又一次拟入股A股石化巨头！沙特阿美积极“牵手”国内多家石化龙头的背后……

沙特阿拉伯国家石油公司仍在加码中国市场，这一次，它看(kàn)中了恒力石化。

4月22日晚间，A股上市公司恒力石化发布公告，其控股股(gǔ)东恒(héng)力集团有限公司（下称恒(héng)力集团）已与沙特阿美石油(yóu)公(gōng)司（下称(chēng)沙特(tè)阿美）签署《谅解(jiě)备忘录》，沙特阿美拟向恒力集团收购其所持恒(héng)力石化10%加一股的股份。这一签署也意味着沙特阿美在(zài)中国炼(liàn)化“圈地”行动中又迈进了一步。按照恒力石化当前的股价估(gū)算，沙特阿美上述股(gǔ)权投资接近110亿元。这也(yě)是沙特阿美继去年3月入股荣盛石化后再(zài)度耗(hào)巨资投资A股石化企业。

期货日报记者了解到，沙特阿美始建于1933年，是(shì)世界上最大的国有(yǒu)石油公司，是全球最大原油生产商之一，亦(yì)是沙特原油全球唯一供(gōng)应商，主要从事石油勘探、开发、生产(chǎn)、炼制、运输和销售等业务，也是恒力石化原油等原料的重要供应商之一。

恒力石化作为全球单体装置最大和产(chǎn)能规模最大的PTA制造商，拥有2000万吨炼化(huà)一体化项目。2023年，恒(héng)力(lì)石化归(guī)母净利润同(tóng)比增近198%，达69亿元；今年第一季(jì)度，公(gōng)司实现归母(mǔ)净利润21.39亿元，同比(bǐ)增近110%。

恒力石化公告称，公司(sī)收到控股股东恒力集团(tuán)又一次拟入股A股石化巨头！沙特阿美积极“牵手”国内多家石化龙头的背后……通知，其已与沙特阿美签署《谅解备忘录(lù)》，双方(fāng)正在讨论两项主要内容(róng)：其一是沙(shā)特阿美拟向恒(héng)力集团收购其(qí)所(suǒ)持有的恒力石(shí)化已发行股本10%加一股(gǔ)的股份；其二是恒力(lì)集团将支持促使恒力石化与沙特阿美(měi)在原油供应、原料供应、产品承购、技术许(xǔ)可等方面的战略合作(zuò)。

若双方最终就前述股份转让及商业合作(zuò)事宜签署正式协(xié)议并顺利(lì)实施，沙特(tè)阿美将成(chéng)为恒力石(shí)化持股5%以(yǐ)上的股东。

公告称，此次备忘录不涉及具(jù)体金额，仅为(wèi)双(shuāng)方基(jī)于合作意愿达成(chéng)的(de)战略性、框架性约定。所涉及的股(gǔ)份(fèn)转让和(hé)业(yè)务合作的相关讨论(lùn)不具备法律约束力，不构成任何法律责任和正式承诺。

“沙特阿美(měi)与中国战略(lüè)合作的关键领域在于减(jiǎn)排、材料研发和化工行业。此(cǐ)次合作是继(jì)2018年双方签署原油(yóu)供应长约合(hé)约之后的又一次深入合作。”物产中大期货研究院油(yóu)品化(huà)工组组(zǔ)长谢雯表示，沙特(tè)阿美视恒力炼化为中国最重要的客(kè)户，深入合作利于双(shuāng)方(fāng)战略的达成。

沙特阿(ā)美加速(sù)对中国石化企(qǐ)业的投资布局

在全球推进能(néng)源转型的(de)大(dà)背景下，沙特阿(ā)美不遗余力地投资石油化工(gōng)业务，

从沙特阿美的实际(jì)行(xíng)动(dòng)上(shàng)来看，近两年在中国炼化市场中展开了(le)多个布(bù)局(jú)，坚定投资中国市场。

期货日报记(jì)者了解到，从去年开始至今，沙特阿美在1年多的时间里与国(guó)内多(duō)家炼(liàn)厂进行接触合作。近年来，沙特(tè)阿美加速(sù)对中国石化企业(yè)的(de)投资布局。通过梳理可以发(fā)现，沙(shā)特阿美聚焦中国(guó)大型炼化巨头，这些企业普遍炼油产能较大、拥有一体(tǐ)化项目、覆盖下游化工品种广，多个品种产能位于全球前列(liè)，并且自身营收表(biǎo)现亮眼，业务发展前景较(jiào)好。

例如，恒力石(shí)化拥有全球标杆级的2000万吨(dūn)/年炼化一体(tǐ)化项目(mù)、500万吨(dūn)/年现代煤化工装置(zhì)、全球单(dān)体最大(dà)的150万吨/年乙烯项目(mù)和7套(tào)行业单体最大合计1660万吨/年的PTA装置四大产能集群；东方盛虹拥有1600万吨/年炼化一体化装置、240万(wàn)吨/年的甲醇制烯(xī)烃（MTO）及70万吨/年的丙烷脱氢（PDH）装置又一次拟入股A股石化巨头！沙特阿美积极“牵手”国内多家石化龙头的背后……，实现了“油头”“煤头”与“气头”三种烯烃制取工艺路线的全覆(fù)盖；荣盛石化已布局从炼化、芳烃、烯烃到下游的PTA、MEG及聚酯、涤纶丝完(wán)整产业链(liàn)，是全球(qiú)最(zuì)大的PTA生产商之(zhī)一。

去年3月，沙特阿美宣布以(yǐ)246亿元买入荣盛石化10%的股份，并在(zài)今年1月就部分事项签署(shǔ)合作框架(jià)协议；去年9月，沙特阿(ā)美宣布与东方盛虹签署(shǔ)合作框(kuāng)架协议，拟收购江苏盛虹石化集团10%战略股权；同年10月，沙特阿美宣布拟(nǐ)收购山东(dōng)裕龙石化(huà)10%股权。

2024年1月2日，荣盛石化与沙特阿美(měi)签署《谅解备忘录》称(chēng)，双方正在讨论荣盛石化拟(nǐ)收购沙特阿美全资子(zi)公(gōng)司朱拜(bài)勒炼化公司（下称SASREF）的50%股权；沙特阿美拟(nǐ)收购(gòu)荣盛石化全资子公司宁波中金石(shí)化有限公司不超过50%股权，并联合开发中(zhōng)金石(shí)化现有装置升(shēng)级扩建、开发新建下(xià)游(yóu)荣(róng)盛(shèng)新材料（舟山(shān)）项目(mù)。

4月22日，荣盛石化发布最新进展公告。公告称(chēng)，目前已就上述(shù)部分事项取得一致意见并签署合作框(kuāng)架协议，双方拟分别出售和购(gòu)买荣盛石化全资子(zi)公司中金石(shí)化和沙特阿美全资子(zi)公司SASREF各(gè)50%的股权，以及按股权比例分别(bié)联合开发中金石化和SASREF的扩建(jiàn)工程。双(shuāng)方就备忘录中其他事项(xiàng)及合作框架协议中的具体(tǐ)条款正(zhèng)展开进一(yī)步磋商。

对于沙特(tè)阿美(měi)的这一(yī)行动，光大期货(huò)分析师杜冰沁认(rèn)为，作为全球最大(dà)的(de)石油(yóu)公司，沙特加速对中国能(néng)源行业(yè)的投资，展现了其希望能够通过投资锁定长期稳定的原油出口渠道和推进下游化工品全球布局的战略意(yì)图。

锁定原油供应，捕捉中(zhōng)国大(dà)炼化的投资(zī)机会

2024年3月，沙特阿美CEO阿(ā)明·纳赛尔在财报电话会议上表示，中国的石(shí)油需求(qiú)强劲且在不断增长，公司正寻找进(jìn)一(yī)步投资中国市场的机会。

据了解，《2023年国(guó)内外油(yóu)气行业发展报告》数据显示，去年国内石油消费量为7.56亿(yì)吨，同比(bǐ)增长11.5%，创历史(shǐ)纪(jì)录；炼油能力增至9.36亿(yì)吨/年，位居(jū)全球第一；全年原油(yóu)加工量7.38亿吨，创历史新高。

该报告认为(wèi)，随着疫(yì)情后(hòu)快(kuài)速恢复期结束，加之(zhī)新能源汽车(chē)对(duì)交通用(yòng)油加速替代，预计国内石油需求进入低速增(zēng)长阶段，今(jīn)年中国的石(shí)油需求表观消(xiāo)费量将达7.64亿吨，同比增长1%。

记者了解到，沙特政(zhèng)府此(cǐ)前提出“2030愿景”，拟(nǐ)通过国有资产私有化实现政府收入多样化，提出将沙特阿美的所有权(quán)转移给公共投资基金(jīn)，使之成为世界规模最大的(de)财富基金。“2030愿景(jǐng)”提到的希望(wàng)借助经济和社会改革“双(shuāng)轮驱动”，逐步摆脱(tuō)石油经济，实现经济结构转型，打(dǎ)造完成(chéng)产(chǎn)业链、供应链、价值链是沙特(tè)阿美频繁(fán)布局国内炼化企业的深层原因(yīn)。

“在此目标之下，沙特希望(wàng)投(tóu)资包括石油行业在内(nèi)的战略性产业，以发展新兴经济(jì)产业，并且提出在贸易方面与邻国(guó)和友好国家发展长期(qī)合作伙伴关系。”杜冰沁表示，沙特积极(jí)寻求在中国市场(chǎng)的(de)投资机会。

“中国大炼化在上中游端具有完成布局，在单体能耗、物流成本等方面均(jūn)有优势，且在供应链(liàn)完备的(de)状况下，即(jí)使某个环节出现(xiàn)亏损，也不影响整(zhěng)体供应链盈(yíng)利，抗风险能力(lì)较强。因此，在成本可控的情况下，中国大炼化具有可观的盈利空间。”谢雯如是(shì)说。

谢雯表示，沙特阿美与国内炼化(huà)企业合作，可以锁定长期原(yuán)油供(gōng)应。此(cǐ)外，参股中国(guó)炼化一体化(huà)企业，可帮助沙特阿美实现利润来(lái)源多点开花，在(zài)油价下行时，仍有其他利润增长点。

“沙特是(shì)重要的原油(yóu)出口国，而中国是重要的原油(yóu)进口国(guó)。沙特与中国炼厂的合(hé)作(zuò)，可以长线锁定原(yuán)油销售渠道，同时可(kě)以通过其自身在国际化工品市场上的渠道，帮(bāng)助终端化工品走向国际市场(chǎng)，缓解国内市场供应压力。”国投安信期货化工(gōng)首席分析师(shī)庞春艳表示，炼化企业如果可以通(tōng)过合作(zuò)降低原油采购成(chéng)本(běn)，同(tóng)时增加产(chǎn)成品销售渠道，或有利润改善的空间。

“对于国内大炼化企业(yè)而言，加强与沙特阿美等大型海外上(shàng)游(yóu)能源企业的合作，能够有(yǒu)效实现产(chǎn)业链(liàn)互补(bǔ)，有利于保障公司原料(liào)供应的稳定性，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)下游(yóu)品种的海外销售(shòu)渠(qú)道，同时加快推动减油增化项目的实施落地，持续增强公司运营能力(lì)，助力公(gōng)司实现全(quán)球(qiú)化产能布局和高(gāo)质量(liàng)转型升级。”杜冰沁称。

同样，在庞春艳看来，国内大炼化企业与沙特阿美签约合作，可(kě)以保(bǎo)障相对稳(wěn)定的原油供应(yīng)来源，拓展下游产成品的出口销路，理论上可以(yǐ)实现双赢，但实际上还需要看市(shì)场情况及合作的具体模(mó)式。

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