近日，证券时报记者从某平台看(kàn)到，贵(guì)州茅台2023年底推出(chū)的飞天文化系(xì)列之“散花飞(fēi)天”批发参考价出现显著下跌，价(jià)格从约7200元/瓶大幅(fú)下降至4500元/瓶。

对(duì)此(cǐ)，记者向有关经销商进行了求证，江苏某经(jīng)销商(shāng)向记者表示，因近期“散花飞天”供应量将增加，批发参考价(jià)有所下降，但没有一步跌至3800元/瓶这么夸张(zhāng)。还有经销商向记者表示，“散花飞天”目前的批发(fā)价格为6800元/瓶(píng)，后续价格(gé)如何还需要观察市场供求情况
。

多(duō)位酒(jiǔ)商和业内人士表(biǎo)示，网传3800元(yuán)的酒(jiǔ)价并非实(shí)际成交价，“要真是(shì)这个(gè)价格有多少我们收多少，新到货的散(sàn)花基本没有到烟酒店终端，实质性交易都(dōu)谈不上”。

价格(gé)波动引发关注

作为贵州(zhōu)茅台推出的飞天文化系列酒，“散花飞天”融合茅台文化与敦煌艺(yì)术，于2023年最后一天在三亚发布后(hòu)迅速成为业界焦点，曾(céng)在i茅台创(chuàng)造了两天(tiān)时间吸引6650万人次(cì)的访问量(liàng)。首(shǒu)批 供应量(liàng)为9999瓶，价格为2699元/瓶。由于首批(pī)供应(yīng)量较少，该产品推出后一度被爆炒。

近日，证券时报记者从某平台看到(dào)，“散花飞天”批发参考价出现显著下跌，价格从约7200元/瓶大(dà)幅下降(jiàng)至4500元/瓶。江苏某经销商向记者表示，批发参考价有所(suǒ)下降，但没有一步跌 至(zhì)3800元/瓶这么夸张。还(hái)有经销商向记者表示，“散花飞天”目前的批发价格 为6800元/瓶，后(hòu)续价格如何还需要观察市场供(gōng)求情况。

记者从淘宝、京东等平(píng)台了解到，目前(qián)，“散花飞天”每瓶的价格均在7000元以上(shàng)。

而对于(yú)“散花飞天”价格下跌的原因，多数经销商向(xiàng)记者透(tòu)露，“散花飞天”将增
加供应量(liàng)。据了解，贵州茅(máo)台即将在敦煌等地举行(xíng)全新品牌 文化活动。

除了“散花飞天”外，散(sàn)装飞天(tiān)茅台以及(jí)巽风酒等产品价(jià)格的波动(dòng)同(tóng)样引起市场的(de)关注(zhù)。在当(dāng)前消费水平下，市场对茅台酒价 格的稳定高度关注，茅台酒的市场表现对整个白酒
板块具(jù)有重要影(yǐng)响。

飞天茅台批价从3月下(xià)旬正常回落。值得一(yī)提的是，清明节后375ml巽风酒开启提货，首批投放20万(wàn)瓶，一(yī)度放大市场担忧情绪，加剧飞(fēi)天茅台批价下行压力(lì)。

不过，中国酒业分析师(shī)肖竹青此(cǐ)前(qián)曾表示，传统(tǒng)春
节旺季过(guò)后就是白酒行业传统的淡季，淡(dàn)季需求有(yǒu)减少也是(shì)正常现象。部分网络(luò)博(bó)主为吸(xī)引流量，发(fā)表一些有 关(guān)茅台酒价格(gé)耸人
听闻的不实解读，也影响了终端门店经营者的价格预(yù)期。长期来看，市场价格由供求关系(xì)决定，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台酒因为(wèi)产能受限将在很长时期内都处于供不应求的状态。目(mù)前飞天茅茅台”散花飞天”价格暴跌？最新回应 台批价已回(huí)升至良性稳态区间。

尽管飞天茅台的批价 回
归至良性稳态区间，但市场关于巽风酒的讨论和分歧仍在 继续(xù)。

据悉，巽风平(píng)台是茅台继i茅台之后的渠道创(chuàng)新与(yǔ)升级，通(tōng)过异业(yè)合(hé)作、游戏引流等方式创(chuàng)造(zào)增量，完善数字生态体系。为了吸引年轻(qīng)群体，满足更多元的需求 ，巽风上线的茅台酒(jiǔ)产品仅在该(gāi)平台销(xiāo)售、与原有体系做(zuò)区隔。

茅台”散花飞天”价格暴跌？最新回应>

茅台(tái)在巽风数字世界新推(tuī)出的巽风酒规格为375毫升，定价为1498元/瓶(píng)。华创证券认
为，375毫升巽(xùn)风酒降低尝试与消(xiāo)费成本，易吸引更多客群 ，提高开瓶率。

至(zhì)于巽风(fēng)酒对飞天茅台等白酒价格的影响，华(huá)创证券认为，巽(xùn)风酒不会对飞天批价带(dài)来(lái)实(shí)质剧烈冲击。同时，“传统文化+数(shù)字化”数实(shí)融合(hé)，有助于丰
富品牌(pái)文化内涵，拓宽(kuān)消费(fèi)群体。

与i茅台不同，巽风上 线的文化(huà)酒(jiǔ)、巽风酒均为新(xīn)品(pǐn)，是茅(máo)台
发(fā)力文化的重要途径。用户参与数字化活动可(kě)了(le)解茅(máo)台(tái)酒酿造的时令、原(yuán)料、工艺(yì)等要求，更好地(dì)将(jiāng)茅台酒产品(pǐn)与中国传统文化和(hé)茅台文化(huà)相融合，提升产品文(wén)化属性(xìng)，丰(fēng)富(fù)茅台品牌内涵(hán)，进一步提升品牌价值。

消费
淡(dàn)季影响价(jià)格走势

实际上，由(yóu)于当前正处消费淡(dàn)季 ，类比往年看，白酒价格在 此阶段也有回落(luò)迹象。

申(shēn)港证券(quàn)认为，当前(qián)为白酒消费淡季，供给量的细微(wēi)波(bō)动对批价影响(xiǎng)加大，春节后销售快速放缓，批价 会出(chū)现阶(jiē)段性低点。另外巽风(fēng)酒开启提货、该(gāi)产品
对普飞在规格层(céng)面有更强的替代性，渠道(dào)担心(xīn)该部分增量较大、持续(xù)放量对散飞现有产品销售构成压力、引发渠道囤货和未来预期的走弱(ruò)。

展(zhǎn)望后期，申(shēn)港(gǎng)证券预计，目前行业进入淡季做市场提价格阶段(duàn)，优势地产酒和次高端龙头企业仍有余力进行产品小幅提价，库(kù)存(cún)和批(pī)价两个重要的观察(chá)指标有望在(zài)五(wǔ)一等节(jié)日密集情(qíng)况下进一步转好。全年来看，商(shāng)务和个(gè)人(rén)大众消费有望弥补婚宴等需求场景(jǐng)变化(huà)，整体预(yù)计2024年报表端回归(guī)渠(qú)道动销增速(sù)，地产酒、次高端库存高于同期(qī)，竞争格局变化和酒(jiǔ)企细分价(jià)格带成长是(shì)地产酒业绩值得关注的一(yī)条主线，今世缘等势(shì)能有望(wàng)延续。

国泰君安认
为，此轮茅台(tái)酒批价经过调整修正，将走向新均衡，交易结构开始优(yōu)化，预计(jì)后(hòu)续茅
台酒(jiǔ)批价将与经济更为匹配、重(zhòng)新进入相对稳定的状态。考虑到(dào)茅台对(duì)行业影响边际强化，茅台酒批(pī)价形成新均衡后，利于行业中长期(qī)发展，行 业价值将进一步凸显。当前(qián)白酒行业集中趋势进一步(bù)加强，分价位带(dài)各龙头是配置重点(diǎn)，同时随着主流(liú)公(gōng)司分红(hóng)率抬升，优势(shì)商业模式下绝(jué)对收益价(jià)值(zhí)将更(gèng)凸显(xiǎn)。

国联证(zhèng)券表示，短期看，头部品牌春节开门红回款正常，旺季动销(xiāo)平稳，高端和(hé)区域龙头品牌报表韧性强，次高端白(bái)酒业(yè)绩的市场预期也有所修正，当前淡季控量挺价效果良好，有望对板块形成一定支撑。中长(zhǎng)期(qī)看，当前板块处于底部(bù)调整阶(jiē)段，未来除(chú)总需求扩张之外，供(gōng)给端(duān)加(jiā)速集(jí)中有(yǒu)望成为下(xià)一轮白酒(jiǔ)牛市的主要驱动力量
。

责编：王璐璐‍‍‍‍‍‍

校对：苏焕文