复苏中的手机产业链：着力提利润探寻新机遇

2023年的手机(jī)产业链，可(kě)谓跌宕起伏。

上半年由于消费不及预期造成库存(cún)积压，行业经历了多个季度的库存整理时期。随着下半年华为入局和行业进(jìn)入销售旺季(jì)，叠加库存状况走向健康，行业正逐(zhú)渐回暖。

21世纪经济报(bào)道记者(zhě)综合梳理头部手机产业(yè)链财报发现(xiàn)，年内或(huò)许(xǔ)增(zēng)收未必是核心(xīn)命题，但增利似乎是(shì)厂商核心目的。此(cǐ)外，厂商也(yě)纷纷强调内部(bù)管理的效用(yòng)。

进入2024年，手机(jī)行业的复苏(sū)态(tài)势似(shì)乎(hū)已经明确。Counterpoint近(jìn)期发布的(de)报告显示(shì)，2024年第一季度中国智能(néng)手机销(xiāo)量同比增长1.5%，环比增长4.6%，连续第二个季(jì)度同比正(zhèng)增长。预计2024年行业销售将实现低个位数同比增长。

低位增长意味着2024年的行业竞(jìng)争环境(jìng)依(yī)然面临挑战。随着(zhe)华为回(huí)归，国内其他头部厂商倾向于在中低端价位段激烈竞争，由此考(kǎo)验着手机产业链的复苏中的手机产业链：着力提利润探寻新机遇沟通协(xié)同和产品定义。当然对于手机产业链公司而言，在手机之外探寻新的业务(wù)增长极也(yě)在逐渐显效。

稳步复(fù)苏

多(duō)名从业者都告诉21世纪经(jīng)济(jì)报道记者，手机产业链在2023年下半年开始，就已经(jīng)陆续进入库存健康状态，此前则经历了一定库存盘整过程。

Counterpoint高(gāo)级分析师林科宇则对(duì)21世纪经济报(bào)道记(jì)者分(fēn)析，今年(nián)一季度国内手机销量增长，一定程(chéng)度与(yǔ)前(qián)一年销量基(jī)数偏(piān)低有关(guān)。“因为2022年四季度(dù)很多(duō)厂(chǎng)商对中高端市场有较多产品备(bèi)货，但定价并不(bù)太激进(jìn)，导致当时（2023年(nián)一(yī)季度）很(hěn)多(duō)厂商处在清库存阶段。”

他指(zhǐ)出，综合来看，2023年四(sì)季度开始国内手机市场行(xíng)情在转好，2023年相比之下会是一个低谷。“今年到目前为止没有明确(què)看到阻止市场回暖的(de)外因，此外大部分厂商在积(jī)极采取(qǔ)提(tí)升性价比换销量的动作，希望推出相比以往配置更高，但进入更好价格段的手机，以此(cǐ)吸引(yǐn)消费者换机。”他回顾道。

更大的变量来(lái)自华为回归为行业竞争态势带来影响。Counterpoint统计显示，一季度华为在所有(yǒu)手机(jī)品牌厂(chǎng)商中脱颖而出，销量(liàng)同比增长69.7%。究其原因(yīn)，在于其Mate 60系列销售火爆，加上(shàng)品(pǐn)牌(pái)知名度家喻户(hù)晓，令华为在600美(měi)元以上的高端市场份额(é)大幅提升。

林科宇对记者表(biǎo)示，因为中国并不是增长型市场，去年下半年华为回归，势必(bì)会(huì)抢下其他厂商的一定(dìng)份额，这也(yě)已经在发生了。

“从去年四季度开(kāi)始我们(men)注意到，大部分厂商会倾向于争夺(duó)市场份额，而放低争取利润的优(yōu)先级。这也是一定(dìng)要(yào)做的(de)事，毕竟高(gāo)端市场难以与华为一较高下。”他续称，在此过(guò)程中，很多厂商会(huì)选(xuǎn)择用偏中低端产品争取更大市场(chǎng)份额。

这种趋势也体现在产业链财(cái)报中，在上半(bàn)年的承压期(qī)，公司也在努力应对。

ODM代工龙头华勤技术财报显示，2023年实现营业收入853.38亿元，同比下滑7.89%；但归母(mǔ)净利润为27.07亿元，同(tóng)比5.59%。

公告显示，营收下滑是因为本期智能终端等产品单台售(shòu)价降低。在费用管理方面，公司还进行了研发效率的优化和提升。

精(jīng)密(mì)结构件头部(bù)厂商长(zhǎng)盈精密有类(lèi)似(shì)情形。2023财年公司实(shí)现营业总收入137.22亿元，同比下滑9.74%；归属于上市公司股东(dōng)的净利(lì)润(rùn)8570.28万元，同比增长102.23%；归母扣非净利润为1863.21万元，同比增长(zhǎng)10.26%。公告解释，归母(mǔ)净(jìng)利润快速增长，源于在(zài)上半年终端需求疲软的压力下，公司紧跟行业(yè)发展趋势(shì)和客户需(xū)求。

2023年受上(shàng)半年下游需求疲软影响，长盈精密消费电(diàn)子(zi)业务（电子元器(qì)件(jiàn)产品）共实现营收101.32亿元，同比下(xià)降19.63%，该业务(wù)占营收(shōu)比重的73.83%。毛利率为20.31%，同比增长2.8个(gè)百分点(diǎn)。

公司方面(miàn)指出，虽然(rán)营收规模略(lüè)有下滑(huá)，但在(zài)新项目上(shàng)取得了重大进展。第四季度(dù)公司大(dà)客户XR项(xiàng)目顺(shùn)利实现量产；10月底，安(ān)卓客户智能(néng)手机(jī)钛合金结构(gòu)件项目也顺利(lì)实现量产。

产业联(lián)动

2023年的库存压力和2024年的行(xíng)业份额竞争压力，对(duì)手机产(chǎn)业(yè)链的合作倾向也(yě)带来新变化。

在林科宇看来，目前华(huá)为的回归主要在争取更多高端市场份额，其他国内厂(chǎng)商就会希望借助推出更高性价比、更好的系统调校、AI性能增强等的手机产品，维持现有份(fèn)额或尽量少被挤占份额。

这(zhè)已(yǐ)经体现在销售(shòu)数据上。“一季度数据(jù)反映了(le)国内春节前后的销售情况，其增长点主(zhǔ)要来自于(yú)中低端产(chǎn)品(pǐn)。例(lì)如春节期间会吸引低线城市消费者购买(mǎi)入门级手机(jī)。”他(tā)指出，这(zhè)些趋势是让(ràng)ODM厂(chǎng)商得以获利(lì)的原因。“实际(jì)上(shàng)在中低(dī)端产品方面，ODM代工厂会有发展优势，让整体利(lì)润实现最大化(huà)、体(tǐ)量(liàng)最大化。因此会(huì)看到(dào)ODM厂商有机(jī)会在这个行情下持续增(zēng)长。”

Counterpoint统计显示，设计外包(bāo)正(zhèng)成为主流。2023年全(quán)球智能手机市场整体出(chū)货量下降了4%，但由于许(xǔ)多品牌选择将智能手机设计和制造外包给(gěi)ODM厂商以在竞争激烈(liè)的市场中保持竞争力，因此2023年(nián)，ODM/IDH对整(zhěng)体智能手机出货量的贡献同比微增达(dá)历史最高水平。三星、小米、荣耀、OPPO、vivo等(děng)品牌正将部分产品线外包给ODM/IDH厂商。

华(huá)勤技术财(cái)报显示，2024年一季度，公司实(shí)现营业收入162.29亿元，同比下滑3.52%，归母净利(lì)润6.06亿元，同比上涨2.59%，归母扣非(fēi)净利润5.3亿元，同比上涨43.14%。得益(yì)于消费电子业务持续稳健发展(zhǎn)和数据(jù)中心业务快(kuài)速高质量成长，公司整体(tǐ)毛利率有所上升。

林科宇举(jǔ)例道，在(zài)2022年左右，vivo委托给ODM代工厂的订单比(bǐ)例大约在20%左右，但2023年(nián)其有接近一半(bàn)订(dìng)单给了ODM代工。这是因为手机(jī)整机厂商(shāng)借助ODM代工厂的能力，就不需要额外投入相应人力(lì)、生产等成本，对(duì)于整机厂本身就意味(wèi)着成本优化。

“手机厂商都在争销量，比较容易的路径是争夺中低端市场。选择ODM厂(chǎng)商就是比较合适的路(lù)线(xiàn)。”他(tā)指出(chū)，其(qí)中逻辑在于，代工厂(chǎng)往(wǎng)往承担(dān)了多家整机(jī)厂(chǎng)商对接(jiē)近价位段的机(jī)型生产需求，更大的规模体量相(xiāng)对容易(yì)实现成本管控和利润最(zuì)大(dà)化。

林科宇续称，当然(rán)ODM厂商对利润的挤压已经接近极致，因此并不会进一步压缩(suō)ODM厂商本身(shēn)的利润空间(jiān)。

新的挑战在于供(gōng)应(yīng)链成本正逐渐(jiàn)上涨。此前就有(yǒu)手机厂商高(gāo)管对记者直言(yán)，虽然通过供应(yīng)链已经知晓今年元器件会涨价，但目前涨幅还是超(chāo)出了预期(qī)，尤其是存(cún)储器。

某种程度上，这促成国内产(chǎn)业(yè)链公(gōng)司形成更为紧密的联动。不少整(zhěng)机(jī)公司在去年以来的中端(duān)手机发布中，明确提到(dào)与国内供应链（如屏(píng)幕厂、马达厂）的联合(hé)调校。密切联合(hé)对成本的摊薄、形成研发风险共担机制(zhì)，可以对元器件上涨压力带来一定改善。

此前有国产屏幕(mù)厂商内部人士(shì)对21世纪经济(jì)报道记者表示，越来越多国产屏幕厂(chǎng)商开始给国产中高端旗舰手机供货，一(yī)方面原因是技术持续(xù)成熟、国产厂商还在推进降成本等动作；另一方面整机品牌还会同时引入多家国内供(gōng)应(yīng)链，也(yě)是为(wèi)了(le)保障供应情况稳定。

调研机构CINNO Research近期报告也指出，2024年第一季度(dù)全球AMOLED智能手机面(miàn)板出货分地区来看，韩国地区份额缩窄至46.6%；国内厂商出货份额占比53.4%，同比(bǐ)增加15.6个百分点、环比增加8.5个百分点，份额首次超越五成。

其中三星显示（SDC）AMOL复苏中的手机产业链：着力提利润探寻新机遇ED智能(néng)手机面板出货量同比增长11.1%，份额降至仅四成，其对苹果和三(sān)星手(shǒu)机的依赖度越来越深(shēn)，其他国产安卓品牌订单持续转出。

多条腿走路(lù)

在手机行业(yè)发展多年，“第二(èr)曲(qū)线”业务在几年前就逐渐成为产业链厂商在思考的命题。目前头部厂商业绩中，手机之外的业务正逐渐(jiàn)成为营(yíng)收支(zhī)撑。

比如对华勤技术来说，目前其营收贡献最大的业务已经不是手机，而是高性能计算(suàn)。

2023年财报(bào)显示，公司年内AIoT及其他、汽车(chē)及工业产品的出货量较(jiào)上年增长(zhǎng)。其中(zhōng)高性能计算营收占比为(wèi)59.28%、营收(shōu)同比增长1.96%，但毛利率(lǜ)偏低为9.41%、同(tóng)比增加1.25个百(bǎi)分点；智能终端营收(shōu)占比(bǐ)37.77%位列第二(èr)、营收同比下滑22.95%，毛利率为(wèi)12.3%、同比(bǐ)增加1.17个百分点。

对华勤技术营(yíng)收(shōu)增速最大的是AIoT和其他，营收同比增长466.53%，毛利率为20.19%，同比减少5.27个百分点；汽车和工业产品营收8.17亿元、增速为37.57%，但对集团整体贡献度很小，毛利率18.33%，同比增加(jiā)7.11个百分点。

华勤技术(shù)在公告中指出了(le)手机产业链能够(gòu)将能力“外溢”的原因(yīn)：公司将智能手机(jī)领域积累的技术、供应(yīng)商迁(qiān)移(yí)到笔记本电(diàn)脑业务(wù)上，研发效率提升(shēng)到行业领先(xiān)地位。在(zài)汽车电子领域，ODM模(mó)式与当前(qián)智能车产业链(liàn)需求的契合度较高，从产品设计时的零(líng)部件选型，到(dào)生(shēng)产时的规模化优(yōu)势，再到精细化的供应链管理(lǐ)，ODM在成本控制上具备很大优势。由此公(gōng)司(sī)在该领域布局了座舱、车控、智驾、网联四大方向。

长盈精密财(cái)报也显示，2023年公司新能源业务实现收入（新能源产品零组件）35.4亿(yì)元，同比增长43.46%，占公司整体营收比重(zhòng)25.8%。毛利(lì)率为18.57%，同比增(zēng)长1.55个百分点。

对于手(shǒu)机(jī)业务(wù)本身，走向(xiàng)价值链更高处(chù)也是必要命题。

Counterpoint就认为，ODM厂商间的竞争正从中端(duān)市场转向高端市场；此外，随着5G渗透率将进一步提高(gāo)，ODM厂商在将5G智能手(shǒu)机的价格降至100美元以下方面将发挥(huī)重要作用。

林科宇告诉(sù)记者，由于(yú)中高端产品的供应链和(hé)低端不同，倘若兼顾将涉及偏高的供应链维护成本，因此ODM厂商的供应链体系会有所侧重，整机厂在选择ODM厂商时会倾向于其匹配性。

例如vivo在发力高端手机时(shí)，就不(bù)会着力覆盖(gài)低(dī)端机型的供应链，因此会交由ODM厂商来覆(fù)盖(gài)并完成生(shēng)产；在高(gāo)端手机(jī)产品方面，整机厂都希望有个性化设计，但ODM厂商代工的产品差异化并(bìng)不大，因(yīn)此高端手机主(zhǔ)要都由整机厂自行设计并生产。

“因(yīn)此，不是ODM厂商不想接纳整机厂的中高端手机订单。一方面是供应链体系可能达不到(dào)，另一方面整机厂未必释放(fàng)这种订(dìng)单。”他续称，随着中国(guó)手机高端(duān)化进程持续(xù)，目前ODM代工厂承接的订单，成本大约在150美元以下，现在正在希望冲刺300美元方向。未(wèi)来更多中端产品(pǐn)都有望由ODM厂(chǎng)商生产。

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