小微盘股波动加大量化私募集体优化策略

近日，小微盘股波动加剧，量化(huà)私募再度迎来业绩大考。Choice数(shù)据显示，截(jié)至4月19日，4月以来微盘(pán)股下跌超14%，中证(zhèng)2000指数也明显调整。有(yǒu)渠道人士(shì)向上海证券报记(jì)者透露，尽管此前多家头部量(liàng)化(huà)私募(mù)的风格敞口已有所收紧，但在近期中小市值股票调整行情中业绩(jì)依旧承压。

业内人士认为，对于(yú)量化(huà)私募来说，未来须加大对基(jī)本(běn)面量化的(de)研究力度，提升在指数成分股中获取超额收益的能力。

微盘股再(zài)陷调整(zhěng)行情(qíng)

微盘股近期再度陷入调整行情。Choice数据显示，上周，东方财富微盘(pán)股指数下跌12.15%。截至4月19日收盘，4月以(yǐ)来该指数(shù)跌幅超14%。与此同时，中小市值(zhí)标的明显回撤。截(jié)至4月19日收盘，中证1000和中证2000指数4月以来跌幅分别达3.25%和8.58%。

市场对公(gōng)司质地的担(dān)忧是导致小微盘股近期(qī)调(diào)整的主要(yào)原因。

另外，某私(sī)募人士称，4月市场进入业(yè)绩验证期(qī)，小微(wēi)盘(pán)股(gǔ)本来就面临一定的下跌风险，叠加政策推动优胜劣汰(tài)，资金避险(xiǎn)情绪有所升温。

量化私(sī)募业(yè)绩面(miàn)临考验

小微(wēi)盘股遭遇调(diào)小微盘股波动加大量化私募集体优化策略整，量化私募的业绩难免会受到(dào)影响。

“去年微盘股表现强势(shì)，部分量(liàng)化管理人依靠微盘股的风格暴露获取收益。而且量化策略持仓(cāng)分散，换仓也较为灵活，本(běn)身会持有一定比例的小(xiǎo)微盘股。因此，小微盘股的下挫会使(shǐ)量(liàng)化策略业绩受损。”某渠道人士直言。

据(jù)悉，在3月小微盘股(gǔ)持续反弹下，量化私募整体业绩显著(zhù)“回血”。

私募排排网数据显示，3月有业绩记(jì)录的4501只量化多头策(cè)略私(sī)募基金平(píng)均超额收益小微盘股波动加大量化私募集体优化策略为2.35%。具体来看，有业绩记录的566只中证500指(zhǐ)增(zēng)策略私募基金3月(yuè)平均超额收益为3.72%，有(yǒu)业绩记录的(de)325只中证1000指增策略私募基金平均超额收益为(wèi)2.79%。

“经过2月前后(hòu)的市场(chǎng)调整，公司模型已(yǐ)经收紧了风(fēng)格(gé)暴露，将小微盘股的持仓挪(nuó)至中(zhōng)证(zhèng)2000指数成分股，但是(shì)中证2000指数近期也因市场情绪(xù)回落而快(kuài)速(sù)调整，因此业绩有所承压。”某百亿级私募人士坦(tǎn)言。

量化策略需要优化

面对近期小微(wēi)盘股的调整(zhěng)，量化机构在策略上是(shì)否(fǒu)有所动作？多位业内(nèi)人士(shì)的小微盘股波动加大量化私募集体优化策略回复是，对于市场(chǎng)变化短期内不会做过(guò)多的(de)人为干预，不过从中长期(qī)来看，随(suí)着程序化(huà)交易监管的(de)持续细化，资本(běn)市(shì)场生态良(liáng)性循环(huán)，策略端需要加大基本面量化(huà)的比例，同时提升在成分股中挖掘超额收益的能力。

深圳卓德投资总监(jiān)杨博表示，在程序化交易(yì)监管针对性和精确性不断提高、资本市场劣币(bì)加速出清的背景下，量化策略的行业(yè)与风格(gé)敞(chǎng)口未来将更为均(jūn)衡，公司质量有望(wàng)成为量化(huà)投资选股的(de)重要标准。而且从海外成熟市场的发展历程来看，基本面量化发展空间广阔。从具体方式来看，利(lì)用人工智能对基本面进行识别和分析或是量化投资未来优化策略的方向(xiàng)。

多位业内人士向记者(zhě)坦言，今年以来，量化机构进一步优化自身策略(lüè)模型(xíng)，降低交易频率，提升(shēng)在成(chéng)分股中(zhōng)捕捉超额收益的(de)能力。同时，量化机构也需要补充有财务、研究方面背景的研究员，增加(jiā)基本面量化的占比。

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