“继续超配A股(gǔ)。”外资最新发声以(yǐ)及A股行情转暖(nuǎn)，让(ràng)投资者(zhě)兴奋不已。

当A股各大指数(shù)接(jiē)近(jìn)年内高点时，公募基金业绩也在持续(xù)回暖。不少亏损基民在经历了伤心
失望的三(sān)年后，今年终于看到(dào)账(zhàng)户净
值回升(shēng)。尽管多数主动权益(yì)基金持有人(rén)距(jù)离回本还有很大空间，但(dàn)是基(jī)金账户回升带来的希望再度被点(diǎn)燃。

梳理基(jī)金业绩，不难发现，一些顶(dǐng)流基金经理(lǐ)今年终于打了(le)个“翻身仗”，在连续亏损三年后，基金 净值开始逐步(bù)修复前期回撤(chè)。不过，这些顶流基金经理管理的产品(pǐn)最(zuì)新净值距产品净(jìng)值(zhí)历史最高
点仍(réng)有20%至50%的距离(lí)。尽(jǐn)管与长期持续亏损产生的“痛苦”相比，今(jīn)年仅4个月的业(yè)绩回升带来的(de)“喜悦”分(fēn)量略(lüè)显不足，但是影(yǐng)响更多的是增(zēng)强了投 资(zī)者对市场的信心。

顶流基金经理业(yè)绩“回血”

在连续三年(nián)亏损后，沪(hù)深300指数今年实现低开高走，多数时间处于上涨区(qū)间。与(yǔ)之相对应的(de)是(shì)，主动权益基金(jīn)业绩也在持续向好。

Wind数据显示，大盘价值基金指数、大盘平衡基(jī)金指数年内(nèi)均(jūn)实现正收益。

2022年—2023年(nián)，公募基金(jīn)业绩普遍(biàn)下滑，最具代表性的万得偏股混合型基金指数两年(nián)分别亏损21%和13.52%。在投资业绩“泥沙俱下”的时间里，不少(shǎo)顶(dǐng)流基金经理(lǐ)被(bèi)认为(wèi)走(zǒu)下“神坛”，基(jī)金业绩出现巨大回撤(chè)、投(tóu)资(zī)策(cè)略(lüè)失(shī)效等，面临“逆(nì)风期”的考(kǎo)验。

好在部
分顶流基金经理在连续亏损多年后，今(jīn)年终于迎来投资的“顺风期”，管(guǎn)理的基金产品逐步修复前期回撤。

最新规模(mó)仍在百亿元以上的主动(dòng)权益基金中，有半数基(jī)金(jīn)产品今年实(shí)现(xiàn)正收益。如张锋(fēng)管理的东方红启恒(héng)三(sān)年持有基金、焦巍管理的银华富裕主题基金(jīn)、萧楠管理的易方达消费行业基(jī)金、周蔚文(wén)管理的中 欧时(shí)代先锋今年(nián)分别实现16.81%、12.63%、8.74%和7%的不错收益。

张(zhāng)锋管理(lǐ)的东方红启恒(héng)三年持有基金自2021年以来最大回撤接近40%，今年取得(dé)16.81%的正 收益，修(xiū)复了2023年16.05%的年度亏损，基金产品最新净值距离历史最(zuì)高位置的回撤
缩小至26.66%。

尽管与长期持续亏损产生的“痛苦”相比，今(jīn)年仅4个月的业绩回(huí)升带来的“喜悦”分(fēn)量略显不(bù)足，但是(shì)影响更多的是增强了投(tóu)资者对市场 的信心。

部分(fēn)成立(lì)时间短、由顶流基金经理挂帅的部分基金产品甚至已经完全修复回撤，持有人(rén)实现(xiàn)盈(yíng)利。

骆帅与范佳瓅管理的南方发展机遇(yù)一年(nián)持有基金成立于2022年3月，在年初创造了自成立以(yǐ)来近30%的历史最大回撤。基金经理抓住A股市(shì)场底部(bù)反弹机会，年内实(shí)现24.6%的不俗业绩(jì)，最新基金单位净值重新回到1元以上。

谭丽管理的嘉实价值创造三年持有 基金亦成立于2022年3月，年内实现16.22%的不俗业绩(jì)，最新(xīn)基金单位净值在4月26日重新回到1元以上，对(duì)于基金持有(yǒu)人，账(zhàng)户均实现盈利。

基金(jīn)修复回撤进行时

今年以来(lái)，随着宏观数据(jù)出现企稳回升迹象，市场逐(zhú)步走出悲观情绪，A股市场(chǎng)基(jī)本修复1月份(fèn)跌幅(fú)。今年以来，上证综指(zhǐ)上涨3.82%，接近年内新高，代表大盘风格的上证50指数上涨5.83%，代表中小盘(pán)成长(zhǎng)风格(gé)的创业板指数下跌3.58%，大小盘风(fēng)格分化明显。

公募基金重仓股今年普遍有大幅反弹。如公募(mù)基金持仓市值前20的上市
公司中，仅贵州茅(máo)台、迈(mài)瑞医疗、立讯精密(mì)和中微公司年(nián)内股价(jià)下跌，而中际旭(xù)创、紫金矿业、海尔智家、北方华创、美的集团、宁(níng)德时代(dài)、招商银行等年内涨幅均超20%。

众所周知，顶流基金经理多偏爱“茅指数”为(wèi)代表的核心资产、价值股
，伴随基 金重仓股的大幅反弹，今年公募基
金相关产品业(yè)绩回升趋势明显，尤其是管理规模大的顶(dǐng)流基金经理。

数(shù)据显示，连续3年（2021年—2023年）亏损的主动(dòng)权益基金中，有一半基金今年实现了正收(shōu)益。

历经3年亏损后(hòu)，卢纯(chún)青管理的中欧(ōu)瑞丰基金今年实现21.65%的正收益，李耀柱管理的广发沪港深新起 点(diǎn)基金、史(shǐ)博和骆帅管理的南方绩优成长、萧楠和王元春管理的易方达瑞恒基(jī)金、谭丽(lì)管理的(de)嘉实(shí)价值发现三个月定开、焦巍管理的 银华富裕(yù)主题、章晖 管理 的南方成安优选基金今年均取得10%以上(shàng)正收益。

近300只主动(dòng)权益基(jī)金今(jīn)年收益覆盖了2023年的亏损。如(rú)莫海波管理的(de)万家臻选今年实现15.5%正收益，覆盖了2023年15.25%的亏损。大成基金韩(hán)创、鹏华基金袁航、博时基金曾豪、景顺长城基金余广、华安基金(jīn)王斌等今年收益均能覆盖2023年(nián)的(de)亏(kuī)损。

宏利基金王鹏(péng)管理的宏利(lì)景(jǐng)气领航两年持有基金今年实现24.87%正收益，覆盖了2023年(nián)23.58%的亏损。不过(guò)，该基
金最新(xīn)单位净值(zhí)仅(jǐn)有0.6759元，成立之(zhī)初就持有的投资(zī)者仍面临着超30%的亏损。

随着A股市场情(超配A股！顶流基金经理迎来”顺风期”，基民”回本”还有多远？qíng)绪
的回(huí)暖，尽管基金修复回撤的速度(dù)有望加快，但(dàn)是距离
大多数基(jī)金持有人实(shí)现账户盈利的目标(biāo)还有很远。

“优质资产”价值回
归

从顶流基(jī)金经理业绩(jì)回暖的背后，可以看到一直被基金经理青睐的(de)“优质资产”价值正在回归。

年初，小微盘股遭遇重挫，A股市场也经历了显著的风格切换。多(duō)种因素(sù)共(gòng)同驱动，A股(gǔ)市场从过去的炒(chǎo)小、炒差逐渐转向价值(zhí)、绩优等优质(zhì)股。

“经济的回升将给市(shì)场(chǎng)上行注入新的动(dòng)力，市场有明(míng)显的企稳迹象(xiàng)。” 嘉实基金(jīn)谭(tán)丽认为(wèi)，整体市场的估值水平较低，隐(yǐn)含了较为悲观的业
绩增(zēng)长预期，乐观(guān)对待低预期下的收益率空间 。此(cǐ)外，上市(shì)企业开始关注经营质量(liàng)和分红，带给投资者切实(shí)的回 报，回归投资的本质。

近期恒生(shēng)指数实(shí)现五连(lián)涨，A股单日(rì)吸引超200亿元的北向资金，进一步将A股市场情绪推向高潮。“近(jìn)期港股(gǔ)、A股均迎来
大(dà)幅净流入(rù)，尤其(qí)银行、有色(sè)等经济关
联品种配置资金(jīn)流入较多，表明境外机构投资者(zhě)也逐(zhú)渐调整预期从悲观(guān)到中性(xìng)偏乐观。” 华夏基金认为，A股、港股在悲观中(zhōng)连续下行，当前在(zài)全球范围的估值非常便宜。

从年内表现来(lái)看，申万低市盈率指数(shù)、低市净(jìng)率指数(shù)、大盘指数均实现正收益(yì)，表现(xiàn)远好于小微盘指(zhǐ)数、高市(shì)盈率指数。

核心资产、绩优(yōu)股(gǔ)、价值股等热度升温，一直青睐上述标 签(qiān)公司的外(wài)资机构也在积极看多A股。 

“继续(xù)超配A股。”高盛亚太首席股票策略师慕天辉 及高盛首席中国股票(piào)策略师刘劲津在近(jìn)日高盛举行的活动中给(gěi)出了最新(xīn)投资建议。同日(rì)，瑞银全球新兴市场股票首席策略(lüè)师也发表了新兴市场股票策略，上调MSCI中国指数的评级(jí)至超配。

责编：战术恒

校对：姚远‍‍