手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？

　　作者丨骆轶琪

　　编辑丨(gǔn)张伟贤

　　图源(yuán)丨(gǔn)新华社(shè)

　　在全球智能手机市场发展到成熟期后，向外寻(xún)求(qiú)更多(duō)机会就成为近些年产业界的重要命题(tí)。但掣肘也(yě)在(zài)出现，供应(yīng)链成本上涨、全球(qiú)化进程等，都成为阶段性挑(tiāo)战(zhàn)。

　　作(zuò)为(wèi)最终进行产品加工设计和组装的产业(yè)环节，ODM代(dài)工厂的业务(wù)布局(jú)和增长变化，正代表了当前手机产业(yè)链核心厂商的(de)发展脉络。

　　21世纪经济报道记者综合梳理发现，国内手机(jī)ODM三巨头中，华(huá)勤技术是最(zuì)早摆脱手机业务依赖(lài)的公司，目前旗下高(gāo)性能计算业务收(shōu)入占比已达60%，不过该部分产品不仅包括服务器，还包括电脑(nǎo)、平板等终端(duān)类产(chǎn)品。公司在登陆资本市场后，近期也开始资本(běn)动作，以拓展业务边界。

　　整体来(lái)看(kàn)，虽然全球手机业务正在逐渐(jiàn)复(fù)苏，但上半年对于ODM代工巨头来说，增长拉动力较强的业务未必(bì)是手机，而是平板(bǎn)电脑、AIoT等(děng)类目。这(zhè)更显示出多(duō)元化业务拓展的大势所趋。

　　此外，向海外更多新兴市场寻求成长点也成为今年的业务重点。据记者了解，拉丁美洲(zhōu)就是(shì)多家手机终端厂商今(jīn)年十分重视的发力点，由此也带动一(yī)些手机(jī)产业链积极面向(xiàng)墨西哥等国家进行业务布(bù)局。

　　只(zhǐ)是布局虽然广泛，但(dàn)ODM代(dài)工厂整体毛利率偏低的挑战依然存(cún)在。虽然巨头们在手机之外业务(wù)均有不错的进展，但如何平衡新品毛利率偏低、供应链(liàn)持续波动等挑战，依然是现阶段的必(bì)答题。

　　温和复苏

　　智能手机是ODM代工厂的业务起点，目前依然占据相对重要的(de)业务贡献。也因此，2023年ODM代(dài)工厂普遍因全球宏观经济影(yǐng)响，面临业绩压力。

　　这在2024年上(shàng)半年(nián)得到(dào)了明显改善。三家ODM代工厂的营收均实现不同程度成(chéng)长，不过净利润则有一定差异(yì)化表现。

　　华勤技术在三大ODM厂商中规模最大(dà)、业绩相对稳定。上半(bàn)年该公司营业收入（393.97亿元）和归母净(jìng)利润（12.91亿元）与去年(nián)同期均基本持平、有微增。

　　从旗下四大业(yè)务线看，公司方面指出收入有(yǒu)较大增速(sù)的有汽车电子和工业(yè)产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务实现营业收入6.4亿，同比增(zēng)长102%；AIoT业务实现营业(yè)收入18.4亿(yì)，同比增长316%。

　　营收贡献(xiàn)更大的智能手机和高性能计算(suàn)两大业务没有披露增速表现，且由于该公司(sī)在(zài)2023年末重新对旗下业(yè)务(wù)进行(xíng)分类，所以无法从公开数(shù)据获得(dé)具体同比(bǐ)信息。只是公司方面(miàn)指出，高性能计算业务中，数(shù)据业务领域同比增长150%，AI通用自主(zhǔ)化的产品整(zhěng)机全面出货并高速(sù)增(zēng)长。手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？

　　这侧面显示出，智能(néng)手机、平板电脑和个人(rén)电脑等(děng)细分业务部分或许仍承压。

　　闻泰科技（维权）财报显示，2024年(nián)上半年，公(gōng)司实现(xiàn)营业收入335.9亿(yì)元，同比增(zēng)加(jiā)15.01%；归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润(rùn)1.4亿元，同比下降88.78%。

　　从旗下两大(dà)业务类别来看，拖累盈(yíng)利能(néng)力的应该来自产品集成(chéng)业务，也即(jí)整机代工业务部分。虽然上(shàng)半年该业务营收(shōu)同比增(zēng)长(zhǎng)26.68%，但在第一(yī)季度(dù)和第二(èr)季度分(fēn)别出(chū)现亏损3.5亿元、亏损5亿(yì)元。原因是受部分(fēn)元器(qì)件涨价(jià)、新项目毛(máo)利率偏低所影响。

　　至于(yú)半导体业务，随着全(quán)球半导体市场(chǎng)逐渐走向复苏，该公司也从中受(shòu)益(yì)。上半年该业务营收和净利润均有同比下滑表现，但公告(gào)显示，第二季(jì)度该业务的收入和利润环比增长、毛利(lì)率也大幅改善。

　　龙旗科技是三家厂商中整体规模最小，但上半年(nián)增速最快的厂商。财报显示(shì)，期内公司实现营业收入222.81亿元，同比上升 106.31%；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净利润3.39亿元，同比(bǐ)增长1.35%。

　　公告指(zhǐ)出，得益于公司主要客户小米、三星电子、华为(wèi)、OPPO等多个品类(lèi)的主力项(xiàng)目上量明显，公司各(gè)板块业务出货量同比显著增长。其中AIoT领域，智能手表/手环(huán)品类销量获得强劲增长。同时，智能(néng)眼镜领域快速(sù)成长。

　　但不难(nán)发(fā)现，即便收入(rù)增长较快，龙(lóng)旗科技(jì)的盈利能力也相对较弱(ruò)，净利润增速并没(méi)有与收(shōu)入有类似(shì)表现。这显示出ODM代工业务依然需要寻找(zhǎo)更好的盈利(lì)方式。

　　多元(yuán)进展

　　伴随手机(jī)产业温和复(fù)苏的大环(huán)境，手机(jī)供应链也(yě)在积极寻求(qiú)更高(gāo)盈利能(néng)力(lì)。在2023年(nián)末开始，典型如存储元器件价格开始陡峭攀升，随(suí)后摄像头、屏幕(mù)等都(dōu)有涨价动作，这无疑令(lìng)ODM代(dài)工厂面临更大的盈利压力。

　　这也是三巨头上半年即(jí)便收入表现尚可，但盈利能力依(yī)然偏弱(ruò)的原因。因此，在手机业务之外寻求更多元的(de)业(yè)务来(lái)源，不仅是(shì)基于(yú)手机产业本身已经(jīng)高度成熟的背景，更是寻求更高盈利能力的必要条件。

　　一名业内人士对(duì)21世(shì)纪经济报道记者分析，一直以(yǐ)来，凭借规模化优(yōu)势和供应链资源管理能力，手机(jī)ODM代工(gōng)厂主要(yào)为整机品牌厂(chǎng)商代工偏低端产品线的产(chǎn)品，这令手机ODM代工(gōng)一直(zhí)以来都是“辛苦活儿”。随着国内三巨头先后登陆资本市场，借力(lì)资本化(huà)拓展业务外延(yán)也陆续开启。

　　今年7月，华勤技(jì)术就提出两笔收购(gòu)意向。在近(jìn)日的业绩交流会上，华勤技术高管指出这主要有三类目的：其(qí)一，可以进入新的(de)客户供应链体系，例如收购易路达就是希望做大做强(qiáng)特(tè)定大客户的音频(pín)类产品；其二，有助(zhù)于通过垂直整合增强ODM核心竞争力(lì)，例如加大对精密(mì)模具(jù)厂的投资，可以带来零部(bù)件研发融合和整机研发(fā)竞(jìng)争力；其三可以加大在海外制造(zào)基地(dì)的布局，包括(kuò)越南(nán)、墨西哥、印度。

　　对于目前三巨头(tóu)的多(duō)元化进程，21世纪经济报(bào)道记者综合梳理发现，闻泰(tài)科技和龙旗科技(jì)在手机业务相关收入都在80%左右，华勤技术已经在持续降(jiàng)低来自(zì)手机的(de)营收(shōu)占比。在(zài)手机之外，对三巨(jù)头(tóu)来说个(gè)人电脑是顺势发(fā)展(zhǎn)的产物(wù)，AIoT和汽车业务则是近手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？些年逐渐发力研究的领域(yù)。

　　招股书显示(shì)，在2020年智能手(shǒu)机业(yè)务为(wèi)华勤技术贡献了52.68%营收(shōu)占比，此后在持续(xù)下滑。相比之下，对华勤技术来说营收占比(bǐ)持(chí)续走高的业务主要(yào)为笔记(jì)本电脑和平板电脑，到2022年，这两类业务的营收占比分别手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？来到26.16%和(hé)24.58%，相比2020年已有数个百(bǎi)分点(diǎn)的提升；服务器类业务也从2020年营收占比不到1%，在(zài)2022年来到2.98%．

　　2023年末，华勤技术对业务分(fēn)类进行了重(zhòng)新划分，其将笔(bǐ)记本、平板、服务器业务均(jūn)归结为高性(xìng)能计算(suàn)部分，这令高(gāo)性能计算在2024年上半(bàn)年为公司贡献营收的60%，智能终端业务贡献营收的(de)33%。

　　在(zài)传统硬件产品外，数据中(zhōng)心业(yè)务是公司(sī)发(fā)力的重点(diǎn)。华勤技术在业绩交流中介绍，在数据(jù)中心业务发(fā)展方(fāng)面，公司的战略是(shì)“双(shuāng)轮驱动”，即瞄准头部互联网客户+行业市场。公司在头(tóu)部CSP（云服(fú)务商）大客户(hù)较早实(shí)现AI服务器的交(jiāo)付，且占据了(le)较大份(fèn)额；同(tóng)时(shí)在通(tōng)用服务器、AI服(fú)务(wù)器、交换机实现了全栈交付。预计今年服(fú)务器业务有望实现翻倍增长。

　　闻泰科技则是因为较早通过借壳方式登(dēng)录资本市场(chǎng)，很早开展收购恩智浦部分半导体(tǐ)业务，得以进军价值链(liàn)更上游。今年上半年，虽然(rán)公司(sī)半导(dǎo)体业务收入(rù)和净利润整体同比下滑，但(dàn)二季度已(yǐ)经在好转，且该部分上半年(nián)毛利率(lǜ)为34.95%，远远超过公司产品集成业务2.49%的毛利率(lǜ)水平。

　　借助收购，闻泰科技(jì)面向的下游终端市场也更为丰富。据(jù)披露(lù)，2021年，公司半(bàn)导体业务约44%的营收来自汽车领域，2024年上半(bàn)年(nián)达63%。上半年内，公司半导体业(yè)务来源于(yú)汽车、移动及穿戴设备、工业与电力(lì)、计算机(jī)设备、消费(fèi)领域的收入占比分别为63.00%、7.35%、21.08%、5.21%、3.36%。汽车仍(réng)然是公司半导体收入来源的主要方向。

　　龙旗科技是最晚上市的(de)厂商，上半年来自智能(néng)手机的收入仍然占比80.97%，期(qī)内来自AIoT的(de)收入和业务增速甚至高于平板(bǎn)电脑。

　　对于后市，除了传统硬件业务之外，AI PC、XR、汽车电子产品都(dōu)有望(wàng)随着主(zhǔ)流品牌厂商的推进，拉动ODM厂(chǎng)商的多元化进(jìn)程。

　　海外机遇

　　结合三大ODM代工厂的业绩不难(nán)发现，相比(bǐ)华勤技术和闻泰(tài)科技在(zài)智能终端相关组装业务的稳(wěn)健(jiàn)发展不同，龙(lóng)旗(qí)科技上半年106.31%的营收增速显得异乎寻常。这一定程度与其在发力海(hǎi)外市场有(yǒu)关。

　　拆解来看，龙旗科技上(shàng)半年智能手机业务收入增速99.26%，算是三类业务中增速偏慢的。公告指出了其中原因：加大5G手机投入(rù)、研究入(rù)门级4G手机产品(pǐn)。

　　这显然直指新型海外市场。有(yǒu)手机厂商人士对21世纪(jì)经济报(bào)道记者表(biǎo)示，除了(le)已经发力多年的(de)东南亚和南亚市场，中东、拉丁美洲都是今年的发力重点。尤其(qí)是(shì)传音2023年逆势(shì)的高增速，更是让一些厂商明白——千元以下手机市场不容忽视(shì)。

　　这恰恰是ODM代工(gōng)厂的优势所在，在龙旗(qí)科技的财报中得到一定印证。公告提到，公司加大5G投入是考(kǎo)虑到5G手机加速在海外(wài)新兴市场普及态势；对4G手机融入了高阶产品的工(gōng)艺外观(guān)设计，从而拓展了(le)海外4G产品销量(liàng)。

　　另外两大(dà)巨头也不例外。根据闻泰(tài)科(kē)技披露，上半年公司产品集成业务的海外客户收入占比为75.71%。

　　华勤技术则在业绩交流(liú)中介绍，公司布局了三个海外制造(zào)工(gōng)厂——越南、墨西哥、印度，目前，越南和印度工厂(chǎng)均已有(yǒu)产品在生(shēng)产(chǎn)和出货，同时在筹划墨西哥制造布(bù)局。根据规划，公(gōng)司未(wèi)来希望实现产能的442比重，即南昌和东莞(guǎn)分别占总产能的40%，合计80%；海外三个基地(dì)占20%。

　　不止手(shǒu)机ODM代工厂，其(qí)他供应链也在与整机厂一道扩充海外市场。例如在墨西哥，已经有(yǒu)手机(jī)供应链厂商通过收购(gòu)等方式落子。但这些新(xīn)兴市场可能也面临统一化管理的挑(tiāo)战。

　　2024年已(yǐ)过大半(bàn)，全球手(shǒu)机消费仅处(chù)在(zài)温和(hé)复苏态势中已(yǐ)成定局。不过面向有增量的新兴市(shì)场如何盈利，如何强化新业务盈(yíng)利能力，手机ODM代工(gōng)厂陆续在给出一定解(jiě)答。

责任编辑：李桐

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