生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑

　　卓创资讯生猪行业高级分析师王亚男

　　【导语】9月份，生猪市场处于震荡下滑态势。养(yǎng)殖端有提(tí)涨(zhǎng)动作，但在供大于(yú)求(qiú)的情况下，市场行情偏(piān)弱(ruò)。在养(yǎng)殖集团四(sì)季度放量(liàng)、产能恢复、二(èr)次育肥集中释放等因素的(de)影响下，后市供应或增加(jiā)，为猪价带来压力，行情有下(xià)滑可能。

9月猪(zhū)价(jià)先(xiān)涨后震荡微(wēi)跌

　　9月份生猪价格呈月初上涨(zhǎng)、随后震荡下滑(huá)的走(zǒu)势(shì)。月初养殖单位出栏计划有限，价(jià)格顺势提(tí)涨，价格自8月29日开始上涨，一路涨至4日(rì)的20.1元/公斤，一周时间上涨(zhǎng)0.82元/公斤，涨幅达到4.27%。而随着供应陆续恢复正(zhèng)常以及二次育肥猪的陆续出栏，供大于求格(gé)局显(xiǎn)现，猪价有下滑态(tài)势。但由于养殖端仍然有抗价操作，加之中(zhōng)秋(qiū)前集(jí)中备货带来了(le)需求端(duān)的支撑，因此猪(zhū)价下(xià)滑幅度较为缓和，自20.01元/公斤降至13日的19.26元/公斤。

　　根据卓创资讯监测，截(jié)至19日(rì)，9月全国瘦肉(ròu)型生猪交易平均价格19.56元(yuán)/公(gōng)斤，与上月1-19日同期平均(jūn)价格相比(bǐ)下(xià)降1.14元/公斤，环比降幅5.5生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑2%。其(qí)中最高(gāo)点(diǎn)为4日的(de)20.01元/公斤，最低点为19日的18.77元/公斤。

后市供应或持续增加

　　首先，能繁母猪(zhū)存栏量及生猪存(cún)栏量上涨，四季度生猪(zhū)理论供应量或增加。

　　从卓(zhuó)创资讯监测的196家样本企业的能繁母猪存(cún)栏(lán)数(shù)据来看，2024年一季度能繁母猪存栏量震荡上涨，二季度(dù)开始持续上涨，并于6月(yuè)份开始同比上(shàng)涨(zhǎng)。8月份能繁母猪存栏量为869.19万头(tóu)，与今年最低点为2月份相比增加11.84%。从能繁母猪数据来看，今年四季度生猪供应量或(huò)先降后增，其中12月份或上涨。

　　从生猪存栏(lán)量数(shù)据来看，其上涨时间早于能繁母猪(zhū)存栏量(liàng)的上涨时间(jiān)，且自1月份开始便同比(bǐ)转正(zhèng)。8月份生猪存栏量6926.40万头，年内已累计上涨10.50%。由于该(gāi)数(shù)据监测的中大(dà)型(xíng)养殖企业(yè)占比较多，因此从数据上可反(fǎn)馈当前中大型养殖企业的(de)产能恢复情况较好，在(zài)后备母猪补(bǔ)充的同时(shí)，企业亦增(zēng)加生猪存栏量。从生猪(zhū)数据来看(kàn)，生猪实际供应开始增加的(de)节点或早(zǎo)于通过能繁母(mǔ)猪存栏量推测的供应(yīng)拐点(diǎn)。综合判断，四季度生(shēng)猪理论供应量或增加。

　　其次，上市公司四季度生猪出栏计生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑划或较多，进一步增加(jiā)供应。

　　根据当(dāng)前市场已披露(lù)的17家上市企业生猪出栏量可知，1-8月份上市企业生猪出栏(lán)量9679.31万头(tóu)，占(zhàn)2024年出栏计划的59.47%。后四个月虽(suī)然占全年时间的三分之一，但生猪待出栏量为(wèi)40.53%，后期生猪供应或进一步增加。

　　第三，二次育肥或集中释放，供应后置效果将得以体现。

　　9月份(fèn)二次育(yù)肥(féi)补(bǔ)栏量(liàng)下滑，出栏量增加，东北、河北、山东等集中二(èr)育的区域当前迎来第(dì)一波小释放期，对9月下半月行情带来(lái)利空影(yǐng)响。而在二次育肥出(chū)栏一部分后，养殖户或再度有一定(dìng)空栏率，加之猪价或跌至较低位，10月份或再(zài)度有二次育肥补栏情况。但从11月开始，二次育肥(féi)或进入第二波集(jí)中释放期，到12月份时出栏(lán)量或达到较大(dà)值。6-8月份二次育肥的补栏或使得生猪出栏时间被人为延(yán)后(hòu)，实际供应量后移，对后期(qī)行情有(yǒu)利空影响。

需求(qiú)或逐步恢复，但(dàn)幅(fú)度或相对缓和

　　从下表(biǎo)中可(kě)以看出，在近五年中，9月份生猪屠宰量(liàng)多数年份呈(chéng)上涨态势，而10月份下(xià)跌概率较大(dà)，11-12月份以涨为(wèi)主。从今年(nián)情况来看(kàn)，8月份生猪屠宰(zǎi)量或已跌至近期最低水平，9月份处于陆续恢复态势。而10月份或处于需求旺季前的过渡月份，且无节日等(děng)因素支撑，屠宰量或下滑。11-12月份屠宰量有上涨空(kōng)间，对行情有一(yī)定支撑效果(guǒ)。但与此同时，从今年(nián)整体的(de)屠宰量来看，截(jié)至9月19日的2024年生(shēng)猪日均屠宰量同比下降15.32%，四季度的屠宰量亦或低于去年同期水(shuǐ)平，需求量增幅(fú)或小于供应增幅。

生猪价格或震荡回落

　　9月份以及四季度生猪价格或呈震荡(dàng)下滑走势，具体分析(xī)如下。

　　9月份供(gōng)需双增，但供应增幅或大于需求(qiú)增幅，生猪价格有下降空间。而来到10月份，价格跌至较(jiào)低位，部分二(èr)次育肥(féi)户或再次启动二育补栏；且9月已出栏(lán)部分二次育肥生猪，空栏(lán)率提升，为二次育肥补栏提供客观场地支(zhī)撑。而在需求平平的影响下，猪价上涨(zhǎng)幅度(dù)或相对受限。

　　11月份生猪供应(yīng)量或整体提升，且前(qián)期压栏增重(zhòng)的育肥猪或陆续出栏(lán)，对行情有利空影响；加之11月腌腊备货尚不集中，较(jiào)为分散，因此需求的提升对行情的支撑力度偏弱。

　　12月(yuè)份市场进入除春节外的全年最大消费旺生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑季，南方腌腊(là)或(huò)陆续集(jí)中进行，北方灌制(zhì)香肠亦将陆续启动，屠宰(zǎi)量或迎来全年的高位(wèi)水平。而与此同时，养殖业(yè)者在该(gāi)时段集中出栏的可能性较大，短线二次育肥、长线二(èr)次育肥、专业仔猪育肥(féi)等(děng)均有在(zài)12月(yuè)份乃(nǎi)至冬至前(qián)后(hòu)集中出栏的(de)可能，生猪市场(chǎng)供应量或继续增加(jiā)；部分养(yǎng)殖集团(tuán)亦(yì)存在(zài)年底冲量的可能，供应量有进一步(bù)增加可能。受此影响，卓创(chuàng)资讯(xùn)预计12月份生猪价格或下(xià)滑。

责任编辑：李铁民

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