日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成

　　转自：华夏(xià)时(shí)报

　　记者胡金(jīn)华 上(shàng)海摄影报道

　　基(jī)本面改善驱动的板块(kuài)大涨行情，正在沪港两地保险板块演绎。

　　继中 国太保、中国
人保两家A+H股保险上市(shì)公司发(fā)布2024中期业绩净利润增(zēng)幅出现双位数增长之后，8月(yuè)30日，中国太保作为沪(hù)港(gǎng)伦三地上市公司，也交出了一份非常不(bù)俗(sú)的业绩报告，数据显示，截至今年6月30日，中国太保实现营业总收入1946.34亿元，同比增长10.9%；实现归母净利润251.32亿元，同比增长37.1%，成为上(shàng)市保险 板块中利润增(zēng)幅最高的一家。

　　而值得关注的是，就在当日，在保险(xiǎn)股业绩明显改善的预期之下，A股保险板块出现5.91%的整体涨幅，中国太保自身股价大涨日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成6.81%报 收29.64元/股(gǔ)，新华保险和天茂集团则(zé)出现接近10%的涨幅。

　　“2024年上(shàng)半年(nián)，中(zhōng)国太保量质并举经(jīng)营业绩再上新台阶，寿险新业务价值同比增(zēng)长22.8%，新业务(wù)价值率(lǜ)同比提升5.3个百分点至18.7%，保单继续率等品质指标持续向好；产(chǎn)险承保综合(hé)成本率同比优(yōu)化0.8个 百分点至
97.1%，保费收入(rù)保持(chí)较快增(zēng)长(zhǎng)；资产管理把握结构性机会，投资(日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成zī)业绩贡献占比(bǐ)上升(shēng)，非年化集团(tuán)投资资(zī)产综合投(tóu)资收益率达3.0%，同比增长0.9个百分点；管理资产规模达(dá)3.26万(wàn)亿元，较上年末增长11.7%。未来公司(sī)也(yě)将进一步提升(shēng)公司价值创造能力
、客户经(jīng)营能(néng)力、资产负债联动管理(lǐ)能(néng)力、风(fēng)险防控能力，力争成为内(nèi)涵式发展、特色化经营和精细化管理标杆(gān)。”在当日业绩说明会上，中国太保(bǎo)总裁赵永刚表示。

　　新管理层回应热点话题

　　本次业绩说明会上，中国太保新一届管理层集体对外亮相。上半年，中国太保经(jīng)历了(le)多名高管
的人(rén)事变更。具体而言，中国太保原总裁傅帆接棒到临退休的(de)孔(kǒng)庆韦；“老太保 人(rén)”海(hǎi)通证券党委副书记回 归担任总裁一职；太保寿险(xiǎn)董事长潘艳红也到临退休，该职(zhí)位(wèi)目前由赵永刚兼任；太保寿险副总经理李劲松接任(rèn)总经理一职。

　　此外，也就在半年报发(fā)布之(zhī)际，中国太保同时披露了集团董事会层面多名高管职务变动的公告(gào)：俞斌、马(mǎ)欣担任公司副总裁；张远(yuǎn)瀚为公司财务负责人、总精算师；聘任苏少(shǎo)军担任公司董事会秘书，苏罡为(wèi)公(gōng)司首席投资官(guān)（总经理(lǐ)助理）、聘任张(zhāng)毓华(huá)为公司市场发展总(zǒng)监（总经理(lǐ)助理）；张卫东(dōng)替代周(zhōu)晓楠(nán)为公司总(zǒng)审(shěn)计师(shī)、审计责任人、总法(fǎ)律顾问，陈巍接替张卫东任公司合规负(fù)责人、首席风险官等。

　　除了靓丽的财务数据外，今年以来中国(guó)太保(bǎo)A股累计上涨约30%，涨幅位列A股上(shàng)市保险(xiǎn)公司首(shǒu)位，业(yè)绩会上，股价的大涨(zhǎng)以及国资上市公司市值管理成为最先被关注的话题。

　　“上市公司市值很(hěn)大程度上是上市公 司治理水平和经营业绩的重要标尺。随着市值管理(lǐ)考核相(xiāng)关政(zhèng)策(cè)陆续出台，市场关注度也在不断提(tí)高。中国太(tài)保长期以来高度重视市值(zhí)管理，高度关注投资者回报和基于公(gōng)司可持续价(jià)值(zhí)增长的市值表现，注重提升资本的运营效率和回报水平。下一步，公司将坚持(chí)做强公(gōng)司(sī)经营(yíng)基本(běn)面，通过科(kē)学清晰的战略规划(huà)和实施，推动企业内在价(jià)值的可持续(xù)增长，夯实(shí)市值管理的基础(chǔ)。同时推动与公司长期发展趋势相(xiāng)匹配的市值表(biǎo)现，保持稳健的分红水平，积极与(yǔ)全球投资者(zhě)共享公司长期发(fā)展潜力，实现公司与资本(běn)市场的(de)双向赋(fù)能、相互成就。”在(zài)回应目前公司(sī)市值以及未(wèi)来(lái)的(de)发展目标时，中国太保董事长傅帆在接(jiē)受《华
夏时报》记者采访时(shí)表示。

　　而根据最新数据显示，中(zhōng)国太保(bǎo)最新A股市值约2851亿元，较(jiào)年初也同样有近三成的增幅。在(zài)业内人士看来，市值提(tí)升与基础业绩向好离不开关系。

　　“太(tài)保上半年(nián)归母净利润同比(bǐ)大幅增
长(zhǎng)尤其二季度同比增长高达99.4%超出市场预期；NBV（新业务价值）也出现(xiàn)较快增长，价值银保战略成效逐(zhú)步(bù)显现，主要得益于新业务价
值率的(de)明显提升(shēng)，其 中个险/银保(bǎo)新业(yè)务价值率分别提升(shēng)2.8pt和5.6pt至30.6%和12.5%，产品定价利率下调(diào)、银保报行合一以及价值银保转型成效；产险(xiǎn)端量(liàng)价齐升推动承保利润27.12亿元 ，同比(bǐ)增长47.6%，也超出市场预期，主(zhǔ)要得益于赔付(fù)率改善0.8pt至69.6%，预计为非车 险贡献；投资端公司主要增(zēng)加长久期利率债、股息价值股票(piào)和现金占(zhàn)比，资产久期较上年(nián)末提升0.8年至10.2年，投资收(shōu)益表(biǎo)现亮眼。预计未来长(zhǎng)航转型二期工程落地推动改革成效显现将成为持续增长的催(cuī)化剂(jì)，维(wéi)持公司目标(biāo)价34.31元/股的预期。”8月30日，国泰君安保险(xiǎn)分析师刘欣琦也在受访
时(shí)点评称。

　　此(cǐ)外，太(tài)保寿险(xiǎn)管理层变更对于其推出的长航计 划二期的执行，以及 当前寿(shòu)险预定(dìng)利率 再次下(xià)调对于行(xíng)业的影响，也引(yǐn)发(fā)关注。

　　“寿险(xiǎn)公司管理层变(biàn)化，标志着管理团队已平稳实
现新老交替，新的管理
团队(duì)将坚持战略的一致性和(hé)延续性，坚定(dìng)不移持续推动长航转(zhuǎn)型，长航转型二期工程(chéng)是聚焦多元渠道经营、全面运营支撑与价(jià)值创造管理三大主(zhǔ)线，着力打(dǎ)造与生(shēng)产力相匹配的业务支撑力，构建业(yè)务、支持、服务的良性(xìng)闭环，实(shí)现客户价值、经济价值和社会价值的最大(dà)化。”对此，中国太保总裁(cái)赵(zhào)永刚也在(zài)受访(fǎng)中表示。

　　中国太保总(zǒng)精算师(shī)兼(jiān)财(cái)务负责人张远瀚在业绩说明会上称，随着预定利(lì)率(lǜ)的下调、宏观环(huán)境的变(biàn)化，原(yuán)来的产品(pǐn)结构已经不太适合客户的需求，可(kě)以看到的方向就是转向分红险。长期来看，分红(hóng)型产品未来占比会超过50%。

　　在投资端，保险(xiǎn)资金未来的投资策(cè)略方向，中国太保首席投资官苏罡(gāng)在说明会上回应指出，预计今年下半年，资本市场大概率会维持(chí)平稳震荡的格局，同时(shí)不排除孕育一些(xiē)新的结构性机会；市场利率中枢会保持总(zǒng)体(tǐ)下行趋势(shì)，但也会(huì)伴随阶段性波动。

　　“我(wǒ)们在行业(yè)配置和品种选择上一(yī)直保持适当多元
化，通
过分散投资来降低组合的波动，提升整体的投资收益。我们的投(tóu)资并不集中于某一个领域(yù)，更加不会押注个别资产。公司的整体(tǐ)投资(zī)组合将取(qǔ)决于长期(qī)价值增长，而不是个别(bié)品种的(de)短期涨跌，将持续对投(tóu)资(zī)组合进行动(dòng)态调整优化，以实现整体投资业绩持续稳健增长，符合保险资金长期投资收益(yì)目标和风(fēng)险约束要求(qiú)。”苏(sū)罡指出。

　　投行“喊话”超配保险股

　　值得一提的是，截至8月30日，A股五大上市险企均交出了半年度“成绩单”，受益于负债端和资产端的良好表(biǎo)现，据本报 记者统计，中国人寿、中国人保、中国平安、中(zhōng)国太保、新(xīn)华保险(xiǎn)净利(lì)润合计超(chāo)1700亿元(yuán)，同比增长超10%，超过2023年全年。得益于全行业的(de)回暖(nuǎn)，一众投行(xíng)开始“喊话”超配保险股。

　　“负债端居(jū)民储蓄型保险(xiǎn)需求依然旺盛，预定利(lì)率下调长期利好防范利差(chà)损风险；另一方面，资(zī)产端(duān)投资收益同比改善，将(jiāng)会(huì)是保险板块(kuài)估值回升的(de)关键因素(sù)。”华创证券保险分析师徐(xú)康接受本报记者(zhě)采访时分析(xī)。

　　8月31日，东莞证券发布研报(bào)分析，展望2024年全(quán)年，保险业负债端难成拖累，未来估值修复的(de)轨(guǐ)迹，核心仍聚焦于资产端的修复情(qíng)况与增长潜力，重点关注长端利(lì)率与权益市场的(de)表现(xiàn)，给予行业“超配”评级。

　　同日，海(hǎi)通证券也发布研报称，保险股(gǔ)负债端资(zī)产端均有改善，低估值+低持仓，攻守兼(jiān)备，当前(qián)市场储蓄(xù)需求依然旺盛，在监管持续引导险企降低负债成本趋势下，保险公(gōng)司利差压力预计逐渐得(dé)到(dào)缓解；近期(qī)十年(nián)期国债收益率由低位回升至2.19%左右，预计未来伴随(suí)国内经济复苏，长端利(lì)率若企稳或修复(fù)上行，则保 险公司新(xīn)增固收类投资收益率压力将有所(suǒ)缓(huǎn)解。同时，地产相关利好政策的持(chí)续落地，也有利于(yú)险企投资(zī)资产质量担忧情绪的缓解。当前公募基金对保(bǎo)险(xiǎn)股持仓(cāng)仍处于低(dī)位(wèi)，估值对负面因素反应较为充(chōng)分，2024年8月29日保险板块估值0.35-0.75倍2024E P/EV，处于历史低
位，行业维持“优(yōu)于大市”评级。

　　责任编辑：方凤(fèng)娇(jiāo) 主编：公培佳

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