同比大涨超100%，扭亏为 盈，飞骧科技继续冲击IPO

成立于2015年(nián)的飞(fēi)骧科技，是国内射频前端芯片行业集研发、设计及销售一(yī)体化的独角兽企业，于2022年10月在(zài)科创板(bǎn)申报IPO。经(jīng)过长时间的中止更新财报，近日，上交(jiāo)所官(guān)网公示了(le)飞骧(xiāng)科技第二轮问询的回复，披露了2023年的财报和2024年上(shàng)半(bàn)年的业绩区间。我们看 到，飞骧科技实现了5年15倍营收(shōu)增长的业绩飞跃，在2024年上半年同比(bǐ)增长率为(wèi)107%，实现了(le)扭亏为盈。飞骧科技的主(zhǔ)营产品是射频功率放大器（PA），同行业(yè)的龙头企业(yè)唯捷创芯也刚公布了2024年中报，对比两家公司的公开数据看，飞骧科技在(zài)2024年上半年的(de)营收 和利润均(jūn)已经超过唯捷创(chuàng)芯(xīn)，成为了国内
射频PA细(xì)分领域的第一名。

根据飞(fēi)骧科技更新的数据，公司在2019—2024年上半年分别(bié)实(shí)现营业收入为1.16亿元、3.65亿元、9.16亿元、10.22亿元、17.17亿(yì)元和11.31亿元，2019—2023年五年复合增长率为96.19%，其中2023年营收同比增长68.08%，2024年上半年同比增长107.25%，罕见的持续(xù)高速增长。

飞骧科技在2021—2023年报告(gào)期(qī)内仍然亏损，其中2022年大额亏损3.6亿元，2023年则亏损(sǔn)大幅缩窄到1.93亿元，好于(yú)在回复第(dì)一(yī)轮问询时提供的预测亏损2.3亿元，也显示飞骧科技已经开始实现经
营上的趋势扭转(zhuǎn)。根据最新公布的数据，飞骧(xiāng)科技2024年半(bàn)年
度营收达到(dào)11.3亿元(yuán)，同比增加107.25%，净利润在(zài)1327.99万元—1827.同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO99万元(yuán)的区间，即(jí)经营大幅好转，实现扭亏为盈。对比唯捷创芯，在2024年(nián)上(shàng)半年(nián)实现营(yíng)收10.7亿元，同比增加20.28%，盈利1126.86万(wàn)元。飞骧科技预测的盈利区间均高于唯(wéi)捷创芯的净(jìng)利润(rùn)，可以判断2024年上半年飞骧科技超过(guò)了唯捷创芯。

飞骧科 技(jì)的业绩大幅提高是从2023年第三季度开始的，在(zài)2023年第四
季度实现了季度盈利，目(mù)前 到2024年上半年预
测继(jì)续盈利。飞骧科技表(biǎo)示，是因为抓住5G和泛连接新产品上(shàng)市、终(zhōng)端客户去库(kù)存化(huà)结(jié)束以及消费者预期转好的有利时机，改善产品结构，大幅提(tí)升毛利率，在2024年(nián)上半(bàn)年(nián)毛利率提升到18%—20%，成功实现了营收和利润的同(tóng)步大幅增长。飞
骧科技继而乐观地认为，在(zài)2024年上半年(nián)已经(jīng)盈(yíng)利的基础上，全年能够实现盈利。根据飞骧科技报告期内的季度业绩表现(xiàn)，下半年均优于上半年，2024年全年盈(yíng)利(lì)的预测具备合理(lǐ)性。

射频前端芯片赛道是典型的“硬科技”行业，是2018年科技日报梳理的35项卡脖子技术之(zhī)一(yī)。国(guó)内射频芯片行(xíng)业已有的上市公司有卓胜微(300782)、唯 捷创芯(688153)和慧(huì)智微(688512)，其中卓胜微(wēi)主营产品是射频(pín)接收芯片，而唯捷创芯和慧智微则是面向市(shì)场规模更(gèng)大、技(jì)术难度更高、国外厂商仍(réng)然主导技术和市场的(de)射(shè)频发射芯片，以(yǐ)PA（功率放大(dà)器）为主 。飞骧科(kē)技的(de)经营范围和(hé)唯捷创芯及慧智微相同，均是以PA为主的射频前端芯片。根据公布的2024年半年度营收，飞骧科技和唯捷创芯均(jūn)超过了10亿(yì)元，而慧智微仅有2.53亿元，已远远落后。

飞骧科技的射频(pín)产品包括(kuò)5G、同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO4G、3G、2G、WiFi和卫星通(tōng)信等等。2023年，公司前两大业务4G及5G模组营收分别为(wèi)9.38亿元(yuán)、4.81亿元，对应增(zēng)速分别为63.22%、59.34%，均高速增长。同(tóng)时，飞骧科技大力开拓了WiFi射频芯(xīn)片业务，2024年上半(bàn)年该类业(yè)务营(yíng)收(shōu)约2.47亿元，超(chāo)过了(le)可比公司、于2023年上市的(de)康希通信(688653)，后者的半年营收为(wèi)2.25亿元。飞骧科技预计此项(xiàng)新业务未来将(jiāng)长期(qī)保持高
速增长趋势，为公(gōng)司带来(lái)新机(jī)遇。

2023年飞骧科技的研发费(fèi)用(yòng)为1.98亿元(yuán)，同比增长15.87%，2021—2023年研发费用复合增速为27.22%。研(yán)发的持续增长，为飞骧科技的营收和利润增同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO长提供(gōng)了优秀的产(chǎn)品竞争(zhēng)力，预计(jì)公司会进(jìn)一步加大研(yán)发投入，持续创造业绩增长。

集成(chéng)电(diàn)路行业作为现代(dài)信息产业的基础和核心产业
之一，随着(zhe)我国(guó)电子信息产业的快速扩(kuò)张，高(gāo)端芯片需求日益扩(kuò)大，叠加(jiā)政策(cè)支持(chí)、市场替代及资本推动等因素合力下(xià)，射频芯片行业前景持续向好。目前证监会已经发(fā)布科创(chuàng)板八(bā)条(tiáo)，支持优秀的“硬(yìng)科技(jì)”未(wèi)盈利(lì)企业上市。飞骧科技多年(nián)来持续(xù)保持30%以上的(de)复合高速(sù)增长，半年业绩(jì)已经超过(guò)唯捷创芯成为行业第一名，并在2024年(nián)上半 年实现(xiàn)了扭亏为盈，向(xiàng)市场展现(xiàn)出十分突出的增长潜力，预计飞骧科(kē)技将继续冲击科创板的(de)IPO之路(lù)。（CIS）

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