“双反”压力下加速海外产能扩张上半年轮胎行业集体报喜

　　自(zì)去年开始，汽车零部件板块一直受到“降价潮”影响，PE估值持续跌至2019年来的相对底部位置，但是从利润端来看，刚刚(gāng)披露的2024年中报显(xiǎn)示，相(xi“双反”压力下加速海外产能扩张上半年轮胎行业集体报喜āng)关(guān)企业盈(yíng)利情况普遍良好，尤其是(shì)“轮胎与橡胶”板块，国产轮(lún)胎企业展现出了(le)强大的竞争力(lì)和发展潜力。

　　从WIND行业分类来看，A股共有16家“轮胎(tāi)与橡胶”相关上市(shì)公司，上半年盈利显著，其中(zhōng)12家毛利率同比(bǐ)有上升，头部(bù)公司赛轮轮(lún)胎、森麒麟、玲珑股(gǔ)份(fèn)、通用股份的净利润同比(bǐ)分别增长(zhǎng)100.86%、77.71%、64.90%、394.54%。

　　业内(nèi)分析人士认为，受益于此前疫(yì)情导致海外(wài)产能退(tuì)出及欧美通胀下消费者对高(gāo)性价比产品需求提升，中(zhōng)国轮胎出海加速，全球市占率持续提升。此外，美国对泰国半(bàn)钢胎反(fǎn)倾(qīng)销第一(yī)轮复(fù)审今年(nián)1月(yuè)生效，税率大幅下降，极大提升了相关企业(yè)的盈利能力。

　　近年来，汽车产业电动智(zhì)能化已成发展趋势，新能源汽车渗透率不断提(tí)升(shēng)，以自动驾(jià)驶为代表的整(zhěng)车智能也已进入到大众化应用阶段。

　　近期，政策端也不断出台各项措施刺(cì)激汽车消费以(yǐ)拉(lā)动内需增长，如(rú)优化限购(gòu)政策、开展新一轮“汽车下乡”、以旧换新、延续和优化新能源汽车车辆购置税减免至2027年12月底等(děng)。

　　中汽协数据显示，2024年上半年汽车(chē)产销累计完成1389.1万辆(liàng)和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%，其中新能源汽车持(chí)续保持强劲发展势头，产销分别完(wán)成492.9万辆和494.4万辆(liàng)，同比分别增长30.1%和32.0%，市场占有(yǒu)率达到35.2%。

　　本土轮胎企(qǐ)业顺应(yīng)趋势(shì)，积(jī)极转型，研发适应新能源车的轮胎产(chǎn)品，加强对(duì)自主品牌(pái)的配套。

　　通用(yòng)股(gǔ)份开发龙马系(xì)列ET商用车绿色轮胎，抢占新能(néng)源(yuán)重卡(kǎ)市场，打造新能源绿色轮胎EV系列进军乘用车胎领域。

　　玲珑轮胎在(zài)新(xīn)能源汽车配套领域，已(yǐ)成功配套通用五菱全系，“双反”压力下加速海外产能扩张上半年轮胎行业集体报喜ng>比亚迪王朝、海洋等主打(dǎ)系列，东风日产(chǎn)、本田、一汽(qì)红旗(qí)、吉利、赛力斯等车(chē)企，涵盖传统及新能源企业。

　　赛轮轮胎(tāi)则在上半年实现向比亚迪(dí)元PLUS、秦L及海豹06及越南Vinfast VF5、VF3等国内外车型的(de)批量供货。

　　北京中质华(huá)兴工(gōng)程技术研究院有限公司(sī)专家顾问张翔对记者表示，“新能源汽车产销量(liàng)很大，而新能源汽车的轮胎(tāi)与(yǔ)燃油车轮胎不同，是低阻系数的轮胎，可以让汽车的续航里程(chéng)更远，新能源汽车的轮胎普(pǔ)遍也比燃油车更贵，利润更高，因此新能源汽车的快速发展带动了轮胎企业利(lì)润的增长。”

　　从(cóng)全(quán)球(qiú)范围看，替换市场仍是市场主(zhǔ)力。2023年全球轮胎替换市场(chǎng)占比70%以上(shàng)，为主要需求来源。而在替换市场(chǎng)，欧美(měi)是中国轮胎企业(yè)主要面临(lín)的必争之地。去年，欧美市(shì)场轮胎销量(liàng)占比达51.4%，其中(zhōng)替(tì)换市场占比超过八成。过去几年，供给侧，一方面(miàn)疫情侵袭下海外产能不断退出，另一(yī)方面俄乌冲突导致海外轮胎公司关“双反”压力下加速海外产能扩张上半年轮胎行业集体报喜(guān)闭在俄工厂，产能进一步收缩。

　　需求侧，欧美通胀居高不下，消费品价格(gé)飙升，用户对(duì)高性价比产品的需求(qiú)不断(duàn)抬升，在(zài)此趋势之下，中国轮胎优势凸显(xiǎn)，出(chū)海(hǎi)加速(sù)。

　　唯一(yī)的(de)限制因素在“双反”。欧美对中国出口的轮胎实行“反倾销”和“反(fǎn)补贴”调查，成为本土轮胎企(qǐ)业(yè)面对的需求(qiú)波动(dòng)之源。

　　比如(rú)去年3月，欧亚经济委员会内(nèi)部市场保护司(sī)发布公告(gào)，对原产自中国的载重轮胎反倾(qīng)销情势变迁复审作出终裁，决定(dìng)继(jì)续对中国载重轮胎征收14.79%~35.35%反倾(qīng)销(xiāo)税。

　　民生证券认为，鉴于欧美发起“双(shuāng)反”的(de)主要考(kǎo)量或(huò)在于“轮胎进口量占比较(jiào)高(gāo)的国家或地区”，因此中国胎企全球化建厂将比较有(yǒu)效(xiào)地应对“双反”及需求下降带来(lái)的波动。

　　事实上，本土轮胎公司正在大力加速海外产(chǎn)能布局(jú)。如通(tōng)用股份已成功打造了中国、泰国、柬埔寨三(sān)大生(shēng)产基地；赛轮轮胎则布局越南、柬埔寨，同时规划在墨西哥、印度尼西亚新建轮胎项目。

　　森麒麟管理层在投资者交流中坦言，“海外产能扩充是中(zhōng)国轮胎全球(qiú)化发展的必由(yóu)之路，公司泰国一期及二期智能(néng)制造基地已顺利投产运行，并已成为核心盈利引擎。今年的重点工作为稳步推进摩洛哥智造项目投产(chǎn)运行，目前建设进展顺(shùn)利，全(quán)力争取2024年四季(jì)度投产运行。”

责任编辑：李桐

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