ETF飞跃式发展 券商圈地多面开花

证券时报记者 王蕊

　　首批10只(zhǐ)中(zhōng)证A500ETF近日(rì)集(jí)中(zhōng)发售，让市场再度见证了(le)ETF（交易型(xíng)开放式指数基金）鲜(xiān)花着锦的发展势(shì)头(tóu)。

　　Wind数据显示，截至9月19日(rì)，市场上共(gòng)有987只ETF，相(xiāng)比(bǐ)去年9月的(de)853只(zhǐ)，一年时间内大幅增长134只。与此同时，证券公司正(zhèng)在凭借全业务优势，积极抢占这一快速增长的(de)市场。

　　“ETF现在是
‘兵(bīng)家必争之地’，哪(nǎ)怕销售费率不及场内基金，但只要能先把资(zī)金引进来，总有办法(fǎ)可以从中发掘(jué)到业务机会。”华南一家券商相(xiāng)关业务负责人告诉证券时报记者，对于券商来说，ETF不仅承载了客(kè)户的资产配置 需求，而且能在交易、托管、研究(jiū)、做市等多项(xiàng)业务上ETF飞跃式发展 券商圈地多面开花(shàng)形成全方位联动。

　　ETF持续升温(wēn)

　　今年以来，境内指数化投(tóu)资(zī)蓬(péng)勃发展，ETF市场总规模突破2万(wàn)亿元大关。9月13日，上交(jiāo)所发布的《ETF投资交易白皮(pí)书》显示，今年上半年，ETF市场(chǎng)持续净流(liú)入，资金规模达4617亿元、总成交(jiāo)额达14.7万亿元。

　　另据沪深交(jiāo)易所数据，截至今(jīn)年(nián)上半年，沪市ETF持有(yǒu)人共658万户（未穿透联 接基金），较2020年底增长(zhǎng)61%，而深市(shì)ETF持有人(rén)数量已达334万户（未
穿透联 接(jiē)基金），是2020年底的2.29倍。

　　“ETF近(jìn)几年(nián)越(yuè)发受到追捧，与主动(dòng)管理型权益基金表现(xiàn)不 佳有(yǒu)一定的关系。”有券商人士坦言，本来(lái)投资者选择(zé)主动管理型权益基金(jīn)，是希(xī)望获得超越指数的超额收益，但随着市(shì)场环境变化，不(bù)仅超额
收(shōu)益难以实现，投资回报甚至比不上市场平均收益。如此经过几
番市场验证，选择权
益指数基(jī)金（主要(yào)是ETF）就此成为不少投资者新的选(xuǎn)择。

　　相比于场(chǎng)外基金需要 申 购，ETF可以直接从二级市场(chǎng)支付佣
金购买，管理费较低(dī)，能实(shí)现T+1甚至T+0交易。而相比于(yú)股票，ETF没有印花税，且能一举购买一篮子股票(piào)，分散投资风险(xiǎn)，这些(xiē)优点委实戳进了不少投资者的心窝里。前述白皮书 指出，近年来指数化投(tóu)资理(lǐ)念愈发受到投(tóu)资者认(rèn)可，ETF产品凭借透(tòu)明、低费率、交易便
捷等优势，成为居民资产(chǎn)配置的重要工具，普惠金融(róng)属性进一步发挥。

　　Wind数据显示，截至9月19日，目前全市场987只ETF总份额为2.38万(wàn)亿份，资产净值约2.69万亿元。

　　证券公(gōng)司近(jìn)水楼台

　　上周，中(zhōng)基协首次(cì)在公募基金(jīn)销(xiāo)售百强榜中，单独公布股票型指数基金的保有规模。今年上半年(nián)，前100名(míng)基(jī)金销售机构(gòu)合计保有股票型指数基金1.36万亿元(yuán)，占权(quán)益基金保有规(guī)模的28.77%。

　　其中，股票型指(zhǐ)数基金保有规模前十机构中券商占据7席，在前 100强中市场份额(é)达56.82%，显 著高于 银行及第三方渠(qú)道。对此，兴业证券非银行业首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师徐一洲（金麒麟(lín)分析师）称，券商受益于场内ETF独特优势，维持领(lǐng)先地位。

　　有分析师认为(wèi)，券商能顺利抓(zhuā)住股票(piào)型指数基金的先机 ，主(zhǔ)要是得益于近年来财富管理转(zhuǎn)型步伐加快。但证(zhèng)券时报记者也从业(yè)内了(le)解到，券商在销售ETF产(chǎn)品方(fāng)面有着得天独厚的基因优势。

　　从(cóng)客户(hù)画像角度来看，ETF具有场内(nèi)二级市场交易属性，券商(shāng)的(de)股票交(jiāo)易客户(hù)正(zhèng)在(zài)转(zhuǎn)向交易ETF。从业务(wù)牌照角度来看，投(tóu)资者交易ETF需要拥有场内账(zhàETF飞跃式发展 券商圈地多面开花ng)户，而券(quàn)商(shāng)作为交易(yì)所会员单位，能够为客户提供此类服务。

　　全业务优势一(yī)鱼多吃(chī)

　　如上所述，ETF在费率上(shàng)不比场外基金高，因此券商布局此类业务，时常会陷入“增(zēng)收不增(zēng)利”的讨论。对此(cǐ)，券商普遍认为(wèi)，不管当(dāng)下能看到多少利(lì)润(ETF飞跃式发展 券商圈地多面开花rùn)，率先把资源(yuán)抢(qiǎng)到手里，才能谋求下一步发展。

　　“ETF对于券商来说本来就是一个增量业务，特别很多客户是从(cóng)股民转过来的，你不做就有别人做。”有券(quàn)商(shāng)人士告 诉证券时(shí)报(bào)记者，不管客户是交易股票还是交易ETF，券商收取佣金(jīn)的逻辑是不变的，争抢客户的逻 辑同样如(rú)此。

　　事实上(shàng)，作为资(zī)本市场业务(wù)最为全面的 金融(róng)机构(gòu)，券商有(yǒu)很多种方式可以借由ETF这种产品挖掘业务机(jī)会。比(bǐ)如银行(xíng)能做的托管、结(jié)算等业(yè)务，券商也能操作；其他金融机构无法操作(zuò)的做市业务(wù)，券商能做；其他机构可提供(gōng)的研究服务，券(quàn)商研(yán)究所也驾轻(qīng)就熟。

　　以近期10只中(zhōng)证A500ETF集中(zhōng)发售为例，有9只(zhǐ)都(dōu)选择了券商结算模 式。对券商而言，他们不仅仅提供了ETF产(chǎn)品供客户配置，更(gèng)在交(jiāo)易、两融、托(tuō)管等多项业务上，形成了(le)全方位的业务联动，展示出券商的一揽子金融服务能力。

　　华(huá)南一家券(quàn)商表示，允许(xǔ)券结基金转移支(zhī)付研究费用，符(fú)合ETF的(de)产业链生态，符合基金业务逻辑，或将成为行业发展趋势。本质上看，能够提高行业效率、提升行业质量 的业务(wù)模式和板块(kuài)，必将获得更(gèng)多的(de)市场份额，拥有更大的发展空间。

责任编辑：王旭

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