上市公司“理财热”降温年内认购金额同比下降逾六成

今年(nián)以来，A股上市公司理财热情大幅降温。Wind数据显示，截至4月22日，年内共有451家上市公司认购理财产(chǎn)品，相比去年同期(qī)的944家下降52.22%；合计认购金额为1520.21亿元，同(tóng)比下降63.65%；持有理财产品数量(liàng)由去年同期的5988个降至(zhì)2624个，同(tóng)比下(xià)降56.18%。

多位受访人士表示，上市公(gōng)司理财热情大减与多重因素(sù)有关，包括(kuò)上市公司闲置资金变少、理财产品收益(yì)降低等。

认购(gòu)金额和持有产品数量(liàng)

同比“双降”

4月16日(rì)晚间，吉林敖东发布公告(gào)称，公司拟使用不(bù)超过10亿(yì)元的闲置自(zì)有资金进行证券投资。而(ér)去(qù)年吉林敖东在证券投资(zī)上的上限一度达到32亿元。不过，去年(nián)吉林敖东在证券投资上的收益并(bìng)不理想。根据2023年年报，去年，吉林(lín)敖东共投资辽宁成大、第一医(yī)药、南京(jīng)医药等9只境内外股票，但只有第一(yī)医(yī)药、绿叶制(zhì)药、东阳光(guāng)长江药业获得收益。

实际上，吉林敖东证券投资大幅减少(shǎo)，是A股上(shàng)市公司“理财热”降温的一个缩影。Wind数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)22日，年内A股上市公司累计(jì)认购理(lǐ)财产品(pǐn)金额1520.21亿元，去年同期为4182.44亿元；持有理财产品(pǐn)数量2624个，去年同期为5988个。

从上(shàng)市公司(sī)认购的理财产品结构来看，各类存款、银(yín)行理(lǐ)财等产品的认(rèn)购金额同比均(jūn)有不同程度的下降。其(qí)中，各类(lèi)存款产品的认购(gòu)金(jīn)额同比减上市公司“理财热”降温年内认购金额同比下降逾六成(jiǎn)少65.49%，银行理财产品的认购(gòu)金(jīn)额同比(bǐ)减少57.55%。虽然上市公司认购(gòu)各(gè)类存款产品的金额有所下降，但其在认购的所有理财产(chǎn)品(pǐn)中的金额占比仍高(gāo)达80.26%。

冠苕咨询(xún)创始人周毅钦对《证券日报》记者表示，上市公司对存(cún)款类产品依赖度较(jiào)高，有(yǒu)以下几方面原因：一是上(shàng)市公司在进行资金管理时，往往采取较为保守(shǒu)的策略，更倾向于选择风险较低的(de)存款类产(chǎn)品。二是近年来，资管新规的实施(shī)以及市场利率的(de)变动导致传(chuán)统银行理财产品的净值波动加(jiā)大、收益有所下降，而存款类产品的性价(jià)比提升，因此受到上市公(gōng)司的青睐。三是在外部环境不确定(dìng)性增加的(de)情况下，上市(shì)公司更加谨慎，偏好投(tóu)资于低风险的存款类产品(pǐn)。

产(chǎn)品安全性和流动性

是首要考虑因素

上市公(gōng)司(sī)购买理财产品，以最大化资金使用效率为目的，追求无风险收益。在此(cǐ)背景下，安全性高、流动性(xìng)好、低风险等成为上市(shì)公司购买理财(cái)产品的(de)普遍诉求。

受访专家表示(shì)，上(shàng)市公司理财热情大减或(huò)与(yǔ)收益率波动有关。中信证券首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家明明(míng)对《证券日报》记者(zhě)表示，一方(fāng)面，随着上市公司融资渠道有所收紧(jǐn)、盈利(lì)压力(lì)增大，可用于理财的资金规模也(yě)相(xiāng)应下降，公司需要将更(gèng)多资金投入到主营业务上；另一方面，理(lǐ)财产品收益降低使得企业对投资理财的意愿下滑，部分理财产品“暴雷”也(yě)加剧了上市公(gōng)司对(duì)投资安(ān)全(quán)性的担忧。

从存款端上市公司“理财热”降温年内认购金额同比下降逾六成来看，今年以(yǐ)来银行存款利率多次调(diào)降，目前已降至低位。存款利率走低的同时，理财收(shōu)益率波(bō)动也进(jìn)一步加大。近(jìn)期多家银行理财子公司也下调(diào)了(le)新发产品的(de)业绩(jì)基准(zhǔn)。

此外(wài)，中央财经大学证券期货研究所研(yán)究员杨海平对《证券日报》记者表示(shì)，监管机构优化上(shàng)市公(gōng)司回购规(guī)则，着力提高股份回购便利度，上市公司通过回购股份优化市值管理(lǐ)的行为(wèi)有所(suǒ)增加，可配置的闲散资金额度也在(zài)一定程度上受到影(yǐng)响。

明明表示，未来上市公司(sī)购买(mǎi)理财产品需要注意以下问题：首先，确定(dìng)流动性情况和产品期限，即这笔闲(xián)置资金最长可以放多久(jiǔ)。同时，注(zhù)意预(yù)期收益和风险的关系，包括最大回(huí)撤是否(fǒu)在可承受范围内。此(cǐ)外，考虑到理财多为固收类产品，因此还(hái)需关注债市波动的方向(xiàng)和底层资(zī)产的信用风险(xiǎn)。

展望未来，大多数机构(gòu)对理财市场(chǎng)规模回升持乐观(guān)态度。明(míng)明认为，理财市场规模上半(bàn)年将会修复到28万亿元以(yǐ)上的水平(píng)，下半年有望站上30万亿元关口，但随着债市收益率的整(zhěng)体下行，后续(xù)理财产品收益也会随之走低。

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