美联储传声筒终极前瞻：降息幅度仍无法确定 悬 念留到了最后

　　财(cái)联社9月18日(rì)讯（编辑 牛占林）在上周美国(guó)CPI数据出(chū)炉后，有着“美联储传声筒”之称的(de)知名宏观记者尼克·蒂米劳(láo)斯（Nick Timiraos）撰文称，美联储大概率将降息25个基点。但就在几天(tiān)之后，他的
观点(diǎn)又变了。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周二，也是美联储利率决议发布前夕(xī)，蒂(dì)米劳斯再度发文称，美联储本周肯定(dìng)会降息，但 此次降息(xī)幅度(dù)是(shì)更大的50个基点还是传统(tǒng)的25个基点，目前仍无法确定，悬念留到了最后一刻，需要鲍威尔和他的同事们(men)仔细权衡。

　　蒂米劳斯指出 ，过去几个月的经济数据(jù)显示，通胀率正在稳步下降(jiàng)。不过，劳动力(lì)市场已经(jīng)降温，8月份失(shī)业(yè)率从去年年底的3.7%升(shēng)至4.2%。截至8月的三个(gè)月中，月度就业(yè)人数增量从去年(nián)12月的21.2万人回落至平均11.6万人(rén)。

　　而美联储的目标(biāo)是在(zài)通胀压(yā)力缓解的情况下保持稳健的就业形势，但现在二者如何平(píng)衡成为了一个问题。

　　前美联储(chǔ)高级顾问英格利希(xī)表示：“这次会议对美(měi)联储官员来说
，关键问题是对风险平衡的认识(shí)，如果他们(men)现在更担心经济增长和就(jiù)业而不是通胀，那么他们很可能想要更保险一些，降息50个基点是
合适的。”

　　而(ér)25个基点的(de)更小幅(fú)度降息是基于不同的考虑，包括经济基本面良好，或者降息过快(kuài)可能会引发风(fēng)险偏好升 温，从(cóng)而使通胀居高不下。

　　英格利(lì)希声称，几周前，他还(hái)认为(wèi)降息25个基点是合适的。不过，最近(jìn)劳动力市场数据(jù)的(de)下(xià)滑趋
势(sh美联储传声筒终极前瞻：降息幅度仍无法确定 悬念留到了最后ì)让他有些不安，尤其是
即(jí)使降息两到三次后，利率仍将处于相对较高的水平。

　　蒂米劳斯提到，美联储官员往往(wǎng)倾向于以25个基 点的幅度加息或降息(xī)，以研究这些举措的影(yǐng)响。不过，当认为(wèi)自己的利率(lǜ)立场与风(fēng)险平衡 不一致时，他们会更快地行动。比(bǐ)如在(zài)疫情期间，美联储官员们曾大幅加息(xī)，美联储传声筒终极前瞻：降息幅度仍无法确定 悬念留到了最后以应对高通胀(zhàng)。

　　艰(jiān)难的
决定

　　实际上，上周晚些时候，投资者还普遍预计美联储此(cǐ)次降息幅度为25个(gè)基点，但随后多家媒体(tǐ)、经济学家，甚至国会议员纷纷发(fā)声，要求以(yǐ)更(gèng)大的幅度降息。

　　比如，前纽约联储 主席杜德利上周五(wǔ)表示，在下周的美联储议息会议上，仍有可能降(jiàng)息50个基点。“我认为降息50个基(jī)点的理由很充(chōng)分。我知道(dào)我要争取什(shén)么。”

　　参议(yì)员伊丽莎白·沃(wò)伦(lún)、Sheldon Whitehouse和John Hickenlooper在周(zhōu)一致鲍威尔的信中表示，“委(wěi)员会(huì)必须考(kǎo)虑(lǜ)更激进(jìn)地‘前置性’降(jiàng)息，以减轻(qīng)劳(láo)动力市场面临的潜在风险。”

　　Evercore ISI的Ed Hyman是(shì)华尔街最受关注和推崇的经济学家之一
，他预计美联储将
在周三降息50个基(jī)点并最(zuì)终实现美联储传声筒终极前瞻：降息幅度仍无法确定 悬念留到了最后软着陆。“如果(guǒ)他们(men)明天不(bù)降息50个(gè)基点，我会感(gǎn)到震惊。”

　　蒂米劳斯表(biǎo)示，与美(měi)联储(chǔ)本周(zhōu)降息幅度(dù)的决定(dìng)一样重要的还有将(jiāng)其季度经济(jì)预(yù)测，这些预测(cè)显示了官员们对年底利率水(shuǐ)平的预期。如果(guǒ)更多的官(guān)员预计今 年总共(gòng)降息100个基点，那将意味着今年至少会有(yǒu)一次降息
50个基点。

　　但如果等到今年晚些时候才进行较大(dà)幅度降(jiàng)息，可能会引发一个(gè)尴(gān)尬的问题：为什么(me)这是最好的做(zuò)法。

　　总之，本周的(de)政策决定是一个艰难的(de)抉择，在12位对政策进行投票的决策者，可能(néng)会出现反对票，而(ér)自2005年(nián)以来，没有美联储理事反对过利率决定。

责任编辑：王许(xǔ)宁

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