欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速

　　◎记者陈佳怡

　　当(dāng)地(dì)时间9月12日，欧洲央行公布利率(lǜ)决议，下调存(cún)款机制利率（DFR）25个(gè)基点至3.5%；下调(diào)再融资利率（MRO）60个(gè)基点至3.65%；下调边际贷款利率（MLF）60个(gè)基点至3.9%。

　　这(zhè)是(shì)欧(ōu)洲(zhōu)央行自今年6月以来(lái)第二(èr)次降息，并采取了非对称式降息。在此前的多次调整中，上述三大关键利率调整幅度(dù)均保持一致。

　　如何理解(jiě)此次三大利率的非对称式调(diào)整？据(jù)悉，这属于欧(ōu)洲央行货币政策操作框架优化的一部分。今年3月13日，欧洲央行宣布对利率走廊(láng)进行调整：继(jì)续通过(guò)调(diào)整DFR来引导货币(bì)政策立场，将MRO与DFR的利差从50个基(jī)点降至15个(gè)基点，MLF与(yǔ)MRO之间的利差维持在25个基点(diǎn)，自(zì)9月(yuè)18日起(qǐ)生(shēng)效。

　　中信证券表示(shì)，缩窄利(lì)率走廊的决策仅属于技术性调整，不(bù)传递增量(liàng)宽(kuān)松(sōng)政策信号。MRO-DFR利差的缩窄，将能(néng)提高私人部门银(yín)行在有流动性需求(qiú)时参与欧洲央行周度再融资操作(zuò)的意愿，降低未来欧(ōu)元体系流动性充裕程度下(xià)降时货币市场利率的潜在波动风险。

　　分析人士认(rèn)为，当前欧元区经济增长较为低迷，且核心通胀依然顽固，欧洲央行降息前景存在不确定性。欧洲央行(xíng)对(duì)经济(jì)基本面的担忧有所增加(ji欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速ā)。在最新发布的宏观经济预(yù)测中(zhōng)，该(gāi)央行下调(diào)了(le)对2024年至2026年(nián)欧元区经济增长的预(yù)测，分(fēn)别调整为0.8%、1.3%和1.5%。同时，对2024年至2026年核心通胀的预测值分别上调为2.9%、2.3%和2%。

　　由于当前距离欧(ōu)洲央行下一次议息仅有约五周(zhōu)的时间，市场目前(qián)预计(jì)，欧洲央行(xíng)可能在10月维持“按(àn)兵不动”，保(bǎo)留降息的选项(xiàng)以便更(gèng)好观察。嘉盛集(jí)团资深分析师辛普森对上海证券报记者表示，预计欧(ōu)洲央行下(xià)一次25个(gè)基(jī)点的降息将在12月的预测会议上做出(chū)决(jué)定，2025年第一季度开始将连续降息。

　　在席(xí)卷全球的通胀热浪回归平稳后，全球降息潮(cháo)持续演进。例(lì)如，瑞(ruì)士央行在3月意外降息(xī)25个基点，英国央(yāng)行在8月实施了4年多(duō)以来的(de)首次降息，加拿大央行也在(zài)9月初继6月和7月之后第三次降息。在全球主(zhǔ)要央行中，美(měi)联储降息步调较(jiào)为滞后(hòu)，市场预期其将在下周的(de)会议(yì)上降息25个基点欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速。

　　瑞银表示，欧洲央行的再次(cì)降息进一(yī)步推(tuī)动了全球的(de)宽松周期。结合其他主要央行未来也有望推进降息来看，相较(jiào)于现金的风险回报，该机构更看好投资级债券、多元化固定(dìng)收益组合，以及股息较高且可持续的优质股票。

责(zé)任编辑：杨赐

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