最低1折信托不良债权资产为何难出手

信托机(jī)构正谋求打折(zhé)出售不良债权(quán)资产。

9月(yuè)以来，渤海国际信托股份有限公司（下称“渤海信托”）、华润深国投信托有限公司（下称“华润信托”）、交银国际信托有限公司（下称“交(jiāo)银信托”）等多家(jiā)信托机构在各地产权交易平台挂牌处置不良债权资产。

总体上看(kàn)，信托机构都在打折出售不良债权资(zī)产，资产质量越差，折扣(kòu)越(yuè)低，最(zuì)低可至1.1折。即便已经(jīng)“打骨折”，这(zhè)些不良(liáng)债(zhài)权资产仍难(nán)出(chū)手(shǒu)，成交者寥寥，多数无人问津或者流(liú)拍。

受访专家表示(shì)，信托(tuō)公司折价出售(shòu)债(zhài)权资产主要是缓解(jiě)流动性(xìng)需求，转让不良资产(chǎn)的优势是处置效率高，劣势是受(shòu)偿比例可能会较(jiào)低，信
托公司(sī)采(cǎi)用此方式较为审慎。

信(xìn)托谋求转让不良债权资产

信(xìn)托机构(gòu)正加速处置不(bù)良债权资产。

深(shēn)圳联(lián)合产权交易所网(wǎng)站显(xiǎn)示(shì)，9月以来，多家信托(tuō)机构挂(guà)牌处置不(bù)良债权资产。9月(yuè)11日，渤(bó)海信托挂牌转让“珠海市华策集团有限公司等4户债(zhài)权资产包”项目(mù)，挂牌底价7.53亿元。9月6日，华润信托（代表信托计划）持有的地产公司债权（共1笔，标的项目位于广东省）在(zài)深圳联合产(chǎn)权(quán)交易所挂(guà)牌，挂(guà)牌金额6.03亿元，与之对应的标(biāo)的资产债权总额为8.16亿元。

9月3日，交通银行广(guǎng)东省分行挂牌转让交银信托“交(jiāo)诚2022年第三期不良资产证券化 信托”项下中山盛兴股份有限公司、中山市(shì)信和商业连锁有(yǒu)限公司、中山市大信(xìn)酒(jiǔ)店餐饮管理(lǐ)有限公(gōng)司、中山市大信食品有限公(gōng)司、中山市大信医疗投资有(yǒu)限(xiàn)公司5户不良债权资产。

记者了解到，多家信托公司(sī)挂牌的标(biāo)的资产系不良 资产 ，存在诸多已知的、未知(zhī)的以及将来可能发生的风(fēng)险、瑕疵(cī)、缺陷(xiàn)等，状况可
能不断发生(shēng)变化。渤海信托还提到，仅接受8家资产管理公(gōng)司报名。并且，最终受让方受让完毕后需将(jiāng)债权反委托给渤海信托设立(lì)的信托计划（或转让方(fāng)指定机构(gòu)）进行清(qīng)收化(huà)解(jiě)，并接受转让方认可的反委托协议条款。

依据披露信息，渤海信托的“珠海市(shì)华策集(jí)团有限公司等4户债权资产包(bāo)”标的资(zī)产总(zǒng)额68.31亿元实际(jì)可拆分为两部分，以2024年4月30日为基准，债权本金36.93亿元，利息（含罚(fá)息、复利(lì)）31.38亿元(yuán)。

对应的《标的(de)资产清单》显(xiǎn)示，该债权资产包共计涉及三位债务人，除珠海市华(huá)策集(jí)团有限公司（对应债
务本金余(yú)额4.19亿元）外，还涉及康美实(shí)业投资控股有限公司（对应本金余额28.2亿元）和康美药业(yè)股份有限公司（1.04亿元）。而康美实业(yè)投资(zī)控股有限(xiàn)公司和康美药业股份有限公司目(mù)前分别被破产清算和破产重整。

“打骨折”出售仍难出手

总体上
看，信托机构都在打折出售不良资产债权，不良资产债权质量越差折(zhé)扣越低，渤海信托挂牌的(de)“珠海市华策集团有限公司等4户债权资(zī)产包”项目，挂牌底价(jià)7.53亿元是标的资(zī)产总(zǒng)额68.31亿元的1.1折。华润信托持有的(de)地产公司债权挂牌价相当于债权(quán)总额的7.4折。

近期，五矿信托(tuō)的一笔持有的安徽美太光华(huá)置业有限公(gōng)司债权在阿里 资产最低1折信托不良债权资产为何难出手拍卖一拍便出现流拍，拍卖信(xìn)息显示，一拍(pāi)价(jià)格2.77亿元已较5.93亿元的债权总额打了4.7折。

今年5月，渤海信托还(hái)曾在深圳联合产权交易所3次挂(guà)牌“深(shēn)圳市一号仓佳速网络有限公司（下称“佳速网(wǎng)络”）债权，三拍价格3.2亿元已为标的资产金额7.74亿元的4.1折。不过，据佳速网络子公(gōng)司佳云科技（维权）（300242.SZ）公告，该笔债权挂牌转让(ràng)到期(qī)后自行(xíng)终结，且截至到(dào)期日未征集
到意向(xiàng)受让方。

金乐函数信托分析师廖(liào)鹤凯对记者(zhě)表示，信托公司要折价出售债权(quán)资(zī)产主要是(shì)缓解流动性需求，特别是在(zài)经济下行周期，不良资产处置难度加大，信托公司(sī)需(xū)要加大出售债权资产力(lì)度来回收(shōu)流动性，打折出售甚至以极低价(jià)格(gé)出售部分流动(dòng)性差、估值下降较多的资(zī)产(chǎn)，也是根据市场环境(jìng)不得(dé)已的选(xuǎn)择。

用益(yì)信托研究员帅国让告诉记者，信(xìn)托公司要折(zhé)价出售债(zhài)权资产可能更多的原因是信托公司面临较(jiào)大的经营压力，以极低价(jià)格出售说明该资产处置难度比较大。转让债权处置风险项目，不仅可以(yǐ)快速回收(shōu)资金，而且能减轻自身的资金占用成(chéng)本
及管理成本。

廖鹤凯指出，司(sī)法追偿、处置抵(dǐ)押物、通过(guò)股(gǔ)东或者关联公司受让房地产项目等(děng)方式在目前(qián)的市场环(huán)境下，或耗时较长或占用公司资(zī)源较多或自行处置(zhì)难度较大，信托公司也要权衡具体情况作出决策，以最大限度地(dì)减少损失的发生。转让不良的优势是处置效率高，劣势是受偿比例(lì)可能(néng)会较低，信托(tuō)公(gōng)司采用此方式较为(wèi)审慎(shèn)。

帅国让表示，处置方式有债务重组、司法诉讼、债权转股权、债权或债权收益权对外转让等，传
统的处置方式（如司法追偿、债务重组等）费(fèi)时费力且(qiě)效(xiào)果有限。市场(chǎng)化、法制化或是未来主流趋势，比如，对于地产资产相对优(yōu)质的(de)项目，可以通(t最低1折信托不良债权资产为何难出手ōng)过资产管理公司进行处置，或是借助信保基金进(jìn)行(xíng)市(shì)场
化风险处置。

记者 余继超

编辑 姚惠

责任编辑(jí) 孙(sūn)霄

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