刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！

公募基金一季报正在持续披露中，知名基金(jīn)经理的动向也备受大家关注。

4月22日，景顺长(zhǎng)城基金知(zhī)名基金经理刘彦春的代(dài)表作景顺长城新兴成长混合披露了一季报，显示(shì)他今年(nián)一季度增持山西汾酒、中国(guó)中免，同时(shí)减持了五粮(liáng)液、贵州茅台、古井(jǐng)贡酒、迈瑞(ruì)医疗等(děng)多只个(gè)股。

银华基金(jīn)的李晓星旗下产品报告(gào)也显示，他在一季度积极(jí)加仓，例如银华心怡就(jiù)大幅加仓贵州茅(máo)台、北方华创(chuàng)和中(zhōng)航沈飞(fēi)，旗下(xià)其他几只基金(jīn)仓位也有(yǒu)比较明显的(de)提升。

工银(yín)瑞信基金赵蓓的代表(biǎo)作工银前沿(yán)医疗，一季度(dù)大幅减持华东医药、智飞生物(wù)、爱尔眼科等(děng)个股，增持迈瑞医疗(liáo)与东阿阿胶。对于医(yī)药领域的(de)不同(tóng)细分板块，赵蓓(bèi)也介绍了自己的操作思路。

刘彦春减持五(wǔ)粮液、贵州茅台、迈瑞医疗等(děng)个股

作为景顺长城(chéng)基金的知名基金经理(lǐ)，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)的持股动向一直(zhí)备受行(xíng)业和投资者关注。截至一季(jì)度末，刘彦春在(zài)管基金一共(gòng)有6只（份额合并计算），管理(lǐ)规模518.77亿元。

在他管理(lǐ)的基金中，规(guī)模靠前的是272.5亿元(yuán)的景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长和122.76亿元的景顺长城鼎益，这两只产品(pǐn)都是(shì)他的代表作。下面我们就(jiù)来看看两只基(jī)金的持股变化情况。

首先是景顺长城新兴成长A，截至一季度末该基金规模为272.06亿元，一季度净值增长率为(wèi)-0.46%，业绩比较基准收益率为-0.51%。

在一(yī)季(jì)度，景顺长城新兴成(chéng)长A的前十(shí)大重仓股分别为(wèi)五粮液(yè)、贵州茅(máo)台、泸州老窖、古井贡酒、迈瑞医疗、山西汾(fén)酒、美(měi)的集团(tuán)、海大集团、中国中免和晨光股份。

和去年四季报相比，该基金(jīn)减持了五粮液、贵州茅台、古井贡酒、迈瑞医(yī)疗、海大集团等个(gè)股，其中减持(chí)幅度比较大的是迈瑞医疗和五粮液。同时，晨光股份虽然(rán)持股数量没(méi)有(yǒu)变化，但新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)，药明康德(dé)则掉出了前十大重仓股名单。

而他的另一只代表作——景顺长城鼎益混合（LOF）A截至一季(jì)度末的最新规模为122.72亿元(yuán)，一季度基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率为-刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！0.78%，业绩(jì)比较基准收益率为2.54%。

从重仓股排名变(biàn)化来看(kàn)，该基金前五大重仓股从(cóng)贵州茅台、迈瑞医疗、五粮液、古井贡酒和(hé)泸州老窖变为(wèi)五粮液、贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖和迈瑞医疗，座次变化(huà)还是比较大(dà)的，五粮液一举成为景顺(shùn)长城鼎益混合A第一大重仓股。

增减持方面，与景顺长城新兴成长A相似，该基金一季度仅小幅增持了(le)山西汾(fén)酒和中国中免，减(jiǎn)持的则包括五粮液、贵(guì)州茅台、古井贡酒、迈瑞医疗、海康威视等多只个股。此外，药明康德退出前十大重仓股，美的集团则新进前十大之列。

刘(liú)彦春(chūn)在一季报中(zhōng)表示，与2023年相反，我(wǒ)们在2024年很(hěn)可能会经历一个从过度悲(bēi)观逐步走向(xiàng)乐观的过程。“情绪低(dī)迷时(shí)期，我们没有必要(yào)只是盯着(zhe)经济中(zhōng)阶段性疲软的部门，也要(yào)看到我国有着(zhe)扎实(shí)的经济基本盘……我国(guó)经济总体稳中向(xiàng)好态势已经显(xiǎn)现。而且，我国长(zhǎng)期以(yǐ)来高速发展过(guò)程中积累(lèi)的问题总要解决，解决是为(wèi)了更好的发展，完全没有必(bì)要过分悲观。”

操作思路方面，他表示一(yī)季度投资组合相对稳定，针对经营风险变化对个(gè)股进行了部分调整。“当(dāng)前的(de)宏观数据和(hé)微观调研都让我们对(duì)我国权益市场有了更强信心。我们仍然偏好那些具有好的商业模式、在市场化竞争中(zhōng)取得优势的企业，更关注那些(xiē)可(kě)以(yǐ)处理好当期股东回报和未(wèi)来发展的优秀公司。”

李晓(xiǎo)星：多只基金仓位明显提升，大幅增持贵州茅台(tái)、中航沈飞

一直以来，银华基金知(zhī)名基(jī)金经理李晓星的基金定(dìng)期报告都以详尽真诚、文采(cǎi)飞扬著称，几千字的(de)“小作文”信手拈来。这次的一季报中(zhōng)他也用几千字(zì)的内容，与行业和投资者分(fēn)享了自己对市(shì)场的看法(fǎ)和投资(zī)策略(lüè)。

根据Wind数据，截至一季度末，李晓星在(zài)管基金共有10只，最新(xīn)管理规模为(wèi)262.55亿元。我们以银华心怡(yí)A为例来看看他(tā)的操作思路。

首先要说明的一(yī)点是，从李晓(xiǎo)星管理的几只(zhǐ)产品来(lái)看，一(yī)季度(dù)他是在积极加仓中(zhōng)，基金仓(cāng)位相比去年刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！(nián)四季度几乎都有提(tí)升。例如，银华中小(xiǎo)盘精选的股票仓位从去(qù)年末的87.24%提升至90.28%，银华(huá)心怡A则从92.48%进(jìn)一(yī)步提升至93.8%等。

从重仓股变化来看，一季度银(yín)华心怡A大幅加仓贵州茅台、中航(háng)沈飞和北方华创(chuàng)，加仓幅度达到79.08%、59.79%和28.13%，这也使得贵州茅台一举成(chéng)为该基金第二大重仓股。同(tóng)时减持汇川技术和五粮液(yè)，相对去年四季报增减幅分别为-4.53%和-7.62%。

前十大重仓股(gǔ)的阵容变化也(yě)比(bǐ)较大，中通快递-W、东方财(cái)富、盐湖股份、中矿资(zī)源(yuán)新进前十(shí)大持(chí)股名单，伊利股份、江丰(fēng)电子、中芯国(guó)际和美的集团则(zé)掉出(chū)前十大重(zhòng)仓股。

在基(jī)金(jīn)投资(zī)策略和运作分析中，李(lǐ)晓星表示，今(jīn)年来看，内生韧(rèn)性主要体现在消费，外部变(biàn)化主要是外需好转。一季度实际增长不足(zú)以触发增量(liàng)政策，综合实际增长和(hé)价格走势来看(kàn)，全年名义(yì)GDP有望(wàng)逐季回升，稳定向好。

李晓星表示：“总体来说，二级市场在经(jīng)过(guò)一段时间的调整后，相关风险已(yǐ)经(jīng)得到充分释(shì)放，绝大(dà)部分(fēn)标(biāo)的(de)已经进入到(dào)了估值底部(bù)，伴随(suí)宏观经济的逐步上(shàng)行，我们对于大盘并不悲观(guān)。针对过去两年的超额收益(yì)下降的问题(tí)，我们进(jìn)行了不少(shǎo)反思(sī)，也(yě)努力采取了不少(shǎo)措施来改进业绩。我们相信，减少对于单一个体的决策依赖，投(tóu)研的团队(duì)化(huà)、平台化和工业化会是主动权益(yì)管理的(de)趋势，也会是(shì)稳定超额(é)的未来。”

而针对消(xiāo)费、医药等板块，李晓星也谈到了对行业的观点。他还表示，战略性新兴产(chǎn)业是加快发(fā)展(zhǎn)新质生产力的关键，看好高水平科(kē)技自立(lì)自强的(de)半导体、国防科技等领域。其(qí)中(zhōng)，生成式AI是过去一年最大的科(kē)技(jì)热(rè)点：“我(wǒ)们中(zhōng)长期看好AI产业浪潮(cháo)的发展前景，投资上相比于去年从0到1的宏(hóng)大叙事(shì)，今年要更多看到产(chǎn)业和业(yè)绩的兑现。客观说现阶段AI投资具有一定(dìng)主题性，需要(yào)精选业(yè)绩(jì)可(kě)持续兑现(xiàn)的个股。”

赵蓓：大幅减持(chí)智(zhì)飞生物、爱尔眼科，增持迈瑞医(yī)疗和(hé)东阿阿胶

工银瑞(ruì)信知名基(jī)金经(jīng)理赵(zhào)蓓的调仓情况也(yě)备受市场和投资(zī)者关注。

根据Wind数据，截至一季度末，赵蓓在管基金共有4只(zhǐ)，总规(guī)模202.63亿元。其中规模最大的产品是(shì)127.40亿元的工银前沿医疗，我们也以该(gāi)基金为例来一窥(kuī)赵蓓(bèi)在一(yī)季度的操作(zuò)思(sī)路(lù)。

工银(yín)前沿(yán)医疗股票A的最新资产净(jìng)值为108.53亿元，工银(yín)前沿医疗(liáo)股(gǔ)票C则为18.87亿元(yuán)。今年一季度(dù)，该基金A份额(é)净值增长率为-8.83%，C份额(é)为-8.93%，业绩比较基准收益(yì)率则为-8.52%。

工银前沿医疗股票A前十(shí)大重仓股分别是恒瑞医药、迈瑞医疗、东阿阿胶、科(kē)伦药业、华润双鹤、华东(dōng)医药、华润三九、智(zhì)飞(fēi)生物、百洋医药和爱尔眼科，不论阵容还是(shì)排名都与去(qù)年四季报(bào)有较大变化(huà)。其中，华润(rùn)双鹤、华(huá)润三九(jiǔ)、百洋医药新进前十(shí)大重仓股(gǔ)，药明康德、迪瑞医疗、同仁堂则掉出前十大持股(gǔ)名单。

从调仓(cāng)情况来看，赵蓓一季(jì)度大幅减持了智飞生物、华东医药、爱尔眼科等个(gè)股，增减幅(fú)分别达到(dào)-43.14%、-36.84%和-24.12%。与(yǔ)此同时，她增持了迈瑞医疗和东阿阿胶，分别增持(chí)了5.42%和13%，这也(yě)使得这两只个股跃升成(chéng)为工银前(qián)沿医疗股票A的第二和第三大重仓股。

赵(zhào)蓓在工银前沿医疗股票A的一季报中谈到，报告期内(nèi)该基金延续顺(shùn)应产(chǎn)业和时代发展方向的配置思路(lù)，通过自上而下判断与自下而上选股相结(jié)合的策略，在创新药、中(zhōng)药、医疗器(qì)械、消费医疗(liáo)等板块(kuài)的布局(jú)进行了调整，在细分领域和个股上进行平(píng)衡。

例如，在投(tóu)资中仍然(rán)回避超适应症滥用的院内处方药以及医疗(liáo)价值不高的利益品种，对于股价中还没有充分反映反腐带来的业绩下修预期(qī)的公司也(yě)会(huì)更加谨慎。而对于中长期前景不(bù)受影响，反腐带来的业绩下修市场已经反应充分(fēn)的公司则会择机增持。

对于中药板块，仍然维持超(chāo)过基准(zhǔn)的配置比例；创新药方面，在一季度对于(yú)研发实力强，产品有出海潜质的创新药公(gōng)司也增加(jiā)了(le)配置；消费医疗需求仍然较为疲软，因此(cǐ)整体维持低配；稳健成长类板(bǎn)块，则(zé)关(guān)注血制品、医(yī)药商(shāng)业以及低估值集(jí)采出清的化药等板块。

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