交易商协会约谈主要证券公司要求投顾业务做好风险隔离

　　9月11日，交易商(shāng)协会公告称，在自(zì)律管理中发现，部分证(zhèng)券公司在(zài)开展服务于中小银行(xíng)的投顾(gù)业务过程中，存在控制(zhì)客户交易(yì)，将自营、投(tóu)顾等业务混同运作，通过变相资金池(chí)在不同账户间(jiān)调节(jié)收(shōu)益以及利益输送等问题。

　　公告披露，为加强债券市场规范，促进市场平稳运行，近日交(jiāo)易商(shāng)协会约谈了投顾业(yè)务规模较大的主(zhǔ)要证券公司，督促其严格(gé)隔离不(bù)同业(yè)务(wù)条线，规范投顾展业和服务方式，防范利益冲突(tū)和(hé)道德风险。要(yào)求(qiú)证券公司对(duì)投顾业务进行(xíng)全面认真自查，并在规定时间内(nèi)向协会报(bào)告自(zì)查情况，提交全部投顾协议。对于(yú)自查未(wèi)如(rú)实反映问题的证(zhèng)券公司，交易商协会将视情况采取进一步自(zì)律措施。

　　下一步，交易商协(xié)会将要求金融机构向(xiàng)协会备案投顾协议，对于证券公司及中小银行在投顾业务中暴露的机构业务内控和公(gōng)司治理不到位问题，将建议监管部门加强监管，规范机构展业。交易商协会(huì)将持续强化银行(xíng)间(jiān)市场交易自律管理(lǐ)，制定投顾业(yè)务相关(guān)自(zì交易商协会约谈主要证券公司要求投顾业务做好风险隔离)律规则，加大违(wéi)规查处力度，维护市场正常运行秩序。

　　继今年8月交易商协(xié)会针对四家江苏(sū)农商行(xíng)启动自律调查以来，市场对调(diào)查结果和处罚措施保(bǎo)持高度关注，甚至一度有暂停国债(zhài)交(jiāo)易(yì)和同业存单发行的“小作文”传出，随(suí)即被(bèi)金融管理部门和相(xiāng)关发(fā)行公告证伪(wěi)，但也从侧面反映出债券市场的高关注度。

　　受8月CPI和PPI数据(jù)不及(jí)预期等因素影响，当前国债市场做多情绪仍然浓厚(hòu)，国债期货9月11日收盘集体上涨，30年期主(zhǔ)力合(hé)约涨0.29%报113.51元，10年期主力合约涨(zhǎng)0.14%报106.70元，均盘中续创新高；5年期主力合约(yuē)涨0.11%，2年期主力合约涨0.07%。

　　今年以来(lái)，交易(yì)商协会多(duō)次“剑指”债市利益输送(sòng)等违规行为。8月7日，交易商协会发(fā)布公(gōng)告，称监测发现，常熟农商行、江南农商行、昆山农商行、苏州农商行在国债二级市场交易(yì)中涉嫌操纵市场价格、利益(yì)输送。依据《银行间债(zhài)券市场自律处分规则》，交易商协会对上述4家机构(gòu)启动(dòng)自律调查。

　　8月8日，交易商协会再次公告，称部分中(zhōng)小(xiǎo)金融(róng)机构在国债交(jiāo)易中存在出借债券账户和利益输送等违规情形，交(交易商协会约谈主要证券公司要求投顾业务做好风险隔离jiāo)易商协会已将部分(fēn)严(yán)重违规机构移送中(zhōng)国人(rén)民银行实施行政处罚。

　　8月下旬，交易商协(xié)会副(fù)秘书长(zhǎng)徐忠在接受媒体采访时表示，部分中小金融机构(gòu)违规向私募基金等机构出借账户，做(zuò)多长期国债，做空国债期货，操纵价格，并进(jìn)行利益输送；对长期国(guó)债利率下行推波助澜。

　　徐(xú)忠强调，当前货币政策(cè)框架正处(chù)在“由量转价”过渡期，国债收益率曲(qū)线作为重要的(de)价格信号，还存在远端定价不充分、稳定(dìng)性不足等问题，需要央(yāng)行和市场加强(qiáng)沟通(tōng)，并对过度承担利率风险的机(jī)构进行风险提示，同时打击债券市场违法违规行为(wèi)。

　　交易商(shāng)协会打击(jī)债市违法违规行(xíng)为的决心是显而易见的。徐(xú)忠在采(cǎi)访(fǎng)中表示(shì)，交易商协会在人民银行指导下，持(chí)续加强银(yín)行间债券市场自律管(guǎn)理，维护和规(gu交易商协会约谈主要证券公司要求投顾业务做好风险隔离ī)范(fàn)市场秩序。

　　一是制定自律规则，引导市场机构合规展业。针对做市商、经(jīng)纪商等关键机构出台相关自律指引，并在报价、询价等关键(jiàn)环节(jié)，明确合规使(shǐ)用实名(míng)留痕的通讯工具有关要求，加强货币经纪报价规范，治理(lǐ)虚(xū)盘报价及暗盘成交。

　　二是加强(qiáng)检(jiǎn)查与调查力度，对(duì)违规行为予以惩戒。常态化对做市商(shāng)、经纪(jì)商、中小金融机构开(kāi)展业务检查，对(duì)违规行为实施自律(lǜ)处分，严肃市(shì)场纪律。截至目前，针对债券代持、出借账户、经纪虚假撮合等(děng)交易违规(guī)行为，累(lèi)计作出自律处分(fēn)40余(yú)家次(cì)，部分(fēn)情形严重的机构及个(gè)人，还受(shòu)到了暂停(tíng)业务权(quán)限、市场(chǎng)禁业等严肃处理。

　　此外，交(jiāo)易商协会建立了与证(zhèng)券监督(dū)管理机构以及公安等相关机构(gòu)执法衔接机制，并将有关资管(guǎn)产品涉嫌(xián)大额利(lì)益输送案件线索，移送公安部门。

　　不过，业内专家也强(qiáng)调，在打击债市违法违规行为的同时，市场主体投资和交易的合理(lǐ)权利会得到保障。对违法(fǎ)行为的调查(chá)处理和尊重市场主体独立决策、自(zì)负盈亏(kuī)的权利是不矛(máo)盾的，都是为了促进债券市场的有序健康发展。

责任编辑：何松琳

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