上市公司“理财热”降温年内认购金额同比下降逾六成

今年以来，A股上市公司(sī)理财热情大幅降温。Wind数据显(xiǎn)示，截至4月22日，年内共有451家上市(shì)公(gōng)司认购理财产(chǎn)品，相比去年同期(qī)的(de)944家下降(jiàng)52.22%；合计(jì)认购金额为1520.21亿元，同比(bǐ)下降63.65%；持有(yǒu)理财产品数量由去(qù)年同期(qī)的5988个(gè)降至2624个，同比下降56.18%。

多(duō)位受(shòu)访人士表示，上(shàng)市公司理财热情大减与多(duō)重因素有关，包括上市公司闲置资金变少、理财产品收(shōu)益降低等。

认购金额和持有(yǒu)产品数量

同(tóng)比“双降”

4月16日晚间，吉林敖东发布公(gōng)告称，公(gōng)司拟(nǐ)使用不超过10亿元的闲(xián)置自(zì)有资金进行证券投资。而去年(nián)吉林敖东在(zài)证(zhèng)券(quàn)投资(zī)上的上限一度达(dá)到32亿元。不过，去年吉林敖(áo)东在证(zhèng)券投资上的收益并不理想。根据2023年年报，去年，吉(jí)林敖(áo)东共投资辽宁成大、第一医药(yào)、南京医药等9只(zhǐ)境内外股票，但只有第一医药、绿叶制药、东阳光长(zhǎng)江药业获(huò)得收益。

实际上，吉(jí)林敖东证券投资大幅减少，是A股上市公司“理财热”降温(wēn)的一(yī)个上市公司“理财热”降温年内认购金额同比下降逾六成缩影(yǐng)。Wind数(shù)据显示，截至4月22日，年内A股上(shàng)市公司累计(jì)认购理(lǐ)财产品金(jīn)额1520.21亿元，去年(nián)同期为4182.44亿元；持有理财(cái)产品数量2624个(gè)，去年同期为5988个(gè)。

从上市公司认购的理财产品结构(gòu)来看，各类存款(kuǎn)、银行理财等产(chǎn)品的认购金额(é)同比均有不(bù)同程度的下降。其(qí)中，各类存款产品的认(rèn)购金(jīn)额同比减少65.49%，银行理财(cái)产品的(de)认购(gòu)金额同比减少57.55%。虽然上市公司认购各(gè)类存款(kuǎn)产品的(de)金额有所下降，但其在认购的(de)所有理财产品中的金额占比仍高达80.26%。

冠苕咨询创始人周毅钦对《证券日报》记者表示(shì)，上(shàng)市公司(sī)对存款(kuǎn)类产品依赖度较高，有以(yǐ)下几方面原因：一是上市公司在进行资金(jīn)管理时，往往采取较为保守的策略，更倾向于选择风险较低的存款类产品。二是近年来，资管新规的实(shí)施以(yǐ)及市场利率的变动导致(zhì)传统银行理财产品的净(jìng)值波动加大、收益有(yǒu)所下(xià)降，而存(cún)款类产品的性价比提升，因此受到上(shàng)市公司的青睐。三是在外部环境不确定性增加的(de)情况下，上市公司更加谨慎，偏好投(tóu)资于低风险的存款类产(chǎn)品。

产品安全性和流动性

是首要考虑因素

上市公司购买理财产品，以最大化资金(jīn)使用效率为目的，追求无风险收益。在此背(bèi)景下，安全性高、流动性好、低风险等成(chéng)为上市公司购买理财产品的普遍(biàn)诉求。

受访专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，上(shàng)市公司理财热情大减或与收益率波动有关。中信证券首席经济学(xué)家明明对《证券日报》记者表示，一方面，随着上市公司融(róng)资渠道(dào)有所收紧、盈利压(yā)力增大，可用于理财的资金规模也相应下降，公司需要将(jiāng)更多资(zī)金投入到(dào)主营业务上；另(lìng)一方面，理财产品收益降低使得企业对投资(zī)理财(cái)的意愿下滑，部分理财产品“暴雷”也加剧了(le)上市公司对投资安全性的担忧。

从存款端来(lái)看，今年以来银行存款利率多次调降，目前已降(jiàng)至低位。存款(kuǎn)利率走低(dī)的同时，理财收益率(lǜ)波动也进(jìn)一(yī)步加大。近期多家银行理财子公司也下(xià)调了新发产品的业绩(jì)基准。

此外，中央财(cái)经大学证券期(qī)货研究所研(yán)究员(yuán)杨(yáng)海平对《证券(quàn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，监管机构优(yōu)化上市公司回购规则，着力提高股(gǔ)份回购便利(lì)度，上(shàng)市公司通过回购股份优化市值管(guǎn)理的行为有所增加，可配置的(de)闲散资金额度也在一定程度上受到(dào)影响。

明明(míng)表示，未来上市公司购买(mǎi)理财产品需要注意以下问题：首先，确(què)定(dìng)流动性情况和产品期限，即这笔闲(xián)置资金最长可以放多久。同时，注意预期(qī)收益和风险的关系，包括最大回撤是否在可承受范围内。此外，考虑到(dào)理财多为固收类产品，因此还需(xū)关注(zhù)债市波动的(de)方向和底层资产的信用风险。

展上市公司“理财热”降温年内认购金额同比下降逾六成望未来(lái)，大多数机构对(duì)理财市场规模回升持乐观态度。明明认为，理财市场规模上半年将会修复到28万亿元以上的水平，下半年有望站上30万亿元关口，但(dàn)随着债市收(shōu)益(yì)率的整体下行，后续理财产品(pǐn)收益也会(huì)随之走低。

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