“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了

　　来源：@中国企业家杂志微博

　　曾经光(guāng)环加身的华熙生物，告别了增长神话。

　　近日，“玻尿酸第(dì)一股”华熙(xī)生物披露了2024年半年度报告(gào)，公司上(shàng)半年实现营收28.11亿元，同比减少(shǎo)8.61%；实现净利(lì)润3.41亿元，同比下降(jiàng)19.51%；扣非净利润3.16亿元，同(tóng)比下降12.38%。

　　而2023年(nián)已经被称为“最差成(chéng)绩(jì)单”了。业绩持续下滑，引(yǐn)发了股价的震(zhèn)荡下跌。至8月30日收盘，华熙生物股价为50.3元/股，总市值为(wèi)242.28亿(yì)，迎来了历史低点。

　　巅峰时期，华熙生(shēng)物曾以全球玻尿酸（又称透明质酸）领域龙头企业的状态(tài)，在科创板完成上(shàng)市(shì)，并乘着“颜值经济”的东风，市值一(yī)度突(tū)破千亿(yì)元。尤其是2021年的高光时刻(kè)，创始人赵燕还以565亿(yì)元身家跻身胡润女企业(yè)家榜单前十，被外界(jiè)称为“玻尿酸女(nǚ)王(wáng)”。

　　但随着玻尿酸的赚钱势(shì)头减(jiǎn)弱，华熙生物迎来了增长困境。曾(céng)经的“增长引擎”像是按下了暂停键，第二增长曲线又还在探(tàn)索中，变革(gé)由此(cǐ)在内部轰轰烈(liè)烈展开。

　　但变革的效果还(hái)不明显，“阵痛”却先出现。今年上半(bàn)年，华熙生物已(yǐ)经屡(lǚ)次出现(xiàn)人(rén)事变动：财务总监变更(gèng)、数名核心技(jì)术人员先后离职、公司副总经(jīng)理刘爱(ài)华也不再(zài)直接负责研发工(gōng)作。

　　今年6月(yuè)，夸迪品牌前创始(shǐ)团队成(chéng)员枝繁繁(fán)在社交媒体还发文称，自己被前公司职场霸凌。对此，华熙生物回应是“离职员工通过(guò)恶(è)意(yì)炒作离职事(shì)件并(bìng)公开发布同业竞争品牌”。

　　华熙生物在(zài)内(nèi)部将2024年视为“变革(gé)元年”，不过对于这位“玻尿酸女王”而言，挑战或许(xǔ)才刚开始。

　　走下神坛

　　中长发、低双马尾，是赵燕(yàn)的(de)标志性发型。作为全球第一大玻尿酸(suān)供应商，华熙生物的故事离不开创始人赵(zhào)燕。

　　1966年(nián)出(chū)生的(de)她，毕业于华东师范大学生物(wù)专业，曾在母校任(rèn)助教一职(zhí)。1989年，赵燕和同(tóng)事辞职下海经商，在海南赚到人生第一桶金后，成立华熙实(shí)业公司，先后从事过服装、房地(dì)产投资生意。

　　2000年，赵燕了(le)解到生产玻尿酸山(shān)东福瑞达生物(wù)化工(gōng)有限公司，也就是华熙生物的前身，由(yóu)于经营不善公司(sī)持续亏损。“1个透明质酸分子，能锁1000个水分子”，在彼时大家(jiā)还看不懂玻尿(niào)酸市场的时候，她受到研究(jiū)人(rén)员的启发(fā)，“皮肤的问题很多不都是水油不平(píng)衡吗，如果今后我能把这个产品扩(kuò)大到化妆(zhuāng)品领域，用在(zài)皮肤上，那市场就大了”。

　　她斥资1200万元投资福瑞达生物化工(gōng)50%股权，成为(wèi)最大股东。在赵燕的带(dài)领(lǐng)，这家曾经亏损的企业快速翻身，在(zài)2007年(nián)已成为全球最大的玻尿(niào)酸原料(liào)生产企业。

　　2008年之前，华(huá)熙生物的主营业务是to B的原料业务。不过，尽管(guǎn)这是华熙生物起家(jiā)的业务(wù)，也是根基，但赵(zhào)燕并(bìng)不想只做一个原料供(gōng)应商，“相比(bǐ)B端，C端即消费者端的市场潜力要大很多(duō)。”

　　2008年，华熙生物在香港上市后，将募集的资金(jīn)全部用(yòng)于C端产品的研发、立(lì)项(xiàng)、临床试(shì)验、审批，同时还布局了眼科、骨科和皮肤(fū)科。

　　北京，华熙生物大厦。

　　到了2012年，华熙生物推出终端(duān)产品“润百颜注射用修饰透明质酸(suān)钠凝胶”。作为国内第一个(“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了gè)拿到合法批文的交(jiāo)联(lián)透明质酸软(ruǎn)组(zǔ)织(zhī)填充剂，它为华熙(xī)生物从玻尿酸原料制造(zào)商(shāng)，向以玻尿酸为核心的全产业链企业转型，打响了第(dì)一枪。此后(hòu)的2013年和2014年，华熙生物在眼科和骨科领域的医疗终端产品，也相继拿到了上市批文。

　　华熙生物因此迎来了第一个增长，2013~2015年，它的营收逐年攀升。

　　不单做原料供应商，还有一个未(wèi)提及的原因是(shì)，玻尿酸(suān)原料逐渐(jiàn)产能(néng)过剩导致采购单价(jià)的下滑，华熙生物(wù)的原料业务营业(yè)收入也面临着增(zēng)长颓势。

　　2017年前后，华熙生物持(chí)续迈进(jìn)C端(duān)消费市场(chǎng)，拓展了玻尿酸的(de)应用领(lǐng)域，包括(kuò)功能性护(hù)肤(fū)、功能(néng)性食品(pǐn)等。得益于淘宝(bǎo)直播、小红(hóng)书等电商(shāng)和社交媒体的崛起(qǐ)，华熙(xī)生(shēng)物(wù)在品牌端的营销推广(guǎng)让公司功能性护肤品发展迅速(sù)，形成了润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活这(zhè)几大主(zhǔ)力护肤品牌，其中，润百颜(yán)、夸迪的营收规模已经闯(chuǎng)入十(shí)亿元规模。

　　这一业务也很快(kuài)支撑起了公司营收的半壁江山。在2022年(nián)时，功能性(xìng)护肤(fū)品(pǐn)曾卖出46.07亿元，一度占(zhàn)据营收的72.45%。

　　2019年，华熙生物在上交所上市，上市当天股价(jià)大涨。乘着玻尿酸的风口，它在2021年7月最(zuì)高涨至314.99元/股，市值超1400亿元。

　　但此后，也正(zhèng)是(shì)由(yóu)于昔日创收和(hé)增长的主力业务功能性护肤品的下滑，华熙生物巅(diān)峰不再。财报显示，今年上半(bàn)年，华熙生物功(gōng)能(néng)性护肤品实现收入13.81亿元(yuán)，收入下降 29.74%，占营收比重下(xià)降到49.29%。

　　对此，华熙生物解释称，该(gāi)业务仍处于管(guǎn)理变革深水(shuǐ)区，主要精力放在了调整团(tuán)队、梳理内部、检讨策略、纠正(zhèng)动作(zuò)等方面(miàn)。经(jīng)营措施(shī)有所收紧，市场拓展未能(néng)完全展开，经(jīng)营成(chéng)果短期不可避免受到影响。

　　大背景在于，随着医疗美容行业的快速发展，越来越(yuè)多的企业涌(yǒng)入市场，其中不乏各类新成分、新(xīn)方式和新势力企业(yè)的崛起，不断推动着市场竞争的加剧，由此导致过去(qù)传统(tǒng)的“医美巨头”护城河不再。

　　面向C端(duān)的功能性护肤品，往往(wǎng)需要花费(fèi)大量的(de)资金宣传，为了留住(zhù)客户，近几(jǐ)年华熙生物的销售费用(yòng)也居高不下。2019年至2022年，华熙生物的销售费(fèi)用从5.21亿元扩张至30.49亿元。2023年略降至28.42亿元，直到2024年上(shàng)半年，华熙生物销售费用(yòng)才(cái)得到一定控制，同比下降17.02%，但依然高(gāo)达11.79亿元。

　　对于整体经营表现承压，华熙生物坦言(yán)，“从更长时间维度来看，这次管理变革是公司长期持续增(zēng)长后战略(lüè)性的主(zhǔ)动(dòng)调整，是高速增长向高质量增长转型(xíng)升级的必经之路”。

　　创(chuàng)新探索

　　最近几年(nián)，华熙生物的发展主(zhǔ)题(tí)，变成了(le)“合成(chéng)生物”。

　　在财报(bào)中，华熙生物的定位是以合成生物科技创新驱动的生物科技公司、生物材料全产业链(liàn)平台公司，其中建设的六大研发(fā)平台之一就有(yǒu)合成生物学(xué)研发平台。并表示，建立了生物活性(xìng)材料从原料到(dào)医疗终端产品、功能性护肤品、功能性食品(pǐn)的(de)全产业链业务体系，服务于全球的医药、化妆品、食品等领域的制造(zào)企业、医疗机构及终端用户。

　　合成生(shēng)物技术被认为有(yǒu)“造万物”的能力，业内人士称，可以实现(xiàn)从头设计和优化生物过(guò)程，创造出(chū)具(jù)有特定功能(néng)的生物系统和生物体。显然，华熙(xī)生物也想借此风口，拓展更多的原料成分版图(tú)。

　　据公司的说法，华熙生(shēng)物自2018年开始布局合成生(shēng)物(wù)赛道，2022年华熙生物(wù)“合成生物技术国际创新产业基地”落(luò)户北(běi)京大兴并投入使(shǐ)用，2023年上市了重组人源胶原蛋(dàn)白等多(duō)款生物活性物质原(yuán)料。

　　事实上，这不是华熙生(shēng)物第一次对其业务进行新(xīn)的尝试和探索。

　　2015年，华熙生物开始布局布局肉毒素，与韩国肉(ròu)毒素企业Medytox签(qiān)署了合资协议，进行该(gāi)产品在中国内地的独家开发、拓展及销售工作。然而，随着Medytox因材(cái)料造假等违法行为暴雷，华熙生物直至2023年彻(chè)底宣布终止合(hé)作(zuò)。耗时8年，它的肉(ròu)毒素生意梦碎(suì)。

　　之后(hòu)，“胶原蛋白”又成为华(huá)熙生物对外发声的高(gāo)频词汇(huì)。2022年4月，华熙生物以2.33亿元收(shōu)购北京益(yì)而康51%股(gǔ)权，成(chéng)为其控股股东，正式进军胶原(yuán)蛋白产(chǎn)业领域。2022年8月，华熙生物发布(bù)了胶原(yuán)蛋白(bái)产品(pǐn)，主要(yào)包括动物源(yuán)胶原蛋白、重组人(rén)源胶原蛋白、水解胶(jiāo)原蛋白（肽(tài)）三款产品，能够针对性满足医疗、食品、再生医学等不同领域需求。

　　2022年有一段时(shí)间，华熙生物丝毫不掩饰其在胶原蛋白上的“野心(xīn)”，强调要(yào)将该产品视为继透明质酸之后的第二大战略性生物活性物。不过，赵燕却又在2023年的一次媒体沟(gōu)通会上，称对胶原蛋白持保留谨慎态度，在护肤(fū)品(pǐn)上只(zhǐ)是一(yī)个“补(bǔ)充(chōng)”，“胶原蛋白分子量比(bǐ)较大，吃进去就变成肽和氨基酸，为了保证胶(jiāo)原(yuán)蛋白真正的作用，应该在医疗器械方面应用。”

　　彼时有人猜测，华熙生物对胶原蛋(dàn)白态度的转(zhuǎn)变，或许是因(yīn)为该业务发展不顺畅。

　　此外，2021年，华熙(xī)生物还曾推出国内首款(kuǎn)玻尿酸饮(yǐn)用水“水肌泉”，并推出类似新(xīn)品类。但(dàn)对于市场上(shàng)对玻(bō)尿(niào)酸直接饮用的功效一直(zhí)没有定论，众说纷纭。

　　于是，市场至今还在等待着它在玻尿酸外的下一个(gè)爆款成分。

责(zé)任编辑：何俊熹

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