年内超六成保险资管产品获得正收益 最高年化收益率约35%

　　本报记者 苏向杲

　　见习(xí)记者 杨笑(xiào)寒

　　在保险产品预定利率持续下行的背景下，组合类保险资管产品（业界亦简称“保险资管产品”）的收益率备受市场关注。

　　Wind数据显示，今年以来截至9月19日，保(bǎo)险资管机构登记组合类产品共1433只。其中，874只产品取得正 收(shōu)益(yì)，占比(bǐ)约61%。从各大类(lèi)组合类(lèi)产品的
业(yè)绩(jì)表现来看，固收类产品收益率(lǜ)保持(chí)稳健，权益类产品(pǐn)和混合类(lèi)产(chǎn)品的收益率(lǜ)分化较大。

　　受访专家表示，年(nián)内受债市走牛等因素推动，固收类产品表现较佳，权益类和混合类产品则受到了权益市场波动的影响，收益率(lǜ)出现分化。在政策越来越鼓励长期价值投资的背景下，保险资(zī)管 机构要发挥保险资金(jīn)的(de)长期优势，做好能够穿越周期(qī)的资产配置(zhì)，获取
长期稳定收益。

　　792只固
收类产品获正收益

　　组合类保险(xiǎn)资管产品因披露年化回报率、单位(wèi)净值(zhí)等数据(jù)，成为市场观(guān)察保(bǎo)险资(zī)管公司投(tóu)资能力的重要依据(jù)。组合类(lèi)保险资管产品又被进一(yī)步细分为固(gù)收类、权益类 、混合类、商品及金融衍生(shēng)品类(lèi)等大(dà)类。目前，因(yīn)商品及金融衍生品类产品的公开披露数据较少，因此市场普遍关(guān)注固收类、权益类(lèi)和混合类产品的收益率。

　　Wind数据显(xiǎn)示，组合类产品(pǐn)的年化收益率(lǜ)（以下简称为“收益率”）最高达35.34%，最低为(wèi)-87.63%，中位数(shù)为1.98%，平(píng)均数为(wèi)-1.87%。

　　受险资久期较长、青睐(lài)稳健回报的特点(diǎn)影响，固收投资(zī)一直以来都是保险资(zī)管机构的“基本盘”。从组合类产品(pǐn)的各大类业绩来看，保险资管机构延续固收投(tóu)资的
一贯优势，在整(zhěng)体收益率上(shàng)表(biǎo)现最
佳。

　　具体来看(kàn)，940只固收类(lèi)产品中(zhōng)，792只取得正收(shōu)益，占比84.3%。从收益率来看，固收(shōu)类产品的收益率中
位数为2.92%，平(píng)均数为2.46%。收益率最高达30.76%，最低为-44.86%。261只权益类产品中，33只取(qǔ)得正(zhèng)收益；232只混合类产品(pǐn)中，49只取得正收益，两类产品的平均收益率均(jūn)为负数。

　　对此，普华永道中国金融(róng)行(xíng)业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示(shì)，今年一季度资(zī)本(běn)市场有回(huí)暖迹象，不少机构对(duì)市场的判断出现分化，不同权益组合的投(tóu)资策略也出现了(le)分化。随着二季度和三季度市(shì)场(chǎng)下行(xíng)，权益投资收(shōu)益率不佳。对于固(gù)收类组合而言，今年以(yǐ)来的利率下调使得债券(quàn)投资估值出(chū)现(xiàn)浮(fú)盈，反映到其投资收益中，从(cóng)而拉高了收(shōu)益(yì)率，因(yīn)此固收类资管产品的表现较佳(jiā)。组合(hé)类资管产品则呈现出收益水平(píng)不(bù)高(gāo)并出现大幅分化的局面。

　　险资(zī)机构需强化权益投资(zī)

　　在(zài)业内人士(shì)看来，保险资管机构的优 势 在于固收类产品，而权益类产品仍是短板，未来，仍需通过多途径(jìng)提升(shēng)权益(yì)类产品的收益率。

　　南(nán)开(kāi)大学金融发展研究院院长田利辉对《证券(quàn)日报》记者表示，保险资管机构需(xū)多维度提升权益类产品(pǐn)的投研能力：一是加强市场研(yán)究和行(xíng)业(yè)分(fēn)析，以更(gèng)好地(dì)把握市(shì)场趋势和投资机会(huì)；二是提(tí)升投资团(tuán)队的专业能力，包括引(yǐn)进和培养具有丰富权
益投(tóu)资经验的人才；三是需要加(jiā)强风险管理，优化(huà)投资研究流(liú)程，确保投资决策的(de)稳健(jiàn)性；四是可(kě)与外部(bù)专业投资机构的合作，引(yǐn)入先进的投资理念和策略。

　　周瑾表示，保险资(zī)管机构要(yào)发挥保险长 期(qī)资金的优势，做(zuò)好能够穿越(yuè)周期的资产配置(zhì)。在此过程中，尽量避免过(guò)度关(guān)注(zhù)短期投资回报，和负债端保持充分的匹配与联动，真正发挥“稳定器”的作用，同时获取长期稳定的收益。

责任编辑：张文(wén)

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