“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐 不住 了

　　来源：@中(zhōng)国企业家杂志微博

　　曾(céng)经光环加身的(de)华熙生物，告(gào)别了增(zēng)长神话 。

　　近(jìn)日，“玻尿酸第一股”华熙生物披露了2024年(nián)半年度报告，公司上半年实现营收28.11亿元，同比减(jiǎn)少8.61%；实现净利润3.41亿元，同比下降19.51%；扣非净利润3.16亿元，同比下降(jiàng)12.38%。

　　而2023年已(yǐ)经被称(chēng)为“最差成绩单(dān)”了。业绩持续(xù)下滑，引发了股价的震(zhèn)荡下(xià)跌。至8月30日(rì)收盘，华熙生物(wù)股价为50.3元/股，总市值
为242.28亿，迎来了历史低
点。

　　巅(diān)峰(fēng)时(shí)期，华熙生物曾以全球玻尿酸(suān)（又称透明质酸）领(lǐng)域龙(lóng)头企业的状态，在科创板完成上市，并乘着“颜值经济”的(de)东风，市值一度(dù)突破千亿元。尤其是2021年(nián)的高(gāo)光(guāng)时刻，创始人赵燕还以565亿元身家跻身胡润女企业家榜(bǎng)单前十，被外界称为“玻(bō)尿酸(suān)女王”。

　　但随(suí)着(zhe)玻尿酸的赚钱势头(tóu)减(jiǎn)弱，华熙生物迎来了增长困境。曾经的“增(zēng)长引擎(qíng)”像是按下了暂停键(jiàn)，第二(èr)增长曲线又还在探索中，变革(gé)由此在(zài)内部轰(hōng)轰烈烈展开。

　　但变(biàn)革的效果还不明显，“阵
痛(tòng)”却先出现。今(jīn)年上(shàng)半年，华熙生物 已经屡次出(chū)现人事变(biàn)动：财务总监变(biàn)更、数名核心技(jì)术(shù)人员先后(hòu)离职、公司副总经理刘爱华(huá)也不再直接负责研发工作。

　　今年(nián)6月，夸迪品牌前创始团队(duì)成(chéng)员枝繁繁在社交媒(méi)体(tǐ)还发文(wén)称，自己(jǐ)被前公司职场霸凌。对此，华熙生物回(huí)应是“离 职员工通过恶意炒(chǎo)作离职事件 并公开(kāi)发(fā)布同业竞争品牌”。

　　华熙生物在(zài)内部(bù)将2024年视 为“变革元年”，不过(guò)对于这位(wèi)“玻尿(niào)酸女王”而言，挑战(zhàn)或许才刚开始。

　　走下神坛

　　中长发、低双马尾，是赵燕的标志(zhì)性发 型。作为全球第一大(dà)玻尿酸(suān)供应商，华熙生物(wù)的故事离不开(kāi)创始人赵燕。

　　1966年出生的她，毕业于华东师(shī)范大学生物专业(yè)，曾(céng)在母校(xiào)任助教一职。1989年，赵燕和同事辞职下海经商，在海南赚到(dào)人生(shēng)第一桶金后(hòu)，成立华熙(xī)实业公司，先后从事过服(fú)装、房地产投资生意。

　　2000年，赵燕了解到生产(chǎn)玻尿酸山东福瑞达生物化(huà)工有限(xiàn)公(gōng)司，也就是华熙(xī)生(shēng)物(wù)的前身，由于经营不善公司持续亏损。“1个透(tòu)明质酸分子，能锁1000个水(shuǐ)分子”，在彼时大家还看不懂玻尿酸市场的时候，她受到研究人员的启发，“皮肤的问题(tí)很多(duō)不都是水油不平衡吗(ma)，如(rú)果(guǒ)今后我能把(bǎ)这个产品扩大到化妆品领域(yù)，用在皮肤上，那市场就
大了”。

　　她斥资1200万元投资(zī)福瑞达生物(wù)化工50%股权，成为最(zuì)大股东。在(zài)赵燕的(de)带领，这家曾(céng)经亏损的(de)企业快速翻身，在2007年已成为全球最大(dà)的(de)玻(bō)尿酸原料(liào)生产企业。

　　2008年之前，华熙生物的主营业务是to B的原料业务。不过，尽管(guǎn)这是华熙生物起家的业务，也是根基，但(“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了dàn)赵燕并不想(xiǎng)只做一个(gè)原料供应商，“相比B端，C端即消费者端的市场潜力要大很多。”

　　2008年(nián)，华熙生(shēng)物在(zài)香港(gǎng)上市后，将募集(jí)的(de)资金全部用于C端产品的研(yán)发、立项、临床试验、审批，同(tóng)时还布(bù)局了眼科、骨科和(hé)皮肤科。

　　北京，华熙生物大(dà)厦。

　　到了2012年，华熙生物推出终(zhōng)端(duān)产(chǎn)品“润百颜注射(shè)用修饰透明质酸钠(nà)凝胶(jiāo)”。作为国内第一个拿(ná)到合法(fǎ)批文的交联透明质酸(suān)软组织填充(chōng)剂，它(tā)为华熙生(shēng)物(wù)从玻尿酸原(yuán)料制造商，向以玻尿酸为核心的(de)全产(chǎn)业链企业转型(xíng)，打 响了第一枪。此后的2013年和2014年，华熙生(shēng)物在眼科和骨科(kē)领域(yù)的医疗终端产品，也相继(jì)拿到了上市批(pī)文。

　　华熙生物因此迎来了第一个增(zēng)长，2013~2015年，它的营收逐年攀升。

　　不单做原料供应商，还有一个未提及(jí)的(de)原因是，玻尿酸原料逐渐(jiàn)产能过剩导“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了致采购单价的下滑(huá)，华熙生(shēng)物(wù)的原料业务营业收入也(yě)面临着(zhe)增长颓势。

　　2017年前后，华熙生物持续迈(mài)进C端(duān)消费(fèi)市场，拓展了玻(bō)尿(niào)酸的应用领域，包括功能性护肤、功能性食品等。得益于淘宝直播、小红(hóng)书等电商和社交媒体的崛起，华熙生物在品牌端的(de)营销推广让公司功能性护肤品发展迅速(sù)，形成(chéng)了润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活(huó)这几大(dà)主力护(hù)肤品牌，其(qí)中，润百颜、夸迪的营收规模已经闯入十(shí)亿元规模。

　　这一业(yè)务也很(hěn)快支撑起了公(gōng)司营收的半壁江山(shān)。在2022年(nián)时，功能性护肤品曾卖(mài)出46.07亿元，一度占据(jù)营收的72.45%。

　　2019年，华(huá)熙生物在上交所上市(shì)，上市当天(tiān)股价大涨。乘着(zhe)玻(bō)尿酸的风口，它在2021年7月最高涨至314.99元/股，市值超1400亿元。

　　但此后，也正是(shì)由于昔日创收和增长的主力业务功能性护肤品的下滑(huá)，华熙生物巅 峰不(bù)再(zài)。财(cái)报显示(shì)，今年上半年，华熙生(shēng)物功能性护肤(fū)品实现收入13.81亿元，收(shōu)入下降(jiàng) 29.74%，占营收比重下降到49.29%。

　　对(duì)此(cǐ)，华熙(xī)生(shēng)物解释称，该业务仍处于管(guǎn)理(lǐ)变(biàn)革深水区，主(zhǔ)要精力放在了调整团队、梳理内部、检讨策略(lüè)、纠正动作等方(fāng)面。经营措施(shī)有所(suǒ)收紧，市场拓展未能完全(quán)展开，经营(yíng)成果短期不可避免受到影响 。

　　大背景在于，随着医疗美容(róng)行业(yè)的快速发展，越(yuè)来越多(duō)的企业(yè)涌入(rù)市场，其中不乏各类新成分、新(xīn)方式和新(xīn)势力企业的(de)崛起，不断推(tuī)动着
市场竞争的加剧，由此(cǐ)导致过去传统的“医美巨(jù)头”护城河不(bù)再。

　　面向C端的(de)功能(néng)性护肤品，往往需要花费大量的资(zī)金(jīn)宣传，为(wèi)了 留住客户(hù)，近几年华熙生物的(de)销售费(fèi)用也居高不下。2019年至2022年，华熙生物的销售费用(yòng)从5.21亿元(yuán)扩张至(zhì)30.49亿(yì)元。2023年略降(jiàng)至28.42亿元(yuán)，直
到2024年上半年，华熙生(shēng)物销售费用才得到一定控制，同比下降17.02%，但依然(rán)高达11.79亿元。

　　对于整体经营表现承(chéng)压，华熙生物(wù)坦言，“从更长时间维(wéi)度来看(kàn)，这次管理变革(gé)是公司(sī)长期持续增长后(hòu)战略(lüè)性的主动调整，是高速增长向高质量增长转型升级的必经之路”。

　　创新探索

　　最近几年，华熙生物的发展主(zhǔ)题，变成了“合 成生物”。

　　在财报(bào)中，华(huá)熙生物的定位(wèi)是以合成生物(wù)科技创新驱动(dòng)的生物科技公司、生物(wù)材料全产业链(liàn)平台公司，其中建(jiàn)设的六(liù)大研发(fā)平台之一就
有合成(chéng)生物(wù)学研发(fā)平台。并表示，建立了生物活性材料从原料到(dào)医疗(liáo)终(zhōng)端(duān)产品、功(gōng)能性护肤(fū)品、功能 性食品的全产业链业务体系，服务于(yú)全球的医药、化妆品、食品等领域的制造企业、医疗机构及终端用户。

　　合成生物技术被认为有“造万(wàn)物”的能力，业内人士称，可以实现从头设计和优化生物过程(chéng)，创造出具有特定功能的生物(wù)系统和生物体。显然，华熙生(shēng)物也想借此风口，拓展更多的原料成(chéng)分版图。

　　据公司的说法，华熙生物自2018年开始布局合成生物赛道，2022年华熙生物“合(hé)成生物技术国际创新产业基地”落户北京大兴并投入使用，2023年上市了重组(zǔ)人源胶原蛋白(bái)等多款(kuǎn)生物(wù)活性(xìng)物质原料。

　　事实上，这不是华熙生物第一次(cì)对其(qí)业(yè)务进行(xíng)新的尝试和探索。

　　2015年，华熙生物
开始布(bù)局(jú)布局肉毒素
，与韩国肉毒素企业Medytox签署了合(hé)资协议，进(jìn)行该(gāi)产品在中国内地的独家开发、拓展及销售工作(zuò)。然而，随
着Medytox因(yīn)材料 造(zào)假等违(wéi)法行为暴雷，华熙生物直至2023年彻 底宣布终 止合作。耗时8年，它(tā)的(de)肉毒素生(shēng)意梦碎。

　　之后，“胶原蛋白”又成为华熙生物对外发声(shēng)的高频词汇。2022年4月(yuè)，华熙生物以2.33亿(yì)元收购(gòu)北京益而康51%股权，成 为(wèi)其控股股东，正式进军胶原蛋白产业领域。2022年8月，华熙生物发布了胶(jiāo)原蛋白产品，主要包括动物源胶原蛋白(bái)、重组人源胶原蛋(dàn)白(bái)、水解(jiě)胶(jiāo)原蛋白（肽）三 款产品，能够针对性满足医疗、食(shí)品、再
生(shēng)医学等不同领域需求。

　　2022年有一段时间(jiān)，华熙(xī)生物丝毫(háo)不掩饰其(qí)在胶原蛋白上(shàng)的“野心”，强调要将该产品视为继透明质酸之(zhī)后的第二大战略性生物活性物。不过(guò)，赵(zhào)燕(yàn)却又在2023年(nián)的一次媒体沟(gōu)通(tōng)会上(shàng)，称对胶原(yuán)蛋(dàn)白持保留谨慎态度，在护肤品上只是一个“补(bǔ)充”，“胶原蛋(dàn)白分子量比较大，吃进去就变成(chéng)肽和氨基酸，为了保证胶原蛋白真(zhēn)正的作用，应该在医疗器(qì)械方面应用。”

　　彼时有人(rén)猜测，华(huá)熙生物对胶原蛋白(bái)态度的转 变，或许是因为该业(yè)务发展不 顺畅。

　　此外，2021年，华熙生物还曾推出(chū)国内首款玻尿酸饮用水(shuǐ)“水(shuǐ)肌泉”，并推出类似新品(pǐn)类。但对于市
场上对玻尿酸直(zhí)接(jiē)饮用的功(gōng)效一直没有定论，众说纷(fēn)纭。

　　于(yú)是，市场至今还在等待(dài)着它在玻尿酸外(wài)的下(xià)一个爆款成分。

责任编辑：何俊熹

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