白酒中秋旺季行情冷飕飕贵州茅台股价也再创新低

专题：中秋国庆白酒市场“旺季不旺”

　　今年中秋未能点燃白酒销售热(rè)潮，节前环(huán)比批价情况与二(èr)级市场反馈(kuì)均证实了这一(yī)现象。

　　9 月 12 日，白酒龙头贵州茅台下跌 3.26%，山西汾酒、古(gǔ)井贡酒(jiǔ)、泸州老窖等白酒板块个股均跌(diē)超 3%。9 月 13 日中秋节前最后(hòu)一(yī)个交易日，茅台单股价格一度跌破 1300 元，最(zuì)终艰难(nán)守住 1300 元大关(guān)。

　　产品层面，东海证券近期研报显示，几(jǐ)大白酒(jiǔ)单品中(zhōng)秋节前批价环比未有提升。截至 9 月 8 日，2023 年茅台原箱批价 2650 元，周环比下降 50 元，月环比(bǐ)下降 70 元；茅台散飞批价 2390 元，周环比持(chí)平(píng)，月环比(bǐ)下降 70 元。五粮液普五(wǔ)批价为(wèi) 960 元，周、月均环比持平。国窖 1573 批(pī)价 870 元，批价(jià)周、月环比(bǐ)持平。

　　回想今年端午假期后也曾出现茅台股价和产品价格双跌，带动整个酒(jiǔ)类市场(chǎng)下行。当前白酒节日行情 “失灵” 现象令业内(nèi)担忧。

　　北京市一位茅台大商销售人员表示，中秋市(shì)场白酒销(xiāo)售总体情况是(shì)，商家多愿(yuàn)以价换量促进动销(xiāo)，走量销售渠(qú)道情况相对(duì)较好但利润微薄。基于酒水政务、商务消费减少，大众消费相对稳定，以及(jí)网购习惯增强，今年中秋电商(shāng)渠道总体销(xiāo)售额高，但强势品(pǐn)牌卷(juǎn)价格，非强势品牌费用(yòng)高，多为贴钱赚品牌(pái)曝光。团购场景客单(dān)价高但销售额总量低，还会抢夺其他渠道购(gòu)买(mǎi)量。受此影响(xiǎng)，商超场景销售较差，烟酒店主要动销(xiāo)集中(zhōng)在高人气、利润较低(dī)的大单(dān)品。

　　鉴于去(qù)年和今年上半年酒(jiǔ)类市场总(zǒng)体情(qíng)况，行业对今年 “金九银十” 寄予厚望(wàn白酒中秋旺季行情冷飕飕贵州茅台股价也再创新低g)，从(cóng)八月上(shàng)旬便早早备战。毕竟，中秋销售额几乎占全年(nián) 30%，极大影响酒企全年业绩。

　　泸州老(lǎo)窖围绕 “市场高渗透、网点高(gāo)覆(fù)盖、消费者高开瓶” 推进中秋(qiū)国庆双节旺季及下半(bàn)年营销工作，实施挖井(jǐng)计划拓展营销网点(diǎn)，优化渠道(dào)利润分配(pèi)方式，增加战略终(zhōng)端(duān)数量。郎酒按一地一策(cè)制(zhì)定差(chà)异化营销策略，茅台推出中秋礼(lǐ)盒并启(qǐ)动 “质量月 ” 活动，五粮液、汾酒、今世缘等头部企业(yè)也陆续展开回(huí)款并沟通旺季政策。

　　在一(yī)系列举(jǔ)措(cuò)下(xià)，受(shòu)下沉市(shì)场宴(yàn)席场景带动，强势区域酒(jiǔ)企表现相对(duì)突出。从今(jīn)年上半年经营情况看，地(dì)产(chǎn)酒凭借本地(dì)市场深入开发实现(xiàn)明显增长。华鑫证券研报(bào)显示，2024 上半年(nián)归母净利润增速为地产酒>高端酒>次高端酒，地(dì)产酒利润增长明显，高端酒(jiǔ)表现稳(wěn)健，次高(gāo)端酒仍分化。

　　今年白酒价格下探，也助推宴席场景中低端价格带销售(shòu)。白酒中秋旺季行情冷飕飕贵州茅台股价也再创新低rong>国(guó)金证券研报(bào)指出，宴席场(chǎng)景复苏带动(dòng)一线城市 300至400 元价位、区县地区 100至(zhì)300 元(yuán)价位用酒动销。

　　《2024 中国(guó)白酒中期研(yán)究报告》也从侧面印证，单品价(jià)格较低的酒款更(gèng)利于动销(xiāo)，对利润、库存和现金(jīn)流压力更小。根据(jù)上述《报告》，2024 年 1至6 月白酒市场经销商、零售商反馈市场(chǎng)动销最好的前(qián)三(sān)价格带分别为 300至500 元、100至300 元(yuán)、100 元及以下。

　　但总体而言，终端备货意愿低，经(jīng)营策略更理性，销售情况仍(réng)不乐观，中(zhōng)秋节行情(qíng)更大(dà)作用在于去库存(cún)。四川酒类流通协会高(gāo)层张强接受采访时预计，今年中秋(qiū)动销将普遍下降(jiàng) 20%至30%。毕竟，对于终端来说，今(jīn)年上半年，库存压力仍(réng)是(shì)主要困扰。中国酒业(yè)协会(huì)《2024中国白酒市场中期研究报告》显(xiǎn)示，与去年同期相(xiāng)比(bǐ)，2024年上半年有(yǒu)超过60%经销商(shāng)、终端零(líng)售商表(biǎo)示库存增加，超(chāo)过(guò)30%表示面临(lín)现金流压力，超(chāo)过40%表示(shì)实际销售价格的倒挂程度有所增加，超过50%表示利润空间有所减少。

　　对于(yú)上述情况，华泰证券预计(jì)，中(zhōng)秋假期、国庆假期以环比改善、渐进式复苏为主。

　　国金证券(quàn)分析认为，基于(yú)目前(qián)的渠(qú)道反馈(kuì)，预计中秋整体动销会(huì)有小幅下滑，其中畅销品，特别是中档及入门级商务价位(wèi)的畅销品动销(xiāo)反馈会相对(duì)占(zhàn)优(yōu)、不乏强(qiáng)势品牌仍能实现动销正增(zēng)长，品牌间动销分化会持(chí)续加剧。目(mù)前中秋前第一阶段(duàn)的商务(wù)礼(lǐ)赠(zèng)需求(qiú)已经逐步(bù)释放，整体动销波(bō)动有限、相对(duì)平稳，部分需求降档对部(bù)分区域入门级商务(wù)价(jià)位产品动销有所提振。

　　其(qí)中，受(shòu)行业客观的线上化(huà)趋(qū)势(shì)影响，部(bù)分终端、消费者自渠道、线下采购转(zhuǎn)向线上直播、电商平台。考虑(lǜ)线上对实际(jì)需求的分流、酒企(qǐ)加码中秋文创产品直销(xiāo)等因素，实际的中秋(qiū)白酒需求(qiú)侧表(biǎo)现会略优于线下渠道的(de)悲观预期。

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