美联储降息 “靴子落地” 中美利差有望进一步收窄

　　本(běn)报记者刘琪

　　美联储降(jiàng)息“靴子落地”。当地时间9月18日，美国联邦储备委员会宣布(bù)，将联邦基(jī)金利率目标(biāo)区间下(xià)调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。

　　这是美联储自2020年3月份以来的首次降(jiàng)息，也标志着其货币政策由紧缩周期向宽松周期(qī)转向。美联储主席鲍威尔称，50个基点的降息是一个(gè)“强有(yǒu)力的(de)行动”，同时表示联(lián)邦公开市场委员会并不认为降息行动慢了，而是(shì)及(jí)时的举措。

　　尽管当前(qián)美国经(jīng)济增长动能放缓，但距离实质性衰(shuāi)退仍有一定距离(lí)。数据显示，美(měi)国核心CPI由年初的3.9%下行至8月(yuè)份的3.2%，整体来看通胀数据有所回落。另外，8月份美国ISM制造业PMI为47.2%，连(lián)续5个月处于收缩状态。不过，服务业PMI回升至51.5%，显示出服(fú)务业(yè)景气度依然较好。从(cóng)劳动力市场来看，8月份美国新增非农就业为14.2万(wàn)人，低于市场预期；失业率从7月(yuè)份的4.3%下降至4.2%，失(shī)业率为(wèi)今年3月份以来(lái)首次出现下降。

　　民生银行首席经济学(xué)家温彬在接受《证券日报》记者采访时(shí)表示，综合各项经济指标来看，美(měi)国通胀压降(jiàng)取得了积(jī)极进展，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温，尽(jǐn)管经济仍存在韧性，但高利率的限制性有所显现，总体而(ér)言“软(ruǎn)着陆”仍是美(měi)国经济的基准假设。因此，本次降息基本上属于预防式降息。美联储开启降(jiàng)息(xī)周期，或(huò)将(jiāng)对美国经济有所提振，并利好金融机构资产负债表(biǎo)，也在一定程度上有助于减轻美(měi)国(guó)联邦债务压(yā)力。

　　在当前(qián)的国际金融格局下，美联储降息不仅会对美国本土(tǔ)经济产生深远影响，还会引起(qǐ)全球金融市场的连锁反应。

　　对于中(zhōng)国市场而言，美联储降(jiàng)息有望为A股市场流动性提供助力，注入更多活力。海通证券发布研报称，从流动性看，美联储降息或在中短(duǎn)期改善A股宏观微观(guān)流动性，助力A股(gǔ)上行。从基本(běn)面看，A股中长期走势与基本(běn)面相关(guān)，美联储降息对(duì)于A股基(jī)本面的提振仍需观察。

　　另外，美联储的(de)降(jiàng)息也为我国货币政策(cè)打开了操作空间。

　　“过去几年，中美利率出现了(le)罕见的倒挂。不过(guò)自今年5月份以(yǐ)来，中美利差已明显收(shōu)窄，而美(měi)联储正(zhèng)式开启降息将有助于中美(měi)利差进一步收窄，这在缓(huǎn)解人民币贬值压力的(de)同时，也给我(wǒ)国实(shí)施支(zhī)持性的货币(bì)政策营造了更好的外部环境，增(zēng)加货币政策操作空间。”温彬说(shuō)。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)负(fù)责(zé)人日前表示：“货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出(chū)台金融政策措施落地见效，着手推(tuī)出一些增量政(zhèng)策(cè)举措(cuò)，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保(bǎo)持(chí)流(liú)动(dòng)性合(hé)理充裕(yù)。”

　　结合上述央行表态，温(wēn)彬认为，考虑到当前有效融资需求不足(zú)约(yuē)束(shù)金(jīn)融总量增速，未来(lái)货币政策(cè)或仍(réng)有(yǒu)空间，为经济回升向好、着力扩大国内需求、支持积极的财政政策更好(hǎo)发力见效等营造良好的货币金融环境。

　　仲量联行大中华区(qū)首席(xí)经济学家庞溟对(duì)《证券日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，预计(jì)发(fā)达经济体将陆续跟随美国开(kāi)启货币政策调整周期，强(qiáng)美元态(tài)势有望扭转，中美利差有望收(shōu)窄，人民币在合(hé)理均衡水平上保持基本稳定的势能更足。在此背景下，我国稳健的货币政策可以更有效地统筹把握短(duǎn)期(qī)和长期、稳增长和防风险、内部(bù)和外部的(de)关系，更灵活地(dì)坚持以我为主，优先支持国内(nèi)经济发展。

责任编辑：尉旖涵

专题：美联储大幅降息50基点(diǎn)，开启宽松周期！但鲍(bào)威尔鹰派表态

　　转自：证(zhèng)券日报

　　美联储降息“靴子(zi)落地”。当(dāng)地时间(jiān)9月18日，美(měi)国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目(mù)标(biāo)区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。

　　这是美联储自2020年3月份以来的首次降息，也标志着其货币政策由紧缩周期(qī)向宽松周(zhōu)期转向。美联储主席(xí)鲍威尔称，50个基点的降息是一个“强有力的(de)行动(dòng)”，同时表示(shì)联邦公开市场委员会并不认为降息行动慢了，而是及时的举措。

　　尽管(guǎn)当前美国经(jīng)济增长动能放(fàng)缓，但距离实质性衰退仍有一定距离。数据显示，美国核心CPI由年初的3.9%下行至8月份的3.2%，整(zhěng)体来看(kàn)通胀数据有所(suǒ)回落。另外，8月份美国ISM制造业PMI为47.2%，连(lián)续5个(gè)月处于收缩状态(tài)。不过，服务(wù)业PMI回升至51.5%，显示出服务业景气度依然(rán)较好。从劳动力市场来看，8月份美国新(xīn)增非农就业为(wèi)14.2万(wàn)人，低于市场预(yù)期(qī)；失业率从7月份的(de)4.3%下降至4.2%，失业率为今年3月份以来(lái)首次出(chū)现下降。

　　民生银行首席经济学家温彬在接受记者采访时(shí)表示(shì)，综合各项经济指标来看，美国(guó)通胀压降取得了积极进展，劳动(dòng)力市场正在降温，尽管经济仍存在(zài)韧性，但高利(lì)率的限(xiàn)制性有所显现(xiàn)，总体而言“软着陆”仍是美国(guó)经(jīng)济的基准假设。因此(cǐ)，本次降息基本(běn)上属于(yú)预防式降息。美联储开启降息周期，或将对美国经济(jì)有所提振(zhèn)，并利好金融(róng)机构资产负债表，也在一定程(chéng)度(dù)上有助于减轻美国联邦债务压力。

　　在当前的国际金融(róng)格局下，美联储降息(xī)不仅会对美国本(běn)土经(jīng)济(jì)产生深(shēn)远影响，还会引(yǐn)起全(quán)球金融市场的连锁反应。

　　对于中国市场而言，美联储降(jiàng)息有(yǒu)望为A股市场流动性提供助力，注入(rù)更多活力。海通证券(quàn)发布(bù)研报称，从流动(dòng)性看，美联储降(jiàng)息或在中短期改善A股宏观微观流动性，助力A股上行。从基本面看，A股中长期走势与基本面(miàn)相关，美联储降息对于A股基本面的提振仍需观察。

　　另外(wài)，美联储的降(jiàng)息也(yě)为我国(guó)货币政策打开了操作空(kōng)间(jiān)。

　　“过去几年，中美利率(lǜ)出现了罕见的倒挂。不过自今年5月份(fèn)以来，中美利差已明(míng)显收窄，而美联储正式开启降息将有(yǒu)助于(yú)中美利差进一步收窄，这在缓解人(rén)民币贬值压力的同时，也给我国(guó)实施支(zhī)持性的(de)货币政策营造了更好(hǎo)的外部环(huán)境，增加货币政策操(cāo)作(zuò)空间。”温彬(bīn)说。

　　中国人民银行(xíng)有关负责人日前(qián)表示：“货币政策将更加灵活适度(dù)、精准有效(xiào)，加(jiā)大调控力度，加快已出台金(jīn)融政(zhèng)策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保(bǎo)持流(liú)动性合美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄理充裕。”

　　结合上述央行表态，温彬认为，考虑到(dào)当前有效融资需(xū)求不足(zú)约束金融总量增速(sù)，未(wèi)来货(huò)币政策或仍有空间，为经济回(huí)升向好、着力(lì)扩大国(guó)内(nèi)需求(qiú)、支持积(jī)极的(de)财政政策更好发(fā)力(lì)见效等营(yíng)造良好的货币金融环(huán)境(jìng)。

　　仲量联(lián)行(xíng)大(dà)中华区首席经济学家(jiā)庞(páng)溟(míng)对记者(zhě)表示，预计发达经济体将陆续跟随美国开启货币政策调整周期，强美元态势有望扭转，中(zhōng)美利差有望收窄，人民币在合(hé)理(lǐ)均衡水平上(shàng)保持基本稳(wěn)定的势能(néng)更(gèng)足。在此背景下，我国稳(wěn)健的货币政(zhèng)策可(kě)以更有效地统筹把(bǎ)握(wò)短(duǎn)期和长期、稳增长和防风(fēng)险、内部(bù)和外部的关系，更灵活地坚持以我为主，优(yōu)先支持国内经济发展。

　　编辑：幸骊莎

责任编辑：郭建

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