板 块指数接近历史新高 险资大举增持银行股“赚翻了”

　　来源：华夏(xià)时报

　　记者：胡金华

　　A股指数缩量下跌，然(rán)而(ér)作为大(dà)盘(pán)“定海(hǎi)神针”的银行板块，却(què)在各 路资金的(de)推
动(dòng)下股价不断上涨，尤其工农中建交五大国有行股价(jià)在上半年更(gèng)是创新高，到底谁在大幅增持银行股，板块后续走势如何？

　　据Wind资讯最新统计数据显示，截至6月(yuè)末，保险资金出现在(zài)549家A股(gǔ)上市公司(sī)的前(qián)十大股东中，合计
持股804亿(yì)股(gǔ)，持仓市值达到1.14万亿元。而从重仓股来看(kàn)，金
融股依然是险资(zī)的最爱，剔除中国人寿集团对中(zhōng)国人寿的持股以及中国平(píng)安集团对平(píng)安(ān)银行(xíng)的持股，险(xiǎn)资持股市值前15位的个股中，8只为(wèi)银行股；与此同时，以中国平安为(wèi)代表的保险(xiǎn)资金则从6月份开始
逐渐加仓港股市场大 型银行股。

　　“事实上不止保险资金，社(shè)保基金(jīn)、公募(mù)基(jī)金以及(jí)中央汇金等(děng)整个国家队(duì)上半(bàn)年都在(zài)加仓银行股，险资追求长期 稳定回报和稳定分红，对低估值高股息(xī)板块情(qíng)有独钟，特别是对估值较低且有稳(wěn)定分(fēn)红的银行股十分青(qīng)睐。银行板块上半年涨(zhǎng)势良好，也为险资投资贡献不少收益。今(jīn)年上半年42只银行股中有38只上涨，仅4只下
跌。不过 进入(rù)8月(yuè)份，银行板块指数回落，不排除机(jī)构资金小幅(fú)流出(chū)，落袋为安。”9月5日，上海一家头部券商银行业分析师孙颖（化名）接受《华夏时报》记者采(cǎi)访时表示。

　　险资热(rè)衷银行(xíng)股

　　2024年5月，A股银(yín)行板(bǎn)块指数以
3362.59点创近四年来的新高(gāo)，其中工商银行在今年8月以6.57元/股创六年新(xīn)高(gāo)；农业银行在8月28日股(gǔ)价报收5.01元创上(shàng)市以来新高(gāo)；中国(guó)银行股价以5.2元/股创9年以来新高；建设银行(xíng)则以8.41元/股创六年以来新(xīn)高
；交通银行股价以8.06元/股创9年以来新高。

　　具体来看(kàn)，剔(tī)除(chú)中国人寿集团对中国人寿的持股以及(jí)中国平安集团对平安银行的持股，险资持股(gǔ)数量(liàng)前10位的个股分别为民生银行、浦发银行(xíng)、中国联通、兴业银行、浙商银行、华夏银(yín)行、邮(yóu)储(chǔ)银行、北京(jīng)银行、金地集团和(hé)招商(shāng)银行。也就(jiù)是说，险资的十大重仓股中，8只
为银行股(gǔ)。

　　对此，招商(shāng)证券发布研报分析称，“上市险企的投资资产体(tǐ)量(liàng)占据(jù)行业半壁江山，2024上半年规(guī)模延续(xù)稳健增长，配置结构保持均衡稳定，总投资收益率大幅改善。具体在股(gǔ)票投资(zī)上，主(zhǔ)要(yào)上市险企高股息股票规(guī)模净增近千亿元；从持仓变化来看，险资连(lián)续两个(gè)季度加仓公用事业和资源品，且重仓 流通股(gǔ)平均股息率水(shuǐ)平继续上(shàng)升。”

　　而(ér)在业内人士(shì)看来，保(bǎo)险资金长期潜伏银行股，伴随着本轮银行板块(kuài)的大幅上涨，加上一年两次的(de)高(gāo)息分红，险资可谓获利颇丰，这也在上市(shì)险企半年报中得以体现。

　　“低利率下，高股息(xī)吸引险资，尽管今年市场表现整体较为疲软，险资的(de)权益仓位也处在历史低位，但保险资金绝(jué)对规模的增长仍为市场 注入(rù)了大量的流动(dòng)性。特别是银(yín)行股(gǔ)作为险(xiǎn)资的第一大重仓方向，显著(zhù)受益于保险
资金的(de)持续(xù)流入和增配。到今(jīn)年(nián)6月末，财险(xiǎn)加人身险(xiǎn)合计持有的股票和基金规模分别较年初增加1369亿元和1693亿(yì)元。当前对A股市场比较乐观
，将(jiāng)结合(hé)自身的(de)负债和资(zī)金特点，更好发挥机构投资者的作用。”9月6日，上海一家(jiā)大型保险资管机构(gòu)负(fù)责人(rén)屈军接受本报记者采(cǎi)访时(shí)表示。

　　高股息(xī)率下如何选 择“卖点”

　　值得关注的是，随着
银行(xíng)板块创新高，二季度保险资金对(duì)部(bù)分银行进行了减仓。也(yě)有业内人士指出，当下险资对高股息资产的偏好并非一成不变，随(suí)着相关行业、公司基本面和(hé)估(gū)值的变化，保险资金能够做出差异化的选择。

　　截至二季(jì)度(dù)末险资重仓流通股平均股息率为2.5%，较年初(chū)上升0.4个(gè)百分点，较去年同期上升(shēng)0.7个 百分(fēn)点，其中险(xiǎn)资重仓(cāng)的 银行、煤炭、交通运输等行业的平均股息率均
在4%以上。有些险(xiǎn)资对(duì)于银行股的投资收益可观，但也有一些险资收益不如人意。

　　就在此前不久，上(shàng)海联(lián)合产(chǎn)权交 易(yì)所发(fā)布相关公告显示，永诚财(cái)险正在挂牌转让其所持有的哈尔滨农商银行19800万(wàn)股股份（占(zhàn)总股(gǔ)份的9.9%）。永诚(chéng)财险(xiǎn)是哈
尔滨农(nóng)商银(yín)行并(bìng)列第一大股东之(zhī)一。在永诚财险的年报中(zhōng)，哈(hā)尔滨农商银行是其(qí)长期股权(quán)投资中重要的联(lián)营企业。

　　在永诚财险的年报中，也披露了哈尔滨农商银行作为联营企业的主要财(cái)务信息。从近三年的数据来看(kàn)，2021年、2022年、2023年，哈尔(ěr)滨农商银行的营业收(shōu)入分别为10.15亿元、18.48亿元、20.26亿(yì)元，呈现 逐年下降的趋势；净利润则(zé)分别(bié)为1.64亿元、0.21亿元(yuán)、3.48亿(yì)元。根据永诚财险年(nián)报(bào)披露的信息(xī)，2020年至2023年，永诚(chéng)财险对哈尔滨农商银行的(de)投资收益并(bìng)不可观，从0.42亿(yì)元下滑至(zhì)0.16亿(yì)元。

　　“对(duì)于(yú)银行股(gǔ)的撤出，有像永诚财险这样的清仓式 减持，也(yě)有保险公司选择部分减持。不过，坦白来说，选择恰(qià)当板块指数接近历史新高 险资大举增持银行股“赚翻了”(dāng)的卖点也没有(yǒu)那么容易，有时容易‘卖飞’。在股票操作里，什么时候(hòu)卖(mài)比什(shén)么(me)时候(hòu)买(mǎi)或许更难。例如阳(yáng)光人寿保险股份有限公司——传统保险产品于今年一季度减(jiǎn)持1.3亿股北京银行股份，持仓数(shù)量降至4.02亿股，持(chí)股比例降至1.9%，但是在阳光(guāng)人寿减持(chí)后，北京银行股(gǔ)价仍上涨了一波(bō)；新华人寿保险股份有限(xiàn)公司—传统—普通保险产品今年一季度减持了2220.81万股邮储银行，持(chí)股数量降至1.37亿股。但是(shì)自今年(nián)以来，邮储(chǔ)银行A股股价一直保持上扬态势(shì)，今年至今股价已上涨24%左右。”上海一家二级市场私募机构投资(zī)总(zǒng)监(jiān)耿博（化名）对本报记(jì)者表示。

　　板块指数接近历史新高 险资大举增持银行股“赚翻了”值得一提的是，与中国人寿(shòu)减(jiǎn)持杭
州银行、永诚财险挂牌转让哈尔滨农商银行形成(chéng)鲜明对比(bǐ)的是，中国平(píng)安对工商银行的持续加仓。

　　今年(nián)以来(lái)，中国平安集团及其旗下子公(gōng)司三次增持工商(shāng)银行。香(xiāng)港联交所最新数据显(xiǎn)示，7月30日，平(píng)安资管增持工商银行1000万股(gǔ)H股 ，涉及资金约4337.8万港(gǎng)元(yuán)。增持完成后，中(zhōng)国平安最新持股数约130.24亿股，持股比例升至15%。

　　在(zài)此之前，中国平安及旗下(xià)子(zi)公司平(píng)安人寿先 后买入工(gōng)商银行H股股份。中国平安于6月19日买入工商银行H股股份1000万股，每股作价4.4954港元；平安人寿于(yú)6月(yuè)20日买(mǎi)入工商 银行H股股份约3060.5万股(gǔ)，每股作价4.5875港元。

　　尽管从截至目前的(de)市场表现来看(kàn)，A股H股(gǔ)市场还在低位波(bō)动，但(dàn)国有大行今年股价表(biǎo)现却一(yī)枝独秀，多家大行(xíng)股价创历史新高。

　　从工商银行来(lái)看(kàn)，其A股股价今年已涨超40%，H股股(gǔ)价也已涨超30%，而(ér)当(dāng)前工商银(yín)行A股股(gǔ)价的(de)市(shì)净率在0.65左右，H股(gǔ)股价的(de)市净率仅 为0.39。无论从银行股估值逻(luó)辑，还是从(cóng)溢(yì)价率来看，中(zhōng)国
平安(ān)对工商银行H股的持续加仓都有迹(jì)可循。

　　对此，市场人士预(yù)测，下一步险资可能会在港股市场对银行股有进一步的加仓举动。

责任编辑(jí)：王馨茹

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