近日，证券时报记者(zhě)从某平台看到，贵州茅台2023年底(dǐ)推出的飞天文化系列之“散花飞天”批发参考价出(chū)现显著下跌，价格从约7200元/瓶(píng)大幅下降至(zhì)4500元/瓶。

对此(cǐ)，记者向有关(guān)经销(xiāo)商进行(xíng)了(le)求证，江苏某经销商向 记者表
示，因近期“散(sàn)花飞天”供应量将增加，批(pī)发参考价(jià)有所下降，但没有一步跌至3800元/瓶这么(me)夸张。还有经销(xiāo)商向记者表示，“散花(huā)飞(fēi)天”目前(qián)的批发价格为6800元/瓶，后续价格如何还需要观察市场供求情况。

多(duō)位酒(jiǔ)商(shāng)和业内人士表示，网传3800元的酒价并非实际成交价，“要(yào)真是这个价(jià)格有多少我(wǒ)们收多(duō)少，新到货的散花基本没有到烟酒店终端，实(shí)质性(xìng)交易都谈不上”。

价
格波动引(yǐn)发关注

作为贵州茅台推出的(de)飞天文化系列酒，“散花飞天”融合(hé)茅台文化与敦煌艺术，于2023年最后一天在三亚发布后迅速成为业界焦点，曾在i茅台创(chuàng)造了两天时间(jiān)吸引6650万
人次的访问量(liàng)。首批供应量为(wèi)9999瓶，价格为2699元/瓶。由于首批供应量较少，该产品推出后一(yī)度(dù)被爆炒。

近(jìn)日，证券时报记者从某平台看到，“散花飞天”批发参考价出现显著下跌，价格从约(yuē)7200元/瓶大(dà)幅下(xià)降至4500元/瓶。江苏(sū)某经销商向(xiàng)记者(zhě)表示，批发参考(kǎo)价有所下降(jiàng)，但没有一步跌至3800元/瓶这么夸张。还有经销商向记者表示，“散花飞天”目前(qián)的(de)批发价格(gé)为6800元/瓶，后续价格如(rú)何还需要观察市场供求情况。

记者从淘宝、京东等平台了解(jiě)到，目前，“散花飞天”每瓶(píng)的价格(gé)均在7000元以上。

而对于“散花(huā)飞天”价格下跌的原因，多数经销商向记者透露，“散花飞天(tiān)”将增加供应量。据了解，贵州茅台即(jí)将在敦煌等地(dì)举行全新品 牌文化活动。

除了“散花飞天”外，散装飞天茅台以及巽风酒等产品(pǐn)价格的波动同样引起(qǐ)市场的关注。在当前消费水平下，市场对茅(máo)台酒价格的
稳定高度关注，茅台酒的市场表现对整个(gè)白酒板块具有(yǒu)重要影(yǐng)响。

飞天茅台批价从3月下旬正常回落。值得一提的是，清明(míng)节后375ml巽风酒开启提货，首批投放20万瓶，一度(dù)放(fàng)大市场担忧情绪
，加剧(jù)飞天茅台批价下行压力。

不过，中国酒业分析师肖竹青此前曾表示，传统(tǒng)春节旺季过后就是白酒行业传统的淡(dàn)季(jì)，淡季需求有减少也(yě)是正常现象。部分网络博主为吸引流量，发(fā)表(biǎo)一些有(yǒu)关茅台酒价(jià)格(gé)耸(sǒng)人(rén)听(tīng)闻的不实解读 ，也影响了终端门店经营(yíng)者的(de)价格预期。长期来看，市(shì)场价(jià)格由(yóu)供求关系决定，贵州茅台酒因为产能(néng)受限将在很长时(shí)期内都处于供不应求的状态。目前飞天茅台批价已回升至良性稳态(tài)区间。

尽管(guǎn)飞天(tiān)茅台(tái)的批价回归至(zhì)良性稳
态区(qū)间，但市场关于巽风酒的讨论和分歧仍
在继续。

据悉(xī)，巽风平台是茅台继i茅台之后的渠道创新与(yǔ)升级(jí)，通过异(yì)业合(hé)作、游戏引流(liú)等方式创造增量，完善数(shù)字(zì)生态体系。为了吸引年轻群体(tǐ)，满足更多(duō)元的(de)需求，巽(xùn)风上线的茅台酒产品仅在该平台销售、与原有体系(xì)做区(qū)隔。

茅台(tái)在巽风数字世界新推出的巽风酒规格为375毫升，定价(jià)为
1498元/瓶。华创证券认为(wèi)，375毫升巽风酒降低尝试与消费成本，易吸引更多客群，提高开(kāi)瓶率。

至于(yú)巽风(fēng)酒对飞天茅台等(děng)白酒(jiǔ)价格的影(yǐng)响，华创(chuàng)证券认为，巽(xùn)风酒不会(huì)对飞天批价带来实质剧烈冲击(jī)。同时(shí)，“传统(tǒng)文化(huà)+数字化”数实融合(hé)，有助于丰富品牌文化内(nèi)涵(hán)，拓宽消(xiāo)费群体。

与i茅台不同，巽风上线的文化酒、巽风酒均为新品，是茅台发力文化的重要途径。用户参与数字化(huà)活(huó)动可了解茅台(tái)酒酿造的时(shí)令、原料、工(gōng)艺(yì)等要(yào)求，更好地将茅台酒产(chǎn)品与中国传统文化和茅台文(wén)化相融合，提(tí)升产品(pǐn)文化属性，丰富(fù)茅台品牌内涵，进一步提升品牌价值。

消费淡季(jì)影响价(jià)格走势

实际上，由于当前正处消费淡季，类比往年看(kàn)，白(bái)酒价(jià)茅台”散花飞天”价格暴跌？最新回应格在此(cǐ)阶段也有回落(luò)迹象(xiàng)。

申港证(zhèng)券认为，当前为(wèi)白酒(jiǔ)消费淡季，供给量的细微波动对批价影响加大，春节后销售(shòu)快速放缓，批价会出现阶段性低点。另外巽风酒开启提(tí)货、该产品对普飞(fēi)在规格层面有
更强的替代性，渠道担心该部分增量较(jiào)大(dà)、持续放量对散飞(fēi)现有产品销售构成压力、引(yǐn)发(fā)渠道(dào)囤货和未来预期的走弱(ruò)。

展望后期，申港证(zhèng)券预计，目前行业进入淡季做市场提(tí)价格阶段，优势地产酒和次高端龙头企(qǐ)业仍有余力进行产品小(xiǎo)幅提价，库存和批(pī)价两个重要的观察指标有(yǒu)望在五一等节(jié)日(rì)密集情况下进一步转好。全年来看，商务和个人大众消费有望弥(mí)补婚宴(yàn)等需求场(chǎng)景变化，整体预计(jì)2024年报 表端回归(guī)渠(qú)道动(dòng)销增
速，地产酒、次高(gāo)端库存高于同期，竞争格局变化和酒(jiǔ)企细分价格带成长是地产酒(jiǔ)业绩值得关注的一条主线，今世缘等势(shì)能有望延续。

国泰君
安认(rèn)为，此轮(lún)茅台酒批价经过调整修正，将(jiāng)走向新均(jūn)衡，交易结构开始优化，预计(jì)后续茅台酒批(pī)价将与(yǔ)经济更为匹配、重新进入相对稳定的状态。考虑到(dào)茅台对(duì)行业影(yǐng)响边际强化，茅台酒批价形成新均衡后，利于行(xíng)业中长期发展，行业价(jià)值将进一步凸显。当前白酒行业集中(zhōng)趋势进(jìn)一步加强，分价位(wèi)带各龙头 是(shì)配置(zhì)重点，同时(shí)随 着主流(liú)公司分(fēn)红率(lǜ)抬升，优势商业模(mó)式下绝对收益价值将更凸显。

国(guó)联证券表示，短期看，头部品牌春(chūn)节开门红回款正常，旺(wàng)季动销平稳，高端和区域龙(lóng)头品牌报表韧(rèn)性强，次(cì)高端白 酒业(yè)绩的市场预期(qī)也有所修正，当前淡季控量挺价(jià)效果良好，有望对板块(kuài)形成一定支撑。中(zhōng)长期看，当前板块处于底部调整阶段，未来(lái)除总需求扩(kuò)张之(zhī)外，供给端加速集中有(yǒu)望成为(wèi)下一轮白酒牛市的主(zhǔ)要驱动(dòng)力量
。

责(zé)编：王璐璐‍‍‍‍‍‍

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校对：苏焕文(wén)