(duì)全球(qiú)资本流动的影响非同小可，可能在未来几年带来巨大影(yǐng)响。但鉴于其他趋势的影响(xiǎng)，如(rú)一些已发展国家财政扩张或不能持续，市场波动或将成为常态，而非重大冲击。但他继续补充(chōng)称，未 来(lái)几(jǐ)年(nián)的投资格局可能会更加艰难。日本央行收紧政策对全(quán)球资本流动的影响正是变化之一，投(tóu)资者(zhě)应该密切留(liú)意(yì)相关(guān)影响。

　　东方汇理首席策略师认为，随着(zhe)利用日元的套利交易继续(xù)解除，日(rì)元有扩大(dà)涨幅的 空间。东方汇理(lǐ)投资研究所(suǒ)主管Monica Defend表示，日本央行7月的加息及其所标志的货币政策的转变完全改变了日元(yuán)的格局，“我们认(rèn)为日元的公允价值之前是，现在也是140”。

　　（Wind 综(zōng)合自Wind终端数据、日本官(guān)方数据、官员公开讲话以及机构(gòu)研报等）

责(zé)任(rèn)编辑：江钰涵

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