中国船舶拟吸收合并中国重工并购重组市场进入活跃期

证券时报记者程丹

资本市场迎来(lái)“中国(guó)巨轮”。9月2日(rì)，中(zhōng)国船舶发布公告称，拟吸收合并中(zhōng)国重工，股(gǔ)票自9月3日停牌。市场预期本次重组完成(chéng)后，存续上市公司将成为(wèi)资(zī)产规模、营业收入规模、手持船(chuán)舶订单数(shù)均领跑全球的世界第一大(dà)旗舰型造船上市公司。

这是监管部门多措并举推(tuī)进并购重(zhòng)组活跃(yuè)以来(lái)的(de)又一典型案例，并购重组市场正在进(jìn)入新的活(huó)跃期(qī)。中信证券(quàn)研究指出，并购是(shì)企业成长扩张的重要方式，能(néng)帮助(zhù)企业在短期内(nèi)突破自身限制(zhì)、优化资源配置、取得协同(tóng)效应，预计在政策支持和市场需(xū)求的共(gòng)同助力下(xià)，中国并购市场有望(wàng)迎来新一轮的(de)活跃期(qī)，产业内(nèi)部整(zhěng)合有(yǒu)望成(chéng)为市场复苏的重要推动力。

“中国巨轮(lún)”来了

9月2日，中国船舶发布公告称，拟吸收合并中国(guó)重工，股票自9月3日停牌。

记者了解到，中国船舶集团聚焦党和国家赋予中国船舶集团的责任使命，优化现有科研生产体系(xì)和能力布局，对原属两大造船集(jí)团的科研与生产资源进行整合。船舶总装作为中国船舶集(jí)团军民船业务的核心业务，主要由分属(shǔ)原两大集(jí)团的上市公司中国船舶、中国重工(gōng)承担。中国船舶、中国重工经过多年发展深耕，均形成了涵盖船舶制(zhì)造、船舶(bó)维修(xiū)、机电(diàn)设备等船舶总装全产业链生产制造体系。本次重组旨在解(jiě)决中国船舶(bó)和中国重工之间在总装业务领域的同业竞争问(wèn)题，整合融合科研生产体系和(hé)管理体系，推进各成员单位专业化体系化协调化(huà)发展(zhǎn)，实现深(shēn)化改革三年行动实(shí)施方案落实落地，促进国有资产的保值增值。

市场人士表示，本次(cì)重组将(jiāng)整合中(zhōng)国(guó)船(chuán)舶、中国重工的优势科研生产资(zī)源(yuán)和供应链资源，促(cù)进造修船先进(jìn)技术的深度(dù)融合升级，通过市场化手段推动(dòng)中国船舶、中国重工及下属企业深化改革，改善治(zhì)理结构和治理能力，实现产业经营与资本运营融合发展、相互促(cù)进，发挥协同效应，实现优势互补。本次重组(zǔ)完成(chéng)后，存续上(shàng)市公司将成为(wèi)资产规模、营业收入(rù)规模、手(shǒu)持船(chuán)舶订单数均(jūn)领跑全球的世(shì)界第一大旗(qí)舰型造船上市公司，后续将凭借强大的科研创新实力、先进的管理水平和精(jīng)湛的制造工艺、丰富的产(chǎn)品结构和生产(chǎn)线，抓住行业机遇，提升全球行业(yè)影响(xiǎng)力，持续(xù)引领全球(qiú)船舶工业(yè)发展，为(wèi)中国船(chuán)舶集团建(jiàn)成世界一流船舶集团、成为(wèi)全球船舶(bó)行业的领军者奠(diàn)定(dìng)坚(jiān)实的基(jī)础。

今年以来，国企改革整合重组动(dòng)作频频，除了中国船舶和中国重工的强(qiáng)强(qiáng)联合外，年内国企整合重组事件数量(liàng)同比增幅突破了(le)120%。其中，央企及旗下上市(shì)公司作为改革的重要阵(zhèn)地，年内已有中钨高新、中航电(diàn)测(cè)等多家公司推进(jìn)并购重组，此(cǐ)外多家地方国资(zī)公司被央企收购。

国金证券政策与ESG首席分析师杨(yáng)佳妮指出，随着新(xīn)一轮国企改(gǎi)革的(de)推进，以及(jí)在(zài)加快发展新质生产力的导向下，科技(jì)型央企实施的产业并购或将引(yǐn)领下一(yī)次并购热潮。

并购重组市场日趋(qū)活跃(yuè)

这是近期以来并购重组日益活跃的一个(gè)缩影。纵观整个(gè)A股市场，并购重组已经(jīng)成为热词。

具体来看，越(yuè)来越(yuè)多的高端制造、半导体等战略性新兴(xīng)产业并购为资本(běn)市场(chǎng)不断注入新的活力和动能。如(rú)7月15日，希荻微、富创(chuàng)精密分别披露收购资产方案(àn)。希荻(dí)微拟以约1.09亿元收购韩国上(shàng)市公司Zinitix Co., Ltd.合计30.91%的股权。富(fù)创精密则拟以现金方(fāng)式收购(gòu)公司实际控制人等多个交易方持(chí)有的亦盛精密100%股权(quán)，交易(yì)作价预计不超过8亿元。三友医(yī)疗8月14日发布公告，拟通过发行股份及(jí)支付现金方式购买水(shuǐ)木天蓬剩余股(gǔ)权，公司表示，通过本(běn)次(cì)交易，能够进(jìn)一(yī)步提高对核心业务板(bǎn)块的控(kòng)制力，强化上市公司与水木天蓬的战略协同效应，有利于上市公司整体的战略布局和实施，提升上市公司整体盈(yíng)利能力。

证券业的并购重组较为(wèi)引人(rén)注目。8月(yuè)21日，国信证券公告称，正筹划收购万和证券控股股东所持的全部53.0892%股权，这(zhè)成为(wèi)监管(guǎn)发声倡导券商通过(guò)合并重组做优做强后的第六起券业并购案，此(cǐ)前“浙商+国都”“国联(lián)+民生(shēng)”“西部(bù)+国融”“平安+方正”“太平洋+华创(chuàng)”相继发布相关合并/重组计划。

中金公司管理委员会(huì)成员、投行业(yè)务负(fù)责人王曙(shǔ)光表(biǎo)示，在提升上市公司质量和投(tóu)资价值的过程中，并购重组兼具“入口”和“出口”的双重功能，是最为重要的资源配置和价值发(fā)现渠道(dào)之一。通过并购重组(zǔ)，企(qǐ)业既能高效(xiào)整合优质产业资源，又能快速出清(qīng)低效资产，从(cóng)而优化(huà)资源配置，实现做优做(zuò)强。

支持政策密集(jí)出台

本(běn)轮并购重组的活跃和政(zhèng)策的支持鼓励密不(bù)可分。证监会今年以来持(chí)续推动并购重组市(shì)场化改革，激发市场活力。

2月5日(rì)，证监会上市司召开座谈会，就进一步优化(huà)并购重组监管机制、大力支持上(shàng)市公司通过并购重(zhòng)组提升投资价值征求部分上市公司和证券公司意(yì)见建议，并就(jiù)市场关(guān)切(qiè)的(de)热点问题进行交流讨论。

3月15日(rì)，证监会发布(bù)《关(guān)于加强上市公(gōng)司(sī)监管的意见（试行）》提出，支持上(shàng)市公司通过并(bìng)购重组提升投资价值。多措并(bìng)举(jǔ)活跃并(bìng)购重(zhòng)组(zǔ)市场，鼓励上(shàng)市公司综合运用股份、现金、定向可转债等工具实施并购重组、注入优质资产等。

4月12日(rì)，国务院印发《关于加强监管防范风(fēng)险推动资本市场高质量发展(zhǎn)的(de)若干意见》（即“新‘国九条’”），明确提(tí)出加大并购重(zhòng)组改革(gé)力度，多措并举活跃并购重组市(shì)场。

4月19日，证监(jiān)会制定并发(fā)布(bù)《资本市场服务科技(jì)企业(yè)高水平发展的(de)十六项措施》，提出支持科技型(xíng)企(qǐ)业股权融资(zī)。统(tǒng)筹(chóu)发挥(huī)各板块(kuài)功能，支持科技型企业首发上(shàng)市、再融资、并购重组和境外(wài)上市，引导私募股(gǔ)权创投(tóu)基金(jīn)投向科技创新领域。

6月19日，证监会发布《关于深(shēn)化科创板(bǎn)改革服务(wù)科技创新和新质生产力发展(zhǎn)的八条(tiáo)措施》，提出更大力度支(zhī)持并购重组。支持科创板上市公(gōng)司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。

证监会主(zhǔ)席(xí)吴(wú)清表示，要支持上市(shì)公司运用(yòng)各(gè)种资本市场工(gōng)具增强(qiáng)核心竞(jìng)争力，特别是(shì)要发(fā)挥好资(zī)本(běn)市(shì)场并(bìng)购重组主渠道作用，助力上市公司加强产(chǎn)业横向、纵向整合协同。证监会(huì)将加快完善制度规则(zé)，创造(zào)更好的政策环境，推动(dòng)形成(chéng)更多示范案(àn)例。进一步加大对创新企业的支持力度，鼓(gǔ)励加强产业链上下(xià)游的并购重组(zǔ)，支持相关上市公司(sī)吸收(shōu)合并。在支付工具上，鼓励综合运用股份、现金(jīn)、定向可转债等多种方式，研究引入股份对价分期支付(fù)，为市(shì)场各方达成并购交(jiāo)易(yì)创造更好条件。

校对(duì)：祝甜婷

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