美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿

　　文 | 新浪财经罗宁

　　9月9日，美(měi)的集团股份有限公司开启赴港IPO路演，预计(jì)于2024年9月13日公布发行价格，9月17日在港交(jiāo)所上市。在此(cǐ)前(qián)的(de)7月23日(rì)，美的集团已经拿到(dào)了证监会IPO备案。此次美的赴港上市(shì)，预(yù)计募资额达到(dào)270亿(yì)港元，这(zhè)意味着美的集团或将成(chéng)为港股市场年内最大(dà)的一次IPO，并(bìng)有望成为今年港(gǎng)股(gǔ)的“集资王(wáng)”。

　　同一时间段，美的(de)集团创始人何享健之子何剑锋的一笔投资却引发外界关注。新浪财经了解到，由(yóu)何剑锋担任董事长的盈峰集团在2023年12月(yuè)以88.8亿(yì)元人民币(bì)的价格(gé)受让了顾家家居29.42%的股份，成为顾家家居的控(kòng)股股(gǔ)东，而该公司近日公布的(de)2024年上半年业绩下滑，根据9月9日收(shōu)盘价计算，何剑锋入(rù)股顾家家居9个月，浮亏37.36%，浮亏超过33亿元(yuán)，同时，顾家(jiā)家居股价距离财报发布一年内最(zuì)高点时已下(xià)跌49.54%，接近“腰斩”。

　　入主顾家浮亏超33亿(yì)，股价“腰斩”

　　何剑锋是美的集团创始人何享健(jiàn)之子，他(tā)在(zài)美的集团(tuán)之外(wài)建(jiàn)立了自己的(de)商业帝国——盈峰集团。盈(yíng)峰集团成立于1994年，经过多年的发展，目前业务已涵(hán)盖环保、文化、投资、科技和消费等多个领域。

　　2023年11月，何剑锋通过盈(yíng)峰集(jí)团拟以102.99亿元的价格收购顾家家居29.42%的股份。之(zhī)后的(de)12月25日(rì)，顾家家居公告显示，这笔收购(gòu)总价款从102.99亿调(diào)整至88.8亿元，但仍成为国内家居行业史上最大(dà)金额的股(gǔ)权转让案(àn)。收购完(wán)成后，顾家家居(jū)的控股股东由(yóu)顾家集(jí)团变(biàn)更为盈峰睿和投资(zī美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿)，实际控制(zhì)人也由顾江生、顾(gù)玉(yù)华、王火仙变更为何剑锋。

　　当时，不少行(xíng)业(yè)分(fēn)析认为，这场用时仅2个月的巨额并购案(àn)成(chéng)功落地，不仅表明双方(fāng)快速的执行(xíng)力，也证明何剑锋(fēng)在重大资本并购上的个人能(néng)力。在何剑锋入(rù)股之后，顾家家居或许能(néng)够借助(zhù)美的集(jí)团在产业链领域的能力进一(yī)步(bù)快速扩张。而实际上，此(cǐ)次收购之后，顾家家(jiā)居任命了(le)新一届的(de)管理(lǐ)层，公司总裁李东来、公司副总(zǒng)裁李云海、公司副(fù)总(zǒng)裁欧亚非等几位(wèi)核心管理层都出自美的集团。

　　然而(ér)，顾家家居今年(nián)上半年业绩并不理想。上(shàng)半年该(gāi)公(gōng)司实现营业总收入89.08亿元，同比(bǐ)增长0.34%；归母净利润8.96亿元(yuán)，同比下降2.97%；扣非净利润(rùn)7.81亿元，同比下降6.76%；经营(yíng)活动产生的现金流量净额为6.37亿元，同比下降18.10%。

　　此(cǐ)外，截至9月9日收盘，顾家(jiā)家居股价为23元，相较于收(shōu)购时的转让价36.7187元/股，何剑锋在(zài)重金入局顾家(jiā)家居之后浮亏超过37.36%，浮亏(kuī)超(chāo)过33亿元。而自2023年8月22日的股价最(zuì)高点45.03元，截至其财报发(fā)出的2024年8月21日股价(jià)22.72元，一年以来股价下跌49.54%。尽管顾家家居并未指出(chū)业绩下滑原因，但外部环境影响较明显，国信证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司分析(xī)师陈伟(wěi)奇指出：消费复苏(sū)不及预期；地产(chǎn)销售竣工不及(jí)预(yù)期；行业竞(jìng)争格局(jú)恶化，是财报所反映的风险点(diǎn)。也有分析指出，何(hé)剑锋入股后，顾家家居需要(yào)经历新的“磨合”阶段(duàn)，这也对业绩(jì)造(zào)成了影响。

　　“创二代”扩大“美的系”版图

　　新浪财经(jīng)注意到，何剑锋在过去12年里一直是(shì)美的(de)集团的董事。但在2024年6月董事(shì)会换届后，何剑锋退任(rèn)非执行董事职务，如今在赴港上市之际，何剑锋已不在美的集团最新的董事会名单(dān)之上。

　　不(bù)过，这并(bìng)不意味着何剑锋(fēng)完全和美的(de)没有关联，2015年(nián)至2018年间(jiān)，何剑锋相继(jì)花费200多(duō)亿(yì)元并购(gòu)和入股了多家公司，并间接(jiē)控制了4家上(shàng)市公司，包美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿括美的置业、盈峰环境、百纳千成(chéng)和顾家家居，这些诸多企业，构成了“美的系”版图。

　　何剑(jiàn)锋的妻子卢德(dé)燕是美的置(zhì)业的实际(jì)控制人，持有公司(sī)大部(bù)分股份。何剑锋本人也是美的置业的非执行董事，通过配偶权益(yì)享有美的置业的控制权；何剑锋通过(guò)盈峰(fēng)集团(tuán)控制的盈峰环境，业务(wù)主要围绕环境监测、环卫装(zhuāng)备、固(gù)废处理(lǐ)等业务，是盈(yíng)峰集团旗下的(de)上市公司之一；何剑锋通(tōng)过盈峰集团收购华录百纳后更名为百纳千成，涉足(zú)文化传媒领域；此外(wài)，何剑锋通过(guò)盈峰集团的全(quán)资孙公司宁波盈峰睿和投资管(guǎn)理有限公司，以88.8亿元的价格受让顾家家居29.42%的股份，成(chéng)为顾家家居的控股股东(dōng)。

　　此外，何剑锋本人在金融领域布局颇多。他曾相继收购易方达基金、顺德农商(shāng)银行以及开源证券的股份；投资(zī)了商(shāng)汤科技、瑞为技(jì)术等高科技企(qǐ)业。早前时(shí)任盈(yíng)峰集(jí)团战略投资中心总(zǒng)经理何(hé)清曾透露，盈峰集团投资了云鲸、派特纳、智米科技等17个项目，投资金额(é)约9亿元，超过10个(gè)项目实现全(quá美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿n)部(bù)或部分(fēn)退出。根据官网信息，2021年，盈峰集团营收规模近200亿元。截至目(mù)前管理资产规模超过100亿元。

　　家电降温，美的成长受限

　　随着全(quán)球经济的波动和市场需(xū)求(qiú)的变化(huà)，家电行业正面临着增速放缓的挑(tiāo)战。中国作为全球家电生产和消费的重要市场，其行业动(dòng)态对全球家电产业具有重要影响。

　　根据(jù)安永发布的《2024中国消费电子和家电(diàn)行业趋势报告》显示(shì)，中国在全球家电市场占据超(chāo)过22%的份额，中国品牌通过产品差异(yì)化、强大的分销网络和成本创新，在本地市场取得主(zhǔ)导地位，并(bìng)逐步扩大国际市场(chǎng)份额。

　　然而，行业数(shù)据显示，2024年上半年(nián)，中国(guó)家电市场整体呈现出结构(gòu)和价格(gé)双双下行的(de)特征。有业内人士表示，地产不(bù)景(jǐng)气对家电(diàn)行业产生较大(dà)影(yǐng)响，购(gòu)房抑制了新(xīn)增市场需(xū)求。

　　在2023年5月份的业绩说明会上，美的(de)集团总裁(cái)方洪波也直(zhí)言(yán)，未来三(sān)年家电行业将会(huì)迎来前所未有的寒冬。同时他强(qiáng)调(diào)，家电业务已进入存量(liàng)竞争阶段，成长空间有限，美的集团(tuán)必须寻找第二(èr)引擎。

　　在国内市场承压的大环境下，积极拓展海外市场是(shì)美的的战略重点(diǎn)。美的(de)集团半(bàn)年报显示，美的海外销售占公司总销售(shòu)40%以上，产品已(yǐ)出口至全球超过200个(gè)国家及地区，在许多海外(wài)市(shì)场(chǎng)已建立线上、线下(xià)销售网络，拥有约5000个售后服务网点。2024年上半年，美(měi)的集团国外收入为910.8亿(yì)元，占营收比重为41.92%，同比增长13.09%。

　　美的海外自有品牌（OBM）业务(wù)增长迅速，2023年OBM业务收入已达到海(hǎi)外智能家居业(yè)务收入40%以上，主(zhǔ)要以东芝、美(měi)的及(jí)Comfee品牌为主，OBM产品(pǐn)在众多海外市场已展现(xiàn)出较强的竞争力。在半(bàn)年报中(zhōng)，美的集(jí)团表示，在海外发展自有品牌(pái)依然是下半年(nián)的重点工作之一。

　　对于美的此(cǐ)次赴港IPO，有行业分析指出，正是美的集团通过加快国际化步伐(fá)坚定“第二引(yǐn)擎”战略的表现。摩(mó)根士丹利(lì)在其市场分析中提到，技术(shù)IPO正在经历复苏，特别是那些利用人工智能(néng)的公司，这可(kě)能会对(duì)美的集团的IPO产(chǎn)生积极影响。不过，行业风险仍(réng)在，家电行业专家向新浪财经(jīng)表示，美的集团在海外市场的发展(zhǎn)仍需依靠产品竞争力和品牌(pái)影响力。此外，港股市场当前的环(huán)境(jìng)以及增加(jiā)的监(jiān)管成(chéng)本和运营风险，也是美的集团需要认真考(kǎo)虑和应对的问题。

责(zé)任(rèn)编辑：郝欣(xīn)煜

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