光大期货：9月5日有色金属日报

　　铜：

　　隔夜(yè)LME铜震荡偏弱，价格下跌0.26%至8965美元/吨；沪铜主力下跌0.1%至71920元/吨；现货(huò)进口(kǒu)窗口打开。宏(hóng)观方面，美国8月(yuè)ISM制(zhì)造业指数(shù)47.2，预期(qī)47.5，7月前值46.8，数据(jù)表明(míng)美国(guó)制造业(yè)回暖恐昙花(huā)一现(xiàn)，美国(guó)7月JOLTS职位(wèi)空缺767.3万人，大(dà)幅(fú)不及(jí)预(yù)期的810万人，前值从818.4万人下修(xiū)至791万人，这就为周五非农就业数据带来悬念。基本面方面，LME库(kù)存昨日增加850吨至318650吨；铜价(jià)再次大幅下跌，市场成交渐趋活跃，报价保持升(shēng)水。从海外金融市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)来看，美(měi)联储议息前市场保持谨慎，美股表现不稳定性也加大了市场看空情(qíng)绪，但虽然市(shì)场基(jī)本定价9月美联储降息以及基本面趋于好转(zhuǎn)（LME累库尾声、国内社库加速(sù)去库），铜价(jià)下行驱(qū)动并不显著，但(dàn)此时做多市场信心也相对缺乏，无论如何9月(yuè)高波动风(fēng)险应放在首位，但适合下游(yóu)企业逢低采购。

　　镍(niè)&不锈(xiù)钢：

　　隔夜LME镍跌2%报16150美(měi)元/吨，沪镍跌0.98%报124980元/吨。库存方面，昨日 LME 镍库存增加1938吨至121230吨，昨(zuó)日国内 SHFE 仓单减少58吨至18407吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴(tiē)水维持负数；进口镍升贴水下(xià)跌120元/吨至 -125元/吨。消息面(miàn)，据SMM了解，尽管(guǎn)当前市场对(duì)后续印尼内贸红土镍矿供(gōng)应量(liàng)增量仍显较强预期，但(dàn)实际谈(tán)单节奏短(duǎn)期(qī)内仍是以(yǐ)升水24美金/湿(shī)吨附近继续(xù)进(jìn)行中，预计短期内价格仍(réng)将(jiāng)在明确变量因素确认(rèn)之前持稳(wěn)为主。不(bù)锈钢方面，库存端，上周89家社会库存环比减少0.23万吨(dūn)至108.6万(wàn)吨；供应端，不锈钢粗钢9月排产337.57万吨，月环(huán)比增加0.73%，同比增加5.89%；成本端镍铁偏强是(shì)利多支撑，其受(shòu)自(zì)身需求和镍价多有(yǒu)影响。硫酸(suān)镍方面，原材料供应紧缺，成本利润维持倒挂，需求(qiú)方面尽(jǐn)管(guǎn)正极材料排产环比预计小幅上涨(zhǎng)，但(dàn)终(zhōng)端(duān)需求疲软成(chéng)为拖累。短期镍价或震荡运行，关(guān)注宏(hóng)观情绪以及(jí)镍矿实际供应情况。

　　氧化铝&电(diàn)解(jiě)铝：

　　氧化铝震荡偏强，隔夜AO2410收(shōu)于3892元/吨，涨幅1.25%，持仓增(zēng)仓4131手至(zhì)7万手(shǒu)。沪铝 震荡偏弱，隔夜AL2410收于19365元/吨，跌(diē)幅0.36%。持仓减仓664手至16.7万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至3938元(yuán)/吨。铝锭现货贴水收(shōu)至40元/吨，佛山A00报价涨至19210元/吨(dūn)，对无锡A00贴水130元/吨，下游(yóu)铝棒加工费河(hé)南临沂无锡持稳，包(bāo)头上调(diào)30元(yuán)/吨，新疆南昌广东下调40-60元/吨；铝杆(gān)1A60加工费持稳，6/8系加工费(fèi)上调154元/吨。金(jīn)九下(xià)游多板块需求存在回升预期，但当前时点下游补库积(jī)极性、加工端订单(dān)及(jí)开工率均未出现大面积回暖，铝锭去(qù)化进程稍显疲弱(ruò)，阶段铝价存在预期修正回调压力，不建议追高。

　　锡光大期货：9月5日有色金属日报：

　　沪锡主力跌0.99%，报248940元(yuán)/吨，锡期货仓单9204吨，较前一日减少256吨。LME锡跌(diē)1.49%，报30440美元/吨(dūn)，锡(xī)库存4625吨，增加40吨。现货(huò)市场，对2409云(yún)锡升水700-900元/吨，交(jiāo)割升水500-700元(yuán)/吨，小牌无报价，进口平水。价差方(fāng)面，10-11价差-60元/吨，11-12价差-210元(yuán)/吨，沪(hù)伦比8.18。国内(nèi)云锡减产导致锡锭供(gōng)应9月同(tóng)、环比(bǐ)大幅走低，而需求有向好态势(shì)，国内库存(cún)有望回到较高去库。海外在(zài)前期国内净出口下(xià)，LME库存仅是小幅累库，总体(tǐ)来看内外(wài)基本面均相对健康。8月刚果锡矿进口量环比或将有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落，9月国内其他家冶炼减产或将(jiāng)增加，海外宏观(guān)情绪好转，价格或将能再(zài)上一个(gè)台阶。价格(gé)跌(diē)回区间下沿支撑线，可逐步逢(féng)低建仓(cāng)。

　　锌：

　　据金十数据报(bào)道，俄罗斯OZ已于本周三开始生产锌精矿，计(jì)划在20205年达到满产处理原矿600万(wàn)吨。OZ投产时间符合之前公告的3季度，大部分精矿都将对(duì)亚洲地区冶炼厂供应，预计年内产量在(zài)5万金属吨附(fù)近。加上Kipushi在6月(yuè)也开始生产(chǎn)，国内(nèi)加工费或将见底回升，后续冶炼开工或将陆续开始提升(shēng)。沪锌主力跌0.68%，报23410元/吨，锌期货(huò)仓单30873吨，较(jiào)前一(yī)日减少868吨。LME锌跌1.63%，报2803.0美元/吨(dūn)，锌库存239750吨，减少1575吨。现货市场，上海0#锌对2409合约(yuē)升水40-70元/吨，对均价升水10-20元/吨；广东(dōng)0#锌对沪锌(xīn)2410合贴升水(shuǐ)20-50元/吨，粤市较沪市贴水(shuǐ)70元/吨；天津0#锌对沪锌(xīn)2410合(hé)约升水30-60元/吨，津市较(jiào)沪市贴水50元 /吨。价差方面，10-11价(jià)差+175元/吨，11-12价差+235元/吨，沪伦比8.35。国内供应紧(jǐn)缺预期(qī)因OZ投产开始走差，虽生产到运输兑(duì)现精(jīng)矿供应需要时间，但预期的打破将使得价格(gé)的(de)强支撑下(xià)沿(yán)逐步松动(dòng)，多单建议逐步立(lì)场，国内锌元素紧缺仍支持内外反(fǎn)套(tào)可持有至(zhì)免(miǎn)税下锌锭进口窗口打开。

　　工业硅：

　　4日工业硅震荡(dàng)偏强(qiáng)，主力2411收于9760元/吨，日内涨幅0.93%，持仓增仓4687手至20.8万(wàn)手。现(xiàn)货小幅(fú)上调，百川参考价(jià)11805元/吨，较上一交易(yì)日持稳(wěn)。其中#553各地价格区间回升至10850-12100元/吨(dūn)，#421价格区间回落至11800-12800元/吨。最低(dī)交割(gē)品为#421价格降至(zhì)10100元/吨，现货升水扩至445元/吨。上周受到四川高温限电(diàn)、当地(dì)硅厂减产影响，以(yǐ)及新疆(jiāng)大厂大幅调价引领，多头资金(jīn)入场拉涨盘面。进入本周下游并未展现持续跟进(jìn)意愿，多头陆续谨慎离场、盘面跟(gēn)随基(jī)本面回调。目(mù)前高库存压力下、旺季终(zhōng)端向上传导仍显乏力，硅厂减产(chǎn)对于助力盘面(miàn)反弹效果甚微，驱动仍待下游抄底行为(wèi)出现。

　　碳酸锂：

　　昨日(rì)碳(tàn)酸锂(lǐ)期货2411合约跌1.34%至73600元/吨。现(xiàn)货价格方面，电池级碳酸锂平(píng)均价下跌200元(yuán)/吨至7.39万元/吨，工业级碳酸(suān)锂平均价下跌200元/吨至6.97万元/吨，电池级氢氧化锂平均价下跌150元/吨至7.13万元/吨。仓单(dān)方面，昨日(rì)仓(cāng)单(dān)增加819吨(dūn)至(zhì)43707吨。消(xiāo)息面，据SMM澳(ào)矿商Liontown Resources宣布，Kathleen Valley自上月宣布首次(cì)生产起已产出超过10000吨平均品(pǐn)位约(yuē)为(wèi)5.2%的锂辉石精矿，生产进度符合公司预期。公司物流链已经全面投入使(shǐ)用，现场和港口部分也已全面运营，为集中运输好(hǎo)做准备。公(gōng)司按计划将于9月底开始装运。供应(yīng)端，周(zhōu)度产量环比小幅(fú)增加，主要是锂辉石提锂环(huán)比增加30吨所致，且据smm排产数据来看，9月碳酸锂生产方面预计仍然环比有(yǒu)增；需求端，正极排产预计仍环比有增，其中(zhōng)以磷酸铁锂为主，但据(jù)第三方统计，部分(fēn)厂家客供比(bǐ)例重新(xīn)商议中，部分小幅抬升。库存端，周度库存出(chū)现(xiàn)总(zǒng)库存(cún)环比下降，其中以上下游(yóu)消(xiāo)化为主(zhǔ)，其他(tā)环节小(xiǎo)幅增加。旺季预计供需双增，上下方均有(光大期货：9月5日有色金属日报yǒu)制约，短期或震荡运行。

责任编辑：李铁民

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