规范政府债券柜台交易业务！财政部发布

4月(yuè)29日，为更好满足投资者需求、促进政府债券柜台交易业(yè)务规范发展，财政部(bù)发布《关于政府债(zhài)券柜台交易业务有关事项的通知》（下称《通知》），自2024年5月1日起施(shī)行。

《通知》明(míng)确，记账(zhàng)式国债和地方政府债券发行结束后，均可在银行间债券市场柜台分销和(hé)交易。《通知》还要求，柜台业务开办机构应当建立投(tóu)资者适当(dāng)性管理制度，加强投资者教育。

地(dì)方债柜台发行是地方债发行(xíng)渠道的重要组成部分(fēn)。自2019年试点以来，柜台(tái)发行工作取得了积极成效。不过，对于(yú)参与政府(fǔ)债券柜台交易业务的投资者范围、分销以及报价交易规(guī)则等，《通知》明确，按照柜台业务(wù)现行管(guǎn)理有关规(guī)定执行。

未调整投资者范围、分销及报价交(jiāo)易(yì)规则(zé)

《通知》明确，记账式国债和地方(fāng)政府债券发(fā)行(xíng)结束后，均可在银行间债券市场柜台分销和交易。《通知》同时要(yào)求，满足柜台业(yè)务(wù)开(kāi)办(bàn)条件的(de)金融机构应(yīng)当按照有关规定积极参与(yǔ)政府债券柜台交易业务(wù)，根据市场需求选择政府债券通过(guò)柜台分销和交易。

对于参与政府(fǔ)债券(quàn)柜台交易业务的投资者范围、分销以及报价交易规则等，《通知(zhī)》明确，按照(zhào)柜台业务(wù)现行管理(lǐ)有关规定执行。

此前，财政部于2023年8月发布《政府债券登记托管结算管理办法》，规(guī)定政府债券交易结算应当采用券款对付(fù)方式，要(yào)求(qiú)政府债券登记托管结算机构出现停业(yè)整顿、破产(chǎn)、解散、分立(lì)、合并及撤销等情况时，不得(dé)损害(hài)投资(zī)人合法权益。

柜台业务开(kāi)办机构应建立投资者适当性管理制度

《通知》要求，政府债券柜台交易实(shí)行集中统一、一级托管、底层穿透(tòu)的托管制度(dù)。中央国(guó)债登记结算(suàn)有(yǒu)限责任公司(sī)（下称“中(zhōng)债(zhài)登”）是(shì)柜台政府债券的登记托管(guǎn)结算机构(gòu)，柜台业务开办机构应当为投资(zī)者在中债登(dēng)开立实名账户，投资者(zhě)通过该账户直接持有政府债券。柜台业务开办机构应当与中债登直接建立系统连接，并实时向(xiàng)中(zhōng)债登传输政府债(zhài)券柜台交易业务有关数据。

《通知》要求(qiú)，中债登和柜台业务开(kāi)办机构应当确保政府(fǔ)债券兑付资金安全，保障兑付资金及时足额到达投资者资金账(zhàng)户，维护投资者合法权益。

《通知》还要(yào)求，柜台业务开办机构应当建立投资者适当性管理制(zhì)度，加强投资者(zhě)教育，应当与投资者签(qiān)署入市风险告知(zhī)等法律文书，充分(fēn)提示(shì)柜台债券可交易属性与可能有关的(de)风险等，做到政府债券柜台交(jiāo)易信息对称、公开透明。

让更(gèng)多投资(zī)者参与到政(zhèng)府债券市场

地方债柜台发行是地方债发行渠道的重(zhòng)要组成部分，是加(jiā)强地方债发行管理，丰富投资者结构，实现可持续发展的重要举措。

2019年，财政部在《关于(yú)开展通过(guò)商业银(yín)行柜台市场发行地方政府债券工作的通知》中指出(chū)，地(dì)方政(zhèng)府公开发行的(de)一般债券(quàn)和(hé)专项(xiàng)债券，可通过商业银行(xíng)柜台市场在本(běn)地区范围内(计划单列市(shì)政府债券在本省范围内)发行。地方(fāng)政府(fǔ)应当通过商业银行柜台市场(chǎng)重点发(fā)行(xíng)专项债券，更好发挥专项(xiàng)债券(quàn)对稳投资、扩内需、补(bǔ)短板的作用，增(zēng)强投资者对本地经济社会(huì)发展的参与度和获得感。

自2019年试点以来，柜(guì)台发行工作取得了积极成效，进一(yī)步拓宽了地方(fāng)债发(fā)行渠(qú)道，有效激发了社会投(tóu)资活力(lì)，吸引了广大人民群众参与地方建设和共享改革发展成果,满足了人民群众投资理(lǐ)财需求(qiú)。

值得注(zhù)意的是，近日，财政部党组理论学习中心组在《人(rén)民日(rì)报》发表署(shǔ)名文章中表示，将“研究扩(kuò)大政府债券柜台销售品种和规模”，引发市场关注。

中关村互联网(wǎng)金融研(yán)究院院长刘(liú)勇在接受证券(quàn)时报记者采访时表示(shì)，扩大政府(fǔ)债券柜台(tái)销售(shòu)品种和(hé)规模，意味着更多的投资者可以参与到政府债券市场中来(lái)。这不仅可以拓(tuò)宽政(zhèng)府债券的投(tóu)资者(zhě)基础，增加市场的流动(dòng)性，还有助于提高(gāo)政府债券市场的深度和广度。