大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？

一路“狂飙”的金价迎来大跌。

继前一日大跌后，4月23日金价延续(xù)下跌走势，现货黄(huáng)金盘中一(yī)度跌破(pò)2300美(měi)元/盎司大关。

4月22日，伦敦现货黄金下跌2.72%，报2326.81美元/盎司(sī)，创近两年单(dān)日最(zuì)大跌幅。盘中，现货黄金大跌逾60美元/盎司，连续跌破多个整数关口(kǒu)。COMEX黄金期货下跌3.01%，报2341.1美元/盎司。

受访人士认为(wèi)，此前金(jīn)价持续(xù)上涨时，市场出现(xiàn)一(yī)定的恐(kǒng)高心理，追高的风险较大(dà)。但金价开始下跌后，较为拥(yōng)挤的做多交易会逐渐缓解(jiě)，在长期上(shàng)涨逻辑没有发生改变的背(bèi)景下，可以(yǐ)等待回调带来更好的配置机会。

金价暴跌(diē)

国际市场方面，4月23日现货黄金盘中一度跌破2300美元/盎司大关。

国内金价也“一夜变天”。盘面上，上海期货交(j大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？iāo)易所(suǒ)日(rì)间盘(pán)黄金期货主力2406合约收(shōu)报544.84元，收跌3.54%，成交量为24.13万手，持仓为14.97万(wàn)手。上海黄金(jīn)交易所黄(huáng)金T+D日间盘(pán)收跌3.05%，报543.63元/克。

饰品金价方面，多家珠宝品牌的零售金价都下调(diào)了14元(yuán)左右，“金饰价格一夜(yè)跌 14元每克”的消(xiāo)息也(yě)应(yīng)声登上热搜。例如，周大(dà)福4月23日的足金(jīn)饰品价格为719元/克，此前一天(tiān)为733元/克，一(yī)夜下(xià)跌14元/克。

缘何回调

《国际金融报》记者采访数(shù)位分析人士了(le)解到，近期金价下(xià)跌(diē)或(huò)由多方面因素导致。

一是(shì)美降息概率一减再减。中辉期货(huò)资管(guǎn)部投资经理王维芒指出(chū)，数据显示美(měi)联储降息概率减少，且相关表(biǎo)态激进。

从具体数据来看，美国3月非农就业人(rén)数(shù)超预期激增(zēng)30.3万人，创11个月以来的最大增幅。3月份美国居民消费价格指数（CPI）同比增长3.5%，核心CPI同比增长3.8%，各个CPI分项(xiàng)均超过预期。同时，美国3月份生产者价格指数（PPI）也同比(bǐ)上涨2.1%，超过上(shàng)个月。此(cǐ)外，美国3月份的供应管理学会（ISM）制造业指数站上50的荣枯线，大幅(fú)好于预期。

方正中期期货研究院院长(zhǎng)王骏告诉(sù)记者，美联储当局(jú)连续(xù)鹰派言论下，市场降息预期进一步推迟，目前市场对美联储9月不降(jiàng)息的预(yù)期概率近58%。

“美国通胀反弹，美(měi)联储的降息预(yù)期不(bù)断推迟，也对金价构成潜(qián)在(zài)的利空。”东(dōng)证衍生品研究院宏观首席分析师徐颖(yǐng)称(chēng)。

二是中东冲突风险溢价消退。消息面上，以(yǐ)色列疑似突然袭击伊朗，伊朗核设施未受损。而伊朗否认(rèn)外国袭击，以色(sè)列拒绝置评，美国称此前收到了以方袭击通知(zhī)。以色列(liè)防长与美国国务卿通电话，谋求避免美制(zhì)裁，伊(yī)朗回应以色列在(zài)当前阶段已得到必要的回应，其攻击是微不(bù)足道的。王(wáng)维芒分析，很明显，伊朗没有能力也没有意愿，让(ràng)地缘问题扩大。尽管目(mù)前以色列和哈马斯的战(zhàn)火仍在继续。

王骏表示，发酵近一个月的中(zhōng)东(dōng)地区地(dì)缘军事冲突并未进(jìn)一步加剧并带来市场预期(qī)中的深(shēn)远影响，贵金属避险需求逐渐减弱(ruò)。

徐颖也指出，近期金价见顶回落，4月22日(rì)开始明显下跌，主要是中东地区的地缘政治风险没有进一步升(shēng)温，市场的避险情绪减弱(ruò)，叠(dié)加3月(yuè)以来黄金上涨超过(guò)15%，在基本面没有新增利多的情(qíng)况下，多头出现(xiàn)获利了(le)结，黄金回调。

三是黄金盘面的(de)过(guò)度交(jiāo)易。王维芒分析，近期(qī)黄金期货市(shì)场黄金的非商业多头(tóu)、净(jìng)多头历史分位数已达89%、87%，期权隐含波动也持续走高至(zhì)15.3%。尽(jǐn)管看多因素仍然存在(zài)，但短(duǎn)期的快速(sù)涨势消耗(hào)较多，盘面(miàn)存在技术性调(diào)整需求(qiú)。

另外，全球大型黄金ETF减持。近一个(gè)月以来，主(zhǔ)要(yào)机(jī)构持(chí)续减持黄金基金(jīn)。王维芒提供给记者的数(shù)据显示，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust减(jiǎn)持，3月20日(rì)至今减持6.6吨黄金(jīn)；全球第二大黄金ETF-iShares减持4.25吨黄金；全球最大白银ETF-SLV减持白银持仓160吨。

后市如何

近几日金价下跌(diē)是短(duǎn)期调(diào)整，还是转向大跌的拐(guǎi)点？

王维(wéi)芒认为，要判断此次金价(jià)调整是否会持续(xù)，要清楚黄金行(xíng)情的影响因素(sù)。这包括央行持续购金、主要央行降(jiàng)息(xī)、地缘冲突的扩大等(děng)。“尽管短期黄(huáng)金(jīn)仍(réng)然可能继续调整，但仍对(duì)黄金长(zhǎng)期(qī)看多，预计开启一轮大跌的可能性较小”。

“短期金价步入震荡盘整阶段，但并不意味着黄金的上涨周期结束。”徐颖表示，短(duǎn大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？)期(qī)来看，美国经济数据尚可，美(měi)联储货币政策偏鹰派(pài)，地缘(yuán)政治局势没有升级的环境下，黄金缺乏上涨动能；但中长(zhǎng)期来看，高利率+高(gāo)通胀对美国经(jīng)济构成下行风险，金融市(shì)场的波动(dòng)也在增加，美(měi)联储的缩表规模面临调整，货(huò)币政策终将步入宽松周(zhōu)期。此外，逆(nì)全球化(huà)潮流(liú)下，黄金配(pèi)置的重要性在提升，这些都(dōu)构成了黄金长期上涨的(de)基(jī)础。

中天期(qī)货分析(xī)师刘冬(dōng)梅(méi)指出，据IMF公布的数据，2024年3月，俄罗斯增持(chí)黄金储(chǔ)备3.11吨，至2332.815吨，同时阿曼也在增持黄金。从各(gè)国的黄金储(chǔ)备来看，各(gè)国(guó)央行(xíng)增(zēng)持(chí)黄金的(de)行为仍在继续，黄(huáng)金的供需面(miàn)情况没有改变。

不过，刘冬梅也表示，短期来看(kàn)依然(rán)有(yǒu)很多不(bù)确定因素。美国(guó)通胀居高(gāo)不下，美联(lián)储降息时点一延再延，提振美元和美债收益率，未来(lái)降息路径不确定性增加等，都给黄金价格带来(lái)压力。而整体来看(kàn)，在基本面没有变化的情况下(xià)，黄金长期走强的基础仍在。

王骏也分析称，短期看，黄金价格仍存在明显的调整空间，但长期看，黄金会(huì)再恢复到美联储降息与央行购金(jīn)主导的(de)基本价格走势上。

能上车吗

金价回调，现在能上车吗？

徐(xú)颖向记者表示，投资(zī)者对于(yú)黄(huáng)金的长期展望仍(réng)然是乐观的。此前金价持续上涨时，市场已出现一定的(de)恐高心理，追高的风险较(jiào)大。但黄金(jīn)开始下跌后，较为拥挤的(de)做多交易会逐渐(jiàn)缓解，在长期上涨(zhǎng)逻辑没有发生改变的背景下，可以等待回调带来更好的配置机会。

刘冬梅认为(wèi)，长期来看，全球资产进入货币宽松周期，全球政治、经济等不确定性增加(jiā)，市(shì)场保值、投(tóu)资需求(qiú)增长，央行增持及现(xiàn)货需求增加，均(jūn)支撑黄金价格未来进一步走强，具备一定投(tóu)资(zī)价值。

王维芒表示，盘面表现(xiàn)来看，黄金短期(qī)有三浪特征迹象，如果继续调整(zhěng)，沪金则可能在(zài)535附近获得支撑。如果支(zhī)撑无效，则可能是五波结构。中长期来看，仍有战略配置节奏。短线投资者建议等待调整(zhěng)企(qǐ)稳之后，再做战略配置入场决(jué)定。

“目(mù)前黄金价格可能会继续下探。”不过，王(wáng)骏认为(wèi)，中长(zhǎng)大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？期看，贵金属逢低做多依然是核心。从长期基本面看，黄金依然值得投资。未来(lái)美联(lián)储货币政(zhèng)策转向宽松仍是主导，地缘政(zhèng)治局(jú)势仍偏紧张(zhāng)，全球央行继续购(gòu)金，叠加(jiā)全球再(zài)通胀趋(qū)势，贵金属仍受到(dào)利好影响(xiǎng)。

王骏进(jìn)一步指出(chū)，伦敦金短期内上方关注2400美元/盎司点位(wèi)，下方关注2300美元/盎司点位，2150美元/盎司依然(rán)是(shì)长期下方重要支撑；中长期行情仍然乐观。伦敦银方面(miàn)，上方(fāng)关注29美元/盎司点位，下方关注27.5美(měi)元/盎司点位，24.5美元/盎司依然是长期核心支撑，依然强调白银调整(zhěng)均是买入做多机会。国内方面，沪金上方继续关注575元至580元/克左右的压力区间，下方关注555元至550元(yuán)/克区间，500元至505元/克(kè)仍是重要长期支撑(chēng)；沪银上方关注7500元至7700元(yuán)/千克左右压力位，下(xià)方关注6700元至7000元/千克(kè)。

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