据东方财富Choice数据，近10年来，“五一”节后A股市场首个交易日行情相
对平淡，但上涨概率则相对较高。

记者采(cǎi)访多家私募机构发现，随着近期市场情绪的回暖，私募机构对市场(chǎng)的(de)心态出现明显变化。不少私募机构认为(wèi)，尽管当前A股市场反(fǎn)弹已有(yǒu)一段时间，但整体股(gǔ)指仍然偏低，在政策持续(xù)发力以及外资回流的背景下，市场看多力量将主导行(xíng)情走势。 

节后首日上涨概(gài)率较高 

随着“五一(yī)”假期的临近，投资者对假期后市场表现比较关(guān)注。 

记者根据东方财富(fù)Choice数据发行，近10年来，“五一”假期后首个交易日，市场(chǎng)整体表现比较平淡，除了2016年及2019年外，上证指数当日(rì)涨(zhǎng)跌(diē)幅均在1%以内。不(bù)过，从上涨概率来看，近10年上证指数节后首日上涨概率有60%，相对较高。 

节后5个交易
日(rì)上涨(zhǎng)概率相对较低，近10年(nián)上(shàng)证指数节后5个(gè)交易日上(shàng)涨
概率为40%，其中2015年、2016年、2019年的跌幅均超过了3%。从5月全月来看，上证(zhèng)指
数上涨概率为50%，当月的波动相(xiāng)对较大，其中(zhōng)，2021年和2022年分别上涨4.89%、4.57%，2019年和2023年则分别下跌5.84%、3.57%。 

不
过，历史数据只能(néng)作为参考，今年“五一”假期后市场具体如何表现，还需等待市场验证。记者采(cǎi)访私(sī)募机构发现(xiàn)，随着近期市(shì)场(chǎng)持(chí)续向(xiàng)上(shàng)反弹以及投资者情绪明显回暖，私募机构对市场的看法正在发生积极变化。

奶酪基金投资经理胡坤超(chāo)向证券时(shí)报记者表(biǎo)示，目前A股整体估值较低，下行风险有限。基本面方面，宏(hóng)观经(jīng)济一季度超预期，经(jīng)济复苏依然持续。“五(wǔ)一”长假，各项消(xiāo)费数(shù)据有可能超(chāo)预期，对资本(běn)市场有一定催化效应。市场方面，新“国九(jiǔ)条(tiáo)”的出台，利好整个(gè)A股的生态(tài)，引导资本市场长期健 康稳健发展，引导A股走向成熟市(shì)场。近期汇金公司增(zēng)持四大行，一定程度上表明其对中国(guó)银行行业(yè)以及中国经济长期(qī)增长(zhǎng)潜力的(de)信心(xīn)，增持(chí)行为可(kě)能会(huì)对市场情绪(xù)产生正面影响。除此之外，5月份
，一季报已经披露完毕，业绩不及(jí)预期的板块，回调(diào)也较为充
分，未来看多的力量将主导市(shì)场的走势。 

华金证券的研究观点称(chēng)，“五一”假期期间风险不大，可持股过(guò)节。首先，假(jiǎ)期(qī)消费数据可能火爆提升(shēng)经济和盈利(lì)修复预(yù)期(qī)。“五一”出行、消费可能较火爆，盈利回(huí)升预期(qī)上升。其次(cì)，假期期间海(hǎi)外数据可能扰动流动性预期，但国内(nèi)依然维持宽松。一(yī)是“五一”期间美联储降息预
期可能有一定扰动风险；二是节前融资可能季节性流出，但外资仍可能继(jì)续流入。另外，假期(qī)期间地缘风险有限，海外股市出现大幅调整(zhěng)的(de)风(fēng)险(xiǎn)也可能较小。 

近六成私募建议持股

4月30日将是“五一”长假前的最后一个交易(yì)日，谈及假期后应该是持股还是持币，有接近六成(chéng)的私募建议持股过节，仅不到一成的私募认为应该持(chí)币过节。 

据私募排排网调查结果显示，59.57%的(de)私(sī)募建议持股过节，认为市(shì)场下跌空间有限；31.91%私募建议股(gǔ)币各半，主要是担心长假期间的不确定性(xìng)；另有8.51%的私募建(jiàn)议持币过节。 

至于“五一”长假后市 场表(biǎo)现，51.06%的私募对节(jié)后行情(qíng)持(chí)乐观态度，认为一(yī)季报落地叠加政(zhèng)策等效果会逐步显现，因此看(kàn)好节(jié)后(hòu)行情；36.17%的私募对节后行情持中性态度(dù)，认为市场(chǎng)还会延续震荡；另有12.77%的私募(mù)对后(hòu)市持谨慎态度。 

“五一(yī)”假期持续时间较长，按(àn)照以往经验来(lái)看，这期间国际和国内可能会发现一(yī)系列不确定消息，将会(huì)对市场(chǎng)产生一定的潜(qián)在影响。畅力资产董事(shì)长宝(bǎo)晓(xiǎo)辉向证券时报记者表示，虽然A股市(shì)场整(zhěng)体向好趋势不会改变，但 在此期间市场的不确定性可能会(huì)对(duì)节后的(de)国内股市产生影响，所以建议保(bǎo)持(chí)一定的现金 仓位可以减少持(chí)仓风险，增加(jiā)投资安全性。

明(míng)泽投资基金经理陈实则认为，近期的市场表现出现了一系列积极信号，预示(shì)着(zhe)后市继续走强是大概(gài)率事件(jiàn)。随着
业绩(jì)风险已经释放，叠加外资的积极流(liú)入以及政策的有力(lì)支持，持股过节的胜率较高，后市表现值得期待。政府持续出(chū)台政策不(bù)仅提振了投资者的信心，而且对市场产生(shēng)了直接的积极影响。 

同时，考虑(lǜ)到外资(zī)流入的积极信号以及利好经济复苏的政策持续推出和落地，市场的长期增长潜力得到了进一步的确认(rèn)。外资的大举买入行为(wèi)，尤其是历史上罕见的资金(jīn)流入高峰(fēng)，显示了国(guó)际投资者对中(zhōng)国市场的信心。目前(qián)A股市场处于偏底部区域，随着年报和一(yī)季
度业绩(jì)在4月密集(jí)披露，业(yè)绩风险落地(dì)，部分行业(yè)的成长(zhǎng)性得到进一步验证，市场情绪 有(yǒu)望逐(zhú)渐回(huí)暖，大盘在经历3—4月份的横盘震荡整(zhěng)理(lǐ)之(zhī)后，有望展(zhǎn)开新一轮上涨行情。

钜融资产基金经理袁美洋表(biǎo)示(shì)，当前市场存在一定积极因素，美联储降息预期下
修下，对比亚太新兴市场，人民(mín)币汇率(lǜ)稳定性优势凸显(xiǎn)，随着A股分红率持续提升，港股互联网回购加速，外(wài)资(zī)有回流趋势。但当(dāng)前(qián)消费、出口、房(fáng)地(dì)产“五一”假期持股OR持币？私募机构这样看的改善逻辑难外推，需求侧改善弹
性仍然不(bù)高，短期市(shì)场仍然缺乏明确板(bǎn)块方
向，市场轮动较(jiào)快，判断(duàn)短期市场或仍以震荡行情为主。 

责编：朱(zhū)雨(yǔ)蒙

校对：杨(yáng)立林

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