生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑

　　卓创资讯生猪行业高(gāo)级分析师王亚男

　　【导语】9月份，生猪市(shì)场处于震荡下滑态势。养殖(zhí)端(duān)有提涨动作，但在供大于求的情况下，市场(chǎng)行情偏弱。在养殖集(jí)团四季度放量、产能恢复、二次育肥(féi)集中释放等因素(sù)的(de)影响下，后市供应或增加，为猪(zhū)价(jià)带来(lái)压力(lì)，行情有下(xià)滑可能。

9月猪价先涨后震荡微跌(diē)

　　9月份生猪价格呈(chéng)月初上涨(zhǎng)、随后震荡(dàng)下滑(huá)的(de)走势。月初养殖单(dān)位出栏计划有限(xiàn)，价格顺势(shì)提涨，价格自8月29日开始上涨，一路涨至4日的20.1元/公斤，一(yī)周时(shí)间上涨0.82元/公斤(jīn)，涨幅达到4.27%。而随着供应陆续恢复(fù)正常以及二次育(yù)肥猪的陆续出栏，供(gōng)大(dà)于求格局显现(xiàn)，猪价有下滑态(tài)势。但由于养殖端仍然有抗价操作，加之中秋前集中备货带(dài)来了需求端的支撑，因此猪价下(xià)滑幅度较为缓和，自20.01元/公斤降至(zhì)13日(rì)的19.26元/公斤。

　　根据卓创(chuàng)资讯监测，截(jié)至19日，9月全国瘦肉型生猪交(jiāo)易平均价格19.56元/公(gōng)斤，与上月1-19日同期平均价格相比下降1.14元/公斤，环比降幅5.52%。其中最高(gāo)点为4日的20.01元/公斤，最低点为19日的18.77元/公斤(jīn)。

后市供应或持续增加

　　首先，能繁母猪存栏量及生猪存栏量上(shàng)涨，四季度生(shēng)猪理论供应量或增加(jiā)。

　　从卓创资讯(xùn)监测的196家样本企业的能繁母猪存栏(lán)数据来看(kàn)，2024年一季度(dù)能繁(fán)母猪存栏量震(zhèn)荡上(shàng)涨，二季度开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，并于6月份开(kāi)始(shǐ)同比上涨。8月份能繁母猪存(cún)栏量(liàng)为869.19万头(tóu)，与(yǔ)今年最低点为(wèi)2月份相比增加(jiā)11.84%。从能繁母猪(zhū)数据来看，今年四季度(dù)生猪供应量或先降后增，其中(zhōn生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑g)12月(yuè)份或上涨。

　　从生猪存栏量数据来看，其上涨时间早(zǎo)于能繁母(mǔ)猪存栏量的上涨时间，且自1月份开始便同比转正。8月(yuè)份生猪存栏量6926.40万头(tóu)，年(nián)内已累计上涨10.50%。由(yóu)于该数据监测的中大型养殖(zhí)企业占比较多，因此从数据(jù)上可(kě)反馈当前中(zhōng)大型养殖企业(yè)的产能恢复情况较好，在后备(bèi)母(mǔ)猪补(bǔ)充(chōng生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑)的同时，企业亦增加(jiā)生猪存(cún)栏量。从生(shēng)猪数据来看(kàn)，生猪(zhū)实际供(gōng)应(yīng)开(kāi)始增加的节(jié)点或早于(yú)通过能繁(fán)母猪存栏量推测的供应拐点。综合(hé)判断，四(sì)季度生猪理论供应(yīng)量或增加。

　　其次，上市公司四季度生猪出栏计划或较(jiào)多，进(jìn)一步增加供应。

　　根据(jù)当前(qián)市场已披露的17家上市企业生(shēng)猪出栏量可知，1-8月份上市企业生猪出栏量9679.31万头，占2024年出栏计划的59.47%。后四个月(yuè)虽然占全年时间的(de)三分之一，但生猪待出栏(lán)量为40.53%，后期生猪供(gōng)应或进一步增加。

　　第三(sān)，二次育(yù)肥或集中(zhōng)释放，供(gōng)应后置效(xiào)果将(jiāng)得以体现。

　　9月份二次育肥补栏(lán)量(liàng)下滑，出栏量增加，东北、河北、山东等集中二育的区域当前迎来第一波小(xiǎo)释(shì)放期，对9月下半月行情带来利空影响。而(ér)在二(èr)次育肥出栏一(yī)部分(fēn)后，养殖户或再(zài)度有一定空栏率，加(jiā)之猪价或跌至较(jiào)低位，10月份或(huò)再度有(yǒu)二次育肥补(bǔ)栏情况。但从11月开始，二(èr)次(cì)育肥或进入第(dì)二(èr)波集中释放期，到12月份时出栏量或(huò)达(dá)到较大值(zhí)。6-8月份二次育肥的补栏或(huò)使得生猪出栏(lán)时间被人为延后，实际供应量后(hòu)移(yí)，对后期行情有利空影响。

需(xū)求或(huò)逐步恢复，但(dàn)幅度或相对缓和

　　从下表中可以看(kàn)出，在近五年中，9月份生猪屠宰量多数年份呈上涨态势，而(ér)10月份下跌概率(lǜ)较大，11-12月份以涨为主。从(cóng)今年(nián)情(qíng)况来看，8月份生猪屠宰量或已跌至近期最低水(shuǐ)平，9月份处于(yú)陆续恢复态势。而10月份或处于需求旺季(jì)前的(de)过渡月(yuè)份，且无节日等因(yīn)素支撑，屠宰(zǎi)量或下滑。11-12月份屠宰量有上涨空间，对行情有一(yī)定支撑(chēng)效(xiào)果。但与此同时，从今年整(zhěng)体的屠宰量来看，截至9月19日的2024年生猪日均屠宰量(liàng)同比下降15.32%，四(sì)季度的屠宰量亦或低于去年同(tóng)期水平，需求量增幅或(huò)小于供应增幅(fú)。

生猪价格或震荡回落

　　9月份以及四季(jì)度生猪价格或(huò)呈震荡下滑(huá)走势，具体分析如下。

　　9月份(fèn)供需双增，但供应增幅或大于需求(qiú)增幅，生猪价格有下降空(kōng)间。而(ér)来到10月份，价格跌至较低位，部分二次育肥户或再(zài)次(cì)启动二育补(bǔ)栏；且9月已出栏部分二次育(yù)肥生猪，空栏率提升，为二次育肥补栏(lán)提供(gōng)客观场(chǎng)地支撑。而在需求平平的影响下(xià)，猪价(jià)上涨幅度或相对受(shòu)限。

　　11月份(fèn)生猪供(gōng)应量(liàng)或整体提升，且(qiě)前期压栏增重的(de)育肥猪或陆续出栏，对行情有(yǒu)利空影响；加之11月腌腊备货尚不集中，较(jiào)为(wèi)分散，因(yīn)此需求的提升对(duì)行情的支(zhī)撑力(lì)度偏弱。

　　12月份市场进入除(chú)春节外的全年(nián)最(zuì)大消费旺季(jì)，南方腌腊或陆续集中进行，北(běi)方灌制(zhì)香(xiāng)肠亦将陆续启动，屠宰量或迎(yíng)来全年的高位水平。而(ér)与此同时，养殖业者在该时段集中出栏的可能(néng)性(xìng)较大，短线(xiàn)二次(cì)育肥、长线二次育肥、专业仔(zǎi)猪育肥等均有在12月份(fèn)乃至冬至前后集中出栏的可(kě)能，生猪市场供应量或继续增加；部分养殖集团亦存(cún)在年底冲量的可能，供应量有进一步增加可(kě)能。受(shòu)此影(yǐng)响，卓创资讯预计(jì)12月份生猪价格或下滑(huá)。

责任编辑：李铁(tiě)民

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