进口阔叶浆：金九银十虽至，浆价或呈先降后稳走势

　　卓创资讯纸浆(jiāng)市场分
析师董(dǒng)琦(qí)

　　【导语】8月进(jìn)口阔叶浆价格成交重心下移，外盘处于下滑通道中(zhōng)，8月(yuè)新一轮外盘报价(jià)下跌(diē)，业者预期偏空，存减量接(jiē)货可能，9-10月(yuè)国内阔叶浆进口(kǒu)量或先微增后 下降。同时，在造纸行业金九银十旺季影响下，下游开(kāi)工负荷率回升带动总体需求(qiú)上涨(zhǎng)，利好(hǎo)于阔叶浆现 货市(shì)场价格稳定，但由(yóu)于到货成本下跌，成本(běn)端对于现(xiàn)货市场价(jià)格的支(zhī)撑力度减弱叠加国内浆纸一体化企业后市存投产预期，9-10月中国进口阔叶浆现货市场(chǎng)价格或先跌后稳。

　　8月进口阔叶(yè)浆市场均价环比下滑，浆市成交偏刚(gāng)需。

　　卓创资(zī)讯监测数据显示(shì)，截至8月30日，进(jìn)口阔(kuò)叶(yè)浆月均价4912.40元/吨(dūn)，较上(shàng)月下跌4.32%，跌幅收窄4.00个百分点(diǎn)，较去年同期上涨6.33%。阔叶浆价格的下(xià)跌与8月阔(kuò)叶浆外盘下跌，利空(kōng)业者信(xìn)心，叠(dié)加下游原纸行业毛利率(lǜ)延续低 位波动，纸企(qǐ)以降库出货为主，补(bǔ)库意愿不强，刚(gāng)需采浆有关。另外(wài)，福 建(jiàn)阔叶浆新产能投(tóu)放市场，市(shì)场传闻
低价竞争(zhēng)市场份
额，加剧阔叶浆
压力。除
此 之外，国内9月北海玖龙(lóng)白卡纸(zhǐ)新产能及配(pèi)套阔(kuò)叶浆、化机浆存投放预(yù)期，以(yǐ)及市面(miàn)传闻广西仙鹤40万(wàn)吨阔叶(yè)浆新增产能初步 投放，浆市供(gōng)应端(duān)压力 增(zēng)加，后市阔叶浆 价格或将再次(cì)下跌。

　　从主(zhǔ)要发运(yùn)国发往中国的数据来看，后市阔叶浆进口量(liàng)存下跌(diē)预期

　　由于木(mù)浆进 口依存度较高，进口木浆从国外运到中(zhōng)国境内需
考虑两个月船(chuán)期，因而9月份进口阔叶浆的到货量(liàng)应参考7月阔叶浆进口(kǒu)量，从7月(yuè)主要发运国发往中国(guó)阔叶浆进口量来(lái)看，巴西环(huán)比降(jiàng)低1.87%、智利环比增加13.85%，故9月阔叶浆进(jìn)口量或微幅增(zēng)长，叠加国内其他浆纸一体化新增产能释放，浆价(jià)承压(yā)下滑(huá)。而10月进口(kǒu)阔叶浆价格，由于8月已公布阔叶浆外盘下(xià)跌40美元/吨，利空业(yè)者信心，后市(shì)木浆业(yè)者存减量接货(huò)可能，因而(ér)10月阔叶浆进(jìn)口(kǒu)量或(huò)下降，利于延缓阔叶浆价格下行速度。

　　9-10月(yuè)总(zǒng)需求量增幅有(yǒu)限，阶段性影响浆价走(zǒu)势

　　9-10月造纸行业逐步进入旺季，开学季以及(jí)纸企前期(qī)原料库存偏低(dī)位，随着新一轮教(jiào)辅(fǔ)教材文化纸订(dìng)单、双(shuāng)11生活(huó)纸订单开(kāi)启，9-10月下游原纸行业(yè)开工负荷率呈回升(shēng)态势；而白(bái)卡纸行业因终端需求有旺季不旺(wàng)表(biǎo)现(xiàn)，部分中小厂家存停机情况，因此开工负荷(hé)率或有下降预期(qī)。从毛利率(lǜ)角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，下(xià)游(yóu)各纸种理论毛利水(shuǐ)平或在成(chéng)本线附近徘徊，不排(pái)除(chú)下游纸(zhǐ)厂采浆需(xū)求(qiú)受到抑制或出现压价(jià)采购原(yuán)料的意愿。综合来看，需(xū)求端对于(yú)浆市虽有潜在支(zhī)撑，但(dàn)总体表现或(huò)略乏力，在下游开(kāi)工以及采 浆意愿波动(dòng)过程中，或(huò)对浆价 产生阶段性(xìng)抑制(zhì)。

　　从成本面(miàn)以及心态面来看，对后市进口阔叶浆现货市场(chǎng)价格存利空影响

　　据卓(zhuó)创(chuàng)资讯监测数据来看，巴西(xī)阔叶浆外盘价格自6月开(kāi)始进入下行通道，8月已公布的阔叶浆外盘价格下跌40元(yuán)/吨，对后(hòu)市进口阔叶浆现货市场价格的(de)支撑力度减弱。同(tóng)时，外盘价格的下(xià)跌也利空于业者心态
，叠加国内其他浆纸一体化新增产能的(de)投放，木 浆业者信心面不足，接货趋(qū)于谨慎，不利于后市(shì)进口阔叶(yè)浆现货市(shì)场价格的稳(wěn)定。

　　卓创资(zī)讯分析， 9-10月进口阔叶(yè)浆市场(chǎng)供(gōng)需情况逐步(bù)改善，但受国内外纸浆新增产能陆续投放市(shì)场，对业者信心存利(lì)空影响明显，虽然(rán)原纸传统旺(wàng)季订单在下旬相(xiāng)继释放，但是原纸行
业部分(fēn)纸(zhǐ)种存终端需(xū)求旺季不旺可能，实际改善幅(fú)度有限，纸企采买原料动 力提(tí)振不足，进(jìn)口阔叶浆价格提涨乏力(lì)，故而9-10月进(jìn)口阔叶浆价格走(zǒu)势或呈先跌后稳(wěn)预期。

责(zé)任编辑：李(lǐ)铁民

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