“非洲手机之王”财务负责人遭留置，8年净利润狂飙88倍！

　　来源：野马财经

　　传音赚不赚中国(guó)人的(de)钱？

　　又见上市公司高管(guǎn)被留置！这次从医药、烟草扩展到(dào)了手机行业。

　　素(sù)有“非(fēi)洲机王”的传音控股（688036.SH）近日(rì)被曝其财务负(fù)责(zé)人、年薪385万“非洲手机之王”财务负责人遭留置，8年净利润狂飙88倍！元的肖(xiào)永辉，被丹东市振安区监察委员会采(cǎi)取留置措施及立案调查。

　　传(chuán)音控股公(gōng)告称，公司(sī)已经对肖永辉的相关工作进行了(le)妥善安排，其他董(dǒng)事、监事(shì)和高级(jí)管理人员均正常履职，不会对公司正常经营产生重大影响。

　　虽然(rán)传音控(kòng)股的表述非常“平(píng)淡”，但作为全球智能手机排名第四的存(cún)在，传音控股(gǔ)也只在三星、苹(píng)果(guǒ)、小(xiǎo)米三大(dà)厂面前低了一头，而肖永辉则是在传音控股财务报表上签名的人，要对公司600多亿元的收入(rù)真(zhēn)实性负责，这(zhè)个(gè)身份的人被留置会是一件小事吗？

　　此外，从今年(nián)被留置的各行(xíng)业高管(guǎn)来看，肖永辉是今年第二个在智能手机领域被(bèi)留(liú)置的大厂高管，上一个是来自“中兴系”的派能科(kē)技(jì)（688063.SH）董事长韦在胜。

　　今年5月，韦在胜被(bèi)永清县监(jiān)察委员会留(liú)置并立案调查，而派能(néng)科技则是作为“中兴系 ”旗下储能电池系统提供商，与中兴通讯、正在申请IPO的兴储(chǔ)世纪被视为“中兴系”三驾马车。

　　无(wú)论是韦(wéi)在胜还是肖永辉，作为上市公司高管，自己“出事”后都会牵连公司被广泛关(guān)注，传音控股在此之(zhī)前，并无(wú)太多负面消息，“非洲机王”的形象也打造(zào)的很成功(gōng)，这次肖永辉事件(jiàn)会让传音控股带来哪些改变呢？

　　肖永辉(huī)，竺兆江旗下的“波导人”

　　从2014年1月(yuè)开始，肖永(yǒng)辉就在传音控股担任财务负责人，至今已经十(shí)年了。

　　在这(zhè)之前，肖永(yǒng)辉曾在江西庆江化工厂、宁波波导股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司任职(zhí)（简称“宁波波导”）。据《长(zhǎng)江商报》报道，传(chuán)音手机创始人竺兆江曾(céng)在宁波波导工作约(yuē)十(shí)年，其(qí)在(zài)2003年晋升为波导销售公司的常务副总经理。

　　来源：公司(sī)官(guān)网

　　波导手机曾一度热卖，根据波导公开的数据来看，波导从2000年到2005年，连续6年夺得销量冠(guān)军，成(chéng)为次于诺基亚、摩托罗拉(lā)的“第三(sān)强”，“波导手机(jī)，手机中的战斗机(jī)！”也成为当时令(lìng)人印象深刻的广告语。

　　但竺兆江在当时已经看出公司“重营销轻研发”的潜在风险，随(suí)后在2006年带领自己的团队开始打造传(chuán)音手机。

　　从现在的结果看(kàn)，竺兆江显然(rán)大获成功，但也多亏了(le)和他(tā)一起创业的“波导(dǎo)人(rén)”，在历年的财报中可以看到，现在传音控股的多位董事、高(gāo)管，其履历中都有波导手机(jī)的工作经(jīng)历，肖永辉也是竺兆江“波导团队”中的元老之一。

　　传音控(kòng)股的董事会、监事会以及高(gāo)管团队中，大部(bù)分人来自波导(dǎo)。

　　2023年财(cái)报显示(shì)，除了朱兆江外，来自波导的董事(shì)或(huò)高(gāo)管(guǎn)有：董事、副总(zǒng)经理张祺(qí)，董事严孟，董事叶(yè)伟强，董事阿里夫，董事杨宏，总裁办主任(rèn)、监事会主席宋英(yīng)男，监事周宗政，职工监事周(zhōu)炎福，副总经理王海滨，副(fù)总经理雷伟国，副总经理姜曙明、副总经理吴文，以及(jí)财务负责人肖永辉。

　　肖永辉被留置的消息经过周末的发酵后，传音控(kòng)股在9月9日（周一）开盘后跌幅一(yī)度超(chāo)过8%。截至收盘，传音(yīn)控股收盘价77.05元(yuán)，下跌4.99%，总市值(zhí)870亿元。

　　期间，传音(yīn)控(kòng)股放出高管增持的消息，对稳定股(gǔ)价起到一定作用。传音控股公(gōng)告称，公司(sī)董事及(jí)副总经理张祺(qí)、董事及副(fù)总经理杨(yáng)宏、董事会秘书曾春已累(lèi)计增持公司股份约8.75万股，增持金额(é)合计约654.02 万元，已(yǐ)超过本次(cì)增持计划拟增(zēng)持金额区(qū)间下限的(de)50%。

　　但同(tóng)时也有投资人注意到，今年7月，传(chuán)音控股披露的(de)高管增(zēng)持计划，也包括肖永辉。据当时公告，传音控股4位董事和高管(guǎn)拟在未来6个(gè)月内合计增持公司股(gǔ)份不低于1080万元且不超(chāo)过1400万(wàn)元。其中，肖(xiào)永辉(huī)拟(nǐ)增持金额(é)为200万元—300万元。

　　但在9月9日(rì)公告的高管增持进度中，并无肖永辉的增持信息。

　　据2019年~2023年财报，肖永辉(huī)五年合计年薪达到1391.45万元，其(qí)中2022年的(de)年薪只有53.75万元，其余(yú)四年每年年薪在223.48万~399.74万元(yuán)之间。其中，2023年(nián)肖永辉薪酬为385.56万元。

　　此外，在2023年及之(zhī)前的财报中显示，肖永辉并未持有传音控股的(de)股票。直至2024年半年(nián)报披露，肖永辉才被获授予39.2万股限制性股票。

　　但自今年4月19日开始，传音控股股价开始由涨(zhǎng)转跌，4月18日收盘价为121.1元/股，但截至(zhì)9月(yuè)11日收盘，股价已(yǐ)经下降至80.79元/股，跌幅超过(guò)三分之一。

　　传音净利润8年(nián)狂飙88倍，

　　股东分红近89亿

　　肖永辉(huī)担任(rèn)传音控股财务负责(zé)人的十年，也是传音手机快速崛起的十年。

　　2016年~2023年，传音控股营收从116.4亿元快(kuài)速增长至622.9亿元，8年翻了5倍多，净利润(rùn)更是狂飙88倍，从6280万(wàn)元上涨至55.37亿元。

　　随着利润增(zēng)加，传(chuán)音(yīn)控股2019年上市(shì)后，对股东的(de)回报也很丰厚。

　　自2019年上(shàng)市至(zhì)2023年(nián)，传(chuán)音控股(gǔ)累计分(fēn)红(hóng)约(yuē)88.97亿元。据Choice数据显示，近三年，传(chuán)音控(kòng)股累计现金分红（派现+回购）约74.89亿元，年均归(guī)母净利润39.77亿元，累计现金分(fēn)红（派现+回购）/年均归母净利润比例(lì)为188.32%。

　　来源：东方财富网

　　“野马财(cái)经”注意(yì)到，2019年以来，传音控(kòng)股有两次(cì)净(jìng)利润同比大幅增长，一次是2019年上市当年(nián)实现净利润约(yuē)17.93亿元，同(tóng)比(bǐ)大(dà)涨172.8%；另一次就是2023年，净利润达到约55.37亿元(yuán)，同比大(dà)涨122.93%，也是(shì)传音控股净利润的历史(shǐ)新(xīn)高。

　　股吧、雪球等投资者社区里股民(mín)对肖永辉的留置议论纷纷，其中就(jiù)有“是否涉嫌财务(wù)造假”的讨(tǎo)论，但有投资人表(biǎo)示，传音控股分(fēn)红超80亿元，如果财务造假，哪有这么多钱来分红(hóng)呢？

　　来源：东方(fāng)财富(fù)网

　　香颂资本(běn)董事(shì)沈萌分析认为，传音控股主(zhǔ)打低价手机模式，依靠出(chū)货量大(dà)弥补低价，而且(qiě)之前赚得盆满钵满，之前不太(tài)可能有造假的需求(qiú)。

　　“但也要看到，现在手机市场竞争越来越激烈(liè)，传(chuán)音的模式本质上没有太(tài)高(gāo)的“竞(jìng)争门槛”，全凭价(jià)格比(bǐ)拼，所以竞争多了可能削弱毛利(lì)率。此外，作(zuò)为上(shàng)市公司，股东(dōng)注重短期(qī)的业绩增长，而且是持续增长。这可能会带(dài)来一(yī)定的财务压(yā)力。” 沈萌表示。

　　从历年财报数(shù)据来看，传音控股毛(máo)利率在2021年和2021年保持(chí)21%的(de)水平，相比2018年~2020年有所下降，但2023年提高至(zhì)24%，2024年上半年毛利率(lǜ)下降至21.53%。

　　2024 年上半年，传音控股(gǔ)的上涨势头仍在持续(xù)，营(yíng)收345.58 亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng) 38.07%；净利润28.52亿元，同比增长 35.70%。

　　但需要注意的是(shì)，传音控(kòng)股的经营(yíng)性现(xiàn)金流告负(fù)，截至2024年上半(bàn)年，传音控股经营活动产生的现金流量净额为负(fù)12.84亿元，是2019年以(yǐ)来金额最(zuì)高的(de)一(yī)次(cì)。

　　传音赚不赚(zhuàn)中国人的钱？

　　曾有人说，从中国深圳走出去的传音不赚中国人的(de)钱，其(qí)主要(yào)业务在非洲，另外(wài)在南亚多国比如孟加拉(lā)、巴基斯(sī)坦、菲律宾等也是(shì)手机出货量第(dì)一。

　　但从股东减持(chí)情(qíng)况来看，A股市场也是传音股东(dōng)获取资本的渠道之一。

　　5月23日，传音控股公告称，公司控股股东深圳(zhèn)市传音投资有限公(gōng)司（简称“传音投(tóu)资”）减持公(gōng)司股份约806.57万(wàn)股，据(jù)当时的转让价 125.55元/股计算，传(chuán)音投资减(jiǎn)持套现(xiàn)约10.13亿元。

　　此外，据东方财富网数(shù)据显示，传音控股的员工持股平台万年县传力企业管理合伙(huǒ)企业、万(wàn)年县传承企(qǐ)业管理合伙企业和万年(nián)县传音企业管理合伙企业持股比例(lì)，分别从2022年期末(mò)的2.76%、2.13%和2.61%，下降至(zhì)今年一季度末的2.12%、1.53%和1.47%。从时间上看，这三家持股平台从2023年第三季度开始陆续减持。

　“非洲手机之王”财务负责人遭留置，8年净利润狂飙88倍！　来(lái)源：公司公告

　　值得注意的是，传音控股(gǔ)的创始(shǐ)人竺(zhú)兆江在上(shàng)述四家公(gōng)司(sī)中均有持股，其中竺兆江在传音投资的(de)持股比例(lì)为20.68%，为该公司的(de)受益所有(yǒu)人(rén)。

　　但从(cóng)业务上(shàng)看，传音控股的现(xiàn)金流主要还是要靠境外市场。

　　目(mù)前(qián)，传音手机主要有TECNO、itel 和 Infinix 三大品牌手(shǒu)机，包括功能机(jī)和智能机(jī)。同时创办数(shù)码配(pèi)件品牌 oraimo，售(shòu)后(hòu)服务品(pǐn)牌 Carlcare 和家(jiā)用电器品牌 Syinix 等(děng)，并自主研发了 HiOS、itelOS 和(hé)XOS 等智(zhì)能终端操作系统及独立的应用软件平台。

　　传音手机的销售区(qū)域主要集中在非洲、南亚、东南(nán)亚、中东和拉美等全球新兴市场国家。根据 IDC 数据(jù)统计显(xiǎn)示，2024 年上半年，传音控股在全球智能机(jī)市场的占有率为 9.1%，排名第四位。

　　其中，传音手机在非洲市(shì)场的占有率(lǜ)超过 40%，排名第一；在巴基斯坦的市场占有率排名第(dì)一；孟加拉(lā)国智能(néng)机市场(chǎng)占(zhàn)有率排名第一；印度智能(néng)机(jī)市场占有率排名第七。

　　此外，传(chuán)音控股已在埃塞俄比亚、印度、孟加(jiā)拉国等新兴市场国家建(jiàn)设自有工厂，在全球范围内建有超过(guò) 2000 个售后服务网点（含第三方合作(zuò)网点）。

　　但在(zài)业务规模大增之时，传音(yīn)控股的现金流也出现了下滑。

　　2024年上(shàng)半年，传音控股经营活动产生的现金流量净额约为负13.92亿元，而去年同期为69.59亿元；货币资金104.49亿(yì)元，同比下降18.3%，期末现(xiàn)金及现金等价物余额约92.97亿元，同比下降约(yuē)23.02%。

　　同时，另一个消息是，小米、OPPO、realme等竞争对手在非洲(zhōu)智能(néng)手机市场的(de)份额份额在逐步(bù)上升。

　　面对商场上的“硝烟”，传音控股(gǔ)要想持续保持增长(zhǎng)，离不开现金流的稳定，这其中，财务负责人肖永辉被留置带(dài)来的影响，则需要尽快消除(chú)。

责任编(biān)辑：杨红卜

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