工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？

　　来源：期货日报

　　近几日，短纤期货(huò)走势先抑后扬，截(jié)至昨日下午收盘，9月(yuè)以来的跌幅已大部分收回(huí)。在近三日的(de)价格反弹中(zhōng)，短纤期货(huò)领涨聚酯产业链，加工费 升至近一年半以来的(de)高点。

　　期货日报记者了解到，本周短纤加工费重(zhòng)心继续抬(tái)升，截至9月(yuè)13日收盘(pán)，短(duǎn)纤主力
合约盘面加工费在1415元/吨，短纤现(xiàn)货(huò)加工(gōng)费在(zài)1600元/吨以上的高位水平。在聚(jù)酯产(chǎn)业整体消(xiāo)费不温不火的当下，短纤期货的走强多少有点超市场(chǎng)预期。

　　近期随着市场(chǎng)情绪的修复，聚酯品种整体上(shàng)涨。“在市场情绪转好、原油逐步(bù)上行的过程中(zhōng)，短纤领涨(zhǎng)聚酯产业链，市场有修复基差的需求(qiú)。”国贸期货分析师陈胜说。

　　采访中，期货日报记者了解到，短纤期货强势上涨主要来自自身(shēn)基本面的好转。“中(zhōng)国涤纶短纤工厂权益库存13.46天，物理库存(cún)23.29天，下游采购虽然依(yī)然偏刚需，但按照目(mù)前价格(gé)采购，下(xià)游生产已经有(yǒu)利润，短纤采购需求并不(bù)弱。”陈胜说。

　　“当前，短纤(xiān)产销逐渐
好转，工厂和贸易(yì)商报工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？价抬升，下游(yóu)拿(ná)货积极性提高，短纤市场出现惜(xī)售情况。”银河期货分析师(shī)隋斐介绍，目前，短纤标准品供应相对(duì)偏紧，工厂维持挺(tǐng)价，“金九银十(shí)”对短纤需求 有所提振，基本面预期(qī)改善。

　　当前，原料价格大(dà)幅下跌，让利(lì)下游产品(pǐn)。此外，短纤产业联合挺价，现货基差(chà)亦长时间维持在200元/吨(dūn)以上的水平(píng)，正基差加上现货坚挺，支(zhī)撑盘面价格相对强势。

　　“相较PTA和瓶片，短(duǎn)纤的(de)优(yōu)势得益(yì)于(yú)今年的新增产能有(yǒu)限(xiàn)，供需矛盾不突出，这也是工(gōng)厂有(yǒu)底气支撑价(jià)格的原因。”一(yī)德期货分析师郑邮飞如是说。

　　在陈胜看来，短纤工厂前期的减产使库存并未大幅累积，工厂依
然(rán)有一定的挺价(jià)意愿。“短纤库存相对其(qí)他聚酯品种偏低，使得工厂(chǎng)报价较为强势。”陈(chén)胜(shèng)称。

　　“目前，短纤现货加工差在1600元/吨以上，已经(jīng)处于较高水平，工厂(chǎng)普(pǔ)遍有利润，对后期的开工将会有(yǒu)一定的支撑。同时，‘金九银十’过后，需求可(kě)能存在环比回落的预期，基于此，短纤加
工(gōng)差再次大幅(fú)走高将受到一定(dìng)限制(zhì)。”郑(zhèng)邮飞说。

　　展望后市，郑邮飞认为，一方面，要看短(duǎn)纤工厂的挺价能(néng)否持(chí)续。如果能(néng)够持续，短(duǎn)纤在聚酯板块中相对偏强(qiáng)的(de)格局或(huò)将延续，否则较高的加(jiā)工差将(jiāng)存在压缩的风(fēng)险。另一方面，需要看成本(běn)端走势(shì)。“PTA和PX的估值已被压缩至相(xiāng)对(duì)低位(wèi)，重点要看后期原油走势。”郑邮飞称，原油中(zhōng)长线(xiàn)的预期仍不太乐观，短期反弹后(hòu)仍有偏空预期。

　　“短期来看(kàn)，短纤标(biāo)准品供应偏紧和下游集中补货是支(zhī)撑加工费走强的(de)关键，在旺季预期下，短纤加工费预计维持高位。”隋斐表示，中期来看，如果(guǒ)短纤高库存(cún)压力(lì)继续存在，对工厂来(lái)说
，短纤加工费(fèi)兑现(xiàn)存在一定的难(nán)度。“在‘金九银十 ’旺季过后，需求预计转(zhuǎn)淡，短纤加工费可能存在走弱压力。”她称。

　　在隋(suí)斐看来，短纤期价走势(shì)与上游原料PTA具有高度相关性，节前(qián)在资金避险、油价反弹等因素的影响下，成(chéng)本端走强对短纤价格(gé)形(xíng)成提振。“考虑(lǜ)到旺季结束后油品依然面临累库(kù)压力(lì)，加之PTA后市存在累库(kù)预期，短纤价格的反弹(dàn)空间有限。”隋斐(fěi)说。

　　陈胜也认为，短纤期价走高的持续性不强。“一方面，原油价格依然偏弱运行，成本(běn)端支撑较(jiào)弱。另一方面，随着(zhe)长时间的高利(lì)润(rùn)，短纤工厂的生产负荷将会提升。”陈胜表示，随着旺季转向淡季(jì)，后市需求预计下滑，短(duǎn)纤(xiān)工厂(chǎng)锁定(dìng)加工费(fèi)的意愿会加强。

责任编辑：赵思远

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