波音麻烦不断，大罢工影响生产，信用评级面临被降至“垃圾级”风险

　　来源：华尔街见闻(wén)

　　罢(bà)工或影响波(bō)音 最畅销机(jī)型(xíng)的生产，并加剧波音现金(jīn)流(liú)恶化，有(yǒu)机构评(píng)估(gū)罢工将导(dǎo)致波音(yīn)损失30亿(yì)至35亿美元之间。另(lìng)外，波音面临(lín)被降级为“”垃圾级(jí)”信用评级(jí)风险，多(duō)家机(jī)构周五(wǔ)公开表(biǎo)示(shì)，正在评估波音评级是否要下调(diào)，一旦波(bō)音的信用评 级被降到“垃圾(jī)级(jí)”，它的借贷成本将上升，这对波音(yīn)来(lái)说，无疑是雪上加
霜(shuāng)。受此影(yǐng)响，波音股价周五一度(dù)跌超4%。

　　波音公司遭遇了16年来的首(shǒu)次大规模罢工，导致其(qí)最畅销的737、777和767喷气式飞机被迫停产，进一步(bù)打击了本已陷入困境的波音。

　　这场罢工始于美东时间9月13日周五(wǔ)午夜，数千(qiān)名机械师在拒绝了工会领导与波音高管之间达成的劳工协议后，停止了工作。

　　波音麻烦不断，大罢工影响生产，信用评级面临被降至“垃圾级”风险tyle="strong-Bold">该协议提议在四年内(nèi)总计为工人加薪25%。但该协议未能满足工(gōng)会成员要求的四年内加薪40%的(de)预期，因(yīn)此波音工会(huì)成员16年(nián)来首次拒绝工会领导人推荐的合同。

　　他们对新(xīn)合同的不满主要集中(zhōng)在起薪和福利上。许多员工认为，考(kǎo)虑到(dào)过去十年工资增长(zhǎng)停滞，而生活成(chéng)本却在不断上涨，合同中提议的加薪幅度远远不够。

　　一位员工指出，新(xīn)合同提议的起薪(xīn)为每小时21美元，这与当地汉堡连锁店Dick‘s Drive-In的起薪相(xiāng)当，而后者还为员(yuán)工提供(gōng)健康保险和401（k）退休金匹配(pèi)计划。这位员工讽刺地说(shuō)：“你翻汉堡(bǎo)都(dōu)能(néng)赚更多(duō)钱(qián)。”

　　波音面(miàn)临(lín)现(xiàn)金流恶化、信用(yòng)评级下调风险

　　罢工对波音来说无(wú)疑雪上加(jiā)霜。

　　其一，波音会面临(lín)延产问题。西雅图(tú)是波(bō)音的历史发源(yuán)地，也(yě)是其最大的生产(chǎn)中心。除了生产737飞机，波音还在(zài)西雅(yǎ)图 北部的埃(āi)弗雷特工厂(chǎng)制造777和767型号的飞机。罢工(gōng)可能会打乱这些(xiē)工厂的生产计划，并(bìng)影响更广泛的供应链，导致原本(běn)精细运作的生产体系陷入混乱，加剧(jù)飞机短(duǎn)缺问(wèn)题。

　　其二，罢工会加剧波音现金流恶化。工会员工上一次签订劳资 协议是在2008年，那次谈判导致了长达57天的罢工(gōng)，每天给(gěi)波音造成约1亿美元的损失。而据(jù)TD Cowen分析师Cai von Rumohr估(gū)计，如果此次罢(bà)工持续50天，类似于之前的罢工，波音的(de)现金流将损失30亿(yì)到35亿美元。波音在今(jīn)年1月的阿拉斯加航(háng)空事故后，已经陷入了现金流紧张和债务
增(zēng)加(jiā)的(de)困(kùn)境，波(bō)音还背负(fù)着450亿美元的巨额债(zhài)务。

　　其三，波音(yīn)面临(lín)信(xìn)用评级下调(diào)风险。波音麻烦不断，大罢工影响生产，信用评级面临被降至“垃圾级”风险font>穆迪(dí)将波(bō)音公司(sī)置于
下调观察名单，罢工可 能会使其下调波(bō)音信(xìn)用评级(jí)至垃圾级。穆迪在周五的声明中表示，正在评估波音的评级是否会被下(xià)调，并将考虑罢工的持续时(shí)间、对现金流的影响，以及波音可能采取的筹集资金(jīn)措施，以增强流动性。此前，波音的(de)无担保债务评级自4月以来一直保持在穆迪评级(jí)的Baa3。

　　波音 一直在努力保住投资级评级(jí)，如果波音的信用评级被降到“垃圾级”，它的借贷成本将上升，这对(duì)于目前
正努力扭转商业和国防(fáng)业务的(de)波音来(lái)说，无疑是雪上加(jiā)霜
。波音还在(zài)一些国防合同上亏(kuī)钱，太空(kōng)业务也因为延(yán)期和成本超支问(wèn)题受挫。根据穆迪的数据，波音在(zài)2025年有40亿美元的债(zhài)务(wù)到期，2026年还有80亿美元到期。

　　如果波(bō)音的信用评级被降到“垃圾级(jí)”，还会带来其(qí)他财务影(yǐng)响，比如愿意购买波音债务的(de)投资者 会减少。一般需(xū)要有两家(jiā)评级(jí)机(jī)构将公(gōng)司的评级降到(dào)投机级（垃圾级），它的债务才(cái)会被从投(tóu)资级(jí)指数
中移除，不再被视为高质量的债务。

　　但信用评级(jí)机构Fitch（惠誉）在周五表示(shì)，波(bō)音的投(tóu)资级评级因罢工问(wèn)题面临“有限的缓冲空间”。与穆 迪一样，惠誉(yù)也将(jiāng)波音的评(píng)级(jí)维(wéi)持在比投机级（垃(lā)圾(jī)级）高出一档的水平。同样的情况也适用(yòng)于标准普
尔（S&P），他们将波音评级 为BBB-，这(zhè)是投(tóu)资级的最低级别。

　　波音的首席财(cái)务官Brian West在摩根士丹利(lì)波音麻烦不断，大罢工影响生产，信用评级面临被降至“垃圾级”风险an id="quote_MS">会议(yì)上对分析师表示，公司正在考虑采取必要措施来(lái)加强财务状况。他说(shuō)，波音正在评估资本结构(gòu)，以确保(bǎo)能够在未(wèi)来18个月内偿还(hái)到期债务。

　　West还(hái)表示：“我们(men)仍然致力于谨慎管理资产负债
表，我们的优先任务是保(bǎo)持投资级信用评级(jí)。”意思是，波音会尽(jǐn)量采取行(xíng)动保住它(tā)的(de)投资级(jí)评级，以(yǐ)避免更高的借(jiè)贷成本。

　　受此影响(xiǎng)，波音股价周五盘中(zhōng)一度跌超4.1%。

　　员工对(duì)起薪和福利表(biǎo)示不满

　　工(gōng)会领导表示，国际机械师和航空(kōng)工人协会（IAMAW）中有94%的成员投票反对该合同，96%的成员(yuán)投票支持罢(bà)工。工会官员还(hái)表示，他们将寻
求重新与公司(sī)进行谈判。

　　波音质量检查员Marcus Amador在离开位于华盛顿州伦顿市的(de)波(bō)音737制(zhì)造工厂(chǎng)后表示：“我们认为我们要求的并不过分(fēn)，自上次劳资协议以来已(yǐ)经16年了。”

　　波音公(gōng)司财(cái)务总监Brian West在投资(zī)者 会议 上表示，公司正在制定新的合同提议，以解决(jué)工会的(de)担忧。他警告说，罢工可能会“危及我们的复苏”，并透露公司(sī)目前
正在尽可能(néng)地节约现金。首席执行官Kelly Ortberg上周访问(wèn)了(le)工厂(chǎng)，听取(qǔ)员工的反(fǎn)馈，并强调重 建与(yǔ)员工和(hé)工会的信任(rèn)关系是公司的当(dāng)务之急。

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